成立近八年時(shí)間，江蘇展芯半導(dǎo)體技術(shù)股份有限公司（以下簡稱"江蘇展芯"）正式向A股市場發(fā)起沖擊。深交所官網(wǎng)顯示，公司創(chuàng)業(yè)板IPO于12月17日獲得受理。本次沖擊IPO背后，公司2024年凈利出現(xiàn)明顯下滑，不過2025年上半年凈利已有所回升。此外，梳理江蘇展芯招股書，公司與A股公司宏達(dá)電子關(guān)系緊密，宏達(dá)電子被認(rèn)定為江蘇展芯關(guān)聯(lián)方。針對(duì)公司相關(guān)問題，江蘇展芯方面于12月18日接受了北京商報(bào)記者的采訪。

公司回應(yīng)凈利變動(dòng)

江蘇展芯成立于2018年3月，是一家專注于高可靠模擬芯片及微模塊產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、測試及銷售的國家級(jí)專精特新"小巨人"企業(yè)，主要服務(wù)于軍工電子產(chǎn)業(yè)鏈，配套供應(yīng)高可靠集成電路及微模塊產(chǎn)品。

本次沖擊IPO背后，江蘇展芯凈利呈現(xiàn)明顯波動(dòng)。

具體來看，2022—2024年以及2025年上半年，江蘇展芯實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約3.67億元、4.66億元、4.13億元、3.4億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約1.48億元、1.79億元、9533.43萬元、1.24億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約1.45億元、1.68億元、8742.98萬元、1.23億元。

對(duì)此，江蘇展芯告訴北京商報(bào)記者，公司上半年凈利潤同比增長主要是軍工市場逐漸恢復(fù)正常的研發(fā)和采購節(jié)奏，前期受影響的部分項(xiàng)目亦逐步恢復(fù)。

另外，江蘇展芯應(yīng)收賬款賬面價(jià)值大幅增長。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別約為2.39億元、3.4億元、4.36億元、6.73億元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為47.64%、40.67%、46.58%、54.52%，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為65.12%、72.94%、105.75%、98.95%。

針對(duì)應(yīng)收賬款增長的情況，江蘇展芯解釋稱，主要系各期公司營業(yè)收入持續(xù)增加，應(yīng)收賬款金額隨著營業(yè)收入規(guī)模增加而提高。公司下游客戶以軍工集團(tuán)下屬研究所為主，客戶付款進(jìn)度受到年度預(yù)算、撥款資金到位情況、自身資金安排、付款審批流程等因素影響，通常結(jié)算時(shí)間較長，應(yīng)收賬款回款相較于銷售收入增長具有一定的滯后性，且客戶較多地使用商業(yè)承兌匯票的形式進(jìn)行結(jié)算，回款周期較長。鑒于軍工行業(yè)普遍存在回款較慢的特征，公司高度重視客戶回款管理，加強(qiáng)激勵(lì)考核力度，嚴(yán)格落實(shí)催收責(zé)任，且公司已根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提了充分的壞賬準(zhǔn)備。

中國投資協(xié)會(huì)上市公司投資專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長支培元告訴北京商報(bào)記者，在公司應(yīng)收賬款持續(xù)增長的情況下，若客戶回款能力下降，可能導(dǎo)致壞賬損失，直接影響利潤。

本次沖擊上市，江蘇展芯擬募集資金約8.9億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將投入高可靠性電源管理芯片及信號(hào)鏈芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、總部基地及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、測試中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

A股公司宏達(dá)電子系關(guān)聯(lián)方

梳理江蘇展芯的招股書，還可以發(fā)現(xiàn)上市公司宏達(dá)電子的身影。報(bào)告期內(nèi)，宏達(dá)電子一直位列江蘇展芯前五大客戶名單，同時(shí)，宏達(dá)電子還間接持有公司5%以上股份。

控制權(quán)方面，江蘇展芯控股股東為南京一芯一億創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱"一芯一億"），溫振霖、徐立剛為公司共同實(shí)際控制人，余正晶（即溫振霖的配偶）為實(shí)際控制人之一致行動(dòng)人。具體來看，截至招股書簽署日，一芯一億直接持有公司36.03%的股權(quán)，溫振霖、徐立剛二人則通過直接和間接持股可合計(jì)控制公司54.77%的表決權(quán)。

溫振霖和徐立剛均為南京航空航天大學(xué)校友，攜手創(chuàng)辦了江蘇展芯。從履歷來看，溫振霖具有中國電子科技集團(tuán)公司第十四研究所的雷達(dá)供電系統(tǒng)設(shè)計(jì)從業(yè)經(jīng)歷，現(xiàn)任公司董事長；徐立剛曾就職于矽力杰半導(dǎo)體，在芯片行業(yè)具有超過15年的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任公司董事、總經(jīng)理。

穿透股權(quán)關(guān)系，宏達(dá)電子在一芯一億的持股比例為38.27%，系單一第一大股東。12月18日，宏達(dá)電子發(fā)布公告稱，公司參股公司江蘇展芯IPO已獲得深交所受理，公司通過一芯一億間接持有江蘇展芯5102.36萬股股份，占其本次公開發(fā)行股票前總股本的13.79%。

據(jù)悉，宏達(dá)電子于2017年登陸A股市場，是一家以高可靠電子元器件和電路模塊為核心進(jìn)行研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)包括高可靠產(chǎn)品和民用產(chǎn)品兩大類，以提供高可靠電子元器件及解決方案為主，為客戶提供定制化產(chǎn)品及整體電子元器件和微模塊的配套方案。

報(bào)告期內(nèi)，江蘇展芯與宏達(dá)電子及其下屬公司關(guān)聯(lián)銷售交易金額分別約為1.34億元、7771.85萬元、2637.46萬元、1490.87萬元，營業(yè)收入占比分別為36.53%、16.69%、6.39%、4.38%。江蘇展芯表示，隨著公司的業(yè)務(wù)規(guī)模及客戶數(shù)量的快速增長，公司對(duì)宏達(dá)電子的關(guān)聯(lián)銷售金額及占比已顯著下降。

此外，江蘇展芯對(duì)宏達(dá)電子及其子公司亦存在少量采購商品、接受勞務(wù)的情形，主要系向宏達(dá)電子及其子公司采購電子元器件。具體來看，公司對(duì)宏達(dá)電子及其下屬公司的采購金額分別為79.11萬元、17.26萬元、39.25萬元、12.52萬元。

對(duì)于關(guān)聯(lián)交易，江蘇展芯表示，公司對(duì)關(guān)聯(lián)交易審議的決策流程和權(quán)限作出了規(guī)定，對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行有效監(jiān)督和規(guī)范，確保關(guān)聯(lián)交易的公允，并對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行及時(shí)充分披露，以保障全體股東特別是中小投資者的合法權(quán)益。公司控股股東、實(shí)際控制人、持股5%以上其他股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員已作出規(guī)范和減少關(guān)聯(lián)交易的承諾。

北京商報(bào)記者馬換換李佳雪