蛇年茅臺(tái)一日暴漲230元 酒商:漲瘋了

蛇年茅臺(tái)單日暴漲230元背后：心理博弈主導(dǎo)的年末酒市異動(dòng)

財(cái)聯(lián)社12月24日消息引發(fā)酒市震動(dòng)：平靜數(shù)日的茅臺(tái)酒市場(chǎng)再現(xiàn)劇烈波動(dòng)，多款產(chǎn)品價(jià)格集體走高，其中蛇年生肖茅臺(tái)以單日230元/瓶的漲幅成為焦點(diǎn)，批發(fā)價(jià)從1770元飆升至2000元，讓不少酒商直呼“黃牛瘋了”。在年末白酒消費(fèi)尚未全面升溫的背景下，這場(chǎng)突如其來(lái)的漲價(jià)潮，究竟是真實(shí)需求的釋放，還是市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)的短期炒作？

第三方酒價(jià)監(jiān)測(cè)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，此次漲價(jià)并非個(gè)例，而是呈現(xiàn)“多點(diǎn)開花”態(tài)勢(shì)。從12月23日晚間開始，茅臺(tái)全系產(chǎn)品價(jià)格已出現(xiàn)抬頭跡象，25年飛天茅臺(tái)原箱價(jià)格單日上漲40元，重新站穩(wěn)1600元/瓶關(guān)口；散花飛天、笙樂(lè)飛天分別上漲100元、170元，成功收復(fù)近期部分跌幅。截至24日收盤，市場(chǎng)呈現(xiàn)“9漲1跌”的分化格局，除五十年年份酒原箱微跌100元外，24年飛天茅臺(tái)原箱、散瓶，飛天茅臺(tái)1L裝，精品茅臺(tái)原箱等均實(shí)現(xiàn)不同程度上漲，其中飛天茅臺(tái)1L裝與彩釉珍品原箱單日漲幅也達(dá)到100元。

在這場(chǎng)漲價(jià)潮中，蛇年茅臺(tái)的表現(xiàn)尤為扎眼。作為茅臺(tái)第一輪生肖酒的收官之作，蛇年茅臺(tái)曾一度是收藏市場(chǎng)的寵兒，上市初期批發(fā)價(jià)突破5000元/瓶，隨后經(jīng)歷漫長(zhǎng)回調(diào)，下半年更是持續(xù)走低，最低跌至1750元左右的低位。從1750元的低谷到2000元的高位，蛇年茅臺(tái)在短短10天內(nèi)實(shí)現(xiàn)了250元的累計(jì)漲幅，這樣的反彈力度在近期相對(duì)平淡的酒市中顯得格外突出。

“市場(chǎng)需求根本沒(méi)變化，就是同行之間互相要貨抬起來(lái)的價(jià)格?！苯K一位資深酒商向記者坦言，今年春節(jié)較晚，當(dāng)前終端消費(fèi)市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯升溫，無(wú)論是商務(wù)宴請(qǐng)還是家庭聚會(huì)的用酒需求，都與往年同期基本持平。他透露，漲價(jià)消息傳開后，自己曾與多地同行溝通，發(fā)現(xiàn)大家普遍沒(méi)有感受到終端動(dòng)銷的提振，反而存在不少“囤貨惜售”的心理。另一位北京酒商也表示，此次漲價(jià)更多是心理因素驅(qū)動(dòng)，“黃?？吹讲糠之a(chǎn)品價(jià)格抬頭，就開始瘋狂掃貨，試圖制造供不應(yīng)求的假象，不少中小酒商跟風(fēng)囤貨，進(jìn)一步推高了價(jià)格。”

