英國(guó)央行周四利率決議前迎來(lái)關(guān)鍵信號(hào)，央行內(nèi)部分歧顯著，行長(zhǎng)貝利此前曾站隊(duì)鷹派，如今經(jīng)濟(jì)疲軟信號(hào)密集，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其將轉(zhuǎn)向鴿派支持降息。

英國(guó)通脹率跌至八個(gè)月來(lái)最低水平，這一超預(yù)期回落讓交易員相信，英國(guó)央行周四降息基本已成定局。

英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（Office for National Statistics）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，11月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比僅上漲3.2%，低于10月的3.6%，蛋糕、餅干和早餐麥片等部分食品價(jià)格下跌是主要拖累因素。

食品價(jià)格上漲推動(dòng)英國(guó)通脹降至八個(gè)月低點(diǎn)

這一數(shù)據(jù)不僅低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的3.5%，也低于英國(guó)央行預(yù)測(cè)的3.4%，導(dǎo)致英鎊兌美元匯率大跌0.7%，投資者也加大了對(duì)未來(lái)幾個(gè)月降息的押注。目前市場(chǎng)已完全定價(jià)，預(yù)計(jì)到明年4月底英國(guó)央行將完成兩次降息。

凱投宏觀（Capital Economics）首席英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·戴爾斯（Paul Dales）表示，通脹“回落速度比所有人預(yù)想的都要快”。他補(bǔ)充道，此次通脹放緩“無(wú)疑將促使英國(guó)央行行長(zhǎng)明天從‘魔法袋’中拿出降息這份提前到來(lái)的圣誕禮物，送給借款人”。

周三公布的數(shù)據(jù)顯示，作為反映國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況的關(guān)鍵指標(biāo)，服務(wù)業(yè)價(jià)格同比上漲4.4%，略好于英國(guó)央行現(xiàn)階段預(yù)期的4.5%。

這些數(shù)據(jù)為英國(guó)央行周四決策前提供了有關(guān)通脹壓力的最終參考。行長(zhǎng)貝利預(yù)計(jì)將在本周的會(huì)議上投下決定性的一票，而貨幣政策委員會(huì)的其他成員則勢(shì)均力敵，鷹派和鴿派各占四席。

盡管貨幣政策委員會(huì)在9月和11月均未采取行動(dòng)，但自上次會(huì)議以來(lái)，通脹與經(jīng)濟(jì)走弱的證據(jù)不斷累積。

周二的數(shù)據(jù)顯示，截至10月的三個(gè)月內(nèi)，英國(guó)失業(yè)率升至5.1%，為近五年來(lái)最高水平。私營(yíng)部門(mén)薪資增長(zhǎng)自2020年以來(lái)首次跌破4%。

此外，上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，受11月26日預(yù)算案出臺(tái)前的市場(chǎng)猜測(cè)影響，英國(guó)經(jīng)濟(jì)在10月連續(xù)第二個(gè)月收縮。英國(guó)財(cái)政大臣雷切爾·里夫斯（Rachel Reeves）周三對(duì)CPI下降表示歡迎，她此前曾表示，其預(yù)算案——包括凍結(jié)鐵路票價(jià)、削減家庭能源賬單以及減免司機(jī)燃油稅——重點(diǎn)在于減輕選民的生活成本壓力。

英國(guó)央行的初步分析表明，這些政策將在明年春季使通脹年率最多降低0.5個(gè)百分點(diǎn)。

英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的另一組數(shù)據(jù)顯示，部分傳導(dǎo)性?xún)r(jià)格壓力有所緩解。11月工廠產(chǎn)品出廠價(jià)格同比上漲3.4%，低于10月創(chuàng)下的兩年半高點(diǎn)3.6%，這一放緩主要由食品成本下降推動(dòng)。然而，生產(chǎn)投入價(jià)格持續(xù)上漲，燃料和原材料成本同比上升1.1%，為12個(gè)多月來(lái)的最快增速。

進(jìn)口價(jià)格占英國(guó)生產(chǎn)者投入的約四分之一，過(guò)去一年上漲1.3%。這一漲幅部分反映了英鎊貶值的影響，目前尚無(wú)明顯證據(jù)表明美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策導(dǎo)致商品以折扣價(jià)流入英國(guó)市場(chǎng)。

貝利在11月曾站隊(duì)貨幣政策委員會(huì)的鷹派陣營(yíng)，聲稱(chēng)需要更多通脹回落的證據(jù)。此次，鑒于下半年經(jīng)濟(jì)陷入困境的跡象日益增多，預(yù)計(jì)他將轉(zhuǎn)向鴿派陣營(yíng)并投出支持降息的一票。

周三英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，各領(lǐng)域價(jià)格壓力普遍降溫，僅通信類(lèi)價(jià)格呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。食品通脹率從4.8%降至4%，煙酒價(jià)格漲幅從5.9%降至4%。受黑色星期五前后零售商大幅打折促銷(xiāo)影響，服裝和鞋類(lèi)價(jià)格同比下跌0.6%。

RSM英國(guó)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·普格（Thomas Pugh）表示：“隨著煙草稅生效、食品價(jià)格可能反彈以及黑色星期五促銷(xiāo)活動(dòng)結(jié)束，12月通脹率可能會(huì)小幅回升。但除了鎖定明天的降息外，今日通脹的大幅下降也為明年初的又一次降息打開(kāi)了大門(mén)，尤其是如果勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)走弱的話?！?/p>

彭博分析師丹·漢森（Dan Hanson）與安娜·安德拉德（Ana Andrade）則寫(xiě)道，“11月通脹大幅放緩為英國(guó)央行12月降息定下了基調(diào)。展望未來(lái)，2026年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)可能迅速降溫，但我們?nèi)哉J(rèn)為潛在成本壓力的消退需要更長(zhǎng)時(shí)間。這也是我們預(yù)計(jì)明年僅會(huì)再降息一次的原因?！?/p>