文源 | 源Sight

作者 | 周藝

自媒體賽道又迎來兩位“人生導師”級別的選手。

華誼兄弟CEO王中磊、王曉蓉夫婦近期頻繁在社交媒體更新短視頻。在鏡頭前，王中磊聊創(chuàng)業(yè)感悟、聊電影人生，他的妻子王曉蓉則分享豪門生活和夫妻相處之道。

雖然兩人都不遺余力地展示自己歲月靜好的生活狀態(tài)，但在華誼兄弟連續(xù)虧損、股權凍結、債務壓身的“至暗時刻”，創(chuàng)始人親自下場博流量，意圖十分明顯。

昔日的京圈權勢夫婦如今正在努力學習如何當好一位“博主”，但網(wǎng)友對此的吐槽是“爹味重”“說教意味濃”“到底要賣什么能不能快點”……

截至目前，王中磊夫婦在抖音上的粉絲均為6萬，妻子王曉蓉在小紅書上也僅有1萬粉絲。

截圖來源于抖音

王中磊的視頻基本是兩天更一次，但他的勤奮恰恰映襯出他不懂當下這個時代需要什么樣的內容，華誼的落寞配上王中磊的夸夸其談，反復宣講已經(jīng)過去的光輝，對于年輕人來說實在是“登味太濃”。

反而是他在美國留學的小兒子威廉，拍一些接地氣的紐約vlog和做飯的視頻，數(shù)據(jù)與反響都比爸爸媽媽要好很多。

前段時間博納影業(yè)的總裁于冬在一次研討會上反思自己，“我們拍的電影被年輕人叫‘老登電影’，現(xiàn)在我們得向年輕觀眾找選題。”王中磊和于冬的困境是相似的，就像華誼和博納，越來越不懂年輕人了，也越來越賺不到年輕人的錢了。

反而是萬達電影通過王健林積累了龐大的院線資產(chǎn)，在陳祉希的帶領下電影投資上的年輕化思路十分明顯，順帶在二次元這類“小登生意”上也做得風生水起。

01

沒有余糧博未來

除了王中磊做短視頻，華誼兄弟最近還有兩個新聞，第一是阿里創(chuàng)投和其一致行動人馬云的減持，持股從原本的6.06%降為4.99%，不再是持股5%以上的股東。

阿里系與華誼兄弟感情篤深，從2006年開始，在華誼二股東的位置上堅持了將近20年。2011年進場的騰訊經(jīng)過減持、清倉而后又入場，目前的持股比例僅占1.015%，但阿里系卻始終如一，直到此次減持。

2019年，阿里影業(yè)借給華誼兄弟7億元，到期后甚至愿意讓華誼兄弟用子公司浙江東陽美拉傳媒有限公司70%的股權來抵債。要知道，當初華誼為了與馮小剛實現(xiàn)資本綁定，花了10億元買這家公司，如今被阿里用3.5億買走，看似是阿里影業(yè)“抄底”了。

但事實上，從目前馮小剛影片的產(chǎn)量和質量來看，東陽美拉的“含金量”早已打折，這場交易里阿里并未占到什么便宜。

如今阿里創(chuàng)投對華誼兄弟的持股比例降至5%以下，后續(xù)無需披露減持計劃，馬云對王氏兄弟的情誼恐怕真的到頭了。

第二則是控股股東、實際控制人王忠軍持有的公司1.54億股股票被司法拍賣，但一拍流拍，12月29日將進行二拍，這部分股票占公司股本的5.55%。值得注意的是，一拍的起拍價是2.27元，二拍已經(jīng)降至1.9元。

圖片來源：京東資產(chǎn)交易

12月22日，華誼兄弟的股價為2.14元/股，二拍價格已低于二級市場價。不管能不能拍賣成功，二拍結束后，華誼兄弟的股價或將迎來又一次下泄。

除此之外，華誼兄弟在銀行等金融機構的逾期債務合計為5250萬元，公司旗下的13個銀行賬戶也已經(jīng)被凍結。根據(jù)三季報，華誼兄弟前三季度的營收是2.15億元，虧損1.14億。

截至2025年9月30日，華誼兄弟的貨幣資金僅為5349萬，短期借款高達2.17億元，流動性十分緊張。

同為天涯淪落人的還有博納影業(yè)，上市三年虧損14億元。當然，阿里和騰訊依然充當了博納影業(yè)最堅強的投資者，阿里影業(yè)和騰訊科技是僅次于于冬的第二、第三大股東，持股比例分別是5.19%和3.88%。

但博納影業(yè)的財務狀況比華誼兄弟相對好一點，短期借款雖有4.57億元，但貨幣資金尚有13.56億元。但前三季度，博納影業(yè)虧損11.58億元，加上2022年-2024年虧損的14.92億元，博納影業(yè)近四年的虧損達到26.5億元。

