今年10月1日，助貸新規(guī)（即“《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》”）落地，以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)，陸續(xù)收緊對(duì)綜合息費(fèi)超24%平臺(tái)的資金支持，后者業(yè)務(wù)規(guī)模受到?jīng)_擊。不僅如此，受運(yùn)營(yíng)、資金、融擔(dān)、流量、壞賬成本影響，24%息費(fèi)限制下，中、腰部乃至部分頭部平臺(tái)盈利空間被大幅壓縮。

在此背景下，“

披著分期商城外衣的借貸模式”悄然興起。在該模式下，平臺(tái)會(huì)通過(guò)收取正常息費(fèi)及抬高商品價(jià)格兩種路徑突破利率限制。甚至可以將回收渠道也握在手中，獲取更多利潤(rùn)。

當(dāng)然，該模式借款逾期率更高，且容易觸碰“非法放貸”紅線，面臨刑事追責(zé)。

抬高商品價(jià)格，突破24%利率限制

目前主流分期商城，基本是通過(guò)自建購(gòu)物平臺(tái)，引入商品交易環(huán)節(jié)，與淘寶、京東、拼多多等電商平臺(tái)相比，新興的分期商城模式存在兩大明顯特征。一是主要銷(xiāo)售投資類(lèi)黃金、蘋(píng)果手機(jī)、禮品卡等回收價(jià)格相對(duì)“標(biāo)準(zhǔn)”的商品；二是商品售價(jià)要高出正常電商平臺(tái)一大截。

例如上海柚余電子商務(wù)有限公司（下稱(chēng)“上海柚余”）旗下柚優(yōu)品，平臺(tái)熱銷(xiāo)商品中包含多款金條和蘋(píng)果手機(jī)。其中，12月9日，柚優(yōu)品商城金六福吉祥足金投資金條5克價(jià)格為7122元。南都記者在選中該商品進(jìn)行支付時(shí)，商品總額變?yōu)榱?322元，且自動(dòng)跳轉(zhuǎn)至柚優(yōu)品平臺(tái)分期產(chǎn)品“柚優(yōu)卡”簽約支付頁(yè)面，按6期分期，合計(jì)需還款7843元，對(duì)應(yīng)利率24%。

柚優(yōu)品12月9日5克金條售價(jià)及分期后價(jià)格。

然而，京東平臺(tái)同日5克投資金條價(jià)格約在4850元，柚優(yōu)品平臺(tái)5克投資金條標(biāo)價(jià)較之高出了46.84%。如果以分期后總還款本金計(jì)算，意味著消費(fèi)者本可以在其他電商平臺(tái)4850元買(mǎi)到的金條，需要在柚優(yōu)品花費(fèi)7843元，差額達(dá)61.71%。

同樣是12月9日，柚優(yōu)品周大金足金999金豆1克價(jià)格為1453元，京東平臺(tái)周大金1克金豆價(jià)格僅為1088，僅商品差額就達(dá)到33.54%。

無(wú)獨(dú)有偶，12月9日，上海阿芙科技有限公司旗下寶酷商城，3克“蛇年大吉”足金金片標(biāo)價(jià)4521元，而六福珠寶工藝更加復(fù)雜的3克金條京東價(jià)為3892元，差價(jià)約為16.16%。而普通3克投資金條價(jià)格約為2950元，差價(jià)53.25%。該平臺(tái)蘋(píng)果iPhone16、128GB白色款手機(jī)標(biāo)價(jià)7018元，京東一家蘋(píng)果授權(quán)專(zhuān)營(yíng)店同款產(chǎn)品售價(jià)4499元，差價(jià)達(dá)55.99%。

另一家名為“好豚友”的平臺(tái)，12月9日，隨機(jī)工藝5克足金金條，標(biāo)價(jià)7005元，與正常電商平臺(tái)投資金條差價(jià)約為43%。蘋(píng)果iPhone 17Pro星宇橙256GB手機(jī)標(biāo)價(jià)12462元，京東旗艦店價(jià)格9699元，且支持12期免息，兩者差價(jià)28.48%。而好豚友平臺(tái)該手機(jī)6期分期合計(jì)需還款13348元，差價(jià)37.62%。

