2025年12月20日，由半導(dǎo)體投資聯(lián)盟和集成電路投資創(chuàng)新聯(lián)盟主辦、ICT知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展聯(lián)盟協(xié)辦、愛集微承辦的“2026半導(dǎo)體投資年會(huì)暨IC風(fēng)云榜頒獎(jiǎng)典禮”在上海前灘華爾道夫酒店圓滿舉行。在2026 IC風(fēng)云榜頒獎(jiǎng)典禮上，石溪資本憑借其“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)的硬科技投資邏輯與卓越成果，一舉摘得年度最佳產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)、年度最佳投資機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)兩項(xiàng)機(jī)構(gòu)大獎(jiǎng)，其管理合伙人朱正亦榮膺年度最佳產(chǎn)業(yè)投資人獎(jiǎng)。

翻看2025年的成績單，石溪資本在投資賽道、投后賦能、退出機(jī)制等多維度交出亮眼答卷，完成近20個(gè)新項(xiàng)目投資，推動(dòng)多個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)資本化突破，管理的15只基金中已有7只產(chǎn)生退出收益。在硬科技投資進(jìn)入深水區(qū)的當(dāng)下，石溪資本如何實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)？其背后又隱藏著怎樣的投資哲學(xué)？

2025年，石溪資本持續(xù)堅(jiān)守“硬科技”投資主線，在半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈及人工智能領(lǐng)域精準(zhǔn)發(fā)力，取得豐碩成果。全年完成近20個(gè)新項(xiàng)目投資，覆蓋半導(dǎo)體先進(jìn)制程支撐技術(shù)、先進(jìn)封裝、設(shè)備材料、AI基礎(chǔ)算力、具身智能等關(guān)鍵賽道，重點(diǎn)投資項(xiàng)目包括參與兆易創(chuàng)新收購賽芯，投資AI基礎(chǔ)算力項(xiàng)目光羽芯辰、芯動(dòng)力、算苗等；IC設(shè)計(jì)領(lǐng)域的賽芯、領(lǐng)慧立芯；設(shè)備材料領(lǐng)域包括高凱、雅科貝思、研微、星原馳與卓劼激光等優(yōu)質(zhì)企業(yè)；AI應(yīng)用領(lǐng)域包括杉木與拓元；具身智能領(lǐng)域的千訣科技等。同時(shí)，推動(dòng)興福電子、屹唐半導(dǎo)體等多個(gè)被投企業(yè)實(shí)現(xiàn)報(bào)會(huì)或上市，這些企業(yè)涵蓋半導(dǎo)體材料、高端裝備等核心環(huán)節(jié)，上市后均獲得市場高度認(rèn)可，彰顯了石溪資本對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)值的精準(zhǔn)判斷能力。

石溪資本的核心優(yōu)勢源于依托產(chǎn)業(yè)鏈資源，構(gòu)建了獨(dú)特的競爭壁壘。一方面，通過產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同快速捕捉產(chǎn)業(yè)趨勢，在 大周期行情下，精準(zhǔn)把握人工智能基礎(chǔ)硬件的新需求與投資機(jī)會(huì)；另一方面，具備覆蓋初創(chuàng)期至Pre-IPO階段的全周期投資能力，與企業(yè)共同搭建高效產(chǎn)業(yè)生態(tài)。此外，核心團(tuán)隊(duì)兼具二十年以上研發(fā)與投資經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)研判與資本運(yùn)作的雙向賦能，為項(xiàng)目從孵化到成熟提供全流程支持。

截至目前，石溪資本已累計(jì)投資超過70個(gè)項(xiàng)目，構(gòu)建起一個(gè)高效的產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。這種全周期能力使其能夠在不同階段介入優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并在適當(dāng)時(shí)機(jī)實(shí)現(xiàn)退出。

在投后賦能與項(xiàng)目篩選上，石溪資本持續(xù)創(chuàng)新。一方面通過產(chǎn)業(yè)鏈資源對(duì)接助力企業(yè)技術(shù)落地與市場拓展，憑借專業(yè)團(tuán)隊(duì)深耕行業(yè)，保障優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目來源；另一方面聚焦真實(shí)技術(shù)壁壘與商業(yè)化路徑，摒棄非理性追熱點(diǎn)，在回歸理性的市場中鎖定核心資產(chǎn)。

2025年，石溪資本退出表現(xiàn)亮眼，在管15只基金中7只已產(chǎn)生退出收益。退出結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化特征。其中IPO退出占比65%，為核心收益來源；并購?fù)顺鲐暙I(xiàn)25%，典型案例包括杰華特并購天易合芯；其余10%通過股轉(zhuǎn)等多種方式退出，形成穩(wěn)健的退出矩陣。

面對(duì)2025年產(chǎn)業(yè)投資市場的新變化，石溪資本精準(zhǔn)把握兩大趨勢，一是人工智能應(yīng)用爆發(fā)催生存儲(chǔ)大周期到來，二是投資聚焦硬科技核心環(huán)節(jié)，熱點(diǎn)賽道回歸理性。對(duì)于2026年投資環(huán)境，石溪資本判斷機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，盡管全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力帶來估值承壓與資金面緊張的挑戰(zhàn)，但“十五五”未來產(chǎn)業(yè)布局與存儲(chǔ)大周期驅(qū)動(dòng)下將催生智能硬件領(lǐng)域的投資機(jī)遇，優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)將持續(xù)受寵。

基于此，石溪資本明確了2026年的四大戰(zhàn)略布局方向。一是AI基礎(chǔ)設(shè)施，重點(diǎn)加注AI服務(wù)器，包括算力芯片、互聯(lián)芯片等技術(shù)突破方向；二是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈支撐性技術(shù)，在先進(jìn)封裝、高端制程設(shè)備與材料領(lǐng)域持續(xù)復(fù)投與投資布局；三是具身智能賽道，聚焦工業(yè)等率先應(yīng)用落地領(lǐng)域；四是依托現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)資源，聯(lián)合合作伙伴開展并購整合與項(xiàng)目孵化。

為承接新機(jī)遇，石溪資本已做好充分前置準(zhǔn)備，目前管理及參管資金規(guī)模約50億元，并已經(jīng)啟動(dòng)新一期產(chǎn)業(yè)盲持基金募集；在團(tuán)隊(duì)建設(shè)上擴(kuò)充新興領(lǐng)域?qū)＜翌檰枅F(tuán)，強(qiáng)化趨勢研判能力；生態(tài)合作方面深化上下游協(xié)同，持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)構(gòu)建。

從賽道聚焦到生態(tài)構(gòu)建，從精準(zhǔn)投資到全周期賦能，石溪資本以“產(chǎn)業(yè)投資初心”為錨，在服務(wù)國家硬科技發(fā)展戰(zhàn)略的同時(shí)，為LP創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定回報(bào)。未來，隨著“十五五”規(guī)劃對(duì)未來產(chǎn)業(yè)的布局落地，石溪資本有望在硬科技投資領(lǐng)域持續(xù)深耕，書寫產(chǎn)業(yè)與資本共贏的新篇章。