華誼兄弟和博納影業(yè)目前正處于“巧婦難為無米之炊”的困境，即使有心想轉變經(jīng)營思路，業(yè)績和股東恐怕都等不了太久。

02

“無人可依”

短期的業(yè)績表現(xiàn)和二級市場的壓力讓博納和華誼的路徑依賴越發(fā)嚴重，比如博納依然想做“重工業(yè)”的大片，華誼還是想靠名導和復制過去的成功經(jīng)驗。

于是，于冬嘴上說著要向年輕人找選題，但博納還是在老老實實地重制《蛟龍行動》；王中磊想用做自媒體來重新吸引大家對華誼的關注，但短視頻里還沉迷于談論自己，并不在意如今受眾們真正的喜好。

華誼兄弟今年參與上映的電影總共有4 部，分別是《向陽·花》《分手清單》《長安的荔枝》和《志愿軍3》，另外根據(jù)財報，《美人魚2》和《抓特務》是華誼未來兩部重頭戲，但都沒有確定檔期，今年內大概率無法上映。

圖片來源：貓眼

可以說，華誼兄弟今年在電影市場的大考里已經(jīng)交卷了。

雖然四部電影的票房表現(xiàn)尚可，但前三季度虧了1.14億元。因為都是參投，最后落到華誼兄弟口袋里的真金白銀并沒有多少。

電影市場不利，華誼兄弟將大部分精力放在了投資較小的劇集上，其今年共上線了五部長劇集和六部短劇，但播放效果一般，并沒有大爆款出現(xiàn)。

短劇上，華誼兄弟成立了廠牌“華誼兄弟火劇”，合作對象有閱文、點眾科技、中文在線，也都是寄希望于業(yè)內資深的合作方以求搭個便車。

電影上，華誼兄弟依然在等待“名人效應”的回春，但不論是馮小剛的《抓特務》還是周星馳的《美人魚2》，上映時間不定，回本仍遙遙無期。而《分手清單》這類電影，則是希望重現(xiàn)曾經(jīng)《前任》系列的成功。

某種程度上，華誼兄弟正處于“無人可依”的狀態(tài)——過去深度綁定的電影人如今正在集體失效，依靠知名大導演的變現(xiàn)路徑已然變得緩慢，而新的、能切中年輕人痛點的短劇市場，華誼兄弟的嗅覺已經(jīng)不再敏銳，希望與成功者繼續(xù)綁定人脈關系的路子顯然也行不通了。

03

“小登”的賺錢之道

近期《阿凡達3》上映，大家都在說博納是不是又能翻身了，但實際上博納已經(jīng)多次強調控股子公司通過與TSG Entertainment Finance LLC合作授予公司《阿凡達3》的投資收益權比例較低，對公司短期業(yè)績無重大影響。也就是說，《阿凡達3》就是再爆，最后回報給博納的錢并不多。

當然這并不影響博納影業(yè)因為《阿凡達3》實現(xiàn)連續(xù)3天的漲停，近20天的漲幅達到54.92%。

但二級市場的熱鬧是暫時的，事實上最能從《阿凡達3》的上映里獲益的是萬達電影。

《阿凡達3》最引人注目的是其卓越的視覺沖擊力，這是一部場景宏大的視效大片，業(yè)內也因此認為：IMAX是看阿凡達的黃金標準。

而萬達正好擁有國內50%以上IMAX銀幕且特效影廳數(shù)量位居全國第一。萬達電影財報顯示，公司擁有國內已開業(yè)直營影院705家，6121塊銀幕，擁有IMAX銀幕386塊，CINITY銀幕51塊，杜比影院銀幕18塊。相比之下，博納影業(yè)擁有自有影城110家，銀幕總數(shù)903塊，IMAX幕33塊。

另一方面，萬達電影布局的二次元生意也讓它能賺到華誼兄弟和博納看不懂的錢，比如戰(zhàn)略投資備戰(zhàn)港股的52toys、做IP孵化運營，依托700多家影院進行潮玩零售和IP主題策展，堅定地和年輕人站在一起。僅僅是在今年，萬達電影就聯(lián)名了《鳴潮》、《鬼滅之刃》《光與夜之戀》《戀與深空》《原神》等頭部IP，影城秒變二次元打卡圣地。

圖片來源：萬達電影小紅書

對于電影公司來說，“押注”已經(jīng)是過去的賺錢邏輯了，投十部片子，要指望一部爆款來還債在今天是行不通的，“以小搏大”是所有過去的大佬應該重新學習的一門功課。

華誼和博納面臨的是多重困境的疊加：財務上的捉襟見肘，創(chuàng)作上的審美斷層，商業(yè)模式上更是存在代差。而想要重新贏得年輕人的目光，光靠CEO拍幾條短視頻顯然是不夠的。

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