在“金玉滿(mǎn)堂”平臺(tái)，蘋(píng)果iPhone 17Pro 512GB手機(jī)標(biāo)價(jià)19799元，京東自營(yíng)旗艦店價(jià)格10999元，兩者差價(jià)80%。

正常情況下，大多數(shù)想要正常購(gòu)物的消費(fèi)者，不會(huì)放棄京東、淘寶，線下專(zhuān)賣(mài)店等品質(zhì)更有保障、價(jià)格合理的平臺(tái)，主動(dòng)尋找規(guī)模小的平臺(tái)，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格更高的同款商品。而分期商城，正是通過(guò)抬高商品價(jià)格的方法，讓實(shí)際息費(fèi)繞開(kāi)監(jiān)管，突破24%限制。

行業(yè)內(nèi)人士向南都記者介紹，投資類(lèi)黃金、蘋(píng)果及其他熱銷(xiāo)手機(jī)，在二手市場(chǎng)回收價(jià)格公開(kāi)、透明，“消費(fèi)者”買(mǎi)到后，可以快速變現(xiàn)，完成借款。行業(yè)早期更青睞京東卡等禮品卡、超市卡，因?yàn)檫@些產(chǎn)品價(jià)值更加穩(wěn)定、回收更加便捷，街邊許多小便利店，都可以以“9.5折”“9.6折”的價(jià)格進(jìn)行回收。只是近年來(lái)，特別是去年“315”以后，為了減少法律風(fēng)險(xiǎn)，很多平臺(tái)放棄了這一品類(lèi)。

禮品卡的另一大優(yōu)勢(shì)是方便平臺(tái)“線上”回收，將回收的利潤(rùn)同樣掌握在自己手中，且免去了實(shí)物商品銷(xiāo)售中可能產(chǎn)生的倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸成本。隨著對(duì)“套路貸”“非法貸款”打擊愈加重視，絕大多數(shù)平臺(tái)已經(jīng)退出回收環(huán)節(jié)，或隱入地下，不過(guò)，有少數(shù)分期商城仍在運(yùn)行該業(yè)務(wù)。

閉環(huán)交易，可能涉“非法放貸”紅線

小象優(yōu)品平臺(tái)首頁(yè)，設(shè)置了“手機(jī)回收”入口，點(diǎn)擊進(jìn)入后，主要是蘋(píng)果、華為等主流品牌手機(jī)回收。

“蘋(píng)果iPhone 16Pro Max”顯示最高回收價(jià)10545元，選擇“新機(jī)、黑色鈦金屬、256GB、大陸國(guó)行”機(jī)型后，預(yù)估回收價(jià)格7980元。而該平臺(tái)同款手機(jī)不分期到手價(jià)格11759元，12期分期后合計(jì)需償還本息約13200元，較回收價(jià)溢價(jià)65.39%。

小象優(yōu)品“蘋(píng)果iPhone 16Pro Max”分期價(jià)格及回收價(jià)格

當(dāng)然，從選項(xiàng)來(lái)看，小象優(yōu)品回收平臺(tái)并未與自身分期商城完全綁定。相比之下，另一些平臺(tái)已經(jīng)直接將“實(shí)物”環(huán)節(jié)省去，或者通過(guò)其他方式完成“引流”“回收”。

浙江教科影視頻道曾報(bào)道，今年年中，王先生試圖通過(guò)新疆溫泉縣新寶小額貸款有限責(zé)任公司借款，結(jié)果對(duì)方工作人員發(fā)給其十多個(gè)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)，包括金玉滿(mǎn)堂、閃購(gòu)鴨、叮當(dāng)、糯米、鑫米、夢(mèng)幻、百億等。

