文│吳景平

前篇回顧：

英國(guó)精心布局，試圖將中國(guó)的貨幣命運(yùn)牢牢綁定在英鎊之上。然而，這場(chǎng)看似順利的金融“接管”計(jì)劃，卻在中途遭遇了意想不到的阻力——美國(guó)悄然出手，日本強(qiáng)勢(shì)攪局，一場(chǎng)圍繞中國(guó)幣制改革的多方暗戰(zhàn)悄然打響。

英國(guó)對(duì)中國(guó)頒布幣制令的態(tài)度

03

蔣介石

國(guó)民政府原來打算獲得巨額外匯之后再宣布幣制改革，然而，美國(guó)雖然表示愿以從華購(gòu)買白銀的形式提供美元外匯，但有關(guān)的談判尚在進(jìn)行之中；英國(guó)曾就貸款條件與中方進(jìn)行談判，但多次拖宕猶豫，節(jié)外生枝。另一方面，貨幣金融局勢(shì)的日趨動(dòng)蕩，迫使國(guó)民競(jìng)當(dāng)局不能再等待了。宋子文曾這樣談到：

……至十月中旬，外匯之投機(jī)益熾，至十一月二日，匯率復(fù)跌百分之十七，同時(shí)標(biāo)金竟由九百漲至一千一百六十元，投機(jī)與恐慌之風(fēng)，彌漫金融市場(chǎng)，整個(gè)金融組織，為之動(dòng)搖，于是十一月四日，財(cái)政部乃有新貨幣政策之宣布。

……至十月中旬，外匯之投機(jī)益熾，至十一月二日，匯率復(fù)跌百分之十七，同時(shí)標(biāo)金竟由九百漲至一千一百六十元，投機(jī)與恐慌之風(fēng)，彌漫金融市場(chǎng)，整個(gè)金融組織，為之動(dòng)搖，于是十一月四日，財(cái)政部乃有新貨幣政策之宣布。

國(guó)民政府決定宣布幣制改革之際，把有關(guān)內(nèi)容告知英國(guó)方面，希能獲得諒解與支持。10月29日，孔祥熙便把中國(guó)幣制改革方案的主要內(nèi)容告知李滋羅斯：將在幾天內(nèi)宣布方案，將統(tǒng)一紙幣發(fā)行、集中儲(chǔ)備、停止兌現(xiàn)。而其他西方國(guó)家只是到了11月2日才獲悉這一決定。同日，宋子文向李滋羅斯談到，幾乎可以肯定將在11月4日宣布幣制改革方案。李滋羅斯這時(shí)對(duì)英國(guó)當(dāng)局批準(zhǔn)對(duì)華貸款仍抱一絲希望，所以勸阻孔祥熙再緩幾日。李滋羅斯認(rèn)為，從政治角度看，中國(guó)政府獨(dú)自采取行動(dòng)是有道理的，但是，在確定任何新的貨幣本位和有充分的保證之前宣布方案，就會(huì)完全損害整個(gè)方案。李滋羅斯的意見實(shí)際上就是：必須先確定以英鎊作為新幣制的基礎(chǔ)，獲得足夠的外匯儲(chǔ)備（從英國(guó)獲得貸款、向美國(guó)售銀），然后再宣布幣制改革，因此中國(guó)方面應(yīng)繼續(xù)等待。到了11月1日，宋子文又訪晤了李滋羅斯與賈德干，向他們談到：中國(guó)將宣布白銀國(guó)有，所有持銀者將被要求用現(xiàn)銀兌換政府銀行的紙幣即法幣。指出，這將立即適用于中國(guó)的銀行，并要求李滋羅斯和英國(guó)當(dāng)局對(duì)在華銀行施加影響，接受中方的要求。中國(guó)將提高銀出口稅，以使各銀行不能從出口銀元中獲利，因此，交出銀元是符合外商的利益的。宋還談到他已向美國(guó)方面提出了同樣的要求，如果美國(guó)與英國(guó)銀行接受，那么除日本之外的其他外商銀行可能都會(huì)同意合作。次日，宋子文再次告知李滋羅斯與賈德干，中國(guó)將在11月4日宣布紙幣不可兌現(xiàn)、提高銀出口稅、白銀國(guó)有。宋非常急于知道英國(guó)是否同意白銀國(guó)有這一條運(yùn)用于英國(guó)在華銀行。宋還說，中國(guó)將把英鎊基礎(chǔ)一事告知美國(guó)政府，但不能肯定是否將通知日本。

天津匯豐銀行大樓舊影

在白銀國(guó)有問題上，國(guó)民黨當(dāng)局要求英國(guó)銀行和其他外商銀行予以配合的實(shí)際上是兩點(diǎn)，一是停止支付現(xiàn)銀，二是各行將所存的白銀與中國(guó)政府銀行兌換法幣。第一點(diǎn)是為了使白銀退出貨幣流通，第二點(diǎn)既是為了鞏固第一點(diǎn)，又是為了最大限度地?cái)考瘒?guó)內(nèi)現(xiàn)銀，用以出口換取外匯。英國(guó)方面對(duì)這兩點(diǎn)的態(tài)度是有區(qū)別的。

