本文來(lái)源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：陸爍宜

來(lái)源丨時(shí)代商業(yè)研究院

作者丨陸爍宜

編輯丨鄭琳

過(guò)會(huì)3天便提交注冊(cè)，長(zhǎng)裕控股集團(tuán)股份有限公司（下稱“長(zhǎng)裕集團(tuán)”）向A股發(fā)起最后的沖刺。

上交所官網(wǎng)顯示，長(zhǎng)裕集團(tuán)于12月22日提交注冊(cè)，擬于主板上市。

不過(guò)，長(zhǎng)裕集團(tuán)的信披質(zhì)量仍值得關(guān)注，梳理來(lái)看，一方面，該公司招股書中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)罕見(jiàn)大改，同時(shí)其監(jiān)事會(huì)主席的履歷也有所調(diào)整。

另一方面，作為長(zhǎng)裕集團(tuán)信披的核心人員，董秘李亞群報(bào)告期內(nèi)曾因醉駕被判刑，是否涉嫌“關(guān)鍵少數(shù)”口碑聲譽(yù)問(wèn)題待考。此外，長(zhǎng)裕集團(tuán)收入占比約七成的鋯類業(yè)務(wù)由實(shí)控人整合旗下資產(chǎn)而來(lái)，背后或與歷史合規(guī)瑕疵有關(guān)。

12月17日、18日、25日，就公司信披質(zhì)量、董秘履職能力等問(wèn)題，時(shí)代商業(yè)研究院向長(zhǎng)裕集團(tuán)發(fā)送郵件并致電詢問(wèn)。但截至發(fā)稿未收到對(duì)方回復(fù)。

招股書關(guān)鍵數(shù)據(jù)罕見(jiàn)大改，凈利潤(rùn)三年累計(jì)調(diào)增超2000萬(wàn)元

招股書是IPO企業(yè)信披質(zhì)量的關(guān)鍵體現(xiàn)，而長(zhǎng)裕集團(tuán)在IPO的過(guò)程中卻對(duì)招股書的數(shù)據(jù)進(jìn)行大幅改寫，其信披準(zhǔn)確性值得重新審視。

2025年5月21日，長(zhǎng)裕集團(tuán)IPO申請(qǐng)獲受理并披露了首版招股書（申報(bào)稿），而9月30日，該公司更新了招股書（申報(bào)稿）。

時(shí)代商業(yè)研究院對(duì)比兩版招股書發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)裕集團(tuán)不僅新增披露了2025年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還對(duì)2022—2024年的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行修改，包括營(yíng)收、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)總額等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)。

根據(jù)長(zhǎng)裕集團(tuán)兩版招股書披露的數(shù)據(jù)測(cè)算，更新招股書前后，其營(yíng)收、凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)的三年累計(jì)差額分別為214.59萬(wàn)元、2059.68萬(wàn)元、2072.09萬(wàn)元；資產(chǎn)總額、歸母所有者權(quán)益和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額的三年累計(jì)差額分別為-382.39萬(wàn)元、-446.98萬(wàn)元、-14.54萬(wàn)元。

招股書數(shù)據(jù)調(diào)整這一情況也引起上市委的關(guān)注。上會(huì)結(jié)果公告顯示，上市委要求長(zhǎng)裕集團(tuán)結(jié)合報(bào)告期會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整相關(guān)事項(xiàng)，說(shuō)明調(diào)整的具體原因，公司收入確認(rèn)、發(fā)貨及存貨管理、研發(fā)費(fèi)用、資金收付管理等內(nèi)控制度是否健全，執(zhí)行是否有效，公司已采取的整改措施及落實(shí)情況。

除了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更新招股書后，其監(jiān)事會(huì)主席“穿越時(shí)空”的履歷也得到修正。

在首版招股書中，長(zhǎng)裕集團(tuán)披露的監(jiān)事會(huì)主席、總經(jīng)理助理王延軍履歷顯示，2001年11月至2017年12月，其歷任淄博廣成化工有限公司班長(zhǎng)、車間主任、副總經(jīng)理、總經(jīng)理。而天眼查APP顯示，淄博廣成化工有限公司成立于2002年5月，晚于王延軍入職的時(shí)間。

在9月30日更新的招股書中，長(zhǎng)裕集團(tuán)將王延軍的上述履歷改為“2001年11月至2017年12月歷任淄博廣成化工有限公司籌辦組成員、班長(zhǎng)、車間主任、副總經(jīng)理、總經(jīng)理”。對(duì)比來(lái)看，首版招股書對(duì)王延軍的履歷信披或有遺漏。

長(zhǎng)裕集團(tuán)招股書數(shù)據(jù)大改、監(jiān)事會(huì)主席履歷信披修正背后，保薦機(jī)構(gòu)西南證券（600369.SH）或難辭其咎。

時(shí)代商業(yè)研究院注意到，近些年來(lái)西南證券的IPO保薦業(yè)務(wù)已陷入撤否率高、市場(chǎng)份額低、獨(dú)立承銷能力弱的困境中。

