2025年，周鴻祎在互聯(lián)網(wǎng)展現(xiàn)出極高的公眾關(guān)注度。

周鴻祎經(jīng)常身著紅色服飾、錄制視頻內(nèi)容、開展科普工作，甚至以近似初入校園大學(xué)生的姿態(tài)，分享自身在清華大學(xué)攻讀博士學(xué)位的日常生活點(diǎn)滴。在外界觀察視角下，這位360公司的核心高層，似乎逐漸沉浸于“網(wǎng)紅”身份所帶來的樂趣，逐步轉(zhuǎn)型成為一位形象親和的科技領(lǐng)域博主。

這背后是，今年周鴻祎鄭重宣告公司戰(zhàn)略升級至“All In Agent”（全員智能體）階段。360公司歷經(jīng)大半年時(shí)間，成功將人工智能技術(shù)切實(shí)應(yīng)用于工廠、電站、醫(yī)院乃至政務(wù)大廳等多個(gè)場景……最終呈現(xiàn)出一份名為“AI先進(jìn)生產(chǎn)力TOP10”的實(shí)戰(zhàn)成果報(bào)告。這一成績的取得，離不開周鴻祎積極奔走、大力宣發(fā)的努力與貢獻(xiàn)。

但是在2025年底，周鴻祎對突然襲來的“財(cái)務(wù)造假輿情高流量”卻避之不及，近日，360前高管玉紅社交媒體喊話，稱自己“幫周鴻祎做假賬游戲收入就至少幾十億”，還稱“360游戲全部財(cái)務(wù)造假”。事件發(fā)生后引發(fā)全網(wǎng)極大關(guān)注。

次日，三六零（以下稱360）公司緊急發(fā)布公告回應(yīng)稱，玉紅曾擔(dān)任GameWave游戲公司負(fù)責(zé)人，于2014年入職360下屬公司，2015年因個(gè)人原因離職，在職期間從未擔(dān)任A股上市公司三六零核心管理層職務(wù)。2018年至2024年GameWave系公司年均業(yè)務(wù)收入約0.2億元，年均業(yè)務(wù)收入占該期間公司年均收入比例約0.2%。公司重組上市以來游戲業(yè)務(wù)收入確認(rèn)符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定。針對相關(guān)不實(shí)言論，公司將依法采取法律措施追究其法律責(zé)任。

周鴻祎在社交平臺上也迅速做出回應(yīng)，不同以往的“高調(diào)”，這次周鴻祎只是轉(zhuǎn)發(fā)了公司的公告，并沒有直接在社交平臺上和玉紅“開撕”。但玉紅的爆料，還是讓360在爆料次日股價(jià)大跌，盤中一度大跌7%，收盤下跌5.07%，12月16日晚360的回應(yīng)也未能阻止其股價(jià)繼續(xù)下跌，17日股價(jià)再跌3.22%。截至2025年12月22日收盤，自玉紅爆料后360總市值從約800.55億元跌至755.55億元，期間累計(jì)蒸發(fā)45億元，對應(yīng)跌幅約5.62%。

玉紅到底是誰？

據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)等多家媒體報(bào)道顯示，玉紅1980年出生于四川南充農(nóng)村，9歲隨父親遷居江蘇常州。江蘇理工學(xué)院（原江蘇技術(shù)師范學(xué)院）肄業(yè)。2000年（退學(xué)后）與大學(xué)老師合伙創(chuàng)辦互聯(lián)網(wǎng)廣告公司，業(yè)務(wù)覆蓋廣告、企業(yè)網(wǎng)站、SP/IDC等，早期在常州起步，后拓展至上海，月銷售額最高達(dá)千萬元，2005年前后轉(zhuǎn)讓公司，完成早期原始積累。

