前言

2025年12月18日，美國財政部公布的國際資本流動數(shù)據(jù)在金融圈掀起波瀾，核心原因是美國國債遭遇了前所未有的信任危機(jī)，這動靜立馬傳遍了全球金融角落。

中國在這10個月里又減持118億美元美債，持倉規(guī)模跌到6887億美元，回到2008年金融危機(jī)后的最低水平，加拿大也單月狂拋567億美元美債，連開曼群島、盧森堡這些離岸金融中心也在從美元資產(chǎn)里抽離資金。

美債的信任危機(jī)已經(jīng)引發(fā)多國集體拋售，美元霸權(quán)的根基會不會就此被動搖，后續(xù)金融市場還會出現(xiàn)哪些連鎖反應(yīng)呢？

一艘正在漏水的巨輪

這種恐慌直接映射到了盤面上，10年期美債收益率像脫韁的野馬，一度躥升到了4.5%的高位。

這是一個讓所有借貸者窒息的數(shù)字，意味著美國政府每借一分錢，都要背負(fù)更加沉重的利息枷鎖。

就在這種債務(wù)幾乎要失控崩盤的當(dāng)口，幾雙有力的大手卻突然從黑暗中伸了出來，死死托住了即將墜落的地板，這就是所謂的“盟友接盤”。

日本作為頭號“救火隊(duì)員”，為了對沖日元貶值的壓力，同時也為了向華盛頓遞上投名狀，已經(jīng)連續(xù)十個月逆勢加倉，持倉規(guī)模頂著壓力攀升到了1.2萬億美元。

在大洋彼岸，英國、法國和比利時也加入了這場幾乎是強(qiáng)行攤派的“護(hù)盤行動”。

而在這場驚心動魄的金融暗戰(zhàn)背后，美聯(lián)儲的角色顯得尤為尷尬和矛盾。

就在12月1日，鮑威爾才剛剛?cè)玑屩刎?fù)地宣布結(jié)束了為期三年的量化緊縮，試圖向世界宣告美國經(jīng)濟(jì)回歸正?；?。

可誰能想到，這口氣還沒喘勻，僅僅過了不到兩周，印鈔機(jī)就不得不在12月12日重新轟鳴起來。

為了應(yīng)對繳稅高峰期的流動性枯竭，更為了消化那些被瘋狂拋售的國債，美聯(lián)儲不得不每月掏出400億美元下場掃貨，這一尷尬的操作將一直持續(xù)到明年4月。

盡管鮑威爾在講臺上聲嘶力竭地辯解這不是重啟量化寬松，只是單純的補(bǔ)充銀行準(zhǔn)備金，但這種技術(shù)性的托詞在事實(shí)面前顯得蒼白無力——美聯(lián)儲正在通過最后貸款人的身份，強(qiáng)行在這個搖搖欲墜的市場里充當(dāng)最大的接盤俠。

相比于金融市場的這種手忙腳亂，身處漩渦中心的特朗普卻展現(xiàn)出一種異乎尋常的興奮。

這種興奮并非源于對危機(jī)的無視，而是因?yàn)樗K于看到了一把能徹底打開貨幣閘門的鑰匙。

對于即將到來的權(quán)力更迭，特朗普甚至有些急不可耐。

在12月18日晚間的那場全國講話中，特朗普紅光滿面，盡管國會眾議院剛剛甚至否決了兩項(xiàng)試圖阻止他對委內(nèi)瑞拉動武的決議，可以說把戰(zhàn)爭的開關(guān)都交到了他手里，但他卻在整整近20分鐘的演講中，對南美的地緣局勢只字未提。

此時此刻，他對外部的硝煙毫無興趣，他的目光完全鎖定在了那個能決定美元生殺大權(quán)的位置上——美聯(lián)儲主席。

真正的痛點(diǎn)