其中，在金玉滿(mǎn)堂平臺(tái)，蘋(píng)果256G 16 Pro手機(jī)標(biāo)價(jià)12638元，比官網(wǎng)價(jià)格高出3600元。對(duì)方工作人員表示，王先生支付400元手續(xù)費(fèi)后，便可以零首付分期購(gòu)買(mǎi)該手機(jī)，再以6100元低價(jià)轉(zhuǎn)賣(mài)給對(duì)方，扣除費(fèi)用后，實(shí)際到手5700元。且該借款還款期限只有兩個(gè)月。為了償還借款，王先生不得不在該平臺(tái)循環(huán)借款，實(shí)際到手三萬(wàn)多元，但最終背上9萬(wàn)元債務(wù)。

兩個(gè)月時(shí)間，實(shí)際到手5700元，欠下12638元債務(wù)，若以此計(jì)算，該筆借款實(shí)際年利率高達(dá)730.31%。

江蘇檢察網(wǎng)曾轉(zhuǎn)載新華網(wǎng)題為《手機(jī)、黃金、購(gòu)物卡都可成“馬甲” 小心“蒙面”高利貸！》的文章，提到存在“黃金提貨型”“購(gòu)物卡回收型”等各類(lèi)平臺(tái)。例如，周先生在一個(gè)名為“小兔花”的App上借貸，收到的不是現(xiàn)金，而是平臺(tái)給予的購(gòu)買(mǎi)黃金提貨券的授信額度。其表示，“黃金提貨券并不能直接兌換黃金。平臺(tái)要求對(duì)黃金提貨券回收后，才能放款。我使用4.3萬(wàn)元的額度買(mǎi)了57克黃金提貨券，意味著跟平臺(tái)借了4.3萬(wàn)元。黃金提貨券被回收后，平臺(tái)要扣除各種手續(xù)費(fèi)，實(shí)際到手只有2.9萬(wàn)元。”

2024年7月，上海市公安局召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)時(shí)，對(duì)30余起非法放貸案件偵破情況進(jìn)行了說(shuō)明，其中就包括了越過(guò)紅線的分期商城平臺(tái)。上海警方稱(chēng)，有的不法分子非法開(kāi)發(fā)搭建所謂“融資租賃”APP，以手機(jī)、電腦等電子產(chǎn)品融資租賃和充值卡等有價(jià)實(shí)物買(mǎi)賣(mài)為幌子，通過(guò)“租機(jī)變現(xiàn)”“實(shí)物回收”等方式變相發(fā)放高利貸款。

上海市公安局靜安分局經(jīng)偵支隊(duì)金融犯罪偵查隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)張晨暉表示，嫌疑人之所以將放貸環(huán)節(jié)復(fù)雜化，目的是通過(guò)復(fù)雜的實(shí)物或虛擬物品流轉(zhuǎn)，讓非法放貸看上去更像是正常交易，躲避警方偵查。

南都記者還從業(yè)內(nèi)人士處了解到另一種更加隱蔽的回收模式。即平臺(tái)人員自己，或與其他博主合作，在各互聯(lián)網(wǎng)社交平臺(tái)發(fā)布引流信息。潛在借款人與之聯(lián)系后，信息發(fā)布方直接讓借款人將商品郵寄至其填寫(xiě)的地址，借款人完成分期購(gòu)買(mǎi)后，實(shí)際上并不發(fā)貨，由信息發(fā)布方直接以回收價(jià)格將款項(xiàng)轉(zhuǎn)給借款人，完成閉環(huán)。

套路平臺(tái)、黑灰產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暗藏

分期商城可能存在的問(wèn)題不只是高利率，還有套路平臺(tái)、個(gè)人信息泄露等一系列衍生風(fēng)險(xiǎn)。

例如一家名為“淘樂(lè)融”的平臺(tái)，由此前的“分轉(zhuǎn)商城”換殼而來(lái)。據(jù)“新黃河”報(bào)道，平臺(tái)客服表示，若想在平臺(tái)借錢(qián)，需獲得3000積分，成為L(zhǎng)3等級(jí)會(huì)員。積分可以通過(guò)簽到、觀看視頻、玩游戲等方式獲取，但進(jìn)度較慢，如觀看2分鐘視頻僅積1分。同時(shí)，積分可以直接充值獲取，1元對(duì)應(yīng)10積分，3000積分即300元?？头瑫r(shí)推薦，想要快速獲得積分，還可以通過(guò)開(kāi)通積分優(yōu)惠付來(lái)獲取。