對(duì)第一點(diǎn)即停止以現(xiàn)銀支付存款和其他開支，英方予以及時(shí)的合作。當(dāng)時(shí)，國(guó)民政府頒行的法令，對(duì)在華外商銀行并不具有直接法律效力；對(duì)那些白銀專項(xiàng)存款或債券，外商銀行仍有支付現(xiàn)銀的義務(wù)。11月1日（倫敦時(shí)間），英國(guó)財(cái)政部與倫敦各有關(guān)銀行商議，希望他們接受中國(guó)方面的要求，并致電李滋羅斯，要他鼓勵(lì)在華銀行這樣做。第二天，英國(guó)外交部給賈德干打去一份特急電報(bào)：“使英國(guó)銀行能較易接受中國(guó)政府的方案并足以使他們免受要求支付現(xiàn)銀的合適辦法，就是根據(jù)1925年內(nèi)閣法令中關(guān)于中國(guó)的第209條制訂一項(xiàng)國(guó)王救令，以使中國(guó)的法律對(duì)英國(guó)有關(guān)方面具有必要的約束力，并且包括任何必要的相應(yīng)措施?！?/strong>電報(bào)命令賈德干立即起草敕令。11月3日，外交部再次急電賈德干，強(qiáng)調(diào)指出：

1、目前采取的緊急措施，“只限于將英國(guó)銀行從以白銀兌換紙幣或支付存款的義務(wù)中解脫出來”；

2、不同意以賈德干的個(gè)人名義直接“向銀行發(fā)布無法律效力的命令”，而應(yīng)“通過國(guó)王效令”，授權(quán)賈德干與李滋羅斯、使館英國(guó)律師商議確定敕令的起草與公布；

3、英商銀行“獻(xiàn)出儲(chǔ)存之銀、消除合同中的白銀條項(xiàng)等，須待以后再處理”。

根據(jù)英國(guó)當(dāng)局的指示，賈德干與李滋羅斯（當(dāng)時(shí)英方律師不在上海）于11月3日擬出了國(guó)王敕令。這一敕令同英國(guó)外交部意見的區(qū)別在于：外交部只提到了英商銀行，而敕令則推廣到所有在華英人士及具有法人資格的一切經(jīng)濟(jì)實(shí)體；另外根據(jù)匯豐銀行與麥加利銀行的意見，敕令采取了“禁止支付”白銀的詞句，而不是僅僅把各銀行從支付義務(wù)中解脫出來。這就使敕令更接近于中國(guó)幣制改革令的相應(yīng)條文。11月4日，賈德干發(fā)布了名為《1935年禁付現(xiàn)銀規(guī)例》的英國(guó)國(guó)王敕令，規(guī)定：“以現(xiàn)銀償還全部或一部之債務(wù)者，應(yīng)以違法論，得處以三個(gè)月以內(nèi)之監(jiān)禁，或連帶苦工，或處以五十鎊以下之罰金或處以監(jiān)禁及罰金”，“使中國(guó)政府之紙幣，為公私義務(wù)之法幣”，“英商銀行，因此皆可有權(quán)不付出任何白銀”。

英國(guó)對(duì)于中國(guó)幣制改革令中的有關(guān)條文，采用了公布對(duì)其僑民及具有法人資格的銀行、商團(tuán)有法律效力的敕令的形式，在當(dāng)時(shí)是獨(dú)一無二的。這就使國(guó)民政府在禁止白銀流通方面，繞過了治外法權(quán)的障礙，獲得了英籍人士、銀行、商團(tuán)等將率先遵守的保證。加上中國(guó)首先公布了法幣與英鎊的比價(jià)（1元法幣=1先令2.5便士），英國(guó)又屢次就中國(guó)的財(cái)政金融問題與美、日等國(guó)交換過意見，希望這兩國(guó)參加對(duì)華財(cái)政援助，這就使包括美、日在內(nèi)的其他國(guó)家，以及國(guó)內(nèi)各界人士，都認(rèn)為幣制改革是中英長(zhǎng)期協(xié)商謀劃的結(jié)果，兩國(guó)幣制業(yè)已相聯(lián)，中國(guó)加入了英鎊集團(tuán)。

