哈嘍，大家好，今天小墨這篇評論，主要來分析A股震蕩期聰明錢流向，揭秘防御板塊與商業(yè)航天成避風(fēng)港的原因。

不少散戶還在盼著全面牛市降臨，糾結(jié)要不要抄底入場，可市場里的聰明錢早就動起來了。12月18日的A股市場，直接上演了“冰與火之歌”，滬指微漲0.16%勉強(qiáng)撐住場面，創(chuàng)業(yè)板指卻低開低走大跌2.17%，深成指也跟著跌了1.29%。

更關(guān)鍵的是，市場成交額縮量到約1.67萬億元，比前一天少了1576億元。這背后，是增量資金不愿進(jìn)場的謹(jǐn)慎情緒，也是聰明錢的集體出逃與抱團(tuán)。有意思的是，在多數(shù)板塊被資金拋棄時，防御性板塊和商業(yè)航天主題卻被瘋搶，成了市場僅存的亮點(diǎn)。

12月18日的指數(shù)分化，把市場的結(jié)構(gòu)性矛盾擺得明明白白。上證指數(shù)全天窄幅震蕩，抗跌性十足，而以成長股為主的創(chuàng)業(yè)板指則是單邊下行，跌幅超過2%。這種分化不是偶然，成交縮量就是最好的證明。

成交縮量意味著市場里的資金變得保守，多空雙方都不想主動出擊。前期熱門的鋰電池、半導(dǎo)體等賽道，出現(xiàn)了明顯的獲利了結(jié)跡象，不少資金從這些板塊撤出，這也是創(chuàng)業(yè)板大跌的重要原因。

但聰明錢并沒有離場觀望，而是選擇了精準(zhǔn)抱團(tuán)。從資金流向來看，銀行、醫(yī)藥商業(yè)、零售組成的防御性板塊，以及受政策強(qiáng)力驅(qū)動的商業(yè)航天板塊，成了聰明錢的重點(diǎn)目標(biāo)。全市場近2845只個股上漲的背后，正是這些板塊的帶動。

市場風(fēng)險偏好下降時，資金總會流向業(yè)績穩(wěn)定、估值低的防御性板塊，這是A股的常規(guī)規(guī)律，這次也不例外。12月18日當(dāng)天，銀行、零售、醫(yī)藥商業(yè)三大板塊攜手領(lǐng)漲，給市場筑起了一道“安全墻”。

銀行板塊里，上海銀行漲幅超過3%，整個板塊的走強(qiáng)不僅支撐了滬指，也讓市場看到了金融體系的穩(wěn)健性。

零售板塊的表現(xiàn)更搶眼，中央商場、上海九百等多只個股直接漲停，掀起了漲停潮。這一方面是因為年末傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，市場對消費(fèi)回暖有預(yù)期；另一方面，近期多地已經(jīng)開始籌備促消費(fèi)活動，進(jìn)一步提振了板塊信心。

醫(yī)藥商業(yè)板塊則延續(xù)了近期的強(qiáng)勢，鷺燕醫(yī)藥收獲2連板，重藥控股在7個交易日里4次漲停。這個板塊的活躍有實打?qū)嵉恼咧危掳鎳裔t(yī)保藥品目錄將于2026年1月1日起實施，新增了114種藥品，其中包含50種一類創(chuàng)新藥。

國內(nèi)某大型醫(yī)藥連鎖企業(yè)的采購負(fù)責(zé)人透露，公司已經(jīng)開始梳理新增醫(yī)保藥品的采購清單，與多家藥企洽談供貨事宜。隨著醫(yī)保目錄的落地，相關(guān)藥品的銷量有望大幅提升，頭部醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)因為渠道優(yōu)勢，將直接受益于行業(yè)增量空間。

如果說防御板塊是聰明錢的“避風(fēng)港”，那商業(yè)航天板塊就是他們進(jìn)攻的“尖刀”。12月18日，這個板塊逆勢全線爆發(fā)，成了黯淡市場里最耀眼的明星。

板塊內(nèi)個股的漲停速度讓人驚嘆，神劍股份從下跌逾1%到直線漲停，只用了大約3分鐘；順灝股份也在5分鐘內(nèi)完成封板；盛洋科技連續(xù)第二天一字漲停，天銀機(jī)電、中國衛(wèi)星等超過10只個股漲停或漲幅超10%。

商業(yè)航天的火爆，絕非單純的概念炒作，而是有清晰的產(chǎn)業(yè)和政策邏輯支撐。11月25日，國防科工局正式設(shè)立商業(yè)航天司，統(tǒng)一管理發(fā)射許可、運(yùn)營牌照及頻譜軌道等核心資源，這標(biāo)志著商業(yè)航天進(jìn)入了高效統(tǒng)籌發(fā)展的新階段。

國內(nèi)某民營航天企業(yè)的項目負(fù)責(zé)人介紹，商業(yè)航天司設(shè)立后，公司的衛(wèi)星發(fā)射許可審批流程明顯加快，原本需要幾個月的審批時間，現(xiàn)在大幅縮短。目前公司正在全力推進(jìn)低軌衛(wèi)星的研發(fā)和生產(chǎn)，以滿足GW星座計劃的組網(wǎng)需求。

中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)主導(dǎo)的GW星座計劃規(guī)模宏大，規(guī)劃總數(shù)12992顆衛(wèi)星，但截至11月僅發(fā)射了116顆，不到規(guī)劃總數(shù)的1%。

根據(jù)國際電信聯(lián)盟的要求，該計劃需在2026年前完成約1300顆衛(wèi)星的部署，巨大的任務(wù)缺口為整個產(chǎn)業(yè)鏈帶來了確定性的高景氣度預(yù)期。此外，工信部也提出到2030年發(fā)展衛(wèi)星通信用戶超千萬，為行業(yè)描繪了長遠(yuǎn)藍(lán)圖。

當(dāng)前A股市場的結(jié)構(gòu)性行情特征明顯，聰明錢的抱團(tuán)選擇已經(jīng)給出了明確方向。防御性板塊的穩(wěn)健與商業(yè)航天的高景氣，構(gòu)成了市場的核心機(jī)會。

對于投資者來說，與其盲目等待牛市，不如聚焦有政策支撐、產(chǎn)業(yè)邏輯清晰的領(lǐng)域。隨著市場整固完成，符合國家戰(zhàn)略方向的領(lǐng)域有望引領(lǐng)市場重回上升通道，A股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會值得重點(diǎn)把握。的結(jié)構(gòu)性機(jī)會值得重點(diǎn)把握。