12月18日，上海林清軒化妝品集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“林清軒”）正式啟動招股。公司擬全球發(fā)售1396.65萬股，其中香港發(fā)售占10%，國際發(fā)售占90%，另有15%超額配股權(quán)，每股發(fā)售價(jià)77.77港元。每手50股，計(jì)劃于12月30日在港交所掛牌交易，股票代碼2657.HK。

作為“以油養(yǎng)膚”賽道的開創(chuàng)者，林清軒深耕抗皺緊致類護(hù)膚品領(lǐng)域十余年，不僅構(gòu)建了涵蓋精華油、面霜、爽膚水、乳液、精華液、面膜及防曬的完整產(chǎn)品矩陣，更成長為細(xì)胞級抗皺精華油的領(lǐng)先品牌。憑借硬核實(shí)力，林清軒2024年以零售額計(jì)位列中國高端國貨護(hù)膚品牌首位、國內(nèi)抗皺緊致類護(hù)膚品牌第一，更是中國前15大高端護(hù)膚品牌（含國際品牌）中唯一的國貨代表。

據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，截至2025年6月30日，林清軒明星產(chǎn)品山茶花抗皺修護(hù)精華油自2014年推出以來累計(jì)銷量已突破4500萬瓶，連續(xù)11年以全渠道零售額第一的成績占據(jù)全國面部精華油榜首，更是該品類中唯一連續(xù)8年零售額超1億元的產(chǎn)品。目前，其山茶花抗皺精華油已推出第５代，定位「細(xì)胞級」抗皺精華油，在功效、成分、科技含量、包裝等方面都實(shí)現(xiàn)了全面迭代。

爆款矩陣的持續(xù)擴(kuò)容進(jìn)一步印證市場認(rèn)可度。公司2024年推出的山茶花黑金時(shí)光肽抗皺煥亮精華霜當(dāng)年創(chuàng)收6150萬元，2025年上半年再錄得5000萬元收入；高倍隔離防曬霜上市首年即斬獲3630萬元銷售額，2025年上半年收入同比大幅增長至4210萬元，成為品牌新的增長引擎。

招股書顯示，2025年上半年，公司盈利能力進(jìn)一步提升，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.52億元，同比增長98.3%，凈利潤1.82億元，整體毛利率高達(dá)82.4%。其中，精華油品類毛利率更是達(dá)到86.2%，展現(xiàn)出高端護(hù)膚品牌的盈利韌性。

這一成績的背后也離不開林清軒全域銷售網(wǎng)絡(luò)的有力支撐。公司構(gòu)建了以多元化在線銷售渠道融合強(qiáng)大線下布局的一體化銷售網(wǎng)絡(luò)。線上線下融合的OMO模式讓公司將多年來通過品牌塑造積累的廣泛品牌影響力及強(qiáng)大的消費(fèi)者認(rèn)可轉(zhuǎn)化為強(qiáng)勁銷售動力。

線下端，林清軒以直營店為核心，戰(zhàn)略性布局核心購物商場，截至2025年6月30日，全國門店總數(shù)達(dá)554家，其中95%以上位于核心購物商場，按門店總數(shù)計(jì)在中國國貨及國際高端護(hù)膚品牌中排名第一。線上渠道同樣表現(xiàn)亮眼，公司成功斬獲2024年天貓雙11抗皺精華油預(yù)售榜、面部精華油熱賣榜及天貓“618”面部精華油熱賣榜等多項(xiàng)冠軍，累計(jì)擁有超560萬名活躍客戶，平均年復(fù)購率約33.5%，優(yōu)于本土護(hù)膚品牌行業(yè)平均水平。

不難看出，從高山種植基地到細(xì)胞級抗皺技術(shù)再到OMO全域銷售模式，林清軒正在重新定義國貨高端護(hù)膚。市場人士表示，隨著精致護(hù)膚觀念不斷加深，推動抗皺、緊致、修護(hù)等細(xì)分護(hù)膚品賽道成為行業(yè)發(fā)展的重要增長點(diǎn)，林清軒憑借強(qiáng)勁的研發(fā)創(chuàng)新能力和現(xiàn)有的領(lǐng)先產(chǎn)品將率先受益。