2003至2007年，玉紅陸續(xù)創(chuàng)辦上海掌拓信息、上海索和信息等公司，主營移動增值與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)服務(wù)，為后續(xù)切入游戲賽道鋪墊資源與資金。2008年正式創(chuàng)辦趣游科技集團(tuán)，主營網(wǎng)頁游戲研發(fā)與運(yùn)營。當(dāng)時(shí)玉紅全面負(fù)責(zé)公司的策略規(guī)劃、定位和管理。趣游科技以10萬元起步，以《仙域》《天紀(jì)》等產(chǎn)品快速打開市場，2010年初實(shí)現(xiàn)月流水破億，成為頁游行業(yè)頭部企業(yè)，曾是中國頁游行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一。他于2011年被評選為“中國游戲產(chǎn)業(yè)十大新銳人物”，2012年當(dāng)選中關(guān)村十大年度人物，與雷軍、李開復(fù)等知名企業(yè)家同期獲獎(jiǎng)。

正是趣游的優(yōu)異表現(xiàn)引來360的興趣，被360上市主體原美股上市主體Qihoo360TechnologyCo.Ltd.收購。急于拓展游戲業(yè)務(wù)的360，以10億元天價(jià)收購趣游，玉紅也于2014年入職Qihoo 360下屬公司。

玉紅和360的工作關(guān)系僅維持了1年，2015年玉紅便以“個(gè)人原因”離職。關(guān)于離職真相，有業(yè)內(nèi)人士透露，核心矛盾可能是收購案中的利益分配分歧。也就是說有可能360并未全部兌現(xiàn)此前收購趣游時(shí)承諾的股權(quán)激勵(lì)，也有原趣游團(tuán)隊(duì)成員公開表示，價(jià)值約3000萬元的限制性股權(quán)在兌現(xiàn)時(shí)出現(xiàn)問題。到底真實(shí)情況如何不得而知。

離開360后，玉紅混跡于幣圈，2018年春節(jié)前后，玉紅組建了一個(gè)最初以發(fā)紅包為主的私密群，后來因?yàn)槿簝?nèi)頻繁討論區(qū)塊鏈到凌晨三點(diǎn)，群名被改為三點(diǎn)鐘社群。這個(gè)群內(nèi)大咖云集360董事長周鴻祎和美圖創(chuàng)始人蔡文勝為社群帶來流量與產(chǎn)業(yè)視角。沈南鵬、薛蠻子、徐小平等投資圈大佬也在圈內(nèi)，提供資本視角，高曉松、汪峰、佟麗婭等娛樂明星的存在擴(kuò)大了社群的影響力，還有幣圈內(nèi)舉足輕重的幣安創(chuàng)始人、聯(lián)合創(chuàng)始人趙長鵬和妻子何一。

三點(diǎn)鐘社群最初為私密小群，后裂變出數(shù)百個(gè)子群，核心群成員以邀請制加入，隨熱度上升，部分成員因觀點(diǎn)分歧或合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)退出，后期社群影響力逐漸分散。這個(gè)社群也曾被質(zhì)疑借區(qū)塊鏈概念炒作，部分成員關(guān)聯(lián)項(xiàng)目（如XMX）引發(fā)“空氣幣”爭議。但三點(diǎn)鐘社群是真正把區(qū)塊鏈推向主流認(rèn)知的重要推手之一。 而玉紅或正是那個(gè)把人、資源、注意力聚合在一起的“節(jié)點(diǎn)人物”。

玉紅近期的言論逐漸激烈，其朋友圈近期動態(tài)都是在向周鴻祎和趙長鵬“開火”，言語極端甚至充滿人身攻擊，這進(jìn)一步降低其所謂爆料的可信度。

曾經(jīng)的周鴻祎也是名“斗士”

周鴻祎和年輕時(shí)候隨時(shí)切換“戰(zhàn)斗姿態(tài)”完全不同，在爆料事件發(fā)生后，擁有近1200萬微博粉絲的周鴻祎只轉(zhuǎn)發(fā)了360公司的公告，就沒有再對此事進(jìn)行公開回應(yīng)。

對于廣大網(wǎng)友來說這在以前難以想象，畢竟周鴻祎“喜歡戰(zhàn)斗”是互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)出了名的。自大學(xué)時(shí)期便展現(xiàn)叛逆與對抗性，曾因沖突差點(diǎn)被西安交大開除，形成“不服就干”的處事邏輯。其職業(yè)生涯中多次與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的巨頭BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）發(fā)生直接沖突，這些沖突主要集中在市場競爭、商業(yè)模式和行業(yè)規(guī)則的重塑上。

