頭頂“防水茅”光環(huán)的東方雨虹，正以近乎“清倉”的姿態(tài)折價處置不動產(chǎn)。12月8日晚間，東方雨虹公告擬以1011.59萬元含稅價格，出售北京昌平一套商業(yè)不動產(chǎn)，而該資產(chǎn)今年1月購入時成本高達(dá)2680.71萬元，不到一年時間折價超62%，預(yù)計產(chǎn)生近300萬元處置損失。更值得關(guān)注的是，疊加此前兩輪資產(chǎn)出售虧損，公司2025年累計資產(chǎn)處置損失將突破去年經(jīng)審計凈利潤的50%，在房地產(chǎn)市場下行周期中，這家建材龍頭的“變現(xiàn)求生”之路格外引人矚目。

此次出售的標(biāo)的資產(chǎn)位于北京市昌平區(qū)英澤路8號院4號樓，建筑面積1011.59平方米，為2023年建成的毛坯商業(yè)用房，今年4月才完成過戶登記，無抵押、查封等權(quán)利無抵押、查封等權(quán)利限制，屬于產(chǎn)權(quán)清晰的優(yōu)質(zhì)閑置資產(chǎn)。公告顯示，東方雨虹下屬子公司德愛威昌平分公司已與交易對方慧力梧桐（北京）健康科技有限公司簽署買賣合同，后者已支付101.16萬元定金，但交易仍需股東會審議及后續(xù)產(chǎn)權(quán)交割，最終能否落地存在不確定性。

值得警惕的是，交易對手方實力偏弱或為本次交易埋下隱患。工商信息顯示，慧力梧桐成立于2025年9月中旬，注冊資本僅100萬元，暫無公開財務(wù)數(shù)據(jù)，作為一家成立不足3個月的新公司，其履約能力引發(fā)市場擔(dān)憂。即便如此，東方雨虹仍選擇低于評估價出售資產(chǎn)——經(jīng)第三方機(jī)構(gòu)評估，該資產(chǎn)不含稅價值為1224.02萬元，而本次含稅售價僅1011.59萬元，較評估價再折約17%。公司對此解釋，當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)市場需求低迷、流動性不足，折價出售符合市場慣例，核心目的是盤活閑置資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

這并非東方雨虹年內(nèi)首次虧本賣房。回溯四季度以來，公司已三次密集披露資產(chǎn)出售公告，且均以大幅虧損收尾。10月27日，公司率先拋出北京昌平兩套不動產(chǎn)出售方案，預(yù)計虧損2345.61萬元；11月12日，再次公告出售北京密云、杭州上城共計13套房產(chǎn)，成交價1849.04萬元，較賬面凈值虧損2580.85萬元，折價幅度接近6折。三次交易累計預(yù)計虧損超5200萬元，而東方雨虹2024年經(jīng)審計歸母凈利潤僅1.08億元，這意味著今年資產(chǎn)處置損失已遠(yuǎn)超去年凈利的半數(shù)。

高頻折價變現(xiàn)背后，是公司對現(xiàn)金流的迫切需求與房地產(chǎn)行業(yè)下行的雙重壓力。作為建材行業(yè)龍頭，東方雨虹業(yè)績與房地產(chǎn)市場深度綁定，下游客戶涵蓋萬科、保利等多家房企。受房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.6%的影響，公司2024年營收同比下滑14.52%，歸母凈利潤更是大幅下滑95.24%，盈利能力倒退至十年前水平。更嚴(yán)峻的是，公司流動性壓力凸顯，2025年三季報顯示，貨幣資金僅37.64億元，而短期借款與一年內(nèi)到期非流動負(fù)債合計達(dá)76.73億元，資金缺口超39億元。

大量抵債房產(chǎn)的積壓，進(jìn)一步加劇了東方雨虹的變現(xiàn)壓力。為加快債權(quán)清收，公司近年來接受了下游房企大量房產(chǎn)抵債，2024年收回抵債資產(chǎn)對應(yīng)債權(quán)18.13億元，2025年上半年再新增8.39億元抵債房產(chǎn)，投資性房地產(chǎn)規(guī)模從2023年的零增長至2024年的16.22億元。但這些抵債資產(chǎn)多數(shù)為商業(yè)用房及公寓，在市場低迷期流動性極差，成為“燙手山芋”。此前11月出售的13套房產(chǎn)中，11套為2025年年內(nèi)購入，部分資產(chǎn)持有時間不足5個月便倉促甩賣，折射出公司“以房抵債”后的被動處境。

不過，在資產(chǎn)“瘦身”的同時，東方雨虹正加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將回籠資金投向核心業(yè)務(wù)升級與海外拓展。11月以來，公司海外布局動作頻頻，擬1.44億元收購巴西Novakem公司60%股權(quán)，同步在墨西哥開工建設(shè)生產(chǎn)基地，加上此前全資收購智利建材零售龍頭，已在拉美市場形成“零售渠道+生產(chǎn)制造”雙支點布局。數(shù)據(jù)顯示，公司海外收入四年間增幅達(dá)255%，2025年上半年境外營收同比增長42.16%，成為新的增長引擎。同時，砂粉業(yè)務(wù)產(chǎn)能躍升至千萬噸級，上游礦山資源布局進(jìn)一步鞏固成本優(yōu)勢，“防水主業(yè)筑基、海外與砂粉雙輪驅(qū)動”的發(fā)展模式逐漸清晰。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，東方雨虹折價出售非生產(chǎn)性資產(chǎn)，本質(zhì)是“棄卒保車”的戰(zhàn)略選擇，通過剝離低效資產(chǎn)回籠現(xiàn)金，集中資源聚焦主業(yè)與高增長賽道。但短期內(nèi)密集虧損處置資產(chǎn)，仍可能對公司業(yè)績與市場信心造成沖擊。目前，公司股價維持在13元左右，市值310.77億元，較巔峰時期大幅縮水。后續(xù)隨著海外產(chǎn)能落地與新業(yè)務(wù)放量，若能持續(xù)改善現(xiàn)金流與盈利能力，有望逐步修復(fù)市場預(yù)期。

本次昌平房產(chǎn)出售議案將于12月24日提交股東會審議，交易最終能否順利完成、后續(xù)是否還有更多資產(chǎn)處置計劃，將持續(xù)影響公司經(jīng)營走勢。在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期，這家建材龍頭的轉(zhuǎn)型之路，既是行業(yè)困境的縮影，也為同類企業(yè)突圍提供了參考樣本。