《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》12月26日訊（記者 黃修眉 王楚凡） 商業(yè)航天領(lǐng)域熱度持續(xù)“升溫”：今年初至12月25日收盤，商業(yè)航天概念板塊（BK0963）漲幅達(dá)80.10%；近期，亦有多家上家公司股價(jià)大幅上漲或漲停。

公開數(shù)據(jù)顯示，中國航天今年已完成近90次發(fā)射，刷新歷史紀(jì)錄，其中商業(yè)發(fā)射占比顯著提升。在即將到來的2026年，中國載人航天工程辦公室已公布將組織實(shí)施天舟十號(hào)、神舟二十三號(hào)、神舟二十四號(hào)、夢舟一號(hào)4次飛行任務(wù)；我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)也在今年下半年陸續(xù)啟動(dòng)項(xiàng)目招標(biāo)后，產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入新一輪密集部署期。

這不僅意味著衛(wèi)星需求將迎來顯著放量，更將帶動(dòng)從火箭到衛(wèi)星制造、載荷配套等全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展。對(duì)此，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者近日以投資者身份致電多家上市公司，以期了解企業(yè)及行業(yè)的最新進(jìn)展。

▍產(chǎn)業(yè)鏈公司：相關(guān)業(yè)務(wù)將跟隨進(jìn)入快速發(fā)展期

中科星圖作為我國空天信息服務(wù)體系龍頭，其正向商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈躍遷。該公司董秘辦人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，公司當(dāng)前的核心戰(zhàn)略是“一體兩翼”。“一體”指傳統(tǒng)且核心的地理信息業(yè)務(wù)，“兩翼”則指重點(diǎn)發(fā)力的商業(yè)航天與低空經(jīng)濟(jì)兩大新興板塊。

中科星圖商業(yè)航天業(yè)務(wù)今年上半年?duì)I收同比大幅增長137.51%。這主要得益于旗下兩家子公司的強(qiáng)勁表現(xiàn)：已在北交所上市的星圖測控主營航天測控與太空態(tài)勢感知，2024年并購的星圖天合則提供航天電子系統(tǒng)等硬件。

“當(dāng)前正處于商業(yè)航天發(fā)展的關(guān)鍵窗口期，行業(yè)高景氣度有望持續(xù)。”該公司董秘辦人士稱，“星圖測控已發(fā)布‘星眼’太空感知星座計(jì)劃，擬在未來五年內(nèi)部署156顆衛(wèi)星，其中2026年上半年計(jì)劃首發(fā)兩顆�！�

低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)方面，中科星圖董秘辦人士稱回應(yīng)稱，今年上半年是一個(gè)關(guān)鍵的“從0到1”階段�！敖衲晗掳肽�，相關(guān)訂單獲取明顯加速，我們在陜西漢中聯(lián)合中標(biāo)金額約2.295億元的低空相關(guān)項(xiàng)目，在重慶、深圳等地也有項(xiàng)目斬獲�！�

增材制造龍頭鉑力特董秘辦人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，公司商業(yè)航天業(yè)務(wù)去年收入約幾千萬元，今年前三季度規(guī)模基本保持在同一量級(jí)，占公司接近12億元的總營收比重仍較小，并且今年該業(yè)務(wù)增幅不大。

該人士表示，“鉑力特當(dāng)前的快速增長主要來自消費(fèi)電子板塊——該業(yè)務(wù)去年收入幾千萬元，今年已躍升至約3億元，并首次實(shí)現(xiàn)民用產(chǎn)品收入超過軍用產(chǎn)品。”

“但商業(yè)航天是鉑力特長期布局方向，我們已與約30家客戶展開合作，多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入批量生產(chǎn)階段。根據(jù)國家‘十五五’相關(guān)規(guī)劃，預(yù)計(jì)2026年火箭發(fā)射量有望翻倍，若行業(yè)如期放量，作為核心配套供應(yīng)商的鉑力特業(yè)務(wù)有望隨之提升。”鉑力特董秘辦人士進(jìn)一步提到。

據(jù)其透露，目前鉑力特火箭客戶使用3D打印的情況差異較大：部分客戶火箭中3D打印零部件覆蓋率可達(dá)80%，鉑力特占其中80%份額；也有客戶更注重性價(jià)比，3D打印滲透率約10%，鉑力特占其中20%-30%份額；而多數(shù)鉑力特的客戶處于兩者之間。

航空航天精密制造系統(tǒng)解決方案提供商航宇科技董秘辦人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，公司航天鍛件業(yè)務(wù)目前整體營收占比約為5%，規(guī)模尚處發(fā)展初期。在商業(yè)航天領(lǐng)域，公司已與天兵科技、藍(lán)箭航天、九州云箭、星河動(dòng)力等企業(yè)展開合作。

精密光學(xué)元組件研發(fā)商騰景科技在投資者互動(dòng)中提到，公司的精密光學(xué)元組件產(chǎn)品能夠滿足商業(yè)航天衛(wèi)星激光通信領(lǐng)域嚴(yán)苛的工作環(huán)境要求，已有小批量產(chǎn)品向客戶交付并開展驗(yàn)證，大尺寸高精度光模組及高標(biāo)準(zhǔn)藍(lán)寶石濾光片等相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目亦在推進(jìn)中。

霍萊沃專注AI賦能的電磁CAE仿真與測量技術(shù)，該公司董秘辦人士稱，公司今年以來商業(yè)航天領(lǐng)域訂單高速增長，特別是衛(wèi)星業(yè)務(wù)量價(jià)齊升，訂單主要來源于商業(yè)航天衛(wèi)星的整星及載荷制造廠商、測試服務(wù)機(jī)構(gòu)，其中整星制造商的貢獻(xiàn)最大。公司在衛(wèi)星測試系統(tǒng)基礎(chǔ)上積極布局火箭測試系統(tǒng)業(yè)務(wù)，并實(shí)現(xiàn)了訂單突破。