2006年起360以“免費(fèi)殺毒”顛覆瑞星、金山、卡巴斯基等付費(fèi)模式，通過技術(shù)對抗、輿論戰(zhàn)搶占市場，奠定網(wǎng)絡(luò)安全龍頭地位。

??搜索與廣告領(lǐng)域，周鴻祎不可避免地與李彥宏的百度形成一定競爭關(guān)系，360在搜索業(yè)務(wù)上與百度展開激烈競爭，通過免費(fèi)安全服務(wù)吸引用戶，間接沖擊了百度的搜索市場份額。百度兩次以“不正當(dāng)競爭”起訴過周鴻祎，雙方對簿公堂。同時(shí)，360的互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)也與騰訊的社交廣告形成競爭，才引發(fā)后期著名的“3Q”大戰(zhàn)。

2010年，360推出“360隱私保護(hù)器”，直接挑戰(zhàn)騰訊的QQ軟件，指控其侵犯用戶隱私，騰訊逼用戶 “二選一”，這場糾紛升級為全面的市場競爭，后在工信部介入后和解，法院判360不正當(dāng)競爭，賠500萬元并道歉，成為中國互聯(lián)網(wǎng)競爭里程碑。最終以360和騰訊各自妥協(xié)告終，但事件推動了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對用戶隱私和安全的重視。周鴻祎憑此一戰(zhàn)成名，360也在2011年赴美上市，市值一度超百億美元。

上市后360推出“特供機(jī)”對標(biāo)小米，周鴻祎公開叫板雷軍，甚至在朝陽公園“約架”，引發(fā)全網(wǎng)熱議，最終360手機(jī)業(yè)務(wù)折戟，轉(zhuǎn)向投資與安全核心賽道。

投資人劉波認(rèn)為周鴻祎的“好斗”是中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期的特點(diǎn)決定的，核心表現(xiàn)為以激進(jìn)戰(zhàn)術(shù)與巨頭以及同行硬剛、內(nèi)部管理強(qiáng)控制與團(tuán)隊(duì)分歧、公開言論與輿論對抗三大特征，周鴻祎也被行業(yè)稱為 “紅衣大炮”，其 “斗” 的本質(zhì)是商業(yè)擴(kuò)張與安全生態(tài)的攻防博弈，伴隨極強(qiáng)的爭議性。

360的創(chuàng)業(yè)史，或讓周鴻祎明白“誰掌控用戶第一觸點(diǎn)，誰就掌握流量命脈”，目前來看360只有安全入口，無法像微信、淘寶那樣構(gòu)建流量交易閉環(huán)。同時(shí)周鴻祎堅(jiān)持的“免費(fèi)”也難持續(xù)，安全軟件無直接付費(fèi)意愿，依賴廣告和導(dǎo)流，用戶體驗(yàn)持續(xù)惡化。作為周鴻祎曾經(jīng)的對手，騰訊、阿里和百度早已跳出了這個(gè)敘事邏輯，開始向AI進(jìn)發(fā)。

如今360市值遠(yuǎn)落后于BAT，手機(jī)、搜索、瀏覽器等業(yè)務(wù)均未成功。55歲知天命之年的周鴻祎也開始讓360艱難轉(zhuǎn)向AI，甚至在今年，360公司戰(zhàn)略已經(jīng)完全升級至全員智能體。

在能源、金融、交通、教育這些關(guān)乎國計(jì)民生的領(lǐng)域，AI落地的門檻極高，這里不僅要求絕對的安全，更要求業(yè)務(wù)的連續(xù)性。360在這些行業(yè)的實(shí)踐，不再是單純地賣安全軟件，而是通過“智能體”重塑了運(yùn)營體系。

比如在重慶軌道交通，360則是幫著搭建了統(tǒng)一的數(shù)據(jù)底座，在確保數(shù)據(jù)那把鎖足夠結(jié)實(shí)的前提下，讓經(jīng)營數(shù)據(jù)能被實(shí)時(shí)看清、分析。在深圳，市政務(wù)服務(wù)和數(shù)據(jù)管理局面臨的就是這種多頭對接的亂麻。360配合打造了“深治慧”安全智能體運(yùn)營平臺，將網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全和運(yùn)營管理融為一體，打破了孤島式建設(shè)模式，讓數(shù)據(jù)真正跑了起來。

