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文 | 惠裕全球家族智庫

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前言

2025年發(fā)生的很多大事，比如宗慶后遺產(chǎn)紛爭案、CRS全面透明時代的到來，等等，都將“家族治理”問題推到了風(fēng)口浪尖。為什么家族治理現(xiàn)在變得如此重要？真正需要家族治理的家族具備哪些特征？現(xiàn)階段，家族辦公室的核心價值到底在哪里？今天的這場討論，提供了滿滿的干貨，讓我們看到了家族治理的升維與協(xié)同。

余亮恒（Harry Yu）

香港豐裕信托資深合伙人

港中大家族企業(yè)研究中心理事

魏玲

德裕世家家族辦公室合伙人

李群

京華世家家辦創(chuàng)始合伙人

姜璐璐

偉途律師事務(wù)所合伙人

陳智曉

上海企業(yè)家協(xié)會副會長

為什么“治理”成為了核心議題？

余亮恒：首先，今天我們以十年為主題展開討論，作為開場，感謝惠裕提供如此優(yōu)質(zhì)的平臺，讓大家能夠共同分享交流。

我在思考，十年前如果我們進行行業(yè)討論，當(dāng)時大家關(guān)注的焦點可能更多集中在資產(chǎn)配置與投資領(lǐng)域，或許會提及結(jié)構(gòu)問題，但治理話題確實很少被探討。時光荏苒，五年前行業(yè)環(huán)境發(fā)生了顯著變化，促使大家開始真正關(guān)注結(jié)構(gòu)問題。

為何會出現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變？因為當(dāng)家族需要出海，資產(chǎn)管轄地趨向多元化時，僅依靠資產(chǎn)本身已不足以保障安全，必須建立相應(yīng)架構(gòu)。因此，五年前可視為一個重要轉(zhuǎn)折點，但即便在那時，治理話題依然未受到足夠重視。當(dāng)時客戶更關(guān)心的是如何通過架構(gòu)保持對信托的控制權(quán)。我曾向客戶解釋，信托必須獨立運作才能實現(xiàn)資產(chǎn)保護、傳承及稅務(wù)規(guī)劃等功能，但客戶對此似乎并不十分認同。

今年，行業(yè)觀念發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，核心原因在于大家熟知的CRS（共同申報準則）全面透明時代的來臨，這一政策引發(fā)了廣泛關(guān)注。當(dāng)前的邏輯是：資產(chǎn)需通過架構(gòu)保障安全，而架構(gòu)則需依托治理實現(xiàn)安全。因此，我今年持續(xù)向客戶強調(diào)，思維必須轉(zhuǎn)變，不應(yīng)試圖規(guī)避監(jiān)管。CRS監(jiān)管環(huán)境將不斷收緊，唯有建立合理合規(guī)的架構(gòu)才能應(yīng)對。然而，仍有部分客戶存在僥幸心理。

例如在香港，一些豪宅既無人居住也未出租。為何會出現(xiàn)這種情況？因為若房產(chǎn)產(chǎn)生租金收入，銀行賬戶有資金流入，就會受到CRS監(jiān)管。但實際上，CRS僅是開始，還有加密資產(chǎn)報告框架（CARF）對虛擬資產(chǎn)的管制，更重要的是，2025年5月經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）正式推出不動產(chǎn)信息自動交換框架（IPI MCAA），該系統(tǒng)不僅監(jiān)管不動產(chǎn)本身，還將追溯資金來源。虛擬貨幣方面，香港作為成員地將于2026年開始執(zhí)行相關(guān)監(jiān)管，2028年全面實施?？梢哉f，共同申報準則、不動產(chǎn)信息自動交換框架和加密資產(chǎn)報告框架，構(gòu)成了透明時代的三大支柱。

以娃哈哈案例為例，其架構(gòu)雖存在一定問題，但真正的核心問題在于治理——家族成員未能充分溝通協(xié)調(diào)，缺乏行動一致性。

不僅市場與行業(yè)向治理方向發(fā)展，監(jiān)管層面同樣如此。2025年修訂的《中國信托公司管理辦法》明確強調(diào)受益人權(quán)益，向國際普通法下的信托理念靠攏，即服務(wù)對象為受益人而非委托人或受托人，并強化了合規(guī)風(fēng)險管控及受益人保護機制，要求信托進行登記并禁止通道業(yè)務(wù)。以上背景分析旨在幫助大家理解今天的討論主題，各位嘉賓也將分享實操案例，共同深入探討治理話題。