中、中、交、農(nóng)四行所發(fā)行的法幣

應(yīng)當(dāng)指出，停止支付白銀、使白銀退出中國(guó)的流通，這本身是符合英商銀行利益的。事實(shí)上，自1935年4月國(guó)民黨與外商銀行訂立“君子協(xié)定”以來，英商銀行已停止用現(xiàn)銀支付一般債務(wù)了。在國(guó)民政府宣布幣制改革之后，如果不采取上述國(guó)王敕令的措施，英商銀行很可能面臨擠兌白銀的局面，特別是那些白銀專項(xiàng)存款和債務(wù)的支付。李滋羅斯就曾認(rèn)為，要以現(xiàn)銀來滿足這些承付款項(xiàng)，“即使不是不可能的，也是非常困難的"。然而，在向中國(guó)政府銀行交出存銀、兌換法幣的問題上，盡管英國(guó)當(dāng)局曾持同意的態(tài)度，但在幾家重要的英商銀行的拖諉之下，以及日本侵略勢(shì)力在華北干擾推行幣制改革，英方在同意交出存銀兌換法幣的過程中，一度出現(xiàn)了周折。

11月1日，李滋羅斯在上海與匯豐銀行的代表商議時(shí)，匯豐銀行便提出，要在其他外商銀行（至少是美國(guó)銀行）同意獻(xiàn)銀后，英國(guó)銀行才能交出現(xiàn)銀，并提出需同有利銀行商議。同日，英國(guó)財(cái)政部在倫敦同各大銀行的代表商議時(shí)，各行也提出，必須除日本之外的其他銀行同時(shí)交出白銀。匯豐銀行的代表甚至提出，他們應(yīng)被獲準(zhǔn)免稅從上海再出口一定數(shù)量的白銀，因?yàn)檫@批白銀是早些時(shí)候根據(jù)他們可以有權(quán)免稅再出口的保證，而從香港運(yùn)往上海的。英商銀行主要擔(dān)心新紙幣逐漸貶值，國(guó)民黨政府無法維持匯率的穩(wěn)定。幣制改革初，包括英商在內(nèi)的外國(guó)銀行一度爭(zhēng)相買入外匯，就是這種擔(dān)心的佐證。在英商銀行持消極態(tài)度的情況下，11月3日英國(guó)當(dāng)局決定對(duì)這一問題暫不作出最后解決。所以，在11月4日的英王敕令中回避了這一問題。在11月7日的在滬外國(guó)銀行聯(lián)席會(huì)議上，英商麥加利、大英、有利等銀行曾提議交出存銀兌換法幣，但在其他外商銀行的反對(duì)下，會(huì)議未取得一致意見。而在會(huì)議之后，英商銀行向李滋羅斯表示，如果中國(guó)政府保證不給予其他銀行更優(yōu)惠的待遇，英國(guó)銀行愿意交出銀元以兌換法幣。在11月11日的外商銀行聯(lián)席會(huì)議上，日本銀行表示拒絕在任何條件下交銀，法國(guó)方面也持反對(duì)態(tài)度，美國(guó)方面則愿意交銀，但要求某種補(bǔ)償，荷蘭銀行持觀望的立場(chǎng)。在此情況下，英國(guó)銀行未發(fā)表意見，他們擔(dān)心：如果其他外商銀行保留其白銀或者得到補(bǔ)償?shù)脑?，要說服英國(guó)持銀者交出現(xiàn)銀是困難的。對(duì)于英商銀行在交銀問題上的動(dòng)搖猶豫，李滋羅斯擔(dān)心這會(huì)進(jìn)一步影響到英國(guó)對(duì)中國(guó)幣制改革的作用。他于11月13日致電英國(guó)當(dāng)局：因果斷發(fā)布英王敕令而產(chǎn)生的良好印象，如果不能繼之以獻(xiàn)銀，就會(huì)受到削弱；英國(guó)銀行率先獻(xiàn)銀后，美國(guó)、荷蘭等國(guó)的銀行就會(huì)效行，這將增強(qiáng)對(duì)中國(guó)幣制改革的信心。李滋羅斯并且尖銳地指出：在交銀問題上的爭(zhēng)論，正是英國(guó)當(dāng)局拖延作出決定所釀成的；英國(guó)政府不能鼓勵(lì)在華英商銀行拖宕交銀，應(yīng)該作出決定并向各銀行宣布。收到這份電報(bào)后，英國(guó)財(cái)政部本來準(zhǔn)備同意李滋羅斯的建議，但在外交部的強(qiáng)烈反對(duì)之下，決定仍取觀望立場(chǎng)。

英商麥加利銀行舊影

英國(guó)外交部主要是從華北局勢(shì)的動(dòng)蕩來考慮的。當(dāng)時(shí)，日本侵略勢(shì)力加緊推行華北“自治”運(yùn)動(dòng)，阻撓平津地區(qū)現(xiàn)銀南運(yùn)，國(guó)民黨當(dāng)局不得不采取妥協(xié)辦法，同意在天津設(shè)發(fā)行準(zhǔn)備委員會(huì)分會(huì)，平津各銀行錢莊所存現(xiàn)銀就地封存。為此，英國(guó)外交大臣霍爾（S . Hoare）于11月26日致電李滋羅斯：“在要求英國(guó)銀行遵守中國(guó)的法令、交出他們的白銀儲(chǔ)備之前，希望能得到中國(guó)人自己遵守該法令的程度的可靠情況”；“如果最終發(fā)現(xiàn)英國(guó)銀行交出了他們的白銀儲(chǔ)備、但中國(guó)或其他外國(guó)銀行沒有同樣做，那是非常不幸的”，因此決定把交出白銀儲(chǔ)備的問題推遲，“直到局勢(shì)更加明朗化”。

