在閱讀此文之前，辛苦您點(diǎn)擊一下“關(guān)注”，既方便您進(jìn)行討論和分享，又能給您帶來不一樣的參與感，感謝您的支持！

編輯：W

美國的鐵桿盟友突然反水，萬萬沒想到加拿大竟然是背后捅刀的那個(gè)，在美國國債家里如此大的情況下，拋售500多億美債和要了美國的命沒什么區(qū)別。

主要不光光是加拿大在拋售美債，中國的短拋就沒停過，這一次的拋售更是將持倉數(shù)回到了17年前，美國人真的要傻眼了。

加拿大為什么在這個(gè)時(shí)候選擇反水？拋售美債對(duì)美國有什么樣的影響？

加拿大已經(jīng)被逼急了

曾經(jīng)威風(fēng)凜凜的“美元神話”在2025年的尾聲，被自己最親密的盟友狠狠地推了一把走向懸崖，本以為中美之間的博弈已經(jīng)夠心驚膽戰(zhàn)的了，沒想到美國內(nèi)部盟友體系的崩塌才是更可怕的，我們往往容易忽視身邊那個(gè)總是唯唯諾諾的角色。

在這一輪拋售潮中，加拿大扮演的角色就是背后捅刀的那個(gè)，要知道，加拿大向來被視為美國最鐵桿的跟隨者，然而就在2025年10月，加拿大的一波操作讓華爾街的精英們驚掉了下巴：單月狂拋567億美元的美國國債。

這可不是什么小打小鬧的資產(chǎn)調(diào)整，這一刀下去，加拿大手里的美債規(guī)模直接縮水到了4191億美元，這種量級(jí)的拋售，甚至不能用“減持”來形容，簡直就是一種金融宣戰(zhàn)。

仔細(xì)看看整個(gè)2025年，你會(huì)發(fā)現(xiàn)加拿大這一年的操作完全就是反復(fù)無常，而且還有點(diǎn)魚死網(wǎng)破的感覺，4月份先是大幅拋售，5月份為了穩(wěn)住局面又不得不買回來600多億，結(jié)果到了10月份，還是選擇了再次重拳出擊。

這種“驚心動(dòng)魄”的資金大挪移背后是加拿大對(duì)這個(gè)鄰居積壓已久的憤怒，道理其實(shí)很直白，那個(gè)在貿(mào)易桌上步步緊逼、動(dòng)不動(dòng)就揮舞關(guān)稅大棒威脅鄰居的美國，終于逼得加拿大不得不祭出金融反制的手段。

既然你在貿(mào)易領(lǐng)域卡我的脖子，那我就把美債當(dāng)作談判桌上的籌碼，在這個(gè)你最缺錢、最脆弱的時(shí)刻，釜底抽薪。

中國的穩(wěn)步策略

相較于加拿大的“掀桌子”，中國的動(dòng)作就是一種深謀遠(yuǎn)慮后的撤退，同樣是在2025年10月，中國再次減持了118億美元的美債，將持倉總額壓低到了6887億美元，如今中國對(duì)美債的持有量已經(jīng)一夜回到了2008年。

回想2011年，中國手中的美債規(guī)模曾一度攀上1.3萬億美元的高峰，被視為維系兩國經(jīng)濟(jì)的重要一環(huán)，如今這一數(shù)字甚至不到當(dāng)年的零頭一半。

不僅如此，自2025年7月以來，中國的持倉就再也沒有站上過7000億美元，面對(duì)那個(gè)赤字如脫韁野馬般膨脹、且毫不猶豫將金融工具異化為制裁武器的美國，沒有任何一個(gè)具備理性思維的主權(quán)國家，還會(huì)天真地把所有“雞蛋”都放在這樣一個(gè)充滿政治風(fēng)險(xiǎn)的“籃子”里。

在這場(chǎng)不動(dòng)聲色的撤退中，中國并非毫無準(zhǔn)備，我們有條不紊地剝離美債資產(chǎn)，而且央行對(duì)黃金持續(xù)不斷的買入。這種“左手拋美債，右手囤黃金”的策略，實(shí)際上正在成為全球央行的通用套路。

