文丨承承 編輯丨李壯

低空經(jīng)濟(jì)被納入國家戰(zhàn)略，2025年市場規(guī)模將達(dá)1.5萬億元。政策與市場雙輪驅(qū)動，概念股業(yè)績顯著兌現(xiàn)。

在政策紅利、技術(shù)突破與場景落地的多重驅(qū)動下，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)正從“政策驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“市場驅(qū)動”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，低空經(jīng)濟(jì)板塊70家概念股前三季度實現(xiàn)營收同比增長4.57%，中國衛(wèi)星、航天發(fā)展等企業(yè)業(yè)績與股價雙雙領(lǐng)跑。低空經(jīng)濟(jì)已經(jīng)迎來從概念到業(yè)績的實質(zhì)性跨越。

萬億級市場加速開啟

近期公布的“十五五”規(guī)劃建議明確提出，要培育壯大包括新能源、新材料、航空航天和低空經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的新興與未來產(chǎn)業(yè)集群。

事實上，在“十五五”規(guī)劃建議出臺之前，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)在今年年內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)了解，2025年全國低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模將達(dá)1.5萬億元，較2024年的6702.5億元實現(xiàn)127%增長，實現(xiàn)超預(yù)期增長態(tài)勢。

作為一種新興經(jīng)濟(jì)形態(tài)，低空經(jīng)濟(jì)在2024年首次出現(xiàn)在政府工作報告中，正式被納入國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)范疇。自此以來，低空經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。據(jù)大公國際研報數(shù)據(jù)，2024年，中國低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)數(shù)量新增2427家，截至2025年一季度，中國低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)數(shù)量已突破16000家。

對于低空經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展前景，工業(yè)和信息化部等四部門印發(fā)的《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案（2024-2030年）》提出，“到2030年形成萬億級市場規(guī)模?！?/strong>據(jù)中國民航局預(yù)測，中國低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模2035年有望突破3.5萬億元。

鑒于國家政策的積極引導(dǎo)，目前全國已有30多個省市將低空經(jīng)濟(jì)納入發(fā)展布局，并初步形成粵港澳大灣區(qū)、長三角、川陜渝、東北地區(qū)等一批各具特色的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。以處在粵港澳大灣區(qū)的深圳為例，其目前已開通200余條無人機(jī)航線，集聚大疆、道通智能等約1700家企業(yè)，消費級無人機(jī)全球市場份額占比高達(dá)70%。

值得指出的是，為助力低空經(jīng)濟(jì)崛起，國家將低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施納入專項債券用作項目資本金范圍，同時地方政府為促進(jìn)低空產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，通過設(shè)立專項財政基金、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等，向相關(guān)企業(yè)提供政策性金融支持。據(jù)大公國際研報，截至2024年12 月，全國已有20個省市設(shè)立了低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，總規(guī)模約為1135億元。

超過半數(shù)公司

前三季度實現(xiàn)營收增長

正是在政策紅利持續(xù)釋放、技術(shù)突破不斷涌現(xiàn)、應(yīng)用場景快速落地的多重驅(qū)動下，低空經(jīng)濟(jì)正從“政策驅(qū)動”向“市場驅(qū)動”轉(zhuǎn)型，相關(guān)公司基本面持續(xù)改善。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在Wind低空經(jīng)濟(jì)板塊的70家概念股中，今年前三季度實現(xiàn)營收增長公司多達(dá)38家，占比54%。而在2024年同期，實現(xiàn)營收增長公司為34家。此外，70家概念股今年前三季度合計實現(xiàn)營收2660.38億元，相比2024年同期合計值2544.06億元同比增長了4.57%。

此外，在業(yè)績表現(xiàn)上，70家概念股中有29家公司今年前三季度實現(xiàn)業(yè)績增長，占比41%。其中，博云新材、中國衛(wèi)星等8家公司業(yè)績增長100%以上，海特高新、隆鑫通用等8家公司業(yè)績增速也在50%以上。