首先想請德裕世家家族辦公室合伙人魏玲女士分享：在您處理的實際案例中，家族通常在什么關(guān)鍵節(jié)點意識到僅依靠結(jié)構(gòu)已不足夠，需要引入治理機制？

魏玲：在德裕世家家族辦公室服務(wù)家族客戶的過程中，家族治理是我們面臨的最大挑戰(zhàn)。要探討激發(fā)家族治理需求的因素，首先需要明確家族治理的基礎(chǔ)、服務(wù)對象及目標(biāo)。其中最大的挑戰(zhàn)在于如何定義家族是否需要治理、為何需要治理以及治理目標(biāo)是什么。

我們發(fā)現(xiàn)，真正需要家族治理的家族通常具備以下特征：擁有企業(yè)、家族成員數(shù)量較多，且正處于從企業(yè)管理向家族治理的過渡階段。這一轉(zhuǎn)變的核心原因可用“清官難斷家務(wù)事”來概括——家族關(guān)系中摻雜情感因素，而家族傳承與財富管理的升維（從個體到組織、從小我到大我、從家庭到家族的轉(zhuǎn)變）使得治理成為必要。

當(dāng)家族決策不再由單一企業(yè)主或董事長主導(dǎo)時，利益相關(guān)者數(shù)量大幅增加。例如，一個擁有三四個子女且子女又各有后代的大家族，每位成員都對家族資產(chǎn)擁有分配權(quán)和繼承權(quán)，這種情況下必須通過制度進行規(guī)范。治理作為整合“人”與“財”管理的綜合概念，需要軟硬結(jié)合，其核心挑戰(zhàn)在于家族成員能否達成共同目標(biāo)，能否以家族長遠利益為重。唯有建立整體目標(biāo)，制度體系才能有效運行，否則信托架構(gòu)、法律安排等都將淪為空談。

余亮恒：非常精彩的觀點。我補充一個案例，惠裕團隊也曾接觸過在香港的羅斯柴爾德分支家族。他們企業(yè)規(guī)模龐大，家族成員與外部經(jīng)理人并存，既希望保留家族企業(yè)控制權(quán)，又希望激勵各方參與。為此，他們設(shè)計了復(fù)雜的信托架構(gòu)及LP/GP分層機制：對家族企業(yè)有實質(zhì)貢獻的成員成為GP，外部經(jīng)理人及無實質(zhì)貢獻的家族成員則作為LP，形成了形式上參與但實質(zhì)上控制權(quán)集中的治理模式，這恰好印證了魏玲女士所闡述的觀點。

接下來想請京華世家家辦創(chuàng)始合伙人李群先生分享：您處理過許多具有中國特色的多代多婚重組家庭案例，這類家庭原有結(jié)構(gòu)通常難以維系的原因是什么？結(jié)構(gòu)升級的底層邏輯又是什么？

李群：過去十年是中國本土家族辦公室實踐從無到有、從粗放到精致的發(fā)展十年。家族傳承服務(wù)的工具方法與治理結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，從早期簡單的產(chǎn)品配置，發(fā)展到如今融合治理結(jié)構(gòu)、文化建設(shè)及多元工具組合的綜合服務(wù)模式。這種演變主要受三個因素驅(qū)動：

首先是國家法律制度的完善，如《民法典》及《九民紀要》的頒布，使傳統(tǒng)依賴道德或慣例的傳承方式面臨挑戰(zhàn)，推動了規(guī)范化治理需求。其次是中國企業(yè)家家庭結(jié)構(gòu)的特殊性，獨生子女家庭面臨風(fēng)險集中問題，多婚多子女家庭則需要平衡不同子女的訴求與利益分配，這些都對治理結(jié)構(gòu)提出更高要求。最后是需求的多元化發(fā)展，從單純的財富傳承，擴展到防分家、防敗家、防篡位及家族精神價值觀傳承等多重目標(biāo)，促使工具方法與治理結(jié)構(gòu)的組合應(yīng)用更加復(fù)雜。

