作為巴基斯坦國有航空公司運(yùn)營七十年后，政府于本周早些時(shí)候通過公開電視拍賣，以4.82億美元（約合人民幣33.77億元）的價(jià)格出售了巴基斯坦國際航空公司的大部分股權(quán)，結(jié)束了多年來私有化嘗試屢屢失敗的局面。

總部位于卡拉奇的證券經(jīng)紀(jì)公司阿里夫·哈比卜有限公司領(lǐng)導(dǎo)了中標(biāo)財(cái)團(tuán)，該財(cái)團(tuán)成員還包括AKD集團(tuán)控股有限公司、化肥制造商法蒂瑪化肥公司、私立學(xué)校網(wǎng)絡(luò)城市學(xué)校以及房地產(chǎn)公司湖城控股有限公司。

在成功中標(biāo)后，軍方所有且公開上市的費(fèi)濟(jì)化肥有限公司也加入了該財(cái)團(tuán)。該財(cái)團(tuán)面臨過來自由幸運(yùn)水泥領(lǐng)導(dǎo)的競爭財(cái)團(tuán)以及私營航空公司藍(lán)色航空的競爭。

這場由政府廣泛宣傳并直播的拍賣，標(biāo)志著對(duì)巴航國際的第二次正式私有化嘗試。此前在2024年10月的一次嘗試以失敗告終，當(dāng)時(shí)一家私營房地產(chǎn)公司提出的3600萬美元單一報(bào)價(jià)遠(yuǎn)低于政府3.05億美元的底價(jià)。

巴航國際的私有化是在國際貨幣基金組織的壓力下進(jìn)行的，該組織敦促伊斯蘭堡剝離虧損的國有企業(yè)。巴基斯坦目前正處于一項(xiàng)70億美元的IMF貸款計(jì)劃之下，并已承諾在今年年底前完成該航空公司的私有化。

以下是目前關(guān)于此次出售、中標(biāo)財(cái)團(tuán)以及該交易為何招致反對(duì)黨和其他方面批評(píng)的已知情況。

關(guān)于中標(biāo)報(bào)價(jià)，我們了解什么？

周二，投標(biāo)在伊斯蘭堡一家擁擠的五星級(jí)酒店舉行，持續(xù)了約90分鐘，期間有數(shù)次休息。三方為這家國有航空公司75%的股權(quán)提交了初步報(bào)價(jià)。

為吸引投資者，政府去年對(duì)巴航國際進(jìn)行了重組，將價(jià)值超過23億美元的長期負(fù)債剝離到一個(gè)獨(dú)立實(shí)體中。政府還提供了政策連續(xù)性保證和稅收減免，這些措施得到了IMF的批準(zhǔn)。

在第一輪中，藍(lán)色航空因出價(jià)9459萬美元，遠(yuǎn)低于政府3.569億美元的最低價(jià)格，而被取消公開競標(biāo)資格。

在剩下的兩個(gè)財(cái)團(tuán)均達(dá)到底價(jià)后，公開競價(jià)開始。由阿里夫·哈比卜有限公司領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)團(tuán)最終以4.82億美元收購75%股權(quán)的報(bào)價(jià)勝出。

在次日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，政府私有化事務(wù)顧問穆罕默德·阿里表示，中標(biāo)金額中約4.46億美元的92.5%將重新投資于巴基斯坦國際航空公司本身。剩余的3600萬美元將歸政府所有，政府還將保留價(jià)值約1.606億美元的25%股份。

阿里·哈比卜后來對(duì)一家私營電視頻道表示，該財(cái)團(tuán)還打算收購剩余的25%股份，目標(biāo)是在明年4月前重啟這家航空公司。

根據(jù)交易條款，該財(cái)團(tuán)必須在三個(gè)月內(nèi)支付收購價(jià)的三分之二，剩余三分之一在一年內(nèi)付清。關(guān)于收購剩余25%股份的決定也必須在三個(gè)月內(nèi)做出。

為何巴基斯坦國際航空公司需要私有化？

巴基斯坦國際航空公司曾被視為巴基斯坦最負(fù)盛名的品牌，其航班遍布全球，甚至引以為傲地采用皮爾·卡丹設(shè)計(jì)的制服。該公司成立于1955年，最初擁有13架飛機(jī)，并迅速擴(kuò)大了業(yè)務(wù)范圍。

巴基斯坦國際航空公司開通了首條經(jīng)停開羅和羅馬飛往倫敦的國際航線，并隨后實(shí)現(xiàn)了多個(gè)里程碑。它成為亞洲首家引進(jìn)波音707噴氣式飛機(jī)的航空公司，開辟了新的國際航線，并在20世紀(jì)80年代幫助啟動(dòng)了總部位于迪拜的阿聯(lián)酋航空。