截至2025年12月23日，Wind數(shù)據(jù)顯示，自2023年以來(lái)，西南證券共計(jì)保薦6單IPO項(xiàng)目，其中已有4單撤回，撤否率高達(dá)66.67%。另外，自2023年迄今上市的522家上市公司中，西南證券未作為任何一家公司的保薦機(jī)構(gòu)，作為主承銷商的也僅有1家，且與國(guó)泰海通聯(lián)合承銷。

董秘曾因醉駕被判刑，是否涉嫌“關(guān)鍵少數(shù)”口碑聲譽(yù)？

需要注意的是，作為長(zhǎng)裕集團(tuán)信披的核心人員，董秘李亞群還曾因醉駕被判刑。

招股書顯示，李亞群于2020年7月—2022年9月任長(zhǎng)裕有限（長(zhǎng)裕集團(tuán)前身）的財(cái)務(wù)副總監(jiān)，2022年9月迄今，任長(zhǎng)裕集團(tuán)副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書。

根據(jù)山東省淄博市張店區(qū)人民法院于2023年2月23日作出的“（2023）魯0303刑初244號(hào)”《刑事判決書》，李亞群因犯危險(xiǎn)駕駛罪（醉酒駕車），被判處拘役二個(gè)月，緩刑二個(gè)月，并處罰金4000元。長(zhǎng)裕集團(tuán)表示，該事件不會(huì)影響其高級(jí)管理人員任職資格，不影響本次發(fā)行上市條件，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有重大影響，也不構(gòu)成本次發(fā)行上市的法律障礙。

不過(guò)，2024年4月30日發(fā)布的《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第1號(hào)——申請(qǐng)文件受理（2024年修訂）》將“發(fā)行人及其實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員存在《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》關(guān)于口碑聲譽(yù)的重大負(fù)面情形”列入上市負(fù)面清單。

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2024年3月11日發(fā)布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》，“關(guān)鍵少數(shù)”口碑聲譽(yù)內(nèi)容包括“輔導(dǎo)對(duì)象及關(guān)鍵少數(shù)曾因涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為被行政處罰的情況”。

而危險(xiǎn)駕駛罪被列入刑法分則第二章危害公共安全罪中，表明其屬于危害公共安全犯罪。那么，李亞群是否涉嫌存在“關(guān)鍵少數(shù)”口碑聲譽(yù)的重大負(fù)面情形？這一問(wèn)題有待進(jìn)一步解答。

業(yè)務(wù)規(guī)模依賴收購(gòu)實(shí)控人旗下企業(yè)，“換殼”或?yàn)?/b>規(guī)避歷史合規(guī)瑕疵

此外，長(zhǎng)裕集團(tuán)實(shí)控人整合旗下資產(chǎn)“換殼”背后，或與歷史合規(guī)問(wèn)題有關(guān)。

招股書顯示，長(zhǎng)裕有限（長(zhǎng)裕集團(tuán)的前身）成立于2019年，2022年其營(yíng)收便達(dá)到16.69億元。而業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張的“秘訣”，就在于其旗下兩家全資子公司。

招股書顯示，2022—2025年上半年，長(zhǎng)裕集團(tuán)鋯類產(chǎn)品收入占比約七成，特種尼龍產(chǎn)品收入占比不斷提升至兩成，即兩大產(chǎn)品共計(jì)構(gòu)成長(zhǎng)裕集團(tuán)約90%的收入。而這兩類產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)主體分別為長(zhǎng)裕集團(tuán)全資子公司山東廣通新材料有限公司（下稱“廣通新材料”）、山東廣垠新材料有限公司（下稱“廣垠新材料”），取得方式均為“同一控制下合并”。

天眼查APP顯示，廣通新材料成立于2020年10月，原為淄博廣通化工有限責(zé)任公司（下稱“淄博廣通”）的子公司，2021年5月，其股東變更為長(zhǎng)裕有限。而招股書顯示，淄博廣通為長(zhǎng)裕集團(tuán)實(shí)控人劉其永控制的企業(yè)，已于2022年7月注銷。

從廣通新材料成立不到兩年?duì)I收就超10億元來(lái)看，淄博廣通在注銷前，或已將業(yè)務(wù)“裝入”廣通新材料。不過(guò)，長(zhǎng)裕集團(tuán)并未在招股書中對(duì)此進(jìn)行披露。

對(duì)公司歷史沿革的信披“遮遮掩掩”背后，淄博廣通曾有大量“歷史包袱”。天眼查APP顯示，淄博廣通曾有39條裁判文書、4條被執(zhí)行人紀(jì)錄、3條動(dòng)產(chǎn)抵押紀(jì)錄、8條土地抵押紀(jì)錄，環(huán)保處罰3次。

盡管淄博廣通已注銷，不過(guò)除了實(shí)控人劉其永父子，長(zhǎng)裕集團(tuán)董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)中，仍有董事姜益軍、董事付中文、監(jiān)事會(huì)主席王延軍、副總經(jīng)理林長(zhǎng)軍等多人曾任職于淄博廣通，疑似“新瓶裝舊酒”。

讀懂IPO|長(zhǎng)裕集團(tuán)關(guān)聯(lián)銷售激增推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)，神秘客戶貢獻(xiàn)4張大單后“消失”

（全文2540字）

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