昨天我在復盤社?；鹱钚碌牟僮鞯臅r候發(fā)現(xiàn)有一個公司很特殊，這個公司屬于公用事業(yè)股，但是2024年業(yè)績暴雷了，所以股價跌的很低，股價低至3元，市凈率只有10倍，市凈率才0.8倍，股價跌到歷史低位后，社?；鸷宛B(yǎng)老基金重倉新進，但是沒想到還是被套牢，真的投資風險好大啊，看起來估值這么低了，竟然還能暴跌，這種風險也是給散戶的一個教訓，千萬別隨意抄底！

下圖就是社?；鹦逻M的時間和數(shù)量：

今年第三季度，社?；?13組合新進1992萬股，位列第6大股東；

今年第三季度，養(yǎng)老保險基金1002組合新進1545萬股，位列第8大股東；

而這個股票作為公用事業(yè)股，今年這波牛市以來一直都是在下跌，股價一路從3.8元福建暴跌到3.3元福建，按照時間來看，社?；鹗堑谌径刃逻M入的，也就是說是下跌的過程中抄底的，但是到10月份的時候，這個股票跌到新低3.3元，也就是按照10月份來看，社?；鹳I入后是被套牢的。

但是進入11月份，這個股票出現(xiàn)了異常放量，出現(xiàn)了異常波動，這個公司是個高速公路股，歷史上很少出現(xiàn)暴漲暴跌的，但是就在11月份出現(xiàn)了這種行情，真不知道操盤手在干什么。

這種波動風險是非常大的，大家千萬要小心風險啊。

這個公司是某著名大省的高速絕對壟斷者，省內(nèi)地位無可撼動且具備全國領先競爭力。手握核心路段長期特許經(jīng)營權，核心路產(chǎn)貫穿閩東南經(jīng)濟走廊，車流量占全省高速總量近30%，同時是對臺交通樞紐的唯一運營主體，承接泉金高速、京臺高速平潭段等關鍵對臺通道，戰(zhàn)略地位獨一無二。

這個公司的核心路網(wǎng)稀缺性無法復刻，疊加14.01%的低資產(chǎn)負債率（遠低于行業(yè)平均）和超60%的高毛利率，構筑起強大的成本與抗風險優(yōu)勢；業(yè)務層面，收費業(yè)務貢獻超98%營收，流量壟斷剛性極強。

這種壟斷性導致公司的盈利能力極強，公司的毛利率持續(xù)穩(wěn)定在60%上下，公司的凈利率持續(xù)穩(wěn)定在40%以上。全部A股很少有盈利能力這么強的公司吧。

不過這個公司股價表現(xiàn)一般，是因為有3個風險因素影響的。大家一定要注意風險的存在，投資有風險的。

風險1:收費期限與業(yè)務依賴風險：核心路產(chǎn)泉廈高速、福泉高速將在 2035-2036 年集中到期，面臨無償移交或巨資擴建的兩難選擇；營收超 98% 依賴通行費，多元化業(yè)務尚未形成規(guī)模，難以對沖主業(yè)波動。

風險2:政策與分流風險：差異化收費、節(jié)假日免費等政策已導致大額通行費減免，未來收費標準調整存在不確定性；“公轉鐵” 推進、高鐵網(wǎng)絡完善及新建平行高速，可能持續(xù)分流核心路產(chǎn)車流量。

風險3:投資與資產(chǎn)效率風險：參股的海峽保險尚未實現(xiàn)穩(wěn)定盈利，綜合成本率偏高，可能拖累投資收益；重資產(chǎn)模式導致總資產(chǎn)周轉率低于行業(yè)水平，核心路產(chǎn)增長飽和，長期成長動能不足。