日本高士早苗內(nèi)閣的 2026 年度預(yù)算案協(xié)調(diào)工作已進入尾聲，其計劃將防衛(wèi)費（含美軍整編經(jīng)費）定格在 9 萬億日元，約合4036.5億人民幣，再度刷新歷史紀錄。

這一規(guī)模較 2025 年的 8.7 萬億日元增長 3.4%，是 2023-2027 年五年 43 萬億日元防衛(wèi)總預(yù)算框架的第四筆大額支出，距離 2027 年實現(xiàn)防衛(wèi)費占 GDP 2% 的目標(biāo)僅一步之遙。作為一個從法理上不應(yīng)擁有進攻性軍事能力的國家，日本此舉無值得我們的警惕，但今天我們的角度是從經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)邏輯到財政承載能力，來理解下，日本為何押注軍工擴張，以及其經(jīng)濟能否支撐的了其軍事也是！

一、軍工擴張的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)邏輯：在衰退中尋找突破口

其實，在當(dāng)下的東亞大區(qū)上，制造業(yè)最發(fā)達的中日韓三國，在未來經(jīng)濟支柱的選擇下已經(jīng)高度一致了，并且歐盟、美國的產(chǎn)業(yè)升級方向也類似，這就讓日韓這類制造能力很強，但產(chǎn)業(yè)絕對規(guī)模和市場空間較中歐美相對較小的經(jīng)濟體，十分難受！

因為如果不跟進，其國內(nèi)連發(fā)展農(nóng)業(yè)立國的基礎(chǔ)也沒有，而中低端制造全球市場早已被我們基本一統(tǒng)，其很難在成本上相抗衡。而如果跟進，長期的科研投入、國際分工義務(wù)、市場化因素的不穩(wěn)定性，都讓其除了加赤字和貨幣長期貶值外，似乎沒有更好的適應(yīng)方式！

所以日本激進加碼軍工，本質(zhì)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)失速、經(jīng)濟增長乏力下的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，日韓這方都有些相似，就是迎合歐美軍費高漲，嘗試作為其配套軍火供應(yīng)商，以提振經(jīng)濟，而在這個領(lǐng)域，日本競爭力比韓國弱，但比歐美強，因此存在規(guī)?；瘍?yōu)化的空間！

當(dāng)下，日本除高端制造業(yè)外，整體下滑已成定局，但其產(chǎn)能利用率很高，這證明其勞動力和市場因素其實在限制投資擴張，不過其利潤率肯定不如過去，也離歷史高點有較大的距離，因此對經(jīng)濟的整體貢獻是下滑的。

據(jù)日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省數(shù)據(jù)，2025 年制造業(yè)占 GDP 比重有可能會重回2022年的 19%左右，較 2012 年下降4%以上，關(guān)鍵就看Q4的半導(dǎo)體能不能力挽狂瀾了。

而中國新能源汽車的全球擴張擠壓了日本汽車產(chǎn)業(yè)空間，半導(dǎo)體材料、精密機械等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢又被韓國、中國TW地區(qū)稀釋，導(dǎo)致日本制造業(yè) “技術(shù)護城河” 不斷收窄。在此背景下，軍工產(chǎn)業(yè)成為日本維系高端制造基礎(chǔ)的重要抓手 ，三菱重工的潛艇技術(shù)、川崎重工的戰(zhàn)機發(fā)動機制造能力，已經(jīng)被日本政府視為核心戰(zhàn)略資源。

并且軍工行業(yè)是大產(chǎn)業(yè)鏈，其拉動效應(yīng)十分突出。2025 年時，日本的防衛(wèi)預(yù)算中就有964 億日元專門用于 “強化防衛(wèi)生產(chǎn)基礎(chǔ)”，其中超 40% 流向機械加工、電子元件、特種材料等領(lǐng)域的中小企業(yè)。

因此，日本政府測算過，每 1 萬億日元防衛(wèi)投入可直接帶動 1.5 萬個就業(yè)崗位，間接拉動上下游 3 萬個配套崗位，能在一定程度上緩解制造業(yè) “年輕人才流失” 的困境（日本總務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)年輕工程師缺口已超 50 萬，日本的產(chǎn)能利用率長期在100以上，用工荒很有粘性）。

此外，日本也將軍工視為民用技術(shù)的 “轉(zhuǎn)化平臺”，根據(jù)其《防衛(wèi)技術(shù)指針 2023》，日本提出了“民用科技軍事化轉(zhuǎn)型” 戰(zhàn)略。同時，日本政府早就設(shè)立了 “戰(zhàn)略技術(shù)開發(fā)基金”，據(jù)說其45% 的預(yù)算用于防衛(wèi)相關(guān)研究，并推動?xùn)|京大學(xué)、京都大學(xué)等國立科研機構(gòu)與軍工企業(yè)共建聯(lián)合實驗室，打破了日本戰(zhàn)后 “學(xué)術(shù)與軍事隔離” 的傳統(tǒng)。

更讓人需要警惕的是，長期以來，因“武器出口三原則” 限制了日本軍工的市場空間，但2014 年俄烏沖突第一階段開始后，美國對其開始了持續(xù)的政策松綁，這讓其看到了新機遇。

2023 年日本對《防衛(wèi)裝備轉(zhuǎn)移三原則》進行根本性修訂，允許向 “授權(quán)國” 出口成品武器，2025 年 7 月首次向美軍出售 “愛國者” 導(dǎo)彈，實現(xiàn)了從 “零部件供應(yīng)” 到 “成品輸出” 的突破。

