作者 | 八個(gè)橙

報(bào)道 | 新零售參考

阿里資產(chǎn)平臺(tái)上，一輛黑色邁巴赫的拍賣信息，讓沉寂許久的張小泉再次站到聚光燈下。

這是杭州張小泉集團(tuán)名下的一輛邁巴赫S級(jí)轎車，初次登記于2015年，行駛里程超23萬公里。

它的評(píng)估價(jià)是60萬元，卻已兩度流拍。如今第三次上拍，起拍價(jià)被壓至38.4萬元，折價(jià)超三成。

圖源：阿里資產(chǎn)官網(wǎng)

截至12月19日上午，已有五千多人圍觀，但仍未有人出價(jià)。

可以說，一輛豪車的三次折價(jià)，照出了這家百年老字號(hào)的窘迫。

張小泉始創(chuàng)于明崇禎元年，擁有近400年歷史，其剪刀鍛制技藝是國家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，更是首批中華老字號(hào)企業(yè)。

2021年上市時(shí)，它還是備受追捧的“剪刀第一股”，首日股價(jià)高開331.88%，總市值飆升至46億元。

從資本市場的寵兒，到靠拍賣豪車償債的失信企業(yè)，張小泉只用了四年時(shí)間。

先看一組矛盾的數(shù)字。2025年前三季度，張小泉股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.26億元，同比增長14.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3797.60萬元，同比增長120.78%。

單看這份業(yè)績報(bào)表，誰都不會(huì)覺得這是一家陷入絕境的企業(yè)。

但風(fēng)險(xiǎn)信息卻給出了完全相反的答案：張小泉集團(tuán)存在多條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超31億元，已被限制高消費(fèi)，還被列為失信被執(zhí)行人。

其間接控股股東富春控股早已進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，名下52家債權(quán)人申報(bào)的債權(quán)金額達(dá)110億元。

業(yè)績盈利與債務(wù)高企的割裂，根源在于股權(quán)架構(gòu)與擔(dān)保鏈條的捆綁。

張小泉集團(tuán)是上市公司張小泉股份的控股股東，而它又由杭州富泉投資控股，富泉投資的100%股權(quán)則歸屬富春控股。富春控股的實(shí)控人張國標(biāo)，同時(shí)也是張小泉的實(shí)控人。

當(dāng)富春控股陷入債務(wù)危機(jī)，作為關(guān)聯(lián)方的張小泉集團(tuán)被深度牽連，不僅要承擔(dān)自身債務(wù)，還要為控股股東的負(fù)債承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。

邁巴赫的拍賣，只是張小泉集團(tuán)資產(chǎn)處置的一個(gè)縮影。

早在2025年5月，集團(tuán)持有的320萬股張小泉股票就已被拍賣，成交價(jià)格超5000萬元。

如今，除了車輛、股票，集團(tuán)名下的不動(dòng)產(chǎn)、應(yīng)收賬款、商標(biāo)專利等資產(chǎn)，或被凍結(jié)查封，或被抵質(zhì)押，基本都已陷入處置受限的狀態(tài)。

值得注意的是，2022年的“拍蒜斷刀”事件一度讓張小泉經(jīng)營惡化。

當(dāng)年7月，廣州一位消費(fèi)者用新買的張小泉菜刀拍蒜，刀具意外斷裂。面對(duì)質(zhì)疑，客服一句“菜刀不能拍蒜”的回應(yīng)，瞬間引爆全網(wǎng)。

圖源：光明網(wǎng)

輿論發(fā)酵后，張小泉總經(jīng)理雖發(fā)文致歉，還推出“斷刀召集令”補(bǔ)發(fā)新刀，但已于事無補(bǔ)。

品牌聲譽(yù)一落千丈，業(yè)績也隨之變臉：2022年凈利潤同比大降47.30%，2023年前三季度凈利潤更是同比下降77.41%。

更糟糕的是，為了挽回聲譽(yù)，張小泉電商子公司竟選擇了“刷單刷好評(píng)”的昏招。

品牌危機(jī)之外，張小泉的戰(zhàn)略擴(kuò)張也充滿盲目性。

為了擺脫刀剪產(chǎn)品復(fù)購率低的困境，公司成立了廚房五金和家居五金事業(yè)群，試圖拓展產(chǎn)品矩陣。

但從實(shí)際效果來看，截至2023年上半年，刀剪產(chǎn)品仍占營收的64.44%，新業(yè)務(wù)未能形成有效支撐。

更致命的是，母公司富春控股的多元化擴(kuò)張，最終拖累了整個(gè)體系。

富春控股涉足地產(chǎn)、物流等多個(gè)領(lǐng)域，盲目擴(kuò)張導(dǎo)致資金鏈斷裂，最終將張小泉集團(tuán)拖入債務(wù)漩渦。

值得注意的是，上市公司張小泉股份與集團(tuán)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相互獨(dú)立，目前仍保持盈利。

但控股股東的危機(jī)，早已傳導(dǎo)至上市公司層面。2025年12月，張小泉發(fā)布公告，披露控股股東張小泉集團(tuán)正在招募重整投資人。

這意味著，這家百年企業(yè)的控制權(quán)，可能即將易主。

站在當(dāng)下回望，張小泉的困境，是老字號(hào)在市場化轉(zhuǎn)型中的典型縮影。

它有過硬的核心產(chǎn)品，也抓住了線上渠道的機(jī)遇。

在輿論事件之后，甚至在2025年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績反彈，但品牌聲譽(yù)的崩塌、關(guān)聯(lián)企業(yè)的拖累、戰(zhàn)略決策的失誤，最終讓它陷入兩難。

未來的張小泉，命運(yùn)掌握在重整投資人手中。如果能剝離不良債務(wù)，聚焦核心業(yè)務(wù)，重塑品牌信任，這家百年企業(yè)或許還有翻盤的機(jī)會(huì)。

畢竟，消費(fèi)者對(duì)老字號(hào)的情懷仍在，市場對(duì)優(yōu)質(zhì)刀剪產(chǎn)品的需求也依然存在。

但如果無法解決根本問題，即便這次邁巴赫成功拍出，也只是杯水車薪，難以改變其衰落的命運(yùn)。

參考消息：

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道：《張小泉名下浙A邁巴赫被拍賣，已被強(qiáng)制執(zhí)行超31億元》

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