現(xiàn)任主席鮑威爾的任期要熬到明年5月才結(jié)束，但在特朗普的布局里，這個時間太久了。

市場已經(jīng)敏銳地捕捉到了風(fēng)向，提前開始交易降息預(yù)期。

一場圍繞著美聯(lián)儲主席職位的“選秀”大戲正在白宮悄然上演。

這一次，面試的標(biāo)準(zhǔn)簡單粗暴：忠誠度必須讓位于經(jīng)濟(jì)刺激，特別是要對“低利率”有著近乎信仰般的執(zhí)著。

哈塞特、鮑曼，尤其是美聯(lián)儲理事沃勒，為了擠進(jìn)這個核心圈子，在表態(tài)上可謂是一個比一個激進(jìn)。

沃勒甚至語出驚人，高呼由于美國就業(yè)增長“接近于零”，現(xiàn)在的利率水平至少應(yīng)該再砍掉100個基點(diǎn)。

這種激進(jìn)的降息論調(diào)表面上是為了拯救那個并不算太糟糕的就業(yè)市場，但稍有常識的人都清楚，真正的痛點(diǎn)在于債務(wù)。

就在12月10日，美聯(lián)儲已經(jīng)在巨大的政治和市場雙重壓力下，將利率下調(diào)了25個基點(diǎn)，哪怕內(nèi)部有三名委員強(qiáng)烈反對，也沒能擋住這股洪流。

降息最大的動力，歸根結(jié)底是為了讓美國政府那個天文數(shù)字般的債務(wù)利息表變得稍微好看一點(diǎn)，讓償債的壓力不至于直接壓垮財政部。

然而，在華盛頓這一片歡騰的“降息救國”氣氛中，有一個身影卻顯得格格不入，那就是曾經(jīng)被寄予厚望的馬斯克。

自從5月28日他憤而辭去“政府效率部部長”的職位后，他就再也沒有踏入華盛頓一步。

這一決裂的根源，正是對于如何挽救美國國運(yùn)的根本性分歧。

馬斯克主張的是一種痛苦的療法——像外科手術(shù)一樣精準(zhǔn)地削減開支，停止那種讓子孫后代背債的財政揮霍，通過長期的休養(yǎng)生息來恢復(fù)投資者對美債的信心。

但特朗普顯然等不及。

作為一名深諳杠桿之道的房地產(chǎn)商人出身的總統(tǒng)，他更傾向于一場豪賭。

在放棄了緊縮路線后，他反手推出了一項(xiàng)名為“大而美”的宏偉法案。

這項(xiàng)計劃不僅沒有任何“節(jié)流”的意思，反而準(zhǔn)備在未來10年內(nèi)再瘋狂增加3到4萬億美元的債務(wù)，試圖把所有的籌碼都壓在人工智能和機(jī)器人技術(shù)的爆發(fā)上，期望通過技術(shù)的奇點(diǎn)來覆蓋掉債務(wù)的黑洞。

正是這種急功近利的路線，徹底激怒了馬斯克。

早在9月份的洛杉磯科技大會上，他就直言不諱地發(fā)出了警告：“政府基本沒救了?！?/strong>

他手里的數(shù)據(jù)觸目驚心——美國每年的國債利息支出已經(jīng)超過了國防預(yù)算，這是一條通往財政崩潰的單行道。

結(jié)語

馬斯克在社交媒體上不止一次地隔空喊話，如果不靠大幅削減浪費(fèi)來提高效率，僅僅指望那個充滿了不確定性的人工智能來創(chuàng)造奇跡，或者指望美聯(lián)儲通過低利率來掩蓋問題，那么等待美國的只有徹底完蛋。

他那句“如果AI不能解決國債問題，那我們就完了”的預(yù)言，聽起來既像是最后的希望，又像是絕望的哀鳴。

海外投資者連續(xù)兩個月賣出美債，中國持倉跌破7000億美元 北京日報客戶端 2025-12-19 11:02

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