然而二十多年后，這家航空公司被普遍視為國家背負(fù)的債務(wù)重?fù)?dān)。歷屆政府都試圖剝離巴基斯坦國際航空公司，但因反對(duì)黨的阻力和員工工會(huì)的抗議而未能成功。

據(jù)阿里稱，巴基斯坦國際航空公司在2015年至2024年間積累了超過17億美元的負(fù)債，而長期負(fù)債超過23億美元。

他在周三的新聞發(fā)布會(huì)上表示：“這一次，我們吸取了過去的教訓(xùn)推進(jìn)這一進(jìn)程，并通過充分的準(zhǔn)備和問責(zé)完成了私有化�！�

阿里表示，巴基斯坦國際航空公司曾運(yùn)營約50架飛機(jī)，服務(wù)近40個(gè)國際目的地。如今，其機(jī)隊(duì)33架飛機(jī)中只有18架可運(yùn)營。

他補(bǔ)充說，該航空公司目前服務(wù)約30個(gè)目的地，每周運(yùn)營約240個(gè)往返航班，在國內(nèi)市場占有超過30%的份額。與早幾十年至少60%的份額相比，這一份額因私營航空公司的崛起已大幅下降。

巴基斯坦總理私有化事務(wù)顧問穆罕默德·阿里表示，巴基斯坦國際航空公司在2015年至2024年間積累了超過17億美元的負(fù)債，而長期負(fù)債超過23億美元。

巴基斯坦國際航空公司還擁有至少78個(gè)目的地的著陸權(quán)，并可使用超過170個(gè)機(jī)場時(shí)刻。

2014年，該航空公司雇員超過1.9萬人，其中至少1.6萬為正式員工。多年來，這一數(shù)字已逐步縮減至不足7000人。

2020年6月，巴基斯坦國際航空被禁止飛往英國及歐洲——此前一個(gè)月，該公司一架客機(jī)墜毀在卡拉奇市區(qū)，造成97人遇難。調(diào)查認(rèn)定事故系飛行員與空中交通管制人員人為失誤所致，隨后有指控稱該公司近三分之一的飛行員執(zhí)照系偽造或存疑。

歐盟航空安全局于2024年12月解除了為期四年的歐洲禁飛令，這家巴基斯坦國有航空企業(yè)于次年1月恢復(fù)歐洲航線運(yùn)營。隨后在7月，英國也解除了對(duì)其的禁飛令。

此次拍賣面臨哪些批評(píng)？分析人士如何看待這筆交易？

盡管政府將這筆交易譽(yù)為具有“重大象征意義”的“最佳可能結(jié)果”，反對(duì)黨卻對(duì)此予以譴責(zé)。

由前總理伊姆蘭·汗領(lǐng)導(dǎo)的巴基斯坦正義運(yùn)動(dòng)黨所牽頭的反對(duì)黨聯(lián)盟“憲法保護(hù)運(yùn)動(dòng)”反對(duì)此次私有化，警告稱在缺乏公眾授權(quán)、議會(huì)監(jiān)督、透明度和憲法合法性的情況下處置國家資產(chǎn)令人無法接受。

其他評(píng)論人士則質(zhì)疑招標(biāo)程序，稱其存在“蓄意混淆”之嫌，引發(fā)的疑問多于解答。有人指責(zé)政府實(shí)質(zhì)上僅以3600萬美元出售了75%的股份——因?yàn)槠溆噘Y金將重新投入這家如今由私人所有者獲益的航空公司。

阿里駁斥了這些說法。

“我們的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是：政府獲得100億盧比（約合人民幣2.5億元）現(xiàn)金，所持股權(quán)價(jià)值為450億盧比（約合人民幣11.26億元）。因此政府將獲得總計(jì)550億盧比（約合人民幣13.78億元）價(jià)值，另有1250億盧比（約合人民幣31.27億元）將回流至航空公司�！彼忉尩馈�

多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家和航空分析師認(rèn)為，無論當(dāng)時(shí)由哪個(gè)政黨執(zhí)政，這已是可能達(dá)成的最佳交易。

拉合爾管理科學(xué)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、助理教授法赫德·阿里稱該協(xié)議“滴水不漏”。

“批評(píng)者一直在談?wù)撛摴境钟械睦麧欂S厚的著陸權(quán)與航線資源，擔(dān)心新所有者可能通過出售這些資源收回成本。但人們未能理解，巴基斯坦國際航空的航線網(wǎng)絡(luò)正是會(huì)下金蛋的鵝�！彼嬖V媒體。