李滋羅斯則于11月23日赴天津、北平等地直接考察推行幣制改革的情況，并及時(shí)向英國(guó)當(dāng)局匯報(bào)，希望能盡快作出交銀的決定。在12月1日的電報(bào)中，李滋羅斯談到：幣制改革已有效地施行，在南京政府所控制的區(qū)域里，所有中國(guó)銀行都已經(jīng)交出或正在交出存銀；在天津，達(dá)3000萬盎司的銀行存銀已被封存，處于貨幣發(fā)行準(zhǔn)備委員會(huì)的控制之下，如果日本不威脅要加以阻止，也許已運(yùn)往上海了；他批評(píng)了匯豐銀行以清償中國(guó)的商業(yè)債務(wù)作為交銀條件的做法，認(rèn)為不能鼓勵(lì)英商銀行的過分要求；并指出：“從政治角度來看，我認(rèn)為沒有理由繼續(xù)拖延交銀”，“英國(guó)銀行的交銀可使孔（祥熙）繼續(xù)推行這一改革。”

孔祥熙

至12月下旬，情況有了進(jìn)一步變化。孔祥熙向各外商銀行提出，交出60%的現(xiàn)銀和40%的證券擔(dān)保，便可換得100%的紙幣。此后，歐美銀行的態(tài)度趨向積極：法國(guó)、荷蘭銀行開始交銀；美國(guó)花旗銀行等也表示，如果英方再拖延下去，美國(guó)銀行將單獨(dú)行動(dòng)。英商銀行當(dāng)中，麥加利、有利、大英等行表示隨時(shí)準(zhǔn)備交銀，但由于匯豐銀行的態(tài)度不明朗，影響了英方的交銀。在此情況下，英國(guó)當(dāng)局決定在華銀行向國(guó)民政府銀行交出白銀、兌換法幣。12月31日，繼霍爾之后擔(dān)任外交大臣的艾登（R. A. Eden）電告李滋羅斯：“已通知倫敦的四大銀行（即匯豐、麥加利、有利、大英銀行——譯注），英國(guó)政府認(rèn)為現(xiàn)在是他們交出現(xiàn)銀的時(shí)候了”，并授權(quán)李滋羅斯向在華英商銀行、特別是匯豐銀行宣布英國(guó)政府的決定；同時(shí)指示李滋羅斯在交銀問題上應(yīng)向中國(guó)政府交涉，“應(yīng)盡可能地支持各銀行為得到最優(yōu)惠待遇所提出的何一般性要求”。1月8日，李滋羅斯向上海匯豐銀行經(jīng)理亨奇曼轉(zhuǎn)達(dá)了英國(guó)政府的決定，促他在交銀問題上應(yīng)速與其他英商銀行保持一致。1月7日，亨奇曼正式同意向國(guó)民政府銀行交出存銀。當(dāng)時(shí)國(guó)民政府與外商銀行達(dá)成的協(xié)議是：外商銀行的存銀除了以十足照額向中國(guó)領(lǐng)取法幣外，并以66%的部分存入中央銀行，年息6厘，2年為期；中央銀行也以相等數(shù)額的款項(xiàng)存入外商銀行，但年息僅為1厘。用這種方式，實(shí)際上向外商銀行提供了5%的交銀補(bǔ)貼。當(dāng)時(shí)上海除日商銀行之外，其他外商銀行約交銀2600萬元，存入中央銀行約1700萬元，兩年之內(nèi)中國(guó)就要無償支付息金170萬元。

必須指出，英國(guó)在這個(gè)時(shí)候同意交出現(xiàn)銀兌換法幣，固然對(duì)國(guó)民政府推行幣制改革有著重要的支持作用，但也是為形勢(shì)發(fā)展所迫。這是因?yàn)椋谝唬瑖?guó)民政府自宣布幣制改革后，除了繼續(xù)征收7.75%的銀出口稅之外，已將同時(shí)征收的平衡稅提高到57.25%；第二，自12月中旬起，世界市場(chǎng)白銀價(jià)格突然猛跌，倫敦由最高價(jià)每盎司29.25便士跌到20.875便士，紐約由每盎司65.375美分降至49.75美分，孟買由每盎司65羅比減為53羅比。這樣，在華外商銀行運(yùn)銀出口已無利可得了。加上中國(guó)本土自施行幣制改革后，現(xiàn)銀已基本上退出流通領(lǐng)域，銀元所須具備的貨幣的基本職能已經(jīng)喪失，而各銀行的日常支付承兌業(yè)務(wù)又需要大量的為各方面所接受的貨幣，這種貨幣當(dāng)時(shí)只能是國(guó)民政府銀行所發(fā)的法幣。

