財(cái)聯(lián)社12月26日訊（編輯 夏軍雄）美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)，唯獨(dú)就業(yè)市場(chǎng)例外。

強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常會(huì)伴隨更活躍的招聘和更高的個(gè)人收入，進(jìn)而支撐消費(fèi)者持續(xù)支出。然而，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況卻恰恰相反：支出在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，但就業(yè)市場(chǎng)卻陷入了“全面凍結(jié)”。

畢馬威首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk周二在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)已經(jīng)脫鉤?！?/p>

這正逐漸成為2026年的核心敘事。美國(guó)正身處一些人所稱(chēng)的“失業(yè)型繁榮”之中：資金在經(jīng)濟(jì)體系中健康流動(dòng)，卻并沒(méi)有轉(zhuǎn)化為新的就業(yè)崗位。

市場(chǎng)的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了人工智能（AI）。今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在很大程度上由AI投資推動(dòng)，同時(shí)消費(fèi)者支出依然保持韌性。

AI的主要投資者是大型企業(yè)，其中包括那些引領(lǐng)白領(lǐng)裁員浪潮的企業(yè)。在某些情況下，這些公司的利潤(rùn)大幅飆升，“用更少的人做更多的事”成了今年的經(jīng)營(yíng)信條。

“企業(yè)正在用更少的員工完成更多工作，”Swonk寫(xiě)道。“許多公司在招聘狂潮中人員配置過(guò)度，如今通過(guò)自然流失或裁員來(lái)讓人力規(guī)?；貧w合理水平。還有一些公司通過(guò)裁員和凍結(jié)招聘，來(lái)抵消關(guān)稅對(duì)利潤(rùn)率造成的擠壓?！?/p>

除了就業(yè)市場(chǎng)嚴(yán)峻之外，消費(fèi)者在上個(gè)季度幾乎沒(méi)有收入增長(zhǎng)。然而，盡管面臨關(guān)稅不確定性以及頑固的通脹，消費(fèi)支出依舊保持強(qiáng)勁。

其中相當(dāng)大一部分增長(zhǎng)來(lái)自醫(yī)療保健和醫(yī)療服務(wù)支出，因?yàn)獒t(yī)院和護(hù)理服務(wù)的費(fèi)用持續(xù)攀升。今年美國(guó)人在醫(yī)療服務(wù)上的支出創(chuàng)下自2022年以來(lái)的新高。

這表明，盡管富裕家庭的支出依然強(qiáng)勁，但消費(fèi)支出的上升并不完全源于信心。事實(shí)上，消費(fèi)者信心指數(shù)處于歷史最低水平之一，許多美國(guó)人因關(guān)稅前景不明而在支出上保持謹(jǐn)慎。

疲軟的就業(yè)市場(chǎng)無(wú)疑加劇了這種狀況。美國(guó)失業(yè)率目前為4.6%，為2021年以來(lái)最高水平，就業(yè)總增長(zhǎng)依然低迷。更糟糕的是，情況可能繼續(xù)惡化。

自2023年AI熱潮興起以來(lái)，大型科技公司紛紛投入巨額資金進(jìn)軍該領(lǐng)域，規(guī)模之大令人咋舌，更重要的是它們還計(jì)劃投入更多資金。

與此同時(shí)，投資者也在審視科技巨頭的支出能否得到相匹配的回報(bào)。

然而，如果科技公司開(kāi)始收獲AI回報(bào)，“失業(yè)型繁榮”可能只會(huì)進(jìn)一步加劇。企業(yè)希望借助AI提升生產(chǎn)率，而不必雇用更多員工，這只會(huì)讓原本低迷的就業(yè)市場(chǎng)雪上加霜。