近期，多家知名機構(gòu)研判，2026年A股與港股市場有望迎來內(nèi)外資共同驅(qū)動的“增量資金潮”。這不僅反映了資金面的預期改善，更映射出在全球貨幣周期轉(zhuǎn)換、國內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型深化等多重因素交織下，中國資本市場正在迎來系統(tǒng)性機遇。

內(nèi)資端：

政策釋放配置潛力，各類資金蓄勢待發(fā)

2024年9月以來，A股市場走出一輪顯著的上漲行情。從資金面情況來看，杠桿資金、險資、ETF先帶動市場走出底部，隨后險資在政策鼓勵下持續(xù)買入，成為資金端重要的支撐力量。

滬上一位基金經(jīng)理對上海證券報記者表示，今年以來，金融監(jiān)管總局通過上調(diào)保險資金權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限、調(diào)降保險公司股票投資風險因子等措施，為險資加大權(quán)益投資力度鋪平了道路。

比如，今年12月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險公司相關(guān)業(yè)務風險因子的通知》，針對性下調(diào)了滬深300指數(shù)成分股、中證紅利低波動100指數(shù)成分股、科創(chuàng)板上市普通股的風險因子。對此，華泰柏瑞基金分析稱，險資每投資一筆錢，需鎖定相應資本金來應對潛在風險，風險因子數(shù)值越高，資本占用越多，投資靈活性受限也就越大。

“本次風險因子的下調(diào)直接降低了險資投資股票的資本占用，既有助于釋放險資配置活力、為市場帶來可持續(xù)的增量資金，同時也是在鼓勵保險資金更長期地持有A股資產(chǎn)?！比A泰柏瑞基金稱。

站在當下時點，多家機構(gòu)均對2026年A股資金面情況持積極樂觀態(tài)度。

財通證券表示，在A股歷輪上行行情中，公募、險資、外資及杠桿資金通常能為市場貢獻萬億元級別的增量資金。其中，2014年至2015年與2020年至2021年資金增量均超過3萬億元，本輪行情仍有顯著的增量空間。

摩根大通預計，2026年來自家庭、私募基金、ETF的增量資金將流入中國股市。

據(jù)長江證券測算，2026年A股市場潛在的增量資金空間約為6萬億元至9.6萬億元。具體來看，一級市場潛在規(guī)模約為3472億元至5594億元；主動型基金約為995億元至1541億元；ETF基金約為2.61萬億元至3.95萬億元；私募基金約為1.25萬億元至2.32萬億元。此外，當前兩融余額占流通市值比例仍處于相對健康區(qū)間，疊加滬深300等權(quán)重指數(shù)融資占比尚處低位，杠桿資金仍然具備進一步釋放空間。

外資端：

全球進入降息周期，國際資金出現(xiàn)輪動

海外資金同樣蓄勢待發(fā)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，北向資金持有A股市值2.58萬億元。前三個季度，北向資金持倉市值累計增加逾3400億元。

景順投資中國內(nèi)地及香港首席投資總監(jiān)馬磊對上海證券報記者表示，2026年全球或?qū)⑦M入降息周期，這會推動資金向新興市場輪動。中國股市規(guī)模龐大且企業(yè)基本面持續(xù)改善，有望充分受益。

惠理集團投資組合總監(jiān)盛今在接受上海證券報記者采訪時表示，在美股市場經(jīng)歷顯著回調(diào)的背景下，市場對中國經(jīng)濟復蘇的預期不斷增強，股票整體估值處于相對更具吸引力的水平。從結(jié)構(gòu)上看，中國AI產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在“反內(nèi)卷”政策推動下競爭格局趨于優(yōu)化，同時部分消費細分領(lǐng)域的需求正逐步回暖。

“與此同時，中國制造業(yè)優(yōu)勢不斷鞏固，關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)持續(xù)突破，高端制造與硬科技板塊具備堅實的長期價值。醫(yī)療健康行業(yè)政策環(huán)境邊際改善，產(chǎn)業(yè)競爭力的提升也推動生物制藥等領(lǐng)域成長性進一步凸顯?；?、原材料等行業(yè)的盈利預期持續(xù)修復，相關(guān)企業(yè)業(yè)績前景值得關(guān)注?！笔⒔穹Q。

在瑞銀財富管理看來，2025年是中國科技行業(yè)創(chuàng)新爆發(fā)的一年，在AI價值鏈各層面都取得顯著進展。新的AI模型表現(xiàn)亮眼，而政策支持強化生態(tài)系統(tǒng)的韌性。與此同時，中國股市的估值仍低于全球同類市場，具備上調(diào)潛力。

看未來：

更多長線資金可期，結(jié)構(gòu)性機遇受關(guān)注

展望更長遠的未來，中國資本市場的潛力十足。

長江證券預計，到2030年，居民資產(chǎn)再配置可能為A股帶來約5.4萬億元至12萬億元的增量資金。此外，今年以來，險資持有股票、基金占比穩(wěn)步上升，截至三季度末，險資持有股票、基金占比約14.93%，在三季度持倉規(guī)模與占比大幅上升，且該比例有望繼續(xù)上升。

“我們測算，未來九個季度保險資金持有股票、基金規(guī)模累計增量約在4.47萬億元至6.54萬億元?！遍L江證券稱。

摩根資產(chǎn)管理多資產(chǎn)解決方案全球策略師盛楠對上海證券報記者表示，外資流入中國市場有逐步恢復的跡象?！拔覀円恢笨春肁股?！磧?nèi)卷’政策推進下，A股上行空間依然較大。此外，企業(yè)盈利改善與PPI轉(zhuǎn)正也值得期待。”盛楠說。

馬磊表示：中國企業(yè)盈利也釋放出清晰的復蘇信號，每股盈利有望逐步回升；股本回報率與息稅前利潤率也呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。此外，運營效率的提升與財務杠桿的改善，共同推動凈利潤率進一步擴大，這不僅增強了企業(yè)持續(xù)向好的動能，也為長線投資者增加了信心。

滬上一位外資私募負責人對上海證券報記者表示，養(yǎng)老金、主權(quán)財富基金、大學捐贈基金等國際長線資金對中國市場的態(tài)度正發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，已將中國市場視為未來不可忽略的投資機會。

“與追逐短期回報的對沖基金不同，這類長線資金通常采取漸進式布局，先設(shè)立研究倉位，進行充分的市場調(diào)研和盡職調(diào)查，隨后根據(jù)研究結(jié)果逐步增加配置，在確認趨勢后再進行全面布局。這一過程可能持續(xù)數(shù)月甚至數(shù)年，其目標并非短期波段，而是長期的結(jié)構(gòu)性機會。”該人士稱。