在今年前三季度實現(xiàn)業(yè)績增長的公司中，中國衛(wèi)星（600118.SH）是航天五院小/微小衛(wèi)星研制及衛(wèi)星應(yīng)用業(yè)務(wù)上市平臺，是中國天地一體化航天產(chǎn)業(yè)龍頭。公司所提供的北斗導(dǎo)航終端、天基監(jiān)視和通信服務(wù)，是低空經(jīng)濟(jì)不可或缺的“基礎(chǔ)設(shè)施”，能夠為無人機(jī)物流、eVTOL（電動垂直起降飛行器）、通用航空等產(chǎn)業(yè)飛行器提供高精度的實時定位（北斗）、短報文通信和空域監(jiān)管。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自今年4月8日市場再次反彈以來，截至12月8日，中國衛(wèi)星上漲了105.27%,在70家低空經(jīng)濟(jì)概念股中表現(xiàn)居前，漲幅僅弱于航天發(fā)展、航天動力、航天環(huán)宇、晨曦航空、*ST新研。

相比中國衛(wèi)星，雖然航天發(fā)展（000547.SZ）前三季度業(yè)績增速只有12.38%，但其卻是70家低空經(jīng)濟(jì)概念股中市場表現(xiàn)最好的。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在4月8日至12月8日期間，航天發(fā)展股價漲幅高達(dá)236%。資料顯示，航天發(fā)展是一家以電子信息科技為主業(yè)，致力于軍用、民用產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信息技術(shù)企業(yè)，主要業(yè)務(wù)涵蓋藍(lán)軍體系及裝備、新一代通信與指控裝備、空間信息應(yīng)用、數(shù)據(jù)智能與安全等四大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，航天發(fā)展的布局主要集中在無人機(jī)系統(tǒng)，特別是旋翼類無人機(jī)的研發(fā)與應(yīng)用。其下屬公司南京航天國器智能裝備有限公司是國內(nèi)較全的旋翼類無人機(jī)研制生產(chǎn)單位，產(chǎn)品面向電子對抗、警務(wù)巡察、運輸投送、應(yīng)急救援、海洋環(huán)境監(jiān)測、森林滅火等場景。

航天動力（600343.SH）、航天環(huán)宇(688523.SH)在4月8日至12月8日期間的漲幅排在航天發(fā)展之后，分別上漲了208%和144.5%。資料顯示，航天動力是由西安航天科技工業(yè)有限公司控股的上市公司，實際控制人為中國航天科技集團(tuán)有限公司，是中國液體動力技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺。而航天環(huán)宇則是專業(yè)從事于宇航產(chǎn)品、航空航天工藝裝備、航空產(chǎn)品、衛(wèi)星通信及測控測試設(shè)備的研發(fā)與制造企業(yè)，航空航天復(fù)合材料工裝設(shè)計技術(shù)已經(jīng)廣泛應(yīng)用于無人機(jī)的機(jī)身、機(jī)翼、平尾、垂尾、前緣、進(jìn)氣道等復(fù)合材料零部件的成型、加工、檢測、裝配、試驗等環(huán)節(jié)。

與上述強勢股相比，中信海直(000099.SZ)今年股價表現(xiàn)相對平淡，但其卻是2024年的大牛股，當(dāng)年全年漲幅高達(dá)201%，區(qū)間自最低價的最大漲幅甚至達(dá)到367%。資料顯示，中信海直是中信集團(tuán)旗下目前中國通用航空業(yè)首家及唯一的主板上市公司，多次獲得中國民航通用航空最高榮譽獎項“金鷗杯”，連續(xù)多年獲得民航安全責(zé)任優(yōu)勝單位、安全飛行先進(jìn)單位稱號。在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，公司積極拓展低空消費場景，建立和完善無人機(jī)和eVTOL服務(wù)能力。

據(jù)中信海直財報數(shù)據(jù)，公司營收和歸母凈利潤自2023年中期以來已經(jīng)連續(xù)10期財報實現(xiàn)穩(wěn)定增長。最新三季報披露，公司2025年前三季度實現(xiàn)營收同比增長9.05%，歸母凈利潤同比增長25.53%，業(yè)績增長呈加速態(tài)勢。