全世界的人都覺得，相比那張印著華盛頓頭像、信用日漸稀薄的綠紙，那沉甸甸的黃金才是亂世中真正的“硬通貨”。

自然有人愿意成為冤大頭

當(dāng)然，數(shù)據(jù)表里也不是沒有“接盤俠”，日本和英國在10月份確實(shí)選擇了增持，尤其是日本，持倉規(guī)模甚至達(dá)到了2022年7月以來的新高，1.2萬億美元。

但這局部的買入，根本掩蓋不住整體堤壩決口的現(xiàn)實(shí)，因?yàn)閺馁~面上看，10月份外國投資者持有的美國國債總規(guī)模是環(huán)比下降的，定格在9.243萬億美元。

在賣方與買方的對(duì)決中，看空美國財(cái)政前景的力量占據(jù)了壓倒性的上風(fēng)，賣的人遠(yuǎn)比買的人多，全球?qū)γ绹?jīng)濟(jì)未來的信心正在不可逆轉(zhuǎn)地流失。

讓各國央行真正不敢繼續(xù)入手的原因是那個(gè)怎么填也填不滿的債務(wù)黑洞，到2025年年底，美國聯(lián)邦政府的債務(wù)總額已經(jīng)不可思議地突破了37萬億美元大關(guān)。這個(gè)數(shù)字之所以可怕在于它所產(chǎn)生的利息已經(jīng)讓美國財(cái)政陷入了窒息。

看看2025年第一季度的數(shù)據(jù)，僅利息支出這一項(xiàng)就高達(dá)1.1萬億美元，這是什么概念？相當(dāng)于美國政府辛辛苦苦從納稅人那里收上來的錢，有整整四分之一還沒來得及投入到教育、醫(yī)療或基建中，就被拿去償還債務(wù)利息了。

現(xiàn)在的美國政府，實(shí)質(zhì)上已經(jīng)淪為了一個(gè)給債權(quán)人打工的機(jī)器，這種巨大的利息支出更是擠壓了政府的運(yùn)作空間，逼得它不得不發(fā)行更多的新債來償還舊債。

全美正在經(jīng)歷死循環(huán)

越是為了還債而發(fā)債，市場(chǎng)上泛濫的債券就越多，導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，價(jià)格一下跌，收益率就飆升，反過來又推高了政府的融資成本，這完全是一個(gè)無解的死局。

早在2025年5月，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就已經(jīng)看不下去了，果斷將美國的主權(quán)信用評(píng)級(jí)從頂級(jí)的Aaa下調(diào)至Aa1，美國財(cái)政的惡化速度，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他的發(fā)達(dá)國家。

現(xiàn)在各國央行即便還在持有美債，也都變得異?！半u賊”，普遍采取了“買短拋長”的策略，寧愿持有短期債券賺取一點(diǎn)流動(dòng)性收益，也絕不愿在長期美債上多停留一秒。

所有的恐慌與逃離最終都成就了黃金的輝煌時(shí)刻，在美債收益率與價(jià)格劇烈波動(dòng)的同時(shí)，95%的受訪央行明確表示，在未來一年里將繼續(xù)增加黃金儲(chǔ)備，這是一場(chǎng)針對(duì)美元信用的“全球不信任投票”。

我們正站在一個(gè)時(shí)代的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，2025年末這輪由中國戰(zhàn)略減持、加拿大反戈一擊所引爆的拋售潮，不僅僅是數(shù)字的游戲，它宣告了美國憑借一張紙片就能收割全球財(cái)富的日子正在終結(jié)。

正如馬斯克那句犀利的斷言，這個(gè)國家的金融基礎(chǔ)已經(jīng)搖搖欲墜，這座建立在37萬億美元債務(wù)流沙上的帝國大廈，在利息飆升、盟友背離、黃金歸來的多重沖擊下，正在失去最后的支撐，美元或許還有余暉，但在全球資本的眼中，它已經(jīng)不再是那個(gè)唯一的、神圣的避風(fēng)港。

信息來源