哈嘍，大家好，桿哥這篇評(píng)論，主要來分析30 年超低利率終結(jié)！日本加息沖擊亞太，利好還是利空？

全球央行貨幣政策正上演 “冰火兩重天”：美聯(lián)儲(chǔ)剛開啟降息，日本央行卻要逆勢(shì)加息。

12 月 18 日至 19 日，日本央行將召開年內(nèi)最后一次議息會(huì)議，市場(chǎng)對(duì)其加息的預(yù)期概率已達(dá) 94%。若 12 月 19 日加息落地，利率將從 0.5% 升至 0.75%，創(chuàng)下 1995 年以來 30 年新高。

這個(gè)長(zhǎng)期的 “全球提款機(jī)” 突然關(guān)緊水龍頭，20 萬億美元規(guī)模的日元套息交易將引發(fā)連鎖反應(yīng)，全球資產(chǎn)市場(chǎng)正嚴(yán)陣以待。

為何日本加息牽動(dòng)全球神經(jīng)？

過去 30 年，日本長(zhǎng)期維持超低利率甚至負(fù)利率，成為全球資本的 “廉價(jià)資金池”。國際投資者以近乎零成本借入日元，兌換后投向美債、美股等更高收益資產(chǎn)，形成規(guī)模龐大的套息交易。

據(jù)估算，這類交易規(guī)模最高可達(dá) 20 萬億美元，相當(dāng)于全球流動(dòng)性的 “隱形水源”。

如今日本加息，意味著借錢成本上升，套利空間縮小，大量資金可能拋售海外資產(chǎn)回流日本還債，引發(fā)全球資金重新配置。

全球市場(chǎng)誰最承壓？美股債市首當(dāng)其沖

首當(dāng)其沖的是美股市場(chǎng)，此前套息交易的大量資金涌入美股，加息后套利收益縮水，部分投資者會(huì)選擇落袋為安。

12 月 18 日亞太市場(chǎng)已率先反應(yīng)，日經(jīng)指數(shù)跌超 1%，恒生指數(shù)同步下挫，恐慌情緒開始蔓延。

債市方面，日本 30 年期國債收益率已突破 3.445% 創(chuàng)歷史新高，美債的相對(duì)吸引力下降。不過好在此次加息預(yù)期充分，市場(chǎng)已提前定價(jià)，沖擊可能相對(duì)有限。

A 股港股影響幾何？黃金樓市有何變數(shù)

A 股市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立，主要受情緒層面影響，板塊可能出現(xiàn)短期輪動(dòng)。

港股資金國際化程度更高，受沖擊會(huì)稍大，但歷史數(shù)據(jù)顯示，2024 年 7 月和 2025 年 1 月日本加息后，港股均快速消化利空。

黃金方面，日元升值可能打壓美元，避險(xiǎn)情緒也利好金價(jià)，但大規(guī)模平倉引發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)可能導(dǎo)致黃金短期承壓，長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)未改。

而國內(nèi)樓市受影響微乎其微，畢竟當(dāng)前全球主流仍處降息周期，日本加息幅度有限。

無需過度恐慌？關(guān)鍵看這兩點(diǎn)

當(dāng)前套息交易規(guī)模已低于 2024 年水平，僅為 2007 年的一半，實(shí)際平倉壓力可能不及預(yù)期。且外資商業(yè)銀行在日分行資產(chǎn)為 12.05 萬億日元，并非全部用于套息交易，進(jìn)一步降低了沖擊力度。

不過資本永不眠，這場(chǎng) 30 年一遇的貨幣政策轉(zhuǎn)向仍值得密切關(guān)注。短期市場(chǎng)或有波動(dòng)，但中長(zhǎng)期來看，資產(chǎn)走勢(shì)終將回歸各自經(jīng)濟(jì)基本面邏輯。