哈嘍，大家好，今天小睿這篇評論，主要來分析OpenAI這輪千億美元融資背后，資本市場的瘋狂押注與風(fēng)險(xiǎn)。

OpenAI又開始新一輪融資了，外媒消息顯示，這家開發(fā)ChatGPT的公司正在與投資人洽談新一輪融資，目標(biāo)金額高達(dá)1000億美元，估值可能沖到7500億甚至8300億美元。

1000億美元，換算成人民幣就是7000多億。關(guān)鍵是，OpenAI到現(xiàn)在還沒有實(shí)現(xiàn)盈利，

一家持續(xù)虧損的公司，憑什么值8300億美元？錢燒得這么快，究竟都燒到哪兒去了？

OpenAI今年10月剛完成一輪融資，當(dāng)時(shí)估值5000億美元，現(xiàn)在才過了兩個月，估值又漲了3000億。

兩個月時(shí)間，公司憑空多值3000億美元。公開數(shù)據(jù)顯示，2024年?duì)I收37億美元，2025年預(yù)計(jì)能到127億美元。

聽著挺多，按8300億美元估值算，市銷率高達(dá)65倍。就是說投資人花65塊錢，買1塊錢的營收。這要放股市上，散戶早就跑光了。

OpenAI賣的不是利潤，是對未來的想象。所有人都在賭，賭它能成為下一個蘋果、下一個微軟。

OpenAI為什么這么缺錢？因?yàn)锳I這東西，燒的不是錢，是物理世界的資源。ChatGPT背后是成千上萬臺服務(wù)器，是吃掉一個中等城市電量的數(shù)據(jù)中心，是堆滿硅片、銅線和變壓器的算力堡壘。

早期的ChatGPT還算輕量，現(xiàn)在的GPT-5和所謂的"星門計(jì)劃"，那是工業(yè)級怪獸。訓(xùn)練一次模型，就得燒掉幾十億美元。這還不是一次性投入，每次升級都要重新燒一遍。

有消息說，OpenAI到2030年的現(xiàn)金消耗可能超過2000億美元。1000億融資聽著多，也就夠撐幾年的。

今年11月，OpenAI首席執(zhí)行官奧特曼在一次內(nèi)部會議上透露，公司每天的運(yùn)營成本已經(jīng)超過700萬美元，其中大部分用于支付云計(jì)算服務(wù)和GPU租賃費(fèi)用。

這個數(shù)字還在不斷攀升，隨著新模型的訓(xùn)練需求增加，明年的日均成本可能突破1000萬美元。

OpenAI還得跟谷歌、Meta、Anthropic這些巨頭搶算力。人家都不差錢，你不燒錢，技術(shù)立馬就落后了。所以這1000億美元，不是用來發(fā)獎金的，是用來續(xù)命的。

這筆錢能融到嗎？不好說。融資談判還處于早期階段，條款、估值、時(shí)間都沒定。知情人士透露，計(jì)劃最快在明年第一季度末完成，能不能籌到全額1000億，誰也不敢打包票。

AI市場的狂熱已經(jīng)開始降溫了。2023年ChatGPT爆火那會兒，投資人恨不得把錢塞給OpenAI?，F(xiàn)在大家發(fā)現(xiàn)AI短期內(nèi)很難賺錢，燒錢速度反而越來越快。

所以這次融資，本質(zhì)上是在考驗(yàn)投資人的信仰，考驗(yàn)他們愿不愿意繼續(xù)為一個看不到盈利時(shí)間表的夢想買單。

今年11月底，硅谷知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)紅杉資本的合伙人在一次行業(yè)峰會上表示，AI投資已經(jīng)進(jìn)入"冷靜期"。他說2023年那種見AI就投的瘋狂時(shí)代已經(jīng)過去了，現(xiàn)在投資人更關(guān)注實(shí)際的商業(yè)模式和盈利路徑。這個表態(tài)在投資圈引起了不小的震動。

AI行業(yè)現(xiàn)在就像當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。2000年那會兒，所有人都在吹互聯(lián)網(wǎng)改變世界，結(jié)果泡沫破了，一堆公司倒閉?，F(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)確實(shí)改變了世界，只是活下來的公司不多。

AI也一樣。它肯定會改變世界，不代表現(xiàn)在這些燒錢的公司都能活下來。OpenAI能不能成為最后的贏家，還得看它能不能熬過這輪燒錢期，能不能找到真正的盈利模式。

AI這東西，技術(shù)壁壘沒那么高，谷歌、Meta都有自己的大模型，中國還有字節(jié)、阿里、百度在追。OpenAI現(xiàn)在領(lǐng)先，不代表永遠(yuǎn)領(lǐng)先。

這1000億融資，與其說是投資，不如說是賭博，賭對了，OpenAIOpenAI成為萬億巨頭，

賭錯了，就是史上最貴的煙花，資本對未來的焦慮驅(qū)動下，錢會瘋狂涌向最有可能成功的標(biāo)的，

故事講得再好，最后還是得落地。