靴子落地了。

就在平安夜這天（12月24日晚），醫(yī)美行業(yè)龍頭上海昊海生物科技股份有限公司（以下簡稱“昊海生科”，證券代碼：688366、06826）的投資者們沒等來什么好消息，倒是收到了一份頗為“掃興”的公告：公司控股股東、實際控制人之一蔣偉，因為內(nèi)幕交易、建議他人買賣證券，正式收到了證監(jiān)會開出的《行政處罰決定書》。

罰單金額很明確：沒收違法所得約471萬元，并處以約1463萬元的罰款，合計近1900萬元。

昊海生科公告說得很“官方”，字斟句酌：“所涉主體為蔣偉先生個人”，“與公司無關(guān)”，“蔣偉先生不參與公司日常經(jīng)營管理”，“不會對公司日常經(jīng)營、業(yè)務(wù)及財務(wù)造成重大影響”。

這話，你信嗎？邏輯上或許無懈可擊，可市場偏偏不認(rèn)賬。要知道，今年5月蔣偉因涉嫌內(nèi)幕交易被立案調(diào)查的消息一出，昊海生科的股價就出現(xiàn)下跌。更扎心的是，今年A股明明一路走高，它卻硬是跌跌不休，成了市場里那個“逆行”的顯眼包。

現(xiàn)在罰單坐實，盡管金額對這位70多億身家的胡潤榜富豪而言或許只是“毛毛雨”，但“內(nèi)幕交易”這四個字釘在實控人身上，本身就是一記重錘，砸向公司的治理招牌和投資者本就脆弱的信心。

蔣偉是誰？他是昊海生科的創(chuàng)始人之一，和妻子游捷合計持股超過45%，是昊海生科絕對的實際控制人。

有意思的是，蔣偉并不在上市公司擔(dān)任具體職務(wù)，是個典型的“幕后老板”。這種安排，本意或許是隔離風(fēng)險、專注戰(zhàn)略。但如今看來，卻可能讓個人行為與公司形象之間的防火墻，薄得像一層紙。個人因“非本公司事項”被重罰，公司真的能獨善其身、完全切割嗎？投資者心里難免打鼓。

更關(guān)鍵的是，這次處罰，恰好撞上了昊海生科自身發(fā)展的“多事之秋”。

財報顯示，2024年，昊海生科的營收營收26.98億元，同比增長1.64%；歸母凈利潤為4.2億元，同比增長1.04%。通過與往年的對比不難發(fā)現(xiàn)，昊海生科的增速從前幾年的兩位數(shù)猛跌到1.64%，凈利潤增速更是從2023年的超130%暴跌至1%左右。到了2025年三季度，營收和歸母凈利潤干脆雙雙下滑：營業(yè)收入為19.0億元，同比下降8.5%；歸母凈利潤為3.05億元，同比下降10.6%；扣非歸母凈利潤為2.55億元，同比下降20.8%。

曾經(jīng)被寄予厚望的“醫(yī)美+眼科”雙引擎，眼下都面臨著各自的麻煩：眼科產(chǎn)品受集采沖擊，收入下滑；醫(yī)美板塊增速也大幅放緩。玻尿酸產(chǎn)品雖然撐起了六成營收，但在競爭白熱化的醫(yī)美賽道，這光環(huán)還能亮多久？

此時此刻，實控人因內(nèi)幕交易被罰，又在這個令人擔(dān)憂的成績單上，蓋了個不光彩的印記。它帶來的負(fù)面影響，絕不止1900萬元罰款本身。它會讓外界重新審視這家公司的治理成色、實控人的誠信底線，以及那些“與公司無關(guān)”的說辭，究竟有多少說服力。

在清揚(yáng)君看來，證監(jiān)會這張罰單，罰的是蔣偉個人，敲打的卻是所有資本市場參與者。它告訴所有人：無論你身份多顯赫，是否站在臺前，法律的紅線都碰不得。那種依靠信息不對稱、搞幕后小動作的資本舊戲碼，正在被監(jiān)管的鐵腕逐一清場。

對昊海生科而言，當(dāng)務(wù)之急恐怕不僅僅是發(fā)一份“切割”公告。如何真正修復(fù)實控人違規(guī)帶來的信譽(yù)創(chuàng)傷，如何用更扎實的業(yè)績和更透明的治理來挽回市場信任，才是真正的考題。畢竟，在醫(yī)美這個看重品牌與信任的行業(yè)，老板的“清白”和產(chǎn)品的“硬核”同樣重要。實控人個人的“失足”，很可能成為拖累公司整體價值的那塊短板。

罰單已開，余波未了。昊海生科的股價和未來，能否真的如公告所言“不受重大影響”，投資者會用自己的手投票。

圖源： 昊海生科 官網(wǎng)