2025年12月，鄭州路橋建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“鄭州路橋集團(tuán)”）被列入上海票據(jù)交易所披露的持續(xù)逾期名單。截至2025年11月30日，公司逾期余額為0.00億元，累計(jì)逾期發(fā)生額為1.43億元。

事實(shí)上，作為鄭州市重要的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及運(yùn)營主體，鄭州路橋集團(tuán)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多樣且保持穩(wěn)定，但仍面臨經(jīng)營和債務(wù)的雙重壓力：一是盈利規(guī)模長期在低位徘徊，應(yīng)收賬款卻逐年飆升，2021年底公司應(yīng)收賬款為5.52億元，到了2025年6月底已攀升至10.28億元；二是短期償債壓力突出，經(jīng)營現(xiàn)金流承壓。在過去的幾年時間里，鄭州路橋集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率長期維持在80%以上。截至2025年6月底，公司流動負(fù)債為98.16億元，其中一年到期的非流動負(fù)債為20.33億元，短期借款為22.33億元，而公司貨幣資金僅有6.00億元，且經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.66億元。

除了經(jīng)營狀況惡化，鄭州路橋集團(tuán)的司法風(fēng)險(xiǎn)也在攀升，公司一年內(nèi)8次被列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額高達(dá)9361.56萬元。此外，公司還多次被限制高消費(fèi)。

深陷法律糾紛 法人被限制高消費(fèi)

上海票據(jù)交易所官網(wǎng)顯示，截至2025年11月30日，6個月內(nèi)發(fā)生3次以上承兌人逾期的承兌人數(shù)量為4487家，鄭州路橋集團(tuán)位列其中，該公司持續(xù)逾期開始時間為2024年12月1日。此外，截至2025年11月30日，鄭州路橋集團(tuán)逾期余額為0.00億元，累計(jì)逾期發(fā)生額為1.43億元。

圖片來源：上海票據(jù)交易所

根據(jù)《商業(yè)匯票信息披露操作細(xì)則》，承兌人最近2年發(fā)生持續(xù)逾期的，票交所將暫停為其提供商業(yè)匯票承兌服務(wù)、暫停為其承兌的票據(jù)提供貼現(xiàn)、質(zhì)押和保證服務(wù)。

值得注意的是，鄭州路橋集團(tuán)還深陷法律糾紛，2025年以來頻繁成為被執(zhí)行人。企查查顯示，截至今年12月19日，鄭州路橋集團(tuán)近一年有8條被執(zhí)行人記錄，被執(zhí)行總金額高達(dá)9361.56萬元。其中，金額最高的一筆執(zhí)行案是在2025年7月31日，河南省鄭州市鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)人民法院將鄭州路橋集團(tuán)納入被執(zhí)行人名單，執(zhí)行標(biāo)的6034.68萬元。

圖片來源：企查查

另外，鄭州路橋集團(tuán)多次被限制高消費(fèi)。企查查顯示，最近的一次立案日期是2025年12月4日，與湖南三力智工機(jī)械股份有限公司買賣合同糾紛一案，鄭州路橋集團(tuán)因未按執(zhí)行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務(wù)，公司及法定代表人張某被限制高消費(fèi)。

應(yīng)收賬款激增 盈利能力表現(xiàn)不佳

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，鄭州路橋集團(tuán)的主要收入來源于工程施工、高速公路運(yùn)營、勘察設(shè)計(jì)及工程監(jiān)理等板塊，其中工程施工業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)最高，占公司營業(yè)收入的60%以上，其次是高速公路通行費(fèi)收入，公司擁有鄭少高速的特許經(jīng)營權(quán)，該公路全長53.25公里。

業(yè)績方面，近年來鄭州路橋集團(tuán)的盈利規(guī)模長期在低位徘徊，甚至出現(xiàn)虧損的情況。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，公司營業(yè)總收入分別為16.91億元、21.50億元、30.07億元和19.35億元，同比增長-46.85%、27.18%、39.85%和-35.65%；歸母凈利潤分別為0.4億元、-1.15億元、0.12億元和-0.09億元，同比增長264.01%、-389.36%、110.83%和-169.46%。2025年上半年，鄭州路橋集團(tuán)“增利不增收”，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入9.75億元，同比下降25.22%，歸母凈利潤0.17億元，同比上升167.13%。

與此同時，鄭州路橋集團(tuán)的應(yīng)收賬款呈現(xiàn)出明顯增長趨勢，這一問題不僅會影響公司資產(chǎn)流動性，也會對財(cái)務(wù)狀況和盈利能力帶來負(fù)面影響。具體來看，2021年底公司應(yīng)收賬款為5.52億元，到了2025年6月底這一數(shù)據(jù)已經(jīng)攀升至10.28億元，2022年至2024年底，公司應(yīng)收賬款分別為6.15億元、8.41億元、8.65億元，呈逐年上升態(tài)勢。

經(jīng)營現(xiàn)金流告負(fù) 短期償債壓力突出

作為鄭州市重要的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及運(yùn)營主體，鄭州路橋集團(tuán)近年來在城市交通、高速公路等領(lǐng)域承擔(dān)了多項(xiàng)重大項(xiàng)目。盡管公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多樣且保持穩(wěn)定，但財(cái)務(wù)杠桿高企、現(xiàn)金流承壓、短期償債壓力大等問題依然突出。

事實(shí)上，在過去的幾年時間里，鄭州路橋集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率長期維持在80%以上。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，公司總資產(chǎn)分別為222.00億元、224.42億元、206.63億元和201.90億元，總負(fù)債分別為175.98億元、186.99億元、169.29億元和166.92億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別高達(dá)79.27%、83.32%、81.93%和82.67%。截至2025年6月底，鄭州路橋集團(tuán)的總負(fù)債164.20億元，資產(chǎn)負(fù)債率降至73.33%，雖然資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，但后續(xù)財(cái)務(wù)杠桿波動情況尚待觀察。

數(shù)據(jù)還顯示，截至2025年6月底，鄭州路橋集團(tuán)流動負(fù)債為98.16億元，其中一年到期的非流動負(fù)債為20.33億元，短期借款為22.33億元，而公司貨幣資金僅有6.00億元，資金儲備量較少。

此外，現(xiàn)金流量方面，2025年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.66億元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-26.38億元，反映出現(xiàn)金流承壓及持續(xù)的投資支出，收入質(zhì)量有待進(jìn)一步提高。

2021年至2024年，鄭州路橋集團(tuán)的流動比率和速動比率均呈現(xiàn)出下降趨勢，公司流動比率從0.97降至0.73，速動比率也從0.93一路下滑至0.60，這表明公司短期償債能力在不斷變?nèi)酰S著兩項(xiàng)指標(biāo)的持續(xù)下降，公司面臨短期償債風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大。截至2025年6月底，兩項(xiàng)指標(biāo)均有所回升，分別漲至0.90、0.74，但依然低于行業(yè)平均水平，流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的覆蓋能力偏弱。

針對公司盈利能力不足、經(jīng)營現(xiàn)金流告負(fù)、被限制高消費(fèi)、淪為被執(zhí)行人等多方面問題，《城市金融報(bào)·財(cái)觀新聞》向鄭州路橋集團(tuán)發(fā)送采訪函，并多次致電該公司，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

記者：賀小蕊

財(cái)經(jīng)研究員：邱利