華鑫證券指出，中國(guó)創(chuàng)新藥出海趨勢(shì)持續(xù)，合作項(xiàng)目陸續(xù)落地，如舶望制藥與諾華制藥、信達(dá)生物與武田制藥的合作，證明了中國(guó)創(chuàng)新藥的競(jìng)爭(zhēng)力。創(chuàng)新藥出海不僅為企業(yè)帶來(lái)研發(fā)資金，還打開(kāi)了國(guó)際市場(chǎng)空間，減少單一市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)卷，為估值提供新錨點(diǎn)。2025年是創(chuàng)新藥估值重塑的一年，重磅BD交易的首付款、里程碑付款等對(duì)估值有重要影響?？诜悦馑幬镩_(kāi)發(fā)取得進(jìn)展，如武田的TYK2抑制劑zasocitinib在銀屑病治療中顯示優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)企業(yè)如益方生物、諾誠(chéng)健華也在推進(jìn)TYK2抑制劑臨床。小核酸藥物領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)平臺(tái)逐步驗(yàn)證，肝外靶向研發(fā)取得突破。流感新藥如瑪巴洛沙韋等因便捷性推動(dòng)銷售增長(zhǎng)，部分已納入醫(yī)保。創(chuàng)新藥投融資顯著恢復(fù)，CXO板塊訂單增長(zhǎng)，盈利水平提升。病理收費(fèi)改革為AI應(yīng)用商業(yè)化打開(kāi)路徑，有望解決病理醫(yī)生不足問(wèn)題。醫(yī)療器械領(lǐng)域，中外合作與全球產(chǎn)業(yè)鏈分工持續(xù)推進(jìn)，高值耗材出口突破。

創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥ETF國(guó)泰（159377）跟蹤的是創(chuàng)醫(yī)藥指數(shù)（399275），單日漲跌幅限制達(dá)20%，該指數(shù)從創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中選取涉及生物技術(shù)、基因工程、新藥研發(fā)等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映創(chuàng)新生物醫(yī)藥相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)重點(diǎn)關(guān)注高成長(zhǎng)性與創(chuàng)新能力突出的企業(yè)，能夠較好地體現(xiàn)中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)。

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