12月25日的市場震蕩拉升，滬指收出六連陽，不過比起指數(shù)漲跌，更讓普通投資者關(guān)心的是——2026年該看哪些方向？最近幾家券商陸續(xù)發(fā)布了2026年投資策略，華泰證券說房企要找“好信用、好城市、好產(chǎn)品”的“三好”股，中泰證券說家電要看紅利、出海、兩輪車和掃地機，中信建投說核聚變要聚焦中上游。這些策略里藏著一個共性：資金行為比單純的漲跌更重要——不管是房企的“三好”、家電的紅利，還是核聚變的中上游，本質(zhì)都是機構(gòu)大資金會往這些方向集中。但問題是，普通投資者怎么看懂這些資金的動作？畢竟很多人買股票時，漲了怕踏空、不漲怕套牢，賺錢了怕白忙、虧錢了怕深套，焦慮的根源不是漲跌本身，而是摸不清資金到底在干什么。接下來我要和大家聊的，就是怎么用數(shù)據(jù)看懂資金行為，避免被情緒牽著走。文章最后我會說說這些券商策略里的關(guān)鍵結(jié)論。

一、券商策略的核心：資金往哪里去，比“該買什么”更關(guān)鍵

先把幾家券商的策略拆開來看看——華泰證券說房企要選“三好”股，其實是在說機構(gòu)資金更看重“安全邊際”：信用好意味著不會暴雷，城市好意味著需求穩(wěn)定，產(chǎn)品好意味著能賣得動；中泰證券說家電的紅利邏輯，比如險資持續(xù)涌入美的這類成長價值股，本質(zhì)是大資金在找“既有成長空間、又有穩(wěn)定回報”的標的；中信建投說核聚變看中上游，是因為可控核聚變的技術(shù)突破和資本加持下，大科學(xué)裝置和實驗堆的建設(shè)會催生中上游的大額訂單——這些都是資金實實在在會參與的方向。

但對普通投資者來說，光知道“該看哪些方向”不夠，更要知道“這些方向里的資金到底在干嗎”。比如同樣是房企股，有的漲起來能持續(xù)，有的漲一下就回調(diào)，差別不是“是不是三好”，而是機構(gòu)大資金有沒有持續(xù)參與交易。這也是為什么很多人跟著策略買股票，結(jié)果還是踩坑——沒看懂資金的動作。

二、為什么說“機構(gòu)庫存”能幫你看懂資金的“真參與”

做投資最可怕的不是買錯股票，而是“猜漲跌”：看到股票漲了就追，看到跌了就割，最后來回被收割。其實漲跌本身沒有規(guī)律，但機構(gòu)大資金的交易行為是有規(guī)律的——他們要賺錢，就得有穩(wěn)定的交易模式，而這種模式會通過數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來。

比如下面這種情況：兩只股票在調(diào)整后都出現(xiàn)了快速上漲，但一個漲勢如虹，一個好景不長（看圖1）。

為什么會這樣？關(guān)鍵看“機構(gòu)庫存”數(shù)據(jù)——這是反映機構(gòu)大資金交易活躍程度的指標，機構(gòu)庫存持續(xù)時間越長，說明機構(gòu)參與交易的積極性越高。左邊的股票，反彈時機構(gòu)庫存持續(xù)活躍，甚至調(diào)整階段也有機構(gòu)庫存，說明機構(gòu)一直在積極參與；右邊的股票，反彈時機構(gòu)庫存已經(jīng)消失，說明機構(gòu)根本沒參與，漲起來自然沒后勁（看圖2）。

很多人會問：“我買的股票被機構(gòu)重倉了，為什么看不到機構(gòu)庫存？”其實機構(gòu)庫存不是“機構(gòu)有沒有持有這只股票”，而是“機構(gòu)有沒有積極參與交易”——如果機構(gòu)重倉但沒怎么買賣，或者買賣力度很小，機構(gòu)庫存就不會顯示。這時候要結(jié)合“定級分區(qū)”數(shù)據(jù)看：如果處于“二級區(qū)”（鎖倉區(qū)），說明機構(gòu)只是在等時機，沒有撤退；如果處于“三級區(qū)”或“四級區(qū)”，才要謹慎。