中國(guó)幣制最終沒有加入英鎊集團(tuán)

04

宋子文會(huì)見羅斯福

1935年國(guó)民政府宣布幣制改革時(shí)是否將法幣與英鎊相聯(lián)？是否加入過英鎊集團(tuán)？應(yīng)當(dāng)看到，當(dāng)時(shí)中國(guó)放棄銀本位，既是形勢(shì)使然，又是國(guó)民黨方面經(jīng)過反復(fù)考慮作出的決定。自20年代末30年代初的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，主要金本位國(guó)家（包括英鎊集團(tuán)與美元集團(tuán)）相繼結(jié)束了金本位，采用貨幣貶值的政策來增加外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力；加上世界市場(chǎng)銀價(jià)上漲，中國(guó)已無法繼續(xù)保持銀本位，而且采用金本位或金銀復(fù)本位同樣屬于下策。然而，中國(guó)又必須確立新幣制的基礎(chǔ)。這一基礎(chǔ)，當(dāng)時(shí)普遍的看法，就是選擇將本國(guó)貨幣與某一合適的外國(guó)貨幣相聯(lián)，即“在世界貨幣中間，在國(guó)際政局所容許的條件之下，選擇一種比較適當(dāng)?shù)呢泿?，跟它結(jié)成一定的聯(lián)系，同時(shí)再靠借款和‘精神的援助’使幣值得到相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定”。但是采取這樣的匯兌本位或外匯本位紙幣制度，僅僅“宣布”與某一外幣相聯(lián)，實(shí)際上是不可能保持其匯率的穩(wěn)定的，關(guān)鍵是要獲得大批的外匯儲(chǔ)備。國(guó)民黨當(dāng)局考慮選擇與英鎊相聯(lián)，不僅因?yàn)橛纱硕鴣淼姆€(wěn)定的匯價(jià)將有利于中國(guó)對(duì)外貿(mào)易，倫敦這個(gè)國(guó)際金融中心又能為保持儲(chǔ)備和募集信貸提供極大便利，還因?yàn)榕c美國(guó)“不介入”態(tài)度相比，從英國(guó)獲得貸款的可能性要大得多。

作為英國(guó)方面，當(dāng)初確實(shí)企圖把中國(guó)拉入英鎊集團(tuán)，其目的，一是為了與美國(guó)爭(zhēng)奪世界金融市場(chǎng)的控制權(quán)，二是為了通過掌握中國(guó)的幣制進(jìn)而控制其他財(cái)政金融事務(wù)，推動(dòng)英國(guó)的對(duì)華貿(mào)易，恢復(fù)英國(guó)在華的鼎盛地位，并與日本在華勢(shì)力的擴(kuò)張抗衡。為此，李滋羅斯在中國(guó)與孔祥熙、宋子文等進(jìn)行了一系列談判，取得了比較一致的意見。英國(guó)當(dāng)時(shí)的如意算盤是“通過美國(guó)購(gòu)銀、英國(guó)貸款來幫助中國(guó)確立英鎊本位；兩國(guó)共同努力以獲得日本的合作"。國(guó)民政府答應(yīng)采用英鎊本位的最重要的條件，就是英國(guó)必須提供巨額貸款。但是，如前文所述，在中國(guó)宣布幣制改革前夕，由于英國(guó)擔(dān)心日本的反對(duì)而拖宕了對(duì)華貸款，中英雙方并沒有達(dá)成兩國(guó)幣制相聯(lián)的協(xié)議（包括“君子協(xié)定”），國(guó)民政府財(cái)政部改革幣制布告中，也沒有提到這一點(diǎn)，只是規(guī)定：“為使法幣對(duì)外匯價(jià)按照目前價(jià)格穩(wěn)定起見，應(yīng)由中央、中國(guó)、交通三銀行無限制買賣外匯。”11月4日，三行對(duì)英鎊的匯價(jià)是法幣1元合英鎊1先令2.5便士，此后一直到1937年6月，這一比價(jià)一直保持著穩(wěn)定，上下浮動(dòng)不超過0.2便士。但是，不能僅僅以法幣與英鎊的這種聯(lián)系，便認(rèn)為法幣已加入英鎊集團(tuán)。這是因?yàn)?，法幣與英鎊的這種聯(lián)系，只是國(guó)民政府單方面采取的技術(shù)性措施，只是兩種幣制的外在聯(lián)系，并不具有契約或法令上的約束力，正如當(dāng)時(shí)日本、比利時(shí)將其幣制與英鎊保持密切聯(lián)系但并未加入英鎊集團(tuán)一樣。作為嚴(yán)格意義上的加入英鎊集團(tuán)的成員國(guó)，不僅其貨幣必須與英鎊保持固定匯率，對(duì)其他通貨的匯價(jià)須按英鎊對(duì)美元的匯價(jià)來確定，還須把其大部分外匯準(zhǔn)備金儲(chǔ)存于倫敦，供國(guó)際結(jié)算之用。這些，是英國(guó)當(dāng)局原先謀劃、國(guó)民政府準(zhǔn)備接受的，但最終未能如期實(shí)現(xiàn)。