除了市場(chǎng)情緒的推動(dòng)，蛇年茅臺(tái)的漲價(jià)還被部分市場(chǎng)人士與“停產(chǎn)預(yù)期”掛鉤。有業(yè)內(nèi)消息稱，作為老款生肖酒，蛇年茅臺(tái)或?qū)⒅鸩酵顺鍪袌?chǎng)，未來(lái)供應(yīng)量將進(jìn)一步減少。不過(guò)，多數(shù)受訪酒商對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為即便存在停產(chǎn)可能，其后續(xù)反彈空間也相對(duì)有限。“當(dāng)前白酒行業(yè)整體處于調(diào)整期，消費(fèi)者更趨理性，單純依靠稀缺性炒作的空間已經(jīng)不大。”上述江蘇酒商表示。

值得注意的是，此次茅臺(tái)價(jià)格異動(dòng)恰逢12月28日茅臺(tái)經(jīng)銷商大會(huì)召開前夕，這也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)政策調(diào)整的聯(lián)想。此前有消息稱，茅臺(tái)或?qū)⒃诮?jīng)銷商大會(huì)上公布新的產(chǎn)品策略和經(jīng)營(yíng)方案，其中可能包括非標(biāo)產(chǎn)品減量等內(nèi)容。事實(shí)上，近期已有多地經(jīng)銷商證實(shí)，茅臺(tái)已對(duì)部分非標(biāo)產(chǎn)品進(jìn)行配額調(diào)整，陳年茅臺(tái)（15）、1000ml飛天茅臺(tái)、生肖茅臺(tái)等產(chǎn)品配額削減30%-50%，彩釉珍品則完全停止供貨，而核心大單品500ml飛天茅臺(tái)則正常發(fā)貨，未出現(xiàn)減量情況。

東吳證券研究所發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，茅臺(tái)近期的渠道調(diào)整措施有助于穩(wěn)定市場(chǎng)，“減少非標(biāo)倒掛拖累，及時(shí)保障經(jīng)銷渠道利潤(rùn)，也有助于凝聚經(jīng)銷商力量，充分挖掘拓客推廣潛力”。在行業(yè)調(diào)整期，茅臺(tái)通過(guò)精準(zhǔn)調(diào)控供給端，既能緩解經(jīng)銷商年末的資金壓力，也能更好地維護(hù)品牌價(jià)值與價(jià)格體系。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期的價(jià)格下探后，當(dāng)前茅臺(tái)價(jià)格已逐步企穩(wěn)回升，12月以來(lái)多款產(chǎn)品呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)”態(tài)勢(shì)，25年飛天茅臺(tái)原箱從月初1580元跌至11日的1499元后逐步回升，24日已創(chuàng)下月內(nèi)新高。

不過(guò)，在價(jià)格反彈的背后，白酒行業(yè)的整體調(diào)整壓力依然存在。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書玉此前坦言，產(chǎn)能過(guò)剩、高企庫(kù)存、價(jià)格倒掛、場(chǎng)景缺失是當(dāng)前困擾白酒產(chǎn)業(yè)的四大問(wèn)題。過(guò)去10年，白酒行業(yè)在消費(fèi)升級(jí)與投資熱潮推動(dòng)下經(jīng)歷了量?jī)r(jià)齊升的黃金時(shí)代，但隨著消費(fèi)回歸理性，價(jià)格驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式已顯露疲態(tài)，行業(yè)正全面步入“消費(fèi)態(tài)度理性、消費(fèi)價(jià)格理性、消費(fèi)選擇理性”的“三理性時(shí)代”。

