FX168財經(jīng)報社（北美）訊 比特幣在圣誕前夜一度上演“驚魂一幕”。12月24日，幣安（Binance）平臺上一條比特幣K線截圖在社交媒體廣泛傳播，顯示比特幣價格在短短數(shù)秒時間內(nèi)從約87,000美元驟跌至24,111美元，跌幅超過70%，隨后又迅速拉回至正常水平。該畫面在社交媒體上迅速擴(kuò)散，引發(fā)困惑、恐慌，并出現(xiàn)對幣安“價格操縱”或“內(nèi)幕交易”的質(zhì)疑。

（來源：幣安）

不過，市場隨后確認(rèn)，這并非全市場價格系統(tǒng)性崩盤，而是局限于幣安一個相對冷門的交易對——BTC/USD1。

“閃崩”發(fā)生在BTC/USD1節(jié)日交易清淡放大波動

數(shù)據(jù)顯示，這次劇烈插針僅出現(xiàn)在幣安的BTC/USD1交易對。在其他主流交易對上，如BTC/USDT和BTC/USDC，比特幣價格并未跌破約86,400美元，整體走勢保持穩(wěn)定。

由于不同交易對之間出現(xiàn)巨大價差，短時間內(nèi)引發(fā)市場對異常交易行為的猜測。但多方分析認(rèn)為，事件更符合加密市場中一個“經(jīng)典但常被忽視”的風(fēng)險：流動性不足導(dǎo)致的局部價格失真。

報道稱，BTC/USD1交易對相對較新，成交量遠(yuǎn)低于幣安的主要比特幣交易對。在圣誕假期期間，市場活躍度下降、部分交易者離場，訂單簿深度明顯變薄。

此時，一筆較大的市價賣單就可能瞬間吃光買盤掛單，使撮合系統(tǒng)只能在越來越低的價格層級成交，從而出現(xiàn)“瀑布式下墜”。

這也解釋了為何該交易對出現(xiàn)極端插針，但主流交易對并未同步崩跌。

USD1“20%年化”活動改變資金流向，進(jìn)一步抽走交易對賣方流動性

在事件發(fā)生前，幣安與USD1推出促銷活動，向USD1存款提供固定20%年化收益（APY）。該激勵政策吸引部分資金快速轉(zhuǎn)換為USD1，階段性推升USD1價格高于其錨定的1美元水平。

報道稱，一些交易者利用與比特幣相關(guān)的抵押方式低成本調(diào)配資金，將資金導(dǎo)入USD1促銷活動，帶動USD1相關(guān)市場交易活躍，但也使BTC/USD1交易對的賣方流動性被抽走，訂單簿進(jìn)一步變脆弱。

當(dāng)隨后出現(xiàn)大額市價賣單時，買盤掛單迅速被消耗殆盡，最終導(dǎo)致比特幣在該孤立市場中一路成交至24,111美元的極端價位。

事件發(fā)生后，套利交易者迅速介入。套利機(jī)器人在BTC/USD1交易對以“被壓低”的價格買入比特幣，并在其他交易對或平臺賣出，迅速拉平價差，使BTC/USD1價格回歸與全市場一致的合理區(qū)間。

這意味著所謂“比特幣崩盤”更多是單一交易對的瞬時流動性事故，而非市場結(jié)構(gòu)性失衡。

幣安回應(yīng)：無爆倉、無強(qiáng)平、非系統(tǒng)故障

面對質(zhì)疑，幣安方面迅速回應(yīng)。幣安創(chuàng)始人趙長鵬（Changpeng Zhao）表示，該事件不涉及爆倉、強(qiáng)制平倉或系統(tǒng)性故障，并強(qiáng)調(diào)這一交易對不納入任何指數(shù)體系，因此不會觸發(fā)連鎖性的清算機(jī)制。

他在社交平臺X上表示：“新交易對流動性低，一筆大額市價單就可能造成價格劇烈波動，但套利者會迅速修正。沒有發(fā)生爆倉，因為該交易對不在任何指數(shù)中。”

(來源：X)

市場人士指出，該解釋強(qiáng)調(diào)了關(guān)鍵點：圖表看起來很嚇人，但真實影響有限。比特幣整體市場結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定，也未出現(xiàn)大規(guī)模連鎖清算。

分析認(rèn)為，這次“閃崩烏龍”再次提醒交易者：在節(jié)假日等流動性稀薄時期，低成交量交易對更容易出現(xiàn)極端波動，尤其是當(dāng)訂單簿深度不足時，一筆普通交易也可能被放大為異常價格走勢。對投資者而言，新交易對往往伴隨收益激勵或套利機(jī)會，但也意味著更脆弱的流動性結(jié)構(gòu)，市價單在此類環(huán)境中更可能成為“風(fēng)險放大器”。

業(yè)內(nèi)人士總結(jié)稱：這一次并不是比特幣崩盤，而是一筆訂單在低流動性交易對上引發(fā)的瞬時事故，而市場幾乎在瞬間就完成了修復(fù)。