日本進(jìn)軍華北

幣制改革令頒布后，英國(guó)本來仍有機(jī)會(huì)把中國(guó)拉入英鎊集團(tuán)。然而，由于英國(guó)在貸款問題上的繼續(xù)拖宕，這一計(jì)劃便逐漸變得不可能了。11月13日，在北平的英國(guó)大使館一等秘書柯文（D. J. Cowan）告英國(guó)當(dāng)局：麥加利銀行的福克納（Faulkner）從國(guó)民政府外交部派往平津的代表程錫庚處得知，日本軍隊(duì)正在迫使河北、察哈爾、山東等省當(dāng)局宣告實(shí)行自治，英國(guó)外交部立即考慮到這對(duì)于中國(guó)幣制改革的影響，要求駐華大使賈德干進(jìn)一步提供情況，11月19日，賈干向英國(guó)當(dāng)局報(bào)告了由宋子文提供的華北局勢(shì)：日本的一個(gè)步兵師和一支機(jī)械化部隊(duì)已開到華北，局勢(shì)十分緊張；華北自治意味著這一地區(qū)與南京政府只保持形式上的聯(lián)系，海關(guān)會(huì)遭分裂，收入會(huì)被劫持。英國(guó)外交部與財(cái)政部經(jīng)過磋商，認(rèn)為不能采取“任何可能引起與日本發(fā)生危機(jī)的行動(dòng)”，對(duì)于貸款，“目前我們不能作出任何最終的決定”。11月25日，外交部電告賈德干與李滋羅斯：“我們認(rèn)為繼續(xù)保持謹(jǐn)慎是必須的，不能由于任何不成熟的行動(dòng)而面臨與日本發(fā)生危機(jī)。如果日本公開反對(duì)貸款并威脅要攫取一部分海關(guān)收入，而貸款正是以海關(guān)收入為擔(dān)保的，那么從財(cái)政的角度出發(fā)，財(cái)政大臣將認(rèn)為批準(zhǔn)發(fā)行貸款并在倫敦報(bào)價(jià)是不適當(dāng)?shù)?/strong>”。而在12月21日的電文中，英國(guó)外交部與財(cái)政部則已明確表示暫時(shí)停止考慮對(duì)華貸款，甚至不惜放棄原來中國(guó)方面已經(jīng)答應(yīng)作出的讓步：“我們認(rèn)為，目前無論如何應(yīng)把貸款方案擱置起來，盡管我們知道這會(huì)使中國(guó)不大可能承認(rèn)已經(jīng)確定的條件。”“這相應(yīng)而來的便是：英籍海關(guān)總稅務(wù)司和銀行顧問的問題也可能被擱置一邊了。”由于英方未能提供貸款，中英財(cái)政金融的會(huì)談，逐漸都對(duì)中國(guó)采取英鎊本位、加入英鎊集團(tuán)的話題避而不談了。另一方面，美國(guó)趁中國(guó)急需外匯儲(chǔ)備而英國(guó)未能提供大筆貸款的時(shí)機(jī)，通過進(jìn)一步操縱世界市場(chǎng)銀價(jià)，插手中國(guó)貨幣與外匯事務(wù)，這也是中國(guó)幣制最終未采用英鎊本位、加入英鎊集團(tuán)的重要原因。

中國(guó)實(shí)行幣制改革之前，美國(guó)對(duì)中國(guó)的財(cái)政金融事務(wù)持不直接介入的態(tài)度，這主要表現(xiàn)在：1935年2月初，孔祥熙曾致電美國(guó)國(guó)務(wù)卿赫爾（C. HuII），提出由美國(guó)提供1億美元的貸款和同樣數(shù)額的一筆信貸，幫助中國(guó)進(jìn)行幣制改革，中國(guó)幣制將與美元相聯(lián)。美國(guó)國(guó)務(wù)院與財(cái)政部進(jìn)行了多次討論并請(qǐng)示了羅斯福總統(tǒng)后，于2月底給中國(guó)的答復(fù)仍是含糊其詞，實(shí)際上是拒絕了這一要求。6月7日英國(guó)通知美國(guó)李滋羅斯即將赴華，希望美國(guó)相應(yīng)派遣一名財(cái)政專家赴華，一個(gè)星期后美方答復(fù)“需要繼續(xù)考慮”而予以拒絕。7月，蔣介石通過美國(guó)財(cái)政部駐華觀察員、金陵大學(xué)美籍經(jīng)濟(jì)學(xué)教授卜凱（J. L. Buck）再次向美國(guó)當(dāng)局表示：中國(guó)將放棄銀本位，需要在美國(guó)的幫助下，準(zhǔn)備將其幣制與美元相聯(lián)。但這一要求仍受到美國(guó)的冷遇。