在此背景下，茅臺(tái)的價(jià)格波動(dòng)更具行業(yè)風(fēng)向標(biāo)意義。作為白酒龍頭，茅臺(tái)酒的價(jià)格不僅影響自身市場(chǎng)表現(xiàn)，更對(duì)整個(gè)白酒行業(yè)的價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生傳導(dǎo)效應(yīng)。從近期市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，茅臺(tái)價(jià)格在階段性波動(dòng)后正逐步回歸理性區(qū)間，當(dāng)前終端實(shí)際成交價(jià)多集中在1800元至2000元區(qū)間，這一過(guò)程也反映了供需關(guān)系與消費(fèi)結(jié)構(gòu)的再平衡。貴州茅臺(tái)2025年三季報(bào)顯示，茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)收入正增長(zhǎng)，開瓶率穩(wěn)步提升，彰顯出強(qiáng)大的增長(zhǎng)韌性。自4月起，茅臺(tái)建立了以終端動(dòng)銷為驅(qū)動(dòng)的科學(xué)投放體系，當(dāng)前飛天茅臺(tái)酒渠道存銷比處于良性水平，精品等其他產(chǎn)品也處于相對(duì)合理水平。

對(duì)于此次蛇年茅臺(tái)等產(chǎn)品的短期暴漲，酒類分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，這更多是年末渠道資金回籠壓力下的短期炒作行為，難以持續(xù)?！爱?dāng)前白酒消費(fèi)的核心驅(qū)動(dòng)力是真實(shí)需求，而不是投機(jī)炒作。隨著茅臺(tái)渠道治理的不斷深化，以及消費(fèi)理性化趨勢(shì)的延續(xù)，投機(jī)泡沫將進(jìn)一步被擠出，產(chǎn)品價(jià)格最終會(huì)回歸真實(shí)價(jià)值?！彼硎荆瑢?duì)于消費(fèi)者而言，無(wú)需盲目跟風(fēng)搶購(gòu)，應(yīng)通過(guò)正規(guī)授權(quán)渠道購(gòu)買，避免因追逐高價(jià)而面臨真?zhèn)物L(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于經(jīng)銷商而言，應(yīng)理性看待價(jià)格波動(dòng)，聚焦終端動(dòng)銷，而非參與投機(jī)炒作。

國(guó)盛證券在研報(bào)中也提到，當(dāng)下白酒動(dòng)銷壓力最大的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，隨著價(jià)格回歸價(jià)值，以飛天茅臺(tái)為代表的主流暢銷單品的真實(shí)需求有望逐步釋放。從長(zhǎng)期來(lái)看，茅臺(tái)穩(wěn)健的基本面是其品牌價(jià)值的核心支撐，2025年前三季度，貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)總收入1309.04億元，同比增長(zhǎng)6.32%；歸母凈利潤(rùn)646.26億元，同比增長(zhǎng)6.25%，在行業(yè)整體增速放緩背景下實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，彰顯出強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)韌性。此外，茅臺(tái)近期披露的中期分紅+第二輪回購(gòu)注銷方案，也傳遞出管理層對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)的信心。

展望年末及2026年初的酒市走勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著春節(jié)消費(fèi)旺季的臨近，終端需求有望進(jìn)一步釋放，茅臺(tái)價(jià)格或迎來(lái)階段性企穩(wěn)，但大幅上漲的可能性較小。對(duì)于蛇年茅臺(tái)等生肖酒而言，其收藏價(jià)值仍取決于品牌影響力和市場(chǎng)供需關(guān)系的長(zhǎng)期平衡，短期炒作帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)難以改變其長(zhǎng)期價(jià)值趨勢(shì)。

總體來(lái)看，此次蛇年茅臺(tái)單日暴漲230元的異動(dòng)，是市場(chǎng)情緒、政策預(yù)期與年末渠道博弈共同作用的結(jié)果，并非真實(shí)消費(fèi)需求的集中體現(xiàn)。在白酒行業(yè)深度調(diào)整的背景下，茅臺(tái)正通過(guò)一系列渠道改革和供給調(diào)控措施引導(dǎo)市場(chǎng)回歸理性，而此次價(jià)格波動(dòng)也再次印證了“價(jià)值回歸”是茅臺(tái)市場(chǎng)發(fā)展的核心趨勢(shì)。對(duì)于市場(chǎng)參與者而言，唯有堅(jiān)守理性，聚焦真實(shí)需求，才能在波動(dòng)的市場(chǎng)中把握長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。