2026年即將到來，如何前瞻布局明年行情？12月26日，方正富邦基金2026年投資策略會(huì)在北京舉行，本次策略會(huì)以“變局創(chuàng)新”為主題，多位投資大咖及嘉賓發(fā)表主旨演講，共同探討“十五五”開局之年的投資機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

會(huì)上，方正富邦權(quán)益研究部行政負(fù)責(zé)人喬培濤回顧了2025年的股票市場，A股市場呈現(xiàn)典型的結(jié)構(gòu)性行情，新技術(shù)行業(yè)尤其是和AI相關(guān)的板塊高歌猛進(jìn)，而與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的行業(yè)則普遍低迷。除了AI算力鏈外，其他多數(shù)上漲的行業(yè)其上漲因素也以拉升估值而不是提高上市公司盈利為主，A股已經(jīng)連續(xù)兩年拔估值了，明年再繼續(xù)拔估值的難度加大，因此我們面向2026年重點(diǎn)去發(fā)掘那些能盈利提升的行業(yè)，尤其是那些過去兩年盈利、估值、股價(jià)都處于相對(duì)底部區(qū)域又兼具業(yè)績彈性的滯漲板塊，正所謂“潛龍?jiān)跍Y”，當(dāng)這些板塊度過最后的出清階段，即將展現(xiàn)出盈利彈性時(shí)，則是最好的投資時(shí)點(diǎn)，即所謂“見龍?jiān)谔铩薄?/p>

喬培濤認(rèn)為，這些行業(yè)或許重點(diǎn)分布在新能源、化工、建材、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈等傳統(tǒng)板塊。新能源行業(yè)已從單純的政策驅(qū)動(dòng)與裝機(jī)量競賽，進(jìn)入“發(fā)-儲(chǔ)-用”協(xié)同發(fā)展的新階段。儲(chǔ)能技術(shù)的突破與成本下降，不僅解決了風(fēng)光電力的間歇性問題，更打開了在電網(wǎng)調(diào)峰、工商業(yè)備用、戶用能源管理等多元場景的廣闊市場。這意味著行業(yè)增長驅(qū)動(dòng)從“滲透率提升”轉(zhuǎn)向“系統(tǒng)價(jià)值釋放”，具備技術(shù)、渠道與集成優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，將從設(shè)備供應(yīng)商升級(jí)為能源解決方案提供商，獲得更高的盈利天花板與更持續(xù)的成長性。

創(chuàng)新藥企業(yè)通過BD和上市獲得現(xiàn)金流后會(huì)繼續(xù)加大研發(fā)投入，而部分化工、建材等行業(yè)則受益于“反內(nèi)卷”政策且行業(yè)自身投資高峰已過，即將進(jìn)入提高稼動(dòng)率的回血階段。沒有永遠(yuǎn)景氣的行業(yè)，也沒有永遠(yuǎn)低迷的行業(yè)，人多的地方魚少，人棄我取，這也符合我們一以貫之的“萬物皆周期，投資成長時(shí)”的投資理念。

我們也會(huì)重點(diǎn)挖掘AI應(yīng)用側(cè)的投資機(jī)會(huì)，儲(chǔ)備足夠的算力和算法能力后，應(yīng)用也該到了要爆發(fā)的階段。另外，我們依然繼續(xù)看好中國企業(yè)出海的機(jī)會(huì)，出海是未來十年的大方向，走出去才能從“紅海”走向“藍(lán)?！?。