瘋狂“星期一”！全球投資者目睹了一場(chǎng)貴金屬的狂歡盛宴！

國(guó)際金價(jià)周一迎來一輪強(qiáng)勢(shì)上漲，現(xiàn)貨黃金價(jià)格如脫韁野馬般沖破4380美元/盎司的歷史關(guān)口，午盤時(shí)刻更是一舉突破4400大關(guān)，最高觸及4420.36美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。現(xiàn)貨白銀價(jià)格盤中一舉突破每盎司68美元整數(shù)關(guān)口，刷新歷史高點(diǎn)。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)也有所反應(yīng)。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，12月22日國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格報(bào)979.0元/克。珠寶品牌零售價(jià)格維持高位，周大福、六福等品牌的足金價(jià)格均為每克1360元。

黃金走勢(shì)基本面分析

黃金本輪強(qiáng)勢(shì)行情并非單一因素推動(dòng)，而是由貨幣政策轉(zhuǎn)向、避險(xiǎn)需求激增和結(jié)構(gòu)性買盤三大支柱共同構(gòu)筑的。

地緣政治的不確定性為黃金提供了持續(xù)的“沖突溢價(jià)”。除了持續(xù)的中東局勢(shì)，近期美國(guó)政府封鎖進(jìn)出委內(nèi)瑞拉的受制裁油輪，以及可能對(duì)俄羅斯施加新制裁的消息，都在不斷撩撥市場(chǎng)的神經(jīng)，推升避險(xiǎn)情緒。

12月16日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體宣布，對(duì)所有進(jìn)出委內(nèi)瑞拉的受制裁油輪實(shí)施“全面封鎖”。

上周的兩次攔截行動(dòng)是這一強(qiáng)硬政策的直接體現(xiàn)。12月20日凌晨，美國(guó)海岸警衛(wèi)隊(duì)攔截并登船檢查了懸掛巴拿馬國(guó)旗的“世紀(jì)”號(hào)超級(jí)油輪。

就在同一天，美國(guó)海岸警衛(wèi)隊(duì)又在委內(nèi)瑞拉附近國(guó)際水域追截“貝拉1”號(hào)油輪。根據(jù)石油運(yùn)輸監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)“油輪追蹤”網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，目前仍有數(shù)十艘被列入美國(guó)制裁名單的油輪停留在委內(nèi)瑞拉附近水域。

委內(nèi)瑞拉方面對(duì)此反應(yīng)強(qiáng)烈。委副總統(tǒng)兼石油部長(zhǎng)羅德里格斯譴責(zé)美國(guó)的行動(dòng)是“盜竊和劫持”，稱這一嚴(yán)重的“海盜行為”觸犯了國(guó)際法。

與此同時(shí)，俄烏沖突談判仍在繼續(xù)。21日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基通過社交媒體透露，烏方團(tuán)隊(duì)正在美國(guó)佛羅里達(dá)州與美方代表團(tuán)就結(jié)束俄烏沖突、烏克蘭安全保障等進(jìn)行討論。

貨幣政策預(yù)期的變化為黃金提供了另一重支撐。上周五晚間，美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)出現(xiàn)了明顯分歧：米蘭支持降息以應(yīng)對(duì)就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而威廉姆斯與哈瑪克則對(duì)通脹保持警惕、不急于行動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席熱門候選人之一的哈塞特再度力挺繼續(xù)降息。他認(rèn)為當(dāng)前仍存在充足的降息空間，并指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未陷入“就業(yè)衰退”，通脹率超標(biāo)的狀況已結(jié)束。

市場(chǎng)預(yù)期也在印證這一判斷。根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具的最新數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2026年1月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為21%。

全球央行的購金行為，已成為打破傳統(tǒng)黃金供需平衡的關(guān)鍵變量。這股始于數(shù)年前的“去美元化”儲(chǔ)備多元化浪潮，不僅沒有停歇，反而在加速。

根據(jù)摩根大通的分析，為維持當(dāng)前金價(jià)水平，全球央行大約需要每季度購買350噸黃金。但分析師的預(yù)測(cè)更為激進(jìn)，他們估計(jì)2026年央行每季度的平均需求量可能高達(dá)585噸。

這種由主權(quán)機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的、戰(zhàn)略性的、持續(xù)的需求，為金價(jià)構(gòu)筑了一道堅(jiān)實(shí)的“官方需求底”，使其在下跌時(shí)能獲得強(qiáng)力支撐。

表：主要機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)際金價(jià)的前瞻預(yù)測(cè)

機(jī)構(gòu)名稱 預(yù)測(cè)目標(biāo)/區(qū)間 (美元/盎司) 預(yù)測(cè)時(shí)間框架 核心依據(jù) 摩根大通私人銀行 5200-5300 2026年底前 新興市場(chǎng)央行持續(xù)買入 美國(guó)銀行策略師 5000 2026年 投資組合多元化、財(cái)政赤字與美元擔(dān)憂 高盛 4900 2026年底 機(jī)構(gòu)與央行需求強(qiáng)勁 摩根士丹利 4500 2026年年中 結(jié)構(gòu)性需求支撐 花旗銀行 可能挑戰(zhàn)5000 中長(zhǎng)期 深層次驅(qū)動(dòng)因素持續(xù)

綜合主流機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，國(guó)際黃金價(jià)格的中長(zhǎng)期目標(biāo)已集體上移至4500-5000美元區(qū)間。

摩根大通私人銀行甚至給出了更為大膽的預(yù)測(cè)，認(rèn)為到2026年底前，金價(jià)可能達(dá)到5200-5300美元，這意味著較當(dāng)前水平還有超過25%的上漲空間。

然而，通向高點(diǎn)的道路注定不會(huì)平坦。分析指出，短期需警惕 “買預(yù)期，賣事實(shí)” 的風(fēng)險(xiǎn)。一旦市場(chǎng)充分定價(jià)了美聯(lián)儲(chǔ)的降息利好，金價(jià)可能面臨階段性的回調(diào)壓力。

此外，若地緣政治出現(xiàn)和平解決的曙光，或美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”且通脹反彈，都可能迅速削弱黃金的避險(xiǎn)和抗通脹吸引力，導(dǎo)致資金回流風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

黃金后市展望

展望后市，黃金市場(chǎng)前景受到多種因素的復(fù)雜影響。短期來看，貴金屬板塊仍有望維持偏強(qiáng)走勢(shì)。然而，黃金價(jià)格在連續(xù)大幅上漲后，波動(dòng)性顯著加劇的風(fēng)險(xiǎn)需要警惕。

美國(guó)貨幣政策走向仍是關(guān)鍵變量。市場(chǎng)目前普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)2026年可能至少降息兩次。

值得注意的是，日本央行最近的行動(dòng)給全球流動(dòng)性環(huán)境帶來了新變量。日本央行超預(yù)期加息并敞開進(jìn)一步加息大門，推動(dòng)其國(guó)債收益率升至多年高位。

這可能促使全球套息交易資金回流，從流動(dòng)性層面對(duì)所有資產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成潛在壓力。市場(chǎng)參與者需關(guān)注這一變化對(duì)貴金屬市場(chǎng)可能產(chǎn)生的復(fù)雜影響。

市場(chǎng)的目光正緊盯著全球各大央行的決策會(huì)議室和地圖上的熱點(diǎn)地區(qū)。美委緊張局勢(shì)的每一次升級(jí)，都在為黃金的避險(xiǎn)屬性增添新的砝碼。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部關(guān)于利率路徑的辯論仍在激烈進(jìn)行中。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，交易員目前普遍押注美聯(lián)儲(chǔ)2026年將至少進(jìn)行兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息。