家族治理與結(jié)構(gòu)是怎樣的關(guān)系？

余亮恒：感謝李總分享。接下來請偉途律師事務(wù)所合伙人姜璐璐律師從跨境結(jié)構(gòu)角度分析：在您的多法域執(zhí)業(yè)經(jīng)驗中，一套跨境結(jié)構(gòu)能夠通過監(jiān)管審查的關(guān)鍵要素是什么？結(jié)構(gòu)通常在哪些環(huán)節(jié)容易出現(xiàn)問題？

姜璐璐：感謝余總提出的重要問題。在跨境結(jié)構(gòu)設(shè)計領(lǐng)域，我建立了自己的分析框架，可概括為“時間——空間”坐標(biāo)軸：

縱向時間維度至關(guān)重要，因為政策處于動態(tài)變化中。例如，今年英國稅改導(dǎo)致原本享受海外收入稅務(wù)豁免的架構(gòu)需要調(diào)整；我們?yōu)樯鲜泄纠峡偞罱x岸信托后，仍需提供持續(xù)運維服務(wù)，當(dāng)客戶家庭身份發(fā)生變化（如移民美國）時，需重新評估信托架構(gòu)在新稅務(wù)環(huán)境下的有效性。

橫向空間維度同樣關(guān)鍵，跨境家族的成員與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有高度多元化特征，需要全面審查各地法律、稅務(wù)政策差異，預(yù)判潛在法律沖突。以上市公司美籍創(chuàng)始人的離岸信托重組為例，除美國稅務(wù)問題外，還需考慮上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變動可能引發(fā)的要約收購風(fēng)險，以及上市地與內(nèi)地的合規(guī)監(jiān)管要求。

任何因素的變化都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，因此必須秉持全局觀，以終為始地規(guī)劃，并保持定制化與靈活性，避免套用模板。

余亮恒：非常認同您的觀點。作為信托從業(yè)者與全球稅務(wù)規(guī)劃師，我們處理涉及高稅區(qū)稅務(wù)身份的案件時，完成結(jié)構(gòu)設(shè)計后必須交由稅務(wù)律師進行復(fù)核。想進一步請教您如何看待結(jié)構(gòu)與治理的關(guān)系？在法律文件中如何確保兩者的一致性？

姜璐璐：家族治理切忌“紙上談兵”。家族憲法本身不具備法律效力，其有效性依賴于與企業(yè)治理、分權(quán)機制、利益分配及家族信托安排的協(xié)同。我們每年會協(xié)助客戶審查治理體系，根據(jù)家庭成員最新情況進行優(yōu)化，確保制度與實踐的動態(tài)適配。

“硬件”與“軟件”應(yīng)協(xié)同建設(shè)

余亮恒：確實，治理與結(jié)構(gòu)密不可分。正如范老師提出的“共贏共生”理念，行業(yè)合作至關(guān)重要。我們作為信托機構(gòu)，在處理復(fù)雜稅務(wù)身份案件時，始終堅持與稅務(wù)律師緊密協(xié)作。

接下來想請上海企業(yè)協(xié)會副會長陳智曉女士分享：結(jié)構(gòu)可以解決資產(chǎn)、股權(quán)、稅務(wù)等硬性問題，但家族成員的角色定位、溝通機制及預(yù)期管理等軟性問題如何通過治理解決？在家族文化建設(shè)與價值觀治理方面，您有哪些實踐心得？

陳智曉：當(dāng)前討論的“家族治理升維與協(xié)同”課題，本質(zhì)上是如何實現(xiàn)剛性機制與柔性文化的平衡。中國傳統(tǒng)文化智慧中的“陰陽平衡”理念為我們提供了啟示——家族信托等頂層架構(gòu)設(shè)置代表“剛”，而家族文化構(gòu)建、家族精神萃取、家族成員心橋搭建及家族基因解碼等則構(gòu)成“柔”的部分。

