今日，美元兌人民幣匯率突破7.0關(guān)口。此前，我曾指出，人民幣相對于美元將呈現(xiàn)持續(xù)升值趨勢，重回“6”字頭僅是時間問題，這一預(yù)期比預(yù)想更快得以實現(xiàn)。在2024年底我曾指出：美國經(jīng)濟增速將趨于放緩，美聯(lián)儲將繼續(xù)處于降息周期，美元指數(shù)將逐步回落，從而推動包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣走強。與此同時，我國穩(wěn)增長政策持續(xù)落地，經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望在2026年進一步改善，國際資本對人民幣資產(chǎn)的信心不斷增強。大量外資流入A股與港股市場尋求投資機會，這也提升了人民幣需求。此外，一旦人民幣形成明確的升值趨勢，部分此前尚未結(jié)匯的企業(yè)可能加快結(jié)匯節(jié)奏，從而進一步推高結(jié)匯需求。盡管2024年底人民幣一度貶值至7.4，當(dāng)時市場普遍對2025年人民幣走勢持悲觀態(tài)度，甚至有觀點擔(dān)憂其可能跌破8，但我當(dāng)時判斷人民幣將升值而非貶值，并有望突破7，目前該判斷已得到驗證。

人民幣升值在一定程度上反映了國際市場對美元信用的審慎態(tài)度，以及對人民幣資產(chǎn)信心的增強。截至2025年11月，中國人民銀行已連續(xù)13個月增持黃金，此舉有助于提升人民幣的“含金量”，進而增強國際投資者對人民幣的信心，并為人民幣國際化進程提供支撐。當(dāng)前，越來越多國家選擇與中國在雙邊貿(mào)易中采用人民幣結(jié)算，以降低對美元的依賴，這一轉(zhuǎn)變具有重要意義。展望未來，人民幣在全球儲備貨幣及國際貿(mào)易支付體系中的地位有望持續(xù)提升，其占比也將穩(wěn)步提高。

一般而言，在人民幣升值周期中，人民幣計價資產(chǎn)價格往往趨于回升，并吸引更多國際資本配置中國股票、債券等金融資產(chǎn)。目前，A股與港股已開啟一輪慢牛行情，年內(nèi)主要股指一度突破4000點。今日，我正式發(fā)布2026年十大預(yù)言，我認(rèn)為隨著中國2026年在硬件、軟件及大模型等多個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破，包括以人形機器人、芯片半導(dǎo)體、算力算法、固態(tài)電池、量子技術(shù)以及可控核聚變?yōu)榇矸较虻倪M展將進一步強化外資對中國經(jīng)濟前景的樂觀預(yù)期，并帶動更多資金流入資本市場，為A股和港股注入增量資金與信心。

2026年人民幣整體仍可能將延續(xù)升值態(tài)勢。若美聯(lián)儲為應(yīng)對經(jīng)濟增速放緩及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱而于2026年實施兩次以上降息，美元指數(shù)或?qū)⑦M一步下行，從而為人民幣升值提供外部支持。在此背景下，人民幣資產(chǎn)也有望持續(xù)吸引國際資本流入。外資流入不僅帶來資金，更傳遞出市場信心與價值投資理念。同時，國內(nèi)居民儲蓄向資本市場的轉(zhuǎn)移趨勢正在加速，“存款搬家”現(xiàn)象日益明顯，投資者通過申購基金或直接開戶參與股市。這一進程在2026年有望進一步深化，從而為慢牛行情提供持續(xù)動力。建議投資者保持理性、耐心，積極把握人民幣升值背景下中國資產(chǎn)價值重估所帶來的結(jié)構(gòu)性機會，以期實現(xiàn)穩(wěn)健的投資回報。

隨著2025年行情即將收官，展望2026年，從全球局勢演變及資本市場表現(xiàn)來看，部分趨勢或?qū)⒀永m(xù)，部分則可能出現(xiàn)變化。以美聯(lián)儲為例，現(xiàn)任主席鮑威爾的任期將于2026年5月結(jié)束。屆時，特朗普將提名新任美聯(lián)儲主席。鑒于特朗普一貫主張加快降息、維持低利率水平，其提名的新主席可能傾向于加速降息進程。因此，美聯(lián)儲在2026年存在降息兩次以上的可能性，這一動向可能對美聯(lián)儲貨幣政策的獨立性構(gòu)成一定影響，并對美元信用帶來不利因素。疊加美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落，以及關(guān)稅政策對通脹造成的負面效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，2026年美元指數(shù)預(yù)計將延續(xù)下行態(tài)勢。投資者對美國政府信用的疑慮有所上升，這反過來可能推動非美貨幣走強，并支撐黃金、白銀等貴金屬價格繼續(xù)上行。