如圖所示：積分優(yōu)惠付至少需要開(kāi)通六期，且以小號(hào)灰色字體顯示。

在黑貓投訴、消費(fèi)保等投訴網(wǎng)站，有大量用戶(hù)表示，自己在分轉(zhuǎn)商城（即淘樂(lè)融）遭遇無(wú)故扣費(fèi)，或許正是不經(jīng)意間開(kāi)通了此服務(wù)。并且，另有不少用戶(hù)稱(chēng)，自己按客服建議購(gòu)買(mǎi)積分領(lǐng)取貸款額度后，依舊無(wú)法借款。如6月10日，有用戶(hù)在黑貓投訴留言，“分轉(zhuǎn)零花錢(qián)顯示會(huì)員才可借款，當(dāng)天付過(guò)269元后，額度提現(xiàn)沒(méi)有成功，后續(xù)又多次被扣款269元?！?/p>

此外，南都記者在注冊(cè)了寶酷商城、橘小馬、閃購(gòu)鴨、金玉滿(mǎn)堂、好豚友等分期商城后，很快收到了多條陌生號(hào)碼發(fā)送的營(yíng)銷(xiāo)短信，推銷(xiāo)對(duì)象均為“周系”“月系”高息平臺(tái)。雖然無(wú)法確認(rèn)是在注冊(cè)哪家平臺(tái)時(shí)，信息被泄露，但這些平臺(tái)的規(guī)范性都存在疑點(diǎn)。

圖為南都記者收到的推銷(xiāo)短信之一。

其中，寶酷商城、橘小馬、閃購(gòu)鴨、金玉滿(mǎn)堂用戶(hù)注冊(cè)協(xié)議，均未標(biāo)注實(shí)際運(yùn)營(yíng)公司名稱(chēng)，僅以平臺(tái)名或“本公司”代替；至于好豚友平臺(tái)，微信端商城頁(yè)面已顯示“經(jīng)網(wǎng)址安全檢測(cè)，該網(wǎng)頁(yè)包含惡意欺詐內(nèi)容。為維護(hù)綠色上網(wǎng)環(huán)境，已停止訪問(wèn)。”

網(wǎng)貸成本困局與逾期率高企

南方都市報(bào)《揭開(kāi)網(wǎng)貸灰色面紗②：8%資金成本如何膨脹至36%綜合息費(fèi)》（詳見(jiàn)此前報(bào)道>>>）一文曾拆解分析，近年來(lái)，網(wǎng)貸平臺(tái)資金、運(yùn)營(yíng)、融擔(dān)兜底、獲客成本日益走高。這也成為分期商城越來(lái)越受關(guān)注的重要原因。

南都記者從多位行業(yè)人士了解到，目前，多家線上助貸平臺(tái)均在評(píng)估分期商城項(xiàng)目的潛在收益與風(fēng)險(xiǎn)，甚至一家處于頭部的知名平臺(tái)，已經(jīng)著手搭建框架。

不過(guò)，想要將分期商城做成一件長(zhǎng)期、穩(wěn)定的生意，絕非易事。畢竟動(dòng)輒50%左右的實(shí)際成本，無(wú)疑會(huì)引發(fā)更強(qiáng)烈的“高利貸”質(zhì)疑，借款人想要真正依靠自身能力償還，難度可想而知。有業(yè)內(nèi)人士透露，某分期商城貸款30天逾期率甚至接近30%。

如何在法律框架內(nèi)，平衡好運(yùn)營(yíng)模式、收益、催收方式之間的關(guān)系，將更加重要。

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