所以，2025年也可以被視為360戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的“關(guān)鍵年”，這個(gè)時(shí)間段不容有失，這可能也是周鴻祎極力平息“財(cái)務(wù)造假輿情”的原因。

360終于扭虧為盈

比起玉紅的指控，360的業(yè)績表現(xiàn)同樣引人關(guān)注，畢竟在2025年三季度之前，360已經(jīng)連續(xù)13個(gè)季度虧損。

2025年三季報(bào)顯示，360前三季度營收60.68億元，同比增長8.18%，歸母凈利潤-1.222億元，較去年同期的5.789億元大幅收窄。自2022年以來凈虧損已達(dá)39.79億元。這還是按季度財(cái)報(bào)歸母凈利潤匯總，若含扣非凈利潤或其他調(diào)整項(xiàng)，金額會更高，如扣非口徑累計(jì)超45億元。

若按單季度來看，360終于終結(jié)連續(xù)十余個(gè)季度的虧損，2025年第三季度，360營收22.41億元，同比增長16.88%；歸母凈利潤1.595億元，同比增長167.13%。AI安全商業(yè)化落地，“AI +安全”戰(zhàn)略見效，Q3及10月連續(xù)中標(biāo)武漢AI安全云、呼和浩特?cái)?shù)字安全基地等億元級政企訂單，部分項(xiàng)目周期達(dá)18個(gè)月，鎖定長期收入。同時(shí)廣告業(yè)務(wù)回暖，互聯(lián)網(wǎng)廣告市場復(fù)蘇，360流量變現(xiàn)效率提升，營收增速由上半年3.77%躍升至Q3的16.88%。

此前360連續(xù)多季度的虧損，讓周鴻祎壓力倍增，開始進(jìn)行成本與費(fèi)用優(yōu)化，嚴(yán)控非核心支出，疊加財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)（利息收入大于支出）。需要肯定的是，周鴻祎深知研發(fā)才是360的核心競爭力，前三季度研發(fā)投入達(dá)23.57億元，占總營收的39%，研發(fā)投入維持高占比，未因控費(fèi)犧牲技術(shù)競爭力。當(dāng)然360能在第三季度扭虧為盈，其投資收益貢獻(xiàn)功不可沒，Q3投資收益約2.55億元，同比扭虧，對凈利潤形成正向補(bǔ)充。

盡管360扭虧為盈，只是相比此前2016年至2020年年利潤動輒幾十億元相比，如今的業(yè)績表現(xiàn)難讓投資者滿意。第三季度的扭虧為盈也驗(yàn)證了周鴻祎此前的戰(zhàn)略，“AI+安全”政企賽道的商業(yè)化可行性，為后續(xù)盈利可持續(xù)性奠定基礎(chǔ)。扭虧消息推動股價(jià)短期走強(qiáng)，11月25日股價(jià)一度來到14.39元的高點(diǎn)，提振了投資者對公司轉(zhuǎn)型的信心。

目前來看360前三季度累計(jì)仍虧損，盈利持續(xù)性需看Q4及2026年AI與安全業(yè)務(wù)的規(guī)�；涞剡M(jìn)度。好在第三季度的盈利像一針強(qiáng)心劑，讓投資者對360重拾信心，否則以玉紅的“猛料”，360股價(jià)或已一瀉千里，而從這幾日360股價(jià)的回暖來看，玉紅的爆料后，股價(jià)在幾個(gè)交易日大跌后，12月19日和22日，連續(xù)兩個(gè)交易日已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了反彈，分別上漲0.58%和0.19%。

2025年即將過去，行業(yè)也告別喧囂，回首這一年我們發(fā)現(xiàn)，不管是造車還是搞AI，高流量有時(shí)帶來的只是一地雞毛，而像京東、美團(tuán)這樣愿意干累活的企業(yè)反而過的很好，360沒有慫恿企業(yè)都去燒錢訓(xùn)練自己的大模型，而是通過推行智能體快速拼裝出能干活的應(yīng)用。愿意解決臟活累活的企業(yè)，或許才是更強(qiáng)大的企業(yè)。

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作 者 |無忌