在全球商業(yè)航天領(lǐng)域占據(jù)絕對頭部地位的太空探索技術(shù)公司（SpaceX），近期拋出了一枚震動資本市場的“重磅炸彈”。據(jù)多方知情消息披露，這家由埃隆·馬斯克掌舵的私營巨頭正推進2026年公開上市（IPO）的籌備工作，目標(biāo)估值高達(dá)1.5萬億美元，計劃籌集超250億美元資金。若最終成行，這將有望成為全球史上規(guī)模最大的IPO之一。從長期堅持私有到擁抱公開市場，馬斯克的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向背后，是SpaceX估值的持續(xù)攀升與星鏈業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長。而圍繞這場超級IPO的承銷商“競標(biāo)角逐”已悄然展開，摩根士丹利憑借與馬斯克的長期淵源成為熱門候選。這場集資本狂歡、商業(yè)航天野心與企業(yè)家戰(zhàn)略抉擇于一體的事件，不僅將改寫資本市場的格局，更將為商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入新的變量。

承銷商爭奪戰(zhàn)升溫：摩根士丹利的“近水樓臺”優(yōu)勢

任何一場超級IPO的背后，都離不開頂級投行的保駕護航，SpaceX的上市籌備自然也引發(fā)了投行界的激烈角逐。這場被業(yè)內(nèi)稱為“競標(biāo)角逐”（bake-off）的遴選流程仍在推進中，摩根士丹利、高盛、摩根大通等少數(shù)幾家華爾街頂級投行正全力爭奪承銷角色，其中最受矚目的“左主承銷商（lead left）”位置更是成為各方覬覦的焦點。

在這場爭奪戰(zhàn)中，摩根士丹利被廣泛視為最有力的競爭者，核心優(yōu)勢源于其與馬斯克長達(dá)15年的深厚淵源?；仡欉^往，摩根士丹利多年來一直是馬斯克商業(yè)版圖的重要合作伙伴，曾深度參與特斯拉2010年的上市進程，在馬斯克2022年收購?fù)铺兀ìF(xiàn)名X）的重大交易中，更是承擔(dān)了顧問角色并主導(dǎo)融資工作。這種長期積累的信任與合作基礎(chǔ)，讓摩根士丹利在承銷商遴選過程中占據(jù)了先天優(yōu)勢。不過知情人士也明確表示，目前尚未正式選定任何銀行，相關(guān)討論仍處于動態(tài)變化中，最終結(jié)果可能在年底前揭曉，完整的承銷團則需在此后進一步敲定。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向背后：從“堅持私有”到“擁抱資本”的邏輯

SpaceX籌備IPO的消息，讓不少市場人士感到意外，因為馬斯克長期以來都傾向于讓這家核心企業(yè)保持私有狀態(tài)。而促成這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變的，并非單一因素，而是公司發(fā)展階段、業(yè)務(wù)布局與市場環(huán)境共同作用的結(jié)果。

首先，公司估值的持續(xù)攀升為上市奠定了基礎(chǔ)。作為全球最大的私營公司之一，SpaceX憑借領(lǐng)先的火箭發(fā)射技術(shù)和持續(xù)拓展的業(yè)務(wù)邊界，估值不斷突破新高，這讓其具備了在公開市場獲得高額融資的條件。其次，星鏈（Starlink）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的成功，成為推動上市的關(guān)鍵動力。如今的星鏈已成長為全球最大的衛(wèi)星運營商，由近1萬顆衛(wèi)星組成的網(wǎng)絡(luò)，能夠向消費者、政府和企業(yè)客戶提供寬帶互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，形成了穩(wěn)定且具備高增長潛力的盈利板塊。

SpaceX首席財務(wù)官Bret Johnsen在內(nèi)部備忘錄中的表述也印證了這一戰(zhàn)略邏輯，他坦言：“是否真的會發(fā)生、何時發(fā)生以及估值水平，目前仍存在高度不確定性。但我們的設(shè)想是，如果我們執(zhí)行得當(dāng)、市場環(huán)境配合，上市將有望籌集到可觀的資金?！憋@然，通過IPO募集資金，將進一步支撐公司在商業(yè)航天領(lǐng)域的持續(xù)投入與業(yè)務(wù)拓展，這正是馬斯克戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的核心訴求。

業(yè)務(wù)版圖整合：IPO或涵蓋火箭發(fā)射與星鏈雙核心

關(guān)于SpaceX此次IPO的業(yè)務(wù)范圍，此前市場曾有過星鏈單獨上市的猜測，但知情人士透露，此次IPO大概率將同時涵蓋火箭發(fā)射和星鏈兩大核心業(yè)務(wù)，不過相關(guān)計劃仍可能根據(jù)實際情況調(diào)整。這一整合上市的思路，既符合公司的業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯，也能最大程度提升上市估值。

作為SpaceX的“老牌王牌”業(yè)務(wù)，火箭發(fā)射技術(shù)早已讓公司在全球商業(yè)航天領(lǐng)域聲名鵲起，其可回收火箭技術(shù)的突破，大幅降低了太空探索的成本，占據(jù)了全球商業(yè)發(fā)射市場的重要份額。而星鏈業(yè)務(wù)則是公司近年來的“增長引擎”，憑借龐大的衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)和廣泛的客戶覆蓋，成為全球衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的絕對領(lǐng)導(dǎo)者。兩大業(yè)務(wù)板塊相互支撐、協(xié)同發(fā)展，共同構(gòu)成了SpaceX的核心競爭力。

將兩大核心業(yè)務(wù)打包上市，能夠讓投資者更全面地看到公司的業(yè)務(wù)布局與增長潛力，從而支撐起1.5萬億美元的目標(biāo)估值。不過需要注意的是，盡管籌備工作正在推進，但IPO最終能否順利落地仍取決于市場環(huán)境。如果屆時市場出現(xiàn)大幅波動，SpaceX也可能選擇推遲甚至完全放棄上市計劃。這種對市場環(huán)境的謹(jǐn)慎態(tài)度，也體現(xiàn)了馬斯克團隊在資本運作中的理性與審慎。

結(jié)語

SpaceX擬2026年IPO的消息，不僅是資本市場的一件大事，更是商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個重要里程碑。從承銷商的激烈角逐，到馬斯克的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，再到業(yè)務(wù)版圖的整合規(guī)劃，每一個環(huán)節(jié)都折射出這家商業(yè)航天巨頭的野心與布局。對于全球投資者而言，這或許是一次參與分享商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)紅利的難得機遇；對于商業(yè)航天行業(yè)而言，SpaceX的上市或?qū)⒁l(fā)連鎖反應(yīng)，推動更多資源向這一領(lǐng)域聚集。無論最終上市進程如何，SpaceX的資本探索之路，都將為商業(yè)航天與資本市場的深度融合提供寶貴的實踐經(jīng)驗，也將持續(xù)影響全球太空探索產(chǎn)業(yè)的發(fā)展格局。