他指出，由于需要國家無法提供的額外投資，該航空公司未能充分利用這些航線資源，并補(bǔ)充說明若出售這些資源將損害未來收益。

“考慮到這些制約因素，這筆交易看來是合理的�！彼硎�。

總部位于卡拉奇的經(jīng)濟(jì)評(píng)論員庫拉姆·侯賽因表示，這筆交易非同尋常，其驅(qū)動(dòng)力更多是止損需求而非盈利。

“止損有兩種方式。要么徹底關(guān)停，注銷并摘牌公司，讓巴基斯坦國際航空公司不復(fù)存在。另一種方式就是將其移交給私營部門，讓他們來運(yùn)營，”他告訴媒體。

曾在伍德羅·威爾遜中心擔(dān)任研究員的侯賽因表示，若非政府采取行動(dòng)，巴基斯坦國際航空公司23億美元的長期負(fù)債將持續(xù)增長。

“止損點(diǎn)在哪里？這是政府的考量。他們并非尋求消除虧損，而是控制虧損，”他說。

財(cái)團(tuán)由哪些成員組成？為何軍方參與引發(fā)質(zhì)疑？

該財(cái)團(tuán)由阿里夫·哈比卜牽頭，其商業(yè)利益涵蓋經(jīng)紀(jì)服務(wù)、化肥、鋼鐵和房地產(chǎn)。他曾擔(dān)任私有化委員會(huì)成員。

其他合作伙伴包括：法蒂瑪化肥公司（隸屬于法蒂瑪集團(tuán)和阿里夫·哈比卜集團(tuán)）、城市學(xué)校（成立于1970年代末，目前運(yùn)營超過500個(gè)校區(qū)，擁有至少15萬名學(xué)生）以及巴基斯坦湖城公司（一家總部位于拉合爾的房地產(chǎn)開發(fā)商）。由商人阿奇爾·卡里姆·德迪領(lǐng)導(dǎo)的AKD控股公司也是該集團(tuán)成員。

但售后福吉化肥有限公司決定加入財(cái)團(tuán)引發(fā)了討論。在巴基斯坦證券交易所上市的福吉化肥有限公司是軍方管理的福吉基金會(huì)的子公司，后者持有其超過40%的股份。

作為巴基斯坦最大的化肥生產(chǎn)商，業(yè)務(wù)涉及能源、食品和金融領(lǐng)域的福吉化肥有限公司此舉，被一些人視為軍方將其影響力擴(kuò)展至航空領(lǐng)域。

巴基斯坦軍方仍是該國最強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)，曾直接統(tǒng)治該國超過三十年，并在政治、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)事務(wù)中保持著深遠(yuǎn)影響力。

侯賽因表示，從長遠(yuǎn)來看，福吉化肥有限公司在財(cái)團(tuán)中的存在可能被證明“非常重要”。

“在這筆交易下，真正可能發(fā)生的情況是，巴基斯坦國際航空公司從國家的一個(gè)部門轉(zhuǎn)移到了另一個(gè)部門，”他說。

卡拉奇的經(jīng)濟(jì)分析師阿里·基澤爾表示，福吉化肥有限公司的加入可以為私人投資者提供長期的安全保障。

“從歷史上看，我們看到巴基斯坦的政策會(huì)隨著政府更迭而發(fā)生180度轉(zhuǎn)變，因此他們或許需要確保軍方在場以提供投資者安全保障。但如果FFC最終持股超過AHL，那可能會(huì)改變他們的影響力和決策權(quán)，”他告訴媒體。

法赫德·阿里表示，軍方運(yùn)營的企業(yè)往往與其他國有企業(yè)的運(yùn)作方式不同。

“它們能免受困擾其他國有企業(yè)的政治干預(yù)。那些認(rèn)為政府現(xiàn)在就能對(duì)巴航撒手不管的人可能想錯(cuò)了，”他說。

赫扎爾補(bǔ)充道，盡管這筆交易標(biāo)志著在歷經(jīng)二十年私有化嘗試失敗后取得了突破，但如果一家航空公司——如今擁有雄厚私人資本和軍方影響力支持——最終控制了航空市場，擔(dān)憂仍將持續(xù)。

“其他國內(nèi)航空公司確實(shí)存在擔(dān)憂，”他承認(rèn)�！暗硪环矫媸袌鰸摿薮�。巴航的主要機(jī)遇在于國際市場，它必須在那里展開競爭，”他說。