當(dāng)前，美股估值處于歷史高位，市場對本輪人工智能泡沫存在較大分歧。例如，股神巴菲特已連續(xù)兩年大幅減少美股持倉，對第一大重倉股蘋果的持倉亦減倉過半，反映出其對美股科技股估值過高的擔(dān)憂。此前，我與華爾街資深投資人羅杰斯對話時，其明確表示已全部清倉美股，轉(zhuǎn)而配置估值相對較低的A股和港股資產(chǎn)。因此，2026年美股存在見頂回落的可能性。不過，本輪AI泡沫與2000年科網(wǎng)泡沫有所不同，具備一定基本面支撐，因此不太可能出現(xiàn)崩盤式下跌。若美股出現(xiàn)顯著回落，短期內(nèi)可能對A股和港股形成一定拖累；但從中長期看，反而可能促使全球資本進行再平衡，從美股獲利了結(jié)的資金有望轉(zhuǎn)向A股和港股尋求機會。作為全球第二大市值的股票市場，中國資本市場或迎來更多外資流入。

我的2026年十大預(yù)言已正式發(fā)布，其中關(guān)于金價的判斷指出：2026年黃金價格或?qū)⒗^續(xù)上漲。近期，國際金價已突破4500美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。金價持續(xù)走強的背后，主要源于國際地緣局勢動蕩、美國政府債務(wù)高筑，以及美元信用受到質(zhì)疑等因素。過去七年，中國持續(xù)大幅減持美國國債，一方面旨在規(guī)避美元貶值風(fēng)險，另一方面也在逐步降低對美元體系的依賴。在美元指數(shù)持續(xù)回落的背景下，2026年國際金價與銀價整體仍可能保持上行趨勢。盡管2025年金銀價格已大幅上漲，積累了較多獲利盤，可能出現(xiàn)階段性波動，但中長期上漲趨勢未發(fā)生根本改變。因此，過去兩年我一直建議投資者在資產(chǎn)配置中保留約20%的黃金類資產(chǎn)，該策略在2026年預(yù)計仍然具有參考價值。

在行業(yè)板塊方面，2025年銀行股與科技股成為兩大強勢主線：追求穩(wěn)定回報的投資者偏好銀行股，而追求高成長性的資金則聚焦科技股。其他板塊表現(xiàn)相對疲弱，導(dǎo)致盡管大盤一度突破4000點，市場仍有不少參與者對牛市性質(zhì)存有疑慮。進入2026年，市場行情有望呈現(xiàn)更加多元化的特征。我認(rèn)為科技股仍可能成為投資主線之一，同時新能源、消費、軍工、有色金屬等多個板塊亦有望輪動活躍，市場風(fēng)格將不斷切換。這將提升A股與港股市場的可投資性，使投資者獲得感增強，不再局限于集中投資科技股。

本輪慢牛行情的根本邏輯，在于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型驅(qū)動的科技發(fā)展與政策加碼帶來的上市公司業(yè)績改善。2026年，我國穩(wěn)增長政策將逐步落地并顯效，主要經(jīng)濟指標(biāo)有望改善，消費增速回暖，物價溫和回升，逐步擺脫通縮風(fēng)險，走向溫和通脹。這將為資本市場進一步走強提供基本面支撐。而通過“反內(nèi)卷”與去產(chǎn)能措施，光伏、風(fēng)電、鋰電池等前期存在產(chǎn)能過剩問題的行業(yè)有望重?zé)ㄉ鷻C。在去產(chǎn)能完成后，這些行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠啺l(fā)展機遇。2025年，市場將科技股戲稱為“小登股”，新能源、軍工、有色為“中登股”，而白酒、醫(yī)藥等則被稱作“老登股”。行情呈現(xiàn)“小登股”領(lǐng)漲后“中登股”接力的特征，但“老登股”始終缺乏明顯表現(xiàn)。2026年，隨著行情深化與更多場外資金入場，市場有望從結(jié)構(gòu)性牛市逐步邁向更廣泛的全面牛市，傳統(tǒng)板塊也有機會迎來估值修復(fù)機會。

