中證A500指數(shù)覆蓋廣、權(quán)重散、行業(yè)風(fēng)格均衡，并體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力特征，能夠更集中地反映經(jīng)濟增長新動能的發(fā)展態(tài)勢

投資時間網(wǎng)、標(biāo)點財經(jīng)研究員章敬宇

自10月28日上證指數(shù)突破4000點以來，牛市聲量漸漲，雖然近期滬指持續(xù)在4000點以下盤整，但東方財富證券日前發(fā)布研報指出，從股權(quán)風(fēng)險溢價、PE（TTM）、證券化率、A股市值及居民存款余額等指標(biāo)來看，本輪牛市距離2014至2015年牛市高點仍有明顯距離，牛市仍未走完。投資者可借道A500ETF南方（159352，聯(lián)接A：022434、聯(lián)接C：022435、聯(lián)接Y：022918）一鍵布局中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，把握牛市投資機遇。

研報認(rèn)為，本輪牛市與前兩輪顯著不同。首先，本輪牛市自2024年9月24日啟動至首次突破4000點用時超1年，相比前兩輪用時更長，是健康的震蕩慢牛；其次，推動本輪行情突破的最重要力量來自以信息技術(shù)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力，如電子、通信、計算機、電力設(shè)備等成為引領(lǐng)本輪牛市漲幅的主力軍；最后，本輪市場整體以及各個行業(yè)估值水平大多顯著低于上一輪4000點水平，根本原因是當(dāng)前中國經(jīng)濟質(zhì)效躍升和A股市場生態(tài)重塑。

目前，我國經(jīng)濟正以高質(zhì)量發(fā)展為核心目標(biāo)，新質(zhì)生產(chǎn)力作為關(guān)鍵驅(qū)動力，持續(xù)深入推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化和增長動能轉(zhuǎn)換。

具體來看，我國經(jīng)濟質(zhì)效躍升，一方面得益于中國工程師紅利的加速釋放，數(shù)據(jù)顯示，2024 年中國 STEM 畢業(yè)生數(shù)量占畢業(yè)生總數(shù)比重位居全球第一位水平，同時自2019年以來中國 PCT國際專利申請量連續(xù)5年位居全球第一；另一方面高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)獲得突破，以光電、電子、計算機集成制造、材料及航空航天領(lǐng)域為代表的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)進口依賴度自2018年以來加速下降，DeepSeek-R1引領(lǐng)中國科技資產(chǎn)重估，中國創(chuàng)新藥研發(fā)迎來收獲期；此外，我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)競爭力不斷加強。以TC（貿(mào)易競爭力指數(shù)）和RCA（顯性比較優(yōu)勢指數(shù)）等指標(biāo)刻畫的產(chǎn)業(yè)競爭力視角看，截至2024年，我國在家電、新能源、安防設(shè)備、船舶、消費電子、通信設(shè)備、工程機械等產(chǎn)業(yè)的全球競爭力已具備絕對優(yōu)勢。

除了經(jīng)濟基本面改善，資本市場生態(tài)重塑為長牛啟航奠定基石。去年的新“國九條”核心從融資端改革轉(zhuǎn)向投資端保護，2024年12月政治局會議、2024年中央經(jīng)濟工作會議將“穩(wěn)住股市”提升至國家政策層面，并強調(diào)“增強資本市場制度的包容性、適應(yīng)性”，同時政策大力推動中長期資金入市，新金融工具準(zhǔn)則、“長錢長投”新規(guī)破除險資入市障礙，中長期資金有望抬升權(quán)益市場運行中樞。疊加低利率周期下，權(quán)益市場受益，后市居民財富配置方向有望系統(tǒng)性轉(zhuǎn)向權(quán)益類資產(chǎn)。

A500ETF南方緊密跟蹤的中證A500指數(shù)，憑借均衡編制帶來的全市場代表性，成為中國資產(chǎn)重估與震蕩慢牛行情下一鍵配置全A的優(yōu)質(zhì)選擇。中證A500指數(shù)采用“規(guī)模+流動性+行業(yè)均衡+ESG”四重篩選標(biāo)準(zhǔn)，從A股全市場選取優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，既剔除 ESG 評級 C 級以下個股筑牢安全墊，又通過行業(yè)再平衡避免單一行業(yè)集中風(fēng)險。

中證A500指數(shù)不僅覆蓋廣、權(quán)重散、行業(yè)風(fēng)格均衡，并體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力特征，其在電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥、國防軍工等新興產(chǎn)業(yè)相較滬深300指數(shù)顯著超配，在金融、主要消費等傳統(tǒng)行業(yè)權(quán)重占比顯著降低，能夠更集中地反映經(jīng)濟增長新動能的發(fā)展態(tài)勢。為了應(yīng)對全球競爭帶來的挑戰(zhàn)，中證A500深度參與到國家科技自立自強進程中，指數(shù)自主可控成分股占比權(quán)重約8.32%，遠高于中證全指的5.03%。

收益表現(xiàn)來看，中證A500指數(shù)歷史業(yè)績優(yōu)異，牛市行情較滬深300具備更高上漲彈性，熊市行情中則有抗跌性，長期年化收益率表現(xiàn)出色，跑贏部分寬基指數(shù)。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自2009年11月1日至2025年10月31日，中證A500全收益年化收益率9.11%，最大漲幅325.63%，均優(yōu)于同期滬深300，最大回撤與滬深300指數(shù)相當(dāng)。

當(dāng)前，中證A500ETF跟蹤規(guī)模排名A股寬基指數(shù)第二。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月31日，全市場中證A500指數(shù)跟蹤規(guī)模超過2000億元，達到2001.17億元，僅次于滬深300指數(shù)。A500ETF南方（159352，聯(lián)接A：022434、聯(lián)接C：022435、聯(lián)接Y：022918）規(guī)模位居同類基金前列，截至今年三季報，該基金資產(chǎn)凈值233.71億元，份額規(guī)模增至189.66 億份，期內(nèi)凈申購14.94億份，顯示市場認(rèn)可度持續(xù)提升，已成為投資者布局市場的重要工具。

投時關(guān)鍵詞：A500ETF南方（159352）