民國(guó)時(shí)期上海花旗銀行大樓

11月4日中國(guó)在未同美國(guó)方面商量的情況下頒行了幣制改革方案，并首先公布了法幣與英鎊的比價(jià)，加上當(dāng)時(shí)盛傳中英之間已達(dá)成巨額借款，這使美國(guó)方面甚為惱火。推行白銀政策竟導(dǎo)致中國(guó)投向英鎊集團(tuán)，這是美國(guó)未曾料到的。10月28日，中國(guó)駐美大使施肇基向美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)摩根索（H. Morgenthau）提出，希望美國(guó)從中國(guó)購(gòu)銀1億盎司。11月2日，雙方擬出的有待進(jìn)一步商談的五項(xiàng)條件中，并沒有明確提到中國(guó)幣制將與何種外幣相聯(lián)的問題。然而，中國(guó)宣布幣制改革之后，美國(guó)的態(tài)度立趨強(qiáng)硬，在11月6日與施肇基進(jìn)行購(gòu)銀談判時(shí)，摩根索堅(jiān)持要以中國(guó)貨幣與美元相聯(lián)為先決條件，并表示美國(guó)不會(huì)考慮單獨(dú)對(duì)華貸款。在中國(guó)拒絕與美元相聯(lián)后，會(huì)談一度處于僵局。此后，由于美國(guó)國(guó)務(wù)院反對(duì)中美幣制相聯(lián)，以及美國(guó)擔(dān)心中國(guó)公開拋售白銀而引起世界市場(chǎng)銀價(jià)下跌，因而在施肇基作出中國(guó)幣制不與任何外幣相聯(lián)的允諾之后，于11月13日雙方達(dá)成購(gòu)銀5000萬盎司的協(xié)定，但是中國(guó)須將購(gòu)銀所得美元外匯存于紐約的美國(guó)銀行內(nèi)，并由美方參與監(jiān)督其使用。此外，美國(guó)于12月初突然宣布改變購(gòu)銀程序，即不再?gòu)膫惗厥袌?chǎng)大批購(gòu)銀，改為直接從產(chǎn)銀國(guó)購(gòu)入，從而引起世界市場(chǎng)銀價(jià)驟然下跌，甚至使12月10日倫敦市場(chǎng)雖拋銀1800萬至2000萬盎司，但因無人問津而未曾掛牌。美國(guó)這一措施不僅是對(duì)倫敦作為國(guó)際金融中心地位的挑戰(zhàn)，也是再次向中國(guó)發(fā)出不得與英鎊相聯(lián)的警告。