當(dāng)前，全球正處于第四次科技革命進程中，“人工智能+”行動正逐步展開。2026年，人工智能應(yīng)用將加速落地，為人形機器人、芯片、半導(dǎo)體、算力算法、固態(tài)電池等科技創(chuàng)新領(lǐng)域帶來實質(zhì)性業(yè)績增長。如果說2025年以概念為重，2026年則需重點關(guān)注訂單獲取情況，即科技企業(yè)能否獲得大型客戶訂單、實現(xiàn)業(yè)績增長、開啟商業(yè)化應(yīng)用將成為關(guān)鍵。到2027年，則應(yīng)進一步關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)能力。只有為投資者創(chuàng)造真實回報，行情方可持續(xù)。因此，本輪科技牛行情有望貫穿整個周期，但將出現(xiàn)明顯分化，真正具備核心技術(shù)并能兌現(xiàn)業(yè)績的科技龍頭將繼續(xù)上行，而僅有概念、缺乏落地能力的公司則可能回吐前期漲幅。無論投資科技股還是傳統(tǒng)白馬股，均應(yīng)堅持價值投資理念，基于行業(yè)與公司基本面進行綜合研判，審慎評估投資價值。

2026年，我國宏觀政策將更加積極有為，這是中央經(jīng)濟工作會議的政策基調(diào)。在貨幣政策方面，央行將繼續(xù)采取支持性措施，通過降息降準(zhǔn)，維持低利率與寬流動性環(huán)境，助力經(jīng)濟復(fù)蘇。在低利率、寬流動性的背景下，權(quán)益類資產(chǎn)通常表現(xiàn)較好，資本更易流向資本市場。財政政策亦將持續(xù)發(fā)力，政府將采取多種手段拉動投資、提振消費，并繼續(xù)推進地方政府化債工作，使其騰出更多資源用于民生保障，從而推動經(jīng)濟回升。提振消費的關(guān)鍵在于提高居民收入，包括工資性收入與財產(chǎn)性收入。資本市場走強，有助于2億多股民及7億基民通過投資獲得財產(chǎn)性收入，在一定程度上對沖房價下跌帶來的家庭資產(chǎn)縮水，這無疑是提振消費的重要路徑。若消費增速如期回升，品牌消費品企業(yè)將獲得實質(zhì)性改善機會。2025年，以泡泡瑪特、蜜雪冰城為代表的新消費板塊一度出現(xiàn)大幅上漲，而傳統(tǒng)消費表現(xiàn)低迷。2026年，新消費仍具關(guān)注價值，但需警惕估值過高的風(fēng)險；同時，也應(yīng)關(guān)注傳統(tǒng)品牌消費品因股價回調(diào)帶來的布局機會。此類企業(yè)通常具備穩(wěn)定、較高的盈利能力及良好現(xiàn)金分紅率，部分已被投資者視為“紅利股”，2026年或迎來較好的投資窗口

房地產(chǎn)方面，2026年全國整體市場或仍將處于調(diào)整階段。但隨著政府收儲力度加大，以及房價回調(diào)后吸引剛需入場，一線城市成交量有望回升，核心區(qū)域房價或逐步止跌反彈。有意投資房產(chǎn)者需注意，一線或二線城市核心區(qū)域的房產(chǎn)更值得關(guān)注，此類地產(chǎn)具備剛需支撐與稀缺性，仍有長期配置價值。然而，投資性購房的回報率將顯著低于以往，房地產(chǎn)的黃金投資期已經(jīng)結(jié)束，未來更多服務(wù)于剛需與改善性需求。而非核心區(qū)域，尤其三四線城市住房，因供過于求問題突出，可能繼續(xù)調(diào)整，即便成交量有所恢復(fù)，價格未必同步上漲。因此，房地產(chǎn)投資亦需堅持基本面研究，優(yōu)選地段與品質(zhì)。

2026年，A股市場有望延續(xù)牛市走勢。隨著賺錢效應(yīng)增強，居民儲蓄將加速向資本市場轉(zhuǎn)移，投資者通過直接開戶或購買基金入市，為市場帶來源源不斷的增量資金。權(quán)益類基金銷售規(guī)模有望大幅提升，進一步強化市場賺錢效應(yīng)，2026年的賺錢效應(yīng)可能將比2025年更為顯著。但需注意，由于科技股在2025年已積累較大漲幅，2026年選股與操作難度將相應(yīng)提高，投資者應(yīng)注重風(fēng)險控制。（觀點供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）