一個家族能否發(fā)展成為卓越望族，取決于其“硬件”（頂層架構(gòu)）與“軟件”（文化價值觀）的協(xié)同建設(shè)。十五年前我旅居北美時，感同身受的探究、體驗和協(xié)同當(dāng)?shù)仄髽I(yè)家族解決資產(chǎn)保護、代際培養(yǎng)等問題，當(dāng)時海外頭部機構(gòu)提供的頂層架構(gòu)規(guī)劃設(shè)計收費需要人民幣近百萬，而配套的家族憲章交付卻僅有幾頁法律條文，這難以契合中國傳統(tǒng)文化中對于“情”與“理”的鐘情，這樣的家族憲章在華商家族中也是很難落地，這段經(jīng)歷促進我在過往的十多年中能深入研究和實踐家族治理與傳承中動態(tài)平衡之體系，也促進我能更自如的把東西方文化融合的“情理法”滲透到華商家族文化體系建設(shè)與構(gòu)建家族憲章的實操落地中……

2015年我與北美華裔專家Janet回到國內(nèi)，為財資和律所及學(xué)院等機構(gòu)分享了“家族信托與家族憲章如同鳥之雙翼”的理念與規(guī)劃指引。也在方太長青學(xué)院與前輩茅老和程良越教授開展的家族代際課程中，作為特邀嘉賓分享了家族治理與傳承并舉的策略與案例，讓我們?nèi)诤习婕易鍛椪轮械奈幕α?、促進了課堂中企業(yè)家族的代際情感交融，讓一代與二代在課堂中真正就實現(xiàn)了心橋的聯(lián)通。

這十多年的專注實踐讓我深刻認識到，家族治理的核心不僅在于解決透明機制下的危機干預(yù)與全球化配置中的稅務(wù)問題，更在于弘揚其家族精神與家族文化的內(nèi)核以及構(gòu)建家族成員價值觀的共識。

結(jié)構(gòu)可以保護資產(chǎn)，而治理才能保護結(jié)構(gòu)

余亮恒：感謝您的深刻見解。我們繼續(xù)探討行為治理話題，請李群先生分享多代多婚家庭中的預(yù)期管理策略。

李群：家族傳承是涵蓋家、業(yè)、人、才及家族精神的多維度系統(tǒng)工程，需要硬件（治理結(jié)構(gòu)、工具方法）與軟件（關(guān)系梳理、文化建設(shè)）的協(xié)同推進。中國高凈值家族的傳承服務(wù)正處于雙向奔赴的發(fā)展階段，既需要完善本土化的硬件功能實踐，也需要強化軟性的文化建設(shè)與關(guān)系協(xié)調(diào)。家族辦公室的核心價值正在于協(xié)助家族解決這些“清官難斷”的家務(wù)事。

姜璐璐：我觀察到一個值得關(guān)注的現(xiàn)象：在超高凈值家族傳承中，當(dāng)某位二代脫穎而出成為接班人時，往往面臨如何處理與兄弟姐妹關(guān)系的挑戰(zhàn)。我們建議一代在交接班前進行系統(tǒng)規(guī)劃，通過治理體系（包括家族憲法、信托安排等）凝聚家族精神，實現(xiàn)權(quán)力平穩(wěn)過渡與人心凝聚。

陳智曉：從第二曲線視角看，家族辦公室需要升級復(fù)合能力，實現(xiàn)硬件與軟件建設(shè)并舉；企業(yè)家家族則應(yīng)將焦點從企業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向家族治理，像經(jīng)營公司一樣經(jīng)營家族。

魏玲：當(dāng)前家族傳承的重點在于家企隔離，這本質(zhì)上是從個人決策向共同決策的轉(zhuǎn)變過程。傳承不是某個時點的事件，而是持續(xù)演進的過程，需要家族成員根據(jù)自身情況選擇適合的方式，借助外部專業(yè)力量共同推進。

余亮恒：感謝魏玲女士。最后我用四句話總結(jié)中國家族從結(jié)構(gòu)走向治理的發(fā)展趨勢：第一，實質(zhì)重于形式；第二，意圖重于復(fù)雜；第三，治理重于架構(gòu)；第四，從所有權(quán)走向守護權(quán)。結(jié)構(gòu)可以保護資產(chǎn)，而治理才能保護結(jié)構(gòu)，這正是跨境家族傳承的第二曲線。感謝各位嘉賓的精彩分享。

如果你希望進一步了解家族辦公室、家族資產(chǎn)配置、企業(yè)股權(quán)傳承、海外結(jié)構(gòu)設(shè)置等內(nèi)容，尊享線上線下專家、家族成員交流社群、資產(chǎn)配置工坊等多元活動，我們將為您持續(xù)分享家族治理與財富管理的深度洞察。

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