軍用電子元器件檢測服務(wù)商思科瑞相關(guān)人士表示，當(dāng)前文昌航天城“1+1+8”產(chǎn)業(yè)集群中超級(jí)工廠即將投產(chǎn)，其他配套設(shè)施均在有序建設(shè)過程中。

▍火箭可回收時(shí)代：發(fā)動(dòng)機(jī)與導(dǎo)航系統(tǒng)值得關(guān)注

東吳證券認(rèn)為，2026年衛(wèi)星與火箭兩大環(huán)節(jié)將形成“供需共振”局面，推動(dòng)整個(gè)航天產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速擴(kuò)張階段。特別是經(jīng)過批量首飛驗(yàn)證，2026年商業(yè)火箭有望由量變引發(fā)質(zhì)變，有望見證中國進(jìn)入火箭可回收時(shí)代。

包括中國航天科技集團(tuán)、星河動(dòng)力、星際榮耀、深藍(lán)航天等均在2026年有著多型可復(fù)用火箭計(jì)劃實(shí)施飛行與回收任務(wù)。

火箭可回收產(chǎn)業(yè)鏈方面，斯瑞新材董秘辦人士表示，該公司火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室內(nèi)壁產(chǎn)品，于2024年助力藍(lán)箭航天朱雀三號(hào)VTVL-1可重復(fù)使用垂直起降回收試驗(yàn)箭十公里垂直起降飛行試驗(yàn)任務(wù)取得成功，九州云箭的液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)完成10km級(jí)飛行的回收試驗(yàn)；于今年上半年助力藍(lán)箭航天朱雀三號(hào)可重復(fù)使用運(yùn)載火箭一級(jí)動(dòng)力系統(tǒng)試車成功。

斯瑞新材于2024年已啟動(dòng)“液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室材料、零件、組件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”一階段投資建設(shè)，一階段規(guī)劃投資2.30億元，建設(shè)期3年，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)斯瑞新材將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)約200噸鍛件、200套火箭發(fā)動(dòng)機(jī)噴注器面板、500套火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室內(nèi)壁、外壁等零組件。

此外，導(dǎo)航系統(tǒng)是商業(yè)航天的核心支撐技術(shù)，貫穿火箭發(fā)射、衛(wèi)星運(yùn)行、通信傳輸、以及回收等各個(gè)環(huán)節(jié)，是商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的“神經(jīng)中樞”，尤其在可回收火箭中，需要高可靠導(dǎo)航系統(tǒng)一直持續(xù)穩(wěn)定工作。

盟升電子董秘辦人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，目前公司業(yè)務(wù)仍主要圍繞衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信、電子對(duì)抗三大傳統(tǒng)領(lǐng)域展開。其中，公司的衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品已具備在商業(yè)航天領(lǐng)域應(yīng)用能力。

針對(duì)近期國家推動(dòng)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，盟升電子董秘辦人士認(rèn)為整體利好行業(yè)長期發(fā)展，但短期內(nèi)對(duì)公司收入及利潤的直接影響尚不明顯。

“在民用市場方面，我們有意向探索，如將衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品由軍用向民用拓展，但目前尚未形成具體訂單或明確的客戶意向。整體來看，公司仍處于探索階段，業(yè)務(wù)重心仍集中在軍工領(lǐng)域�！鄙鲜雒松娮佣剞k人士稱。

理工導(dǎo)航近日在投資者互動(dòng)中提到，公司已與國內(nèi)某商業(yè)航天企業(yè)簽訂了某型慣導(dǎo)系統(tǒng)配套合同。

該公司披露稱，慣導(dǎo)系統(tǒng)的單箭價(jià)值量視其精度與功能需求可能高至數(shù)百萬元；對(duì)于價(jià)值數(shù)億甚至十幾億的衛(wèi)星而言，姿軌控系統(tǒng)（包括陀螺儀、推進(jìn)器等部件）占整星成本15%-20%，其中陀螺儀可占整星成本1%-5%。

芯動(dòng)聯(lián)科在商業(yè)航天領(lǐng)域主要開展高性能MEMS慣性傳感器業(yè)務(wù)，核心產(chǎn)品包括MEMS陀螺儀和MEMS加速度計(jì)，適用于衛(wèi)星導(dǎo)航、姿態(tài)控制及軌道確定等慣性系統(tǒng)。

“隨著低軌衛(wèi)星星座建設(shè)和商業(yè)航天發(fā)射節(jié)奏加快，下游對(duì)小型化、高可靠慣性器件的需求持續(xù)提升，公司有望受益于行業(yè)發(fā)展�！毙緞�(dòng)聯(lián)科表示。

普華資本合伙人蔣純曾在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱，從長期來看，我國未來衛(wèi)星發(fā)射量將達(dá)到每年千顆以上規(guī)模，無論是否采用可回收技術(shù)，“如此龐大的發(fā)射需求都會(huì)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈形成強(qiáng)拉動(dòng)，上游各環(huán)節(jié)起碼有10倍以上的發(fā)展空間，包括衛(wèi)星、火箭本身，以及上游的零部件、材料等�！�

不過，國金證券前沿科技分析師陳矣驕亦認(rèn)為，“在液體可回收火箭技術(shù)完全成熟前，產(chǎn)業(yè)鏈中最確定的Alpha收益來自高價(jià)值量、高準(zhǔn)入壁壘的衛(wèi)星核心單機(jī)與載荷�！