三、“定級分區(qū)”：幫你甄別“機構(gòu)是在等時機，還是真撤退”

光看機構(gòu)庫存還不夠，比如有的股票機構(gòu)庫存消失了，但股價沒跌，這時候要靠“定級分區(qū)”判斷機構(gòu)的意圖——

• 一級區(qū)：機構(gòu)積極交易，股價強勢，這時候如果機構(gòu)降低交易頻率，讓股價調(diào)整，就會進入“二級區(qū)”（鎖倉區(qū)），說明機構(gòu)在等時機，后續(xù)可能再漲；如果機構(gòu)停止交易，股價調(diào)整，就會進入“三級區(qū)”或“四級區(qū)”，這時候要小心。

• 二級區(qū)：機構(gòu)鎖倉，沒怎么交易，但如果后續(xù)時機成熟，機構(gòu)會再次積極參與，股價可能再漲；如果機構(gòu)一直不參與，就會進入“三級區(qū)”或“四級區(qū)”。

舉個例子：假設(shè)你買了一只“三好”地產(chǎn)股，機構(gòu)重倉但最近沒機構(gòu)庫存，這時候看定級分區(qū)，如果是“二級區(qū)”，說明機構(gòu)只是在鎖倉，沒撤退，不用慌；如果是“三級區(qū)”，說明機構(gòu)可能不看好了，得謹慎。

四、回到券商策略：怎么用數(shù)據(jù)對應(yīng)到具體操作？

現(xiàn)在再看幾家券商的策略，就能把“方向”和“數(shù)據(jù)”結(jié)合起來了——

• 房企：選“三好”股時，要看看這只股票的機構(gòu)庫存是不是持續(xù)存在（說明機構(gòu)在積極參與），如果機構(gòu)庫存消失了，再看定級分區(qū)是不是“二級區(qū)”（鎖倉），如果是，說明機構(gòu)在等時機，可以關(guān)注；

• 家電：看紅利股時，比如美的這類險資涌入的股票，要看看機構(gòu)庫存是不是持續(xù)（說明大資金在持續(xù)參與），出海邏輯的股票同理——機構(gòu)庫存持續(xù)的話，說明資金在支持出海；

• 核聚變：看中上游股票時，要看看機構(gòu)庫存是不是隨著訂單增加而持續(xù)（說明大資金在參與中上游的建設(shè)）。

其實對普通投資者來說，不用糾結(jié)“是不是跟著券商策略買”，而是要學(xué)會“用數(shù)據(jù)驗證策略里的資金方向”——比如券商說“三好”地產(chǎn)股好，你可以找?guī)字弧叭谩惫?，看看它們的機構(gòu)庫存是不是持續(xù)，定級分區(qū)是不是“一級區(qū)”或“二級區(qū)”，如果是，說明資金真的在參與，值得關(guān)注；如果機構(gòu)庫存消失且定級分區(qū)在“三級區(qū)”，說明資金沒興趣，就算是“三好”股也不用急著買。

最后：券商策略里的關(guān)鍵結(jié)論，其實是“用數(shù)據(jù)找資金的痕跡”

回到最開始的問題：2026年該看哪些方向？幾家券商的策略已經(jīng)給出了方向，但更重要的是怎么用數(shù)據(jù)看懂這些方向里的資金動作——不管是房企、家電還是核聚變，能持續(xù)漲的股票，一定是機構(gòu)大資金在持續(xù)參與的；而那些漲一下就回調(diào)的，要么是機構(gòu)沒參與，要么是機構(gòu)在鎖倉等時機。

對普通投資者來說，焦慮的根源是“猜漲跌”，而解決焦慮的辦法是“看數(shù)據(jù)”——看懂機構(gòu)庫存是不是持續(xù)，定級分區(qū)是不是在安全區(qū)，就能知道資金到底在干嗎，不用再怕踏空或套牢。就像案例里的兩只股票，看懂機構(gòu)庫存的差異，就不會再為“要不要賣”“要不要追”焦慮了。

最后再強調(diào)一遍：投資不是“猜漲跌”，是“看資金”——資金往哪里去，哪里才有持續(xù)的機會；資金不參與的地方，就算漲起來也難持續(xù)。希望大家都能學(xué)會用數(shù)據(jù)看懂資金行為，避免被情緒收割。

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