為此，日本政府樂觀預(yù)期，到 2030 年軍工出口規(guī)模有望突破 5000 億日元，成為繼汽車、電子后的第三大出口產(chǎn)業(yè)（該計劃與韓國的成為全球第四大軍工產(chǎn)業(yè)國相似），日本防衛(wèi)省目前正重點開拓東南亞、歐洲市場，并推動向菲律賓、越南出口海岸警戒雷達、巡邏艇。

二、財政經(jīng)濟承載能力不足：擴張背后的不可持續(xù)困境

盡管日本將軍工擴張視為經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的 “救命稻草”，但 9 萬億日元防衛(wèi)預(yù)算的規(guī)模，其實有點超其財政經(jīng)濟的實際承載能力了，如果其沒有那么高的債務(wù)，利率也在下行周期的話，這倒是不怎么影響，但關(guān)鍵現(xiàn)在不是，因此債上加債不可避免！

從數(shù)據(jù)看，日本首相高市早苗公布的2026財年初始預(yù)算，總額達到122.3萬億日元，同比將增加6.3%，創(chuàng)下初始預(yù)算歷史新高。其中，日本政府?dāng)M通過發(fā)行國債籌集約29.6萬億日元資金，受此影響日本2年期國債標(biāo)售疲軟，衡量需求的關(guān)鍵指標(biāo)投標(biāo)倍數(shù)僅為3.26，低于上次的3.53及過去12個月平均的3.65，拍賣結(jié)果公布后，2年期國債收益率升至1.125%，創(chuàng)1996年以來新高！

這證明日本走在走向美國債市一樣的邏輯！日本的債務(wù)曲線預(yù)計2025-2026年將再次上行！

我們都知道，日本是全球債務(wù)負擔(dān)最重的發(fā)達國家，2025 年 IMF 數(shù)據(jù)顯示其政府債務(wù)規(guī)模已達 GDP 的 229.6%，遠超 100% 的國際警戒線。9 萬億日元防衛(wèi)預(yù)算的資金來源，約 60% 依賴新發(fā)國債，40% 來自稅收補充。日本財務(wù)省測算，2026 年國債發(fā)行規(guī)模將達 43 萬億日元，其中防衛(wèi)相關(guān)發(fā)債占比超 20%，這將進一步推高債務(wù)存量！

更嚴峻的是，隨著全球利率上升，日本國債利息支出持續(xù)飆升，2025 年利息支出已達 3.8 萬億日元，2026 年預(yù)計突破 4 萬億日元，未來五年可能超過防衛(wèi)預(yù)算本身。

這種 “發(fā)債養(yǎng)軍工” 的模式會隨著債務(wù)規(guī)模擴大推高利息支出，擠壓民生與公共服務(wù)預(yù)算！而日本政府為償還債務(wù)不得不加稅，卻抑制了消費與企業(yè)投資，導(dǎo)致經(jīng)濟增長乏力、財政收入增長停滯。日本總務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，2025 年企業(yè)所得稅和個人所得稅合計僅增長 1.2%，遠低于防衛(wèi)預(yù)算 3.4% 的增速，財政收支缺口正不斷擴大。

對了，為彌補防衛(wèi)預(yù)算缺口，日本政府計劃 2026 年將個人所得稅和企業(yè)所得稅稅率各提高 1 %，這就會讓本就疲軟的經(jīng)濟“雪上加霜”。

當(dāng)下，日本家庭消費占 GDP 比重超 50%，加稅將直接減少家庭可支配收入，預(yù)計導(dǎo)致消費增速下降 0.3 %，而企業(yè)所得稅提高則會壓縮制造業(yè)利潤，進一步抑制設(shè)備投資 ，數(shù)據(jù)上看日本制造業(yè)設(shè)備投資額已連續(xù) 6 年下滑，2025 年同比降幅達 2.1%，加稅后可能加劇這一趨勢。

更值得警惕的是，加稅可能引發(fā)中小企業(yè)倒閉潮。日本中小企業(yè)貢獻了 70% 的就業(yè)崗位，但其凈利潤率普遍在 3%-5% 之間，日本中小企業(yè)廳數(shù)據(jù)顯示，2025 年已有 1.2 萬家中小企業(yè)因成本壓力倒閉，2026 年加稅后這一數(shù)字可能突破 1.5 萬家，進一步惡化就業(yè)市場與經(jīng)濟基本面。

最重要的是軍工擴張的 “虹吸效應(yīng)” 會擠占民生與民用產(chǎn)業(yè)的稀缺資源，日本 65 歲以上人口占比已超 29%，養(yǎng)老設(shè)施缺口達 30 萬個，醫(yī)療人才短缺超 15 萬人，民生投入不足將進一步抑制消費潛力，形成 “民生短板 - 消費疲軟 - 經(jīng)濟低迷” 的閉環(huán)。

此外，日本軍工產(chǎn)業(yè)的 “自主化” 存在嚴重短板，高度依賴外部供應(yīng)鏈，且地緣風(fēng)險還在反噬日本的出口優(yōu)勢，日本的右翼政策幾乎和所有東亞鄰居都在造成摩擦！

所以，長期來看，缺少年輕人的日本走軍工擴張，不僅難以實現(xiàn) “軍事大國” 與 “經(jīng)濟復(fù)蘇” 的雙重目標(biāo)，反而可能將日本拖入財政惡化、產(chǎn)業(yè)失衡、地緣孤立的惡性循環(huán)。