橋水基金的創(chuàng)始人雷·達利歐一直盯著全球經(jīng)濟大勢，從80年代就和中國有不少生意往來。他管理的基金規(guī)模巨大，對中美互動特別敏感。2023年10月，他在格林威治經(jīng)濟論壇上直言，中美關(guān)系在好幾個地方快碰上紅線了，尤其是臺海那邊要是出點事，雙方都得小心。

達利歐不是隨便說說，他總愛拿歷史比現(xiàn)在，比如二戰(zhàn)前美國對日本的石油禁運，現(xiàn)在芯片限制有點像那味兒。貿(mào)易戰(zhàn)從2018年打起來，美國加關(guān)稅，中國回擊，供應鏈亂套?？萍挤怄i加碼，2022年芯片法案一出，美國不讓賣先進設備，中國自己埋頭搞研發(fā)。達利歐覺得這些事不是小摩擦，而是牽扯國家命根子。

達利歐的觀點來自他長期觀察，他寫書分析大國興衰，還在領英上發(fā)長文。2023年4月，他說中美快到開戰(zhàn)邊緣，溝通都費勁。臺海問題最棘手，1996年那次危機，美國派航母，中國試射導彈，差點擦槍走火?，F(xiàn)在美國通過臺灣關(guān)系法賣武器，2023年批準了好幾批，包括導彈系統(tǒng)。中國堅持臺灣是自家領土，軍機巡航海峽成常態(tài)。

2022年佩洛西訪臺后，中國搞大規(guī)模軍演，導彈落臺灣周邊，戰(zhàn)機越中線。達利歐在論壇上提，這些舉動就是在邊緣試探，政治家們國內(nèi)壓力大，容易推著往前走。臺灣買美國裝備加強防御，中國外交部多次抗議，強調(diào)維護統(tǒng)一是底線。

達利歐點出的第一條紅線就是臺灣地位。中國立場清楚，臺灣是中國一部分，反對外部勢力搞獨立。美國如果公開支持臺灣獨立，或者臺灣自己宣布，那在中國眼里就是戰(zhàn)爭信號。達利歐說，這條紅線大家都知道，但美國國會和政要的動作越來越多。2023年，美國批準8億美元軍售，臺灣測試新武器，中國回應增加巡邏頻率。

歷史上類似事件總導致緊張升級，現(xiàn)在武器更先進，風險更高。中國軍方通過演習展示決心，美國艦艇在周邊活動，但還沒直接對上。達利歐認為，選舉周期會放大這種對立，美國候選人愛對中國硬氣，中國則守住核心利益不讓步。

第二條紅線繞著半導體芯片轉(zhuǎn)。達利歐把芯片叫現(xiàn)代石油，美國限出口就是在卡中國脖子。2022年法案后，美國禁賣極紫外光刻機，中國企業(yè)像華為和中芯國際加緊追趕，2023年華為推出新芯片，突破7納米。2019年華為被拉黑后，中國推雙循環(huán)，投大筆錢研發(fā)。達利歐警告，禁令再緊，全球供應鏈就斷，電子廠停工。

2023年，美國商務部擴禁，中國設基金扶植本土產(chǎn)業(yè)。美國公司丟了中國市場，中國可能限稀土出口，這玩意兒是芯片原料。臺灣臺積電握著全球先進產(chǎn)能，要是臺海有事，工廠成靶子，經(jīng)濟倒退幾年。

達利歐解釋，這條紅線不光技術(shù)，還關(guān)國家安全。美國覺得中國芯片進步是威脅，中國看禁令是霸道。歷史上資源封鎖總推著國家冒險，現(xiàn)在芯片斷供可能引發(fā)經(jīng)濟對抗。中國產(chǎn)業(yè)鏈本土化，美國企業(yè)移廠，但離不開中國市場。

2023年，禁令升級，中國工程師連軸轉(zhuǎn)測試設備。達利歐在采訪中比作石油禁運，說這會讓對立白熱化。臺海沖突要是牽扯芯片，手機汽車生產(chǎn)全亂，價格飛漲，企業(yè)得趕緊找備選地。

第三條紅線盯準亞太地緣影響力。達利歐看到，美國拉日本澳大利亞軍事合作，2021年AUKUS協(xié)議一簽，澳大利亞拿核潛艇，太平洋演習多起來。中國用基建幫忙東南亞國家，南海島礁建雷達，幫本地發(fā)展。2016年南海仲裁后，中國護權(quán)益，美國艦艇巡航，中國船回應，但沒越界。達利歐說，這條紅線要是跨過去，區(qū)域就亂。

2023年，美國跟菲律賓擴基地，美軍去訓練，中國在所羅門群島簽協(xié)議建港。日本加國防預算，買美國導彈，中國和俄羅斯聯(lián)巡北太平洋。達利歐覺得，這些競爭在測底線，盟國得選邊。

達利歐在2023年領英文章中提，這些摩擦像兩個巨人靠近崖邊，容易拉別人下水。美國推印太經(jīng)濟框架，簽協(xié)議散供應鏈。中國一帶一路修高鐵連國家，合作受歡迎。歷史上經(jīng)濟制裁加劇沖突，現(xiàn)在盟網(wǎng)擴張可能逼國家站隊。2023年，美日澳南海演習，中國跟東盟談南海準則。達利歐分析，美國大選時對華強硬多，中國堅持原則護利益。地緣博弈跟臺灣芯片糾纏，一條動就連鎖。

達利歐警告，紅線一碰，經(jīng)濟就崩。全球股市跌，供應鏈斷，企業(yè)移生產(chǎn)線，港口貨堆積，消費者缺貨。中美經(jīng)濟占世界三分之一，波及到處。歷史上制裁導致貿(mào)易崩，現(xiàn)在更大。盡管這樣，達利歐估開戰(zhàn)幾率不高，決策者懂代價。緊張可能拖五到十年，有溝通渠道緩壓。他建議分散投資，別靠單一市場。歷史教訓顯示，制裁加摩擦，但對話還有空間。中美得平衡，別零和。

達利歐繼續(xù)觀察全球，2023年后參加論壇，談經(jīng)濟多樣化。橋水基金管大錢，應對不確定。中國推科技自立，美國調(diào)政策。達利歐觀點影響投資人，強調(diào)歷史避免零和。雙方克制避陷阱，美國動作多但沒過界。合作機會在，紅線提醒大家穩(wěn)著點。