民國(guó)時(shí)期的上海

1936年，美國(guó)再度利用中國(guó)不得不向美出售白銀的機(jī)會(huì)，壓國(guó)民政府明確宣布不與英鎊相聯(lián)。中國(guó)實(shí)行幣制改革時(shí)公布匯率為1元法幣等于1先令2.5便士，這同前五年的平均匯率1先令2.470便士相去無遠(yuǎn)；但公布的相應(yīng)美元匯率為29.750美分、日元匯率為1.03元，而與前五年的平均匯率26.690美分及0.7954日元相比，等于是中方實(shí)行了針對(duì)性貶值。在美方看來，這不僅給對(duì)華貿(mào)易帶來不利影響，而且表明中英幣制有了內(nèi)在聯(lián)系。事實(shí)上，當(dāng)時(shí)中國(guó)公布的法幣同美元、日元的匯率，也只是從英美、英日的套匯率計(jì)算的。1936年初英美套匯曾兩次變動(dòng)，國(guó)民政府也相應(yīng)兩次變更對(duì)美元的匯率：這年2月3日起美匯轉(zhuǎn)疲，中央銀行便從4日起把美匯牌價(jià)由29.75美分提到30.25美分；2月13日美匯轉(zhuǎn)勁，中央銀行便把美匯掛價(jià)降為30美分。在此期間，法幣對(duì)英鎊匯率始終為1先令2.5便士。這樣，美國(guó)方面更加以為中國(guó)幣制已與英鎊相聯(lián)。這年4月起國(guó)民政府代表陳光甫在美國(guó)進(jìn)行售銀談判，摩根索便以法幣與英鎊的比價(jià)保持穩(wěn)定、而與美元的比價(jià)卻有變動(dòng)為由，指責(zé)國(guó)民政府實(shí)際上仍將法幣與英鎊相聯(lián)。陳光甫不得不表示，將采取技術(shù)措施改變外界的這一印象。這次會(huì)談達(dá)成的《中美白銀協(xié)定》規(guī)定美國(guó)從中國(guó)購(gòu)銀7500萬盎司，另外提供2000萬美元貸款，中國(guó)以5000萬盎司白銀作抵；中國(guó)的售銀收入同樣必須存放于紐約，其用途受美方監(jiān)督。同時(shí)，孔祥熙發(fā)表的《維護(hù)法幣宣言》中，明確宣布中國(guó)幣制“仍保持其獨(dú)立地位，而不受任何國(guó)家?guī)胖谱儎?dòng)之牽制”。在法幣與英鎊、美元的匯率方面，國(guó)民政府采取了兼顧、平衡的策略，其辦法是不改變英匯、美匯的掛牌，但根據(jù)情況變動(dòng)買價(jià)與賣價(jià)的幅度。這樣，在美國(guó)的介入下，中英幣制之間已無法進(jìn)一步發(fā)生內(nèi)在的聯(lián)系了。因此，如果說幣制改革前夕英國(guó)錯(cuò)過了把中國(guó)拉入英鎊集團(tuán)的最好機(jī)會(huì)的話，那么隨著幣制改革后英國(guó)在貸款問題上的繼續(xù)拖宕，這種可能性日益減少；隨著美國(guó)利用購(gòu)銀不斷對(duì)中國(guó)施加壓力，到1936年5月的《中美白銀協(xié)定》的簽署，中國(guó)最終已不可能加入英鎊集團(tuán)了。同年7月李滋羅斯回到倫敦后，對(duì)于中國(guó)幣制未能最終采取英鎊本位制的問題，曾向英國(guó)政府作了如下的解釋：“中國(guó)政府十一月四日的公告沒有把中國(guó)貨幣與任何外幣相聯(lián)，僅僅說要保持在現(xiàn)有的水平上。中國(guó)政府曾打算把中國(guó)貨幣確定地釘住英鎊，他們與我們都認(rèn)為這是中國(guó)貨幣最適宜系縛的幣制。但是，在沒有任何貸款的情況下，中國(guó)必須能夠售出大量現(xiàn)銀。由于美國(guó)是唯一的購(gòu)銀者，他們感到不能通過將其貨幣與英鎊固定相聯(lián)而處于激怒美國(guó)的險(xiǎn)境。”，“他們保持著中間立場(chǎng)，在美元與英鎊之間觀望”，“中國(guó)政府的打算是將其幣制與英鎊相聯(lián)而不是美元，但是他們可能不時(shí)地釘在美元后面，如果它有時(shí)比英鎊更疲弱的話。”這也可以說明，英國(guó)沒有向中國(guó)提供貸款而美國(guó)乘機(jī)大批從華購(gòu)銀，是當(dāng)時(shí)中國(guó)幣制未能與英鎊固定相聯(lián)，中國(guó)最終沒有加入英鎊集團(tuán)的重要原因。

英國(guó)是最早介入1935年中國(guó)幣制改革的。在幣制改革方案的醞釀階段和宣布初期，英國(guó)的態(tài)度最為積極，所起的作用和影響也最大：英國(guó)擬訂了改革方案并派遣高級(jí)財(cái)政專家李滋羅斯赴華，這對(duì)于國(guó)民政府放棄銀本位、推出統(tǒng)一的新幣制，提供了有利的時(shí)機(jī)，起了促進(jìn)與支持的作用；英國(guó)方面率先宣布在華停止支付現(xiàn)銀，在華英商銀行對(duì)于交出存銀兌換法幣雖有過反復(fù)，但不久仍予遵行，這在客觀上有助于推行幣制改革的有關(guān)措施；加上英國(guó)為爭(zhēng)取美國(guó)與日本支持中國(guó)幣制改革，進(jìn)行了大量的（其中不少是公開的）外交活動(dòng)，這一切，又明顯造成了英國(guó)在大力支持中國(guó)幣制改革的印象，有利于建立新幣制的信譽(yù)。英國(guó)在對(duì)華貸款問題上的拖宕，則為美國(guó)插手中國(guó)幣制提供了絕好的機(jī)會(huì)。此后，在爭(zhēng)奪中國(guó)財(cái)政金融控制權(quán)的角逐中，美國(guó)逐漸占了上風(fēng)，與國(guó)民政府的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的密切程度也開始超過英國(guó)。另外，以幣制改革為標(biāo)志，國(guó)民政府的財(cái)政金融政策明顯出現(xiàn)了擺脫日本、倒向英美的趨勢(shì)。與此相應(yīng)，國(guó)民政府在對(duì)日外交方針上也由妥協(xié)退讓轉(zhuǎn)趨強(qiáng)硬。這樣，日本獨(dú)占中國(guó)的侵略政策與英美在華利益、勢(shì)力范圍及其遠(yuǎn)東政策的沖突，便逐漸加劇和公開化了。

“上海市銀行博物館”官方公眾號(hào)。