良品鋪子的股權“賣給誰”又增添變數(shù)。休閑食品企業(yè)良品鋪子發(fā)布公告稱，控股股東寧波漢意創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“寧波漢意”）收到法院通知，原告廣州輕工工貿(mào)集團有限公司（簡稱“廣州輕工”）要求變更訴訟請求為解除原簽署的股權轉(zhuǎn)讓相關協(xié)議，并要求被告支付違約金等各類費用超2000萬元。

今年7月，良品鋪子突發(fā)公告稱，引入武漢國資旗下企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者并成為公司未來新的控股股東。此次交易，良品鋪子認為是企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略的主動選擇，通過引入本地國資，公司將在供應鏈優(yōu)化、渠道拓展、研發(fā)創(chuàng)新等領域?qū)崿F(xiàn)突破。不過后續(xù)良品鋪子被廣州輕工告上法庭，原因在于，良品鋪子方面與武漢金融控股（集團）有限公司旗下武漢長江國際貿(mào)易集團有限公司（簡稱“長江國貿(mào)”）簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議前，就已經(jīng)與廣州輕工方面進行了接觸，但未能簽署協(xié)議。但從此次變更來看，廣州輕工不再執(zhí)著于良品鋪子的股權，轉(zhuǎn)而投向了尋求賠償。從良品鋪子來看，這一次或許可以真的投入到武漢國資的“懷抱”了。

廣州輕工變更請求

廣州輕工與寧波漢意的糾紛一波三折。

根據(jù)良品鋪子公布的最新信息顯示，寧波漢意近日收到廣州中院送達的《關于廣州輕工工貿(mào)集團有限公司訴寧波漢意創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）股權轉(zhuǎn)讓糾紛一案變更訴訟請求申請書（第2次）》和《關于廣州輕工工貿(mào)集團有限公司訴寧波漢意創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）股權轉(zhuǎn)讓糾紛一案變更財產(chǎn)保全措施申請書》。根據(jù)《變更訴訟請求申請書（第2次）》，廣州輕工請求判令立即解除寧波漢意于2025年5月簽訂的《協(xié)議書》《附生效條件的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》；判令寧波漢意向廣州輕工支付各類費用合計約2073.86萬元。

除了請求賠償，根據(jù)同時發(fā)布的《變更財產(chǎn)保全措施申請書》，廣州輕工請求法院依法繼續(xù)查封、扣押、凍結(jié)寧波漢意所有的價值4000萬元的以下財產(chǎn)：被申請人所持有良品鋪子的3267974股無質(zhì)押股份；同時請求法院依法解除原依法查封、扣押、凍結(jié)的寧波漢意所持有良品鋪子股份有限公司的76495988股股份。

此前的起訴中，廣州輕工要求判令寧波漢意繼續(xù)履行其于2025年5月簽訂的《協(xié)議書》、《附生效條件的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將持有的良品鋪子股份有限公司的股份，按照每股12.42元的價格轉(zhuǎn)讓給原告，并立即辦理股份過戶手續(xù)。此次變更后，廣州輕工從要求繼續(xù)履行股份轉(zhuǎn)讓義務，轉(zhuǎn)向要求解除雙方協(xié)議。

根據(jù)公開資料，寧波漢意作為上市公司良品鋪子的控股股東，為了化解自身債務，尋求以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式出售其持有的上市公司部分股份。2025年5月，寧波漢意與廣州輕工就協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份事項進行磋商并簽署《協(xié)議書》，約定了廣州輕工擬對公司進行盡職調(diào)查后，計劃受讓寧波漢意持有的良品鋪子部分股份，進而投資、控制良品鋪子。

盡管已經(jīng)與廣州輕工進行了接觸，但轉(zhuǎn)頭奔向武漢國資的行為，讓廣州輕工吃了悶虧，因此才上演了起訴并凍結(jié)股份的戲碼。有業(yè)內(nèi)人士稱，良品鋪子發(fā)家于武漢，自然對當?shù)貒Y有著不一樣的感情，同時，長江國貿(mào)的供應鏈優(yōu)勢，可幫助良品鋪子降低全國分倉布局成本；相比較之下，廣州輕工的物流網(wǎng)絡更聚焦華南，本質(zhì)上對良品鋪子而言，長江國貿(mào)更具優(yōu)勢。

良品鋪子的“賣身”路

一切的根源，是良品鋪子想要尋求一個新的控股股東。

7月17日晚間，良品鋪子發(fā)布公告稱，宣布控股股東寧波漢意及其一致行動人寧波良品投資管理有限公司與長江國貿(mào)簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，引入武漢國資旗下企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者并成為公司未來新的控股股東。本次交易總額約10.46億元，若順利完成，將導致良品鋪子控股股東及實際控制人發(fā)生變化，公司控股股東將由寧波漢意變更為長江國貿(mào)，實際控制人將由楊紅春、楊銀芬、張國強、潘繼紅變更為武漢市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

