【導(dǎo)語】2025年豬價呈震蕩下滑態(tài)勢，年內(nèi)產(chǎn)能釋放推高出欄量，而需求增幅有限，難以形成有效支撐。展望2026年，生豬供應(yīng)仍較充裕，需求變動相對被動，預(yù)計豬價前低后高，二季度有望出現(xiàn)重要轉(zhuǎn)折點。

2025年豬價震蕩下滑

截至12月22日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測2025年全國瘦肉型生豬均價平均為13.80元/公斤，同比降低17.66%，年內(nèi)呈降后橫盤穩(wěn)定再震蕩下滑態(tài)勢。其中，最高價為1月4日的16.36元/公斤，最低價為10月13日的10.72元/公斤。2025年產(chǎn)能釋放，生豬出欄量增加，需求增幅有限，導(dǎo)致豬價同比下跌。其中，一、二季度肥標(biāo)價差高位，養(yǎng)殖端壓欄挺價，豬價降后橫盤穩(wěn)定。二季度末之后，肥標(biāo)價差縮小、養(yǎng)殖端產(chǎn)能釋放，同時政策層面降體重、禁二育、減產(chǎn)能等要求，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏加快，豬價震蕩下滑。

2025年生豬出欄量增加 利空豬價

按照生豬繁育周期推算，2025年1-11月的生豬出欄量是由2024年3月到2025年1月份的能繁母豬存欄量決定的，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測此階段內(nèi)196家樣本企業(yè)能繁母豬平均為852.64萬頭，較上一周期（2023年3月-2024年1月）增加5.61%，在生產(chǎn)效能同步提升的情況下，2025年1-11月份出欄量同比增加。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測1-11月196家樣本企業(yè)生豬出欄總量為16896.5萬頭，同比增幅21.58%，利空生豬價格。

2025年需求增幅有限 對豬價支撐力度不足

截至12月22日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測2025年樣本企業(yè)日均屠宰量為17.57萬頭，同比增加9.27%。從長周期看屠宰量可作為供應(yīng)指標(biāo)，2025年生豬出欄量增加自然帶動生豬屠宰量增加；而從短周期實際需求看，2025年需求恢復(fù)，同時低價豬產(chǎn)低價肉，低價肉刺激需求彈性提升，月度日均屠宰量同比增幅平均在11.02%。屠宰量雖同比增加，但與出欄量增幅相比卻不足，對豬價支撐力度相對有限。

2026年生豬供應(yīng)或仍較充裕

按繁育周期推算，2026年生豬出欄量是由2025年3月到2026年2月份的能繁母豬存欄量決定的。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測2025年3-11月196家樣本企業(yè)能繁母豬存欄量先增加后減少，平均為918.31萬頭，較上一周期（2024年3月-2024年11月）增加8.54%，對應(yīng)2026年生豬供應(yīng)仍較充裕。在去產(chǎn)能政策的要求下，2025年12月至2026年2月能繁母豬存欄量預(yù)計繼續(xù)緩慢減少，但前期產(chǎn)能高位以及生產(chǎn)效能提升仍為2026年帶來供應(yīng)壓力。整體來看，供應(yīng)端對2026年豬價產(chǎn)生利空影響，趨勢上或先利空后利多。

2026年生豬需求或難對豬價形成明顯支撐

2026年豬價運行或仍由供應(yīng)端主導(dǎo)，年度需求的變動或仍較被動。從全年看，2026年生豬供應(yīng)或增加，能夠帶動需求同比增加，同時豬價低位運行或能夠刺激消費，支撐年度屠宰量同比增加。從年內(nèi)運行趨勢看，2026年需求或仍按照季節(jié)性走勢運行，在需求旺季時利多豬價，在需求淡季時利空豬價。

結(jié)合上述供應(yīng)與需求預(yù)測，預(yù)計2026年豬價或前低后高，其中上半年運行趨勢總體偏弱，月均價預(yù)計在11.4-11.8元/公斤之間運行，高低點價差不大，供應(yīng)節(jié)奏導(dǎo)致止跌反彈的拐點大概率出現(xiàn)在二季度末，但下半年的反彈預(yù)期或驅(qū)動業(yè)者有二次育肥等提前布局行為，進(jìn)而帶動拐點前置。

本文源自：卓創(chuàng)資訊