華安期貨：12月22日鋼材低位震蕩

重要信息：

上周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率78.47%，環(huán)比上周減少0.16個(gè)百分點(diǎn)，同比去年減少1.16個(gè)百分點(diǎn);高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.93%，環(huán)比上周減少0.99個(gè)百分點(diǎn),同比去年減少1.20個(gè)百分點(diǎn);鋼廠盈利率35.93%，環(huán)比上周持平，同比去年減少12.55個(gè)百分點(diǎn);日均鐵水產(chǎn)量226.55萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.65萬(wàn)噸，同比去年減少2.86萬(wàn)噸。

核心邏輯：

1、上周五大材庫(kù)存繼續(xù)環(huán)降2.8%至1294.78萬(wàn)噸，創(chuàng)今年春節(jié)以來(lái)最低，產(chǎn)量環(huán)比減少1.02%至797.97萬(wàn)噸，表觀需求續(xù)降至835.28萬(wàn)噸，為近年來(lái)同期最低位。具體來(lái)看，螺紋周產(chǎn)量增加1.62%，庫(kù)存降幅達(dá)5.62%，表需轉(zhuǎn)增2.73%;線(xiàn)材表需同樣轉(zhuǎn)增1.62%;熱卷表需環(huán)比降幅護(hù)大至4.39%，其產(chǎn)量降幅達(dá)5.44%;冷軋表需降逾3%;中厚板表需則環(huán)增3.47%，其產(chǎn)量亦增加4.11%。

2、綜合來(lái)看，目前產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)一般，五大材產(chǎn)量與表需小幅調(diào)整，庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)走勢(shì)，其中螺紋去庫(kù)趨勢(shì)良好，熱卷表需調(diào)整庫(kù)存壓力較大。受到政策影響，成本端煤焦大幅反彈，帶動(dòng)黑色板塊上漲，鋼材短線(xiàn)跟隨反彈，但震蕩格局不變。

市場(chǎng)展望：

低位震蕩