當時良品鋪子方面表示，此次控制權變更，正是控股股東基于公司長遠發(fā)展作出的審慎選擇，通過優(yōu)化股權結(jié)構，引入產(chǎn)業(yè)與資本資源，為公司高質(zhì)量發(fā)展注入核心動力，是良品鋪子應對行業(yè)發(fā)展新階段、主動尋求變革的戰(zhàn)略升級，以更好地回饋廣大消費者與投資者。依托國資資源，良品鋪子將聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新與供應鏈整合，實現(xiàn)兩個關鍵轉(zhuǎn)型：從“品質(zhì)零食”向“品質(zhì)食品”擴容，從產(chǎn)品商向產(chǎn)業(yè)生態(tài)組織者進化，加快發(fā)展成為產(chǎn)品特色化、渠道多元化、供應鏈高效化、品牌國際化的食品領軍企業(yè)。

不過相關工作在推進時，廣州輕工將寧波漢意告上法庭。7月22日，良品鋪子發(fā)布公告稱，公司獲悉，廣州市中級人民法院受理了原告廣州輕工與被告寧波漢意、第三人良品鋪子股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓糾紛一案，合計金額約為9.96億元。在最新的公告中，廣州輕工變更了訴訟請求，至2025年7月31日，該項訴訟涉及的金額變更為10.23億元。

隨即，良品鋪子表示，本次涉及訴訟系廣州輕工和公司控股股東寧波漢意股權糾紛訴訟，公司為第三人，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和當期損益無重大影響。目前上述案件尚未開庭審理，本次訴訟最終結(jié)果尚無法判斷，可能導致寧波漢意與長江國貿(mào)的控制權轉(zhuǎn)讓事項存在不確定性風險。

就在糾紛持續(xù)時，良品鋪子在10月16日晚間發(fā)布公告稱，公司收到控股股東的函告，由于《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定的生效條件未能全部成就，本次《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》于10月15日終止。良品鋪子投入武漢國資的懷抱暫時未能成功。

有律師對新京報記者表示，根據(jù)目前信息來看，由于寧波漢意與廣州輕工并未簽署股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，因此并不涉及“一股兩賣”。需要結(jié)合二者此前簽署的《協(xié)議書》和公司實控人出具的《承諾函》的具體內(nèi)容分析，如果協(xié)議書和承諾函中已經(jīng)約定了未來簽署股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議的條件、時間及違約責任，那么寧波漢意未履行與廣州輕工簽署協(xié)議的相關義務自然應承擔違約責任，廣州輕工起訴寧波漢意或許正是基于上述原因；寧波漢意后續(xù)與其他主體簽署股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，只要協(xié)議內(nèi)容和轉(zhuǎn)讓程序合法，股權受讓方就有權取得股權，而不會受到之前股權轉(zhuǎn)讓意向的影響。

業(yè)績承壓

業(yè)績是良品鋪子此次事件中繞不開的關鍵點，根據(jù)良品鋪子業(yè)績報告顯示，2021年—2023年，公司營收分別為93.24億元、94.4億元、80.46億元；凈利潤分別為2.82億元、3.36億元、1.8億元。2024年，良品鋪子營收為71.59億元，歸母凈利潤虧損4610.45萬元。2025年前三季度，良品鋪子營收41.40億元，同比下降24.45%；歸母凈利潤虧損1.22億元，上年同期凈利潤1939.03萬元，同比大幅下降730.83%，由盈轉(zhuǎn)虧。

對于虧損，良品鋪子方面表示，主要系公司淘汰低效門店，店數(shù)下降使得銷售規(guī)模同比收窄，同時線上渠道流量費上升，利息收入、理財收益及政府補助減少。

光大證券發(fā)布的研報顯示，良品鋪子受到線上流量分化，疊加量販等線下業(yè)態(tài)沖擊，各業(yè)務條線持續(xù)調(diào)整。分渠道看，第三季度公司營收端處于調(diào)整期，公司線上/線下渠道分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.61/9.02億元，同比-14.02%/-20.15%。線上渠道受電商平臺整體流量下滑影響，動銷表現(xiàn)持續(xù)承壓。線下渠道近幾年持續(xù)受到零食量販業(yè)態(tài)競爭，門店業(yè)務經(jīng)營壓力較大。

良品鋪子也正在努力保障公司業(yè)績。今年發(fā)布半年報的時候，良品鋪子稱，上半年公司持續(xù)變革調(diào)整渠道業(yè)務，探索經(jīng)營優(yōu)化改善路徑。在門店渠道，公司關閉低效門店和控制租金成本，著力提升渠道結(jié)構效率；在銷售端落地產(chǎn)品驅(qū)動戰(zhàn)略，驅(qū)動核心單品轉(zhuǎn)化率提升，并通過美團、抖音等平臺精準引流反哺及深化會員私域運營激活店圈流量，核心品銷售占比、店均銷售額實現(xiàn)結(jié)構性增長，單店增長引擎得到持續(xù)強化。今年進行了一系列的努力，但從目前來看良品鋪子所做的工作暫時沒有出現(xiàn)效果。

新京報記者 王子揚

編輯 唐崢

校對 柳寶慶