美股40%的漲幅靠AI吹起來的泡沫，眼看就要炸。作為泡沫頂梁柱的英偉達(dá)，股價(jià)飄在天上卻全是虛火。整個(gè)AI行業(yè)還在瘋狂燒錢，盈利時(shí)間表連美國(guó)人自己都不敢提。為了撐股價(jià)，英偉達(dá)跟微軟、谷歌、亞馬遜玩起 “旋轉(zhuǎn)門游戲”：互相投資、簽天價(jià)訂單，財(cái)報(bào)上互相刷數(shù)據(jù)，可市場(chǎng)不買賬，空頭們已經(jīng)磨刀霍霍。

走投無路的美國(guó)突然眼睛一亮：中國(guó)，全球最大的AI市場(chǎng)！把先進(jìn)的H200芯片賣給中國(guó)，既能救英偉達(dá)的命，又能卡中國(guó)的脖子，還能保住AI泡沫不碎，簡(jiǎn)直一箭三雕。美國(guó)火速放風(fēng)：允許放行 H200，但條件相當(dāng)惡心，中國(guó)每賺100 塊，就得給美國(guó)交25塊。更先進(jìn)的Blackcore 芯片，照樣封鎖。全球媒體跟著起哄，說這是給中國(guó)的 “恩賜”，中國(guó)肯定像以前一樣咬著牙搶購(gòu)。

可左等右等，他們等來了一個(gè)字：滾。我們不買，我國(guó)憑啥這么硬氣？因?yàn)槿A為昇騰已經(jīng)殺到了美國(guó)家門口。華為昇騰 920 的測(cè)試數(shù)據(jù)新鮮出爐：性能超越H100，緊咬 H200。昇騰 910 當(dāng)年一亮相，直接逼得美國(guó)解禁過時(shí)芯片禁令；如今昇騰 920 登場(chǎng)，英偉達(dá)的 H20芯片瞬間成了倉(cāng)庫垃圾。更狠的是華為的狠話：未來 3 年，跳過30、40系列，直接推出昇騰950、960、970三代芯片。這明擺著告訴美國(guó)：我們的研發(fā)速度比你快 10 倍。

美國(guó)懵了。他們習(xí)慣了技術(shù)壟斷，習(xí)慣了中國(guó)求著買芯片，如今居然被當(dāng)眾拒絕。暴怒之后的恐懼說明，華爾街的 AI 神壇，純紙糊的。

上海張江中芯國(guó)際新產(chǎn)線投產(chǎn)，14 納米芯片良品率穩(wěn)定在 95% 以上，N+1 工藝已用于高端芯片制造；深圳華為基地，昇騰 920 的萬卡集群測(cè)試正酣，單卡性能接近 H200，集群效率反超 30%。今年，我國(guó) AI 算力國(guó)產(chǎn)化率將達(dá) 42%，明年目標(biāo)直指 60%。沒有豪言壯語，只有一個(gè)個(gè)被踏破的技術(shù)節(jié)點(diǎn)。

英偉達(dá) CEO 黃仁勛徹夜難眠。桌上兩份報(bào)告扎得他眼睛疼：一份是英偉達(dá)第三季度在華銷售額只有5000 萬美元，這個(gè)數(shù)字曾是他的單日銷售額；另一份是華為泄露的芯片路線圖，2026 年昇騰 950對(duì)標(biāo)Blackwell，2027年960用下一代架構(gòu)，2028年970全面超越，備注欄寫著：“三年三芯片，進(jìn)度只提前不延后”。6 年前，華為昇騰 910僅相當(dāng)于英偉達(dá)H20，美國(guó)還能靠解禁過時(shí)技術(shù)續(xù)命。6 年后，中國(guó)連過時(shí)技術(shù)都不要了。這場(chǎng)博弈的關(guān)鍵早已明確：美國(guó)賭 AI 產(chǎn)業(yè)先盈利，中國(guó)賭芯片先國(guó)產(chǎn)化。現(xiàn)在中國(guó)給出了 3 年時(shí)間表，而美國(guó)連盈利年份都不敢提。

如果中國(guó)在 AI 產(chǎn)業(yè)盈利前搞定芯片國(guó)產(chǎn)化，美國(guó)的AI泡沫將徹底崩盤，英偉達(dá)股價(jià)會(huì)塌，美股AI板塊會(huì)崩，技術(shù)壟斷神話會(huì)碎得稀爛。如今，美國(guó)的 AI 泡沫還在飄，但中國(guó)的芯片自主化已經(jīng)在狂奔。當(dāng)昇騰 970 登場(chǎng)時(shí)，或許就能直接追上英偉達(dá)未來 3 年的技術(shù)進(jìn)步。美國(guó)想靠 H200 續(xù)命？抱歉，我們不接這茬。勝利，只是時(shí)間問題。