機(jī)構(gòu)也在積極看好中信海直。比如華創(chuàng)證券在最新研報中稱，中信集團(tuán)為公司在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)展可帶來賦能。一方面在于與地方政府、大型央企之間深度合作，另一方面也可幫助公司在低空產(chǎn)業(yè)鏈延伸層面尋找更多潛在機(jī)遇。“公司將在通航領(lǐng)域的運營經(jīng)驗與體系保障成功用于噸級以上eVTOL（物流）的運營，并獲得實質(zhì)性卡位優(yōu)勢?！?/strong>

39家公司在四季度獲機(jī)構(gòu)調(diào)研

值得一提的是，在70家低空經(jīng)濟(jì)概念股中，四季度以來已有39家公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中調(diào)研次數(shù)在3次以上的有縱橫股份、億嘉和、萊斯信息。而近期表現(xiàn)出色的中國衛(wèi)星、廣聯(lián)航空、航天動力、航天環(huán)宇則分別有2次、2次、1次、1次。

縱橫股份在今年四季度共獲得機(jī)構(gòu)4次調(diào)研，涉及中信證券、諾安基金、中金公司、永贏基金等38家機(jī)構(gòu)。在回復(fù)機(jī)構(gòu)調(diào)研問題時，公司表示，“將繼續(xù)緊抓低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)增長機(jī)遇，大力推進(jìn)無人機(jī)系統(tǒng)‘軟硬件+方案’閉環(huán)應(yīng)用，積極開拓國內(nèi)、國際市場，大力推進(jìn)低空數(shù)字經(jīng)濟(jì)市場開發(fā)。”其中，在國內(nèi)如四川、浙江、山東、河北、重慶等多地聯(lián)合地方平臺公司共同打造低空數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用示范項目；海外市場積極對接國際“一帶一路”地區(qū)需求，繼續(xù)推進(jìn)相關(guān)資質(zhì)辦理，助推大載重?zé)o人機(jī)系統(tǒng)海外市場開發(fā)，同時進(jìn)一步加大原有垂直起降固定翼無人機(jī)的海外市場開拓。

萊斯信息是國內(nèi)民航空管龍頭，其股價雖然在今年表現(xiàn)平平，但其和中信海直類似，同樣在2024年表現(xiàn)出色，區(qū)間自最低價的最大漲幅曾超過5倍。今年四季度，公司獲得了大成基金、建信基金、鵬華基金等多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。在調(diào)研過程中，公司表示自己搶抓低空經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略機(jī)遇，推動“天牧”整體解決方案落地，落實湖北省、南京市、揚州市、文成縣等低空項目?！?/strong>民航空管方面，公司是國內(nèi)民航空管系統(tǒng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品與技術(shù)打破國際壟斷。低空方面，作為國內(nèi)研制低空飛行管服平臺的領(lǐng)軍者，正在發(fā)展成為低空經(jīng)濟(jì)板塊核心企業(yè)，力爭成為國內(nèi)鮮有的能夠服務(wù)空管、機(jī)場、低空三大領(lǐng)域，核心產(chǎn)品全面覆蓋高空-低空-地面的信息化廠商?！?

對于機(jī)構(gòu)提出的“有無意向拓展低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)”問題，近期股價表現(xiàn)出色的中國衛(wèi)星在接受調(diào)研中表示，公司以基于北斗的“衛(wèi)星應(yīng)用+低空經(jīng)濟(jì)”為切入點，適用于商用飛機(jī)搭載的機(jī)載多模導(dǎo)航接收機(jī)項目完成驗收與地面集成測試，無人值守?zé)o人機(jī)等產(chǎn)品實現(xiàn)生態(tài)環(huán)保、國家公園等多場景應(yīng)用和批量交付。未來公司將發(fā)揮通導(dǎo)遙的天基信息資源優(yōu)勢，打造天、空、地一體的特色優(yōu)勢產(chǎn)品與服務(wù)。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。）