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A股三大指數(shù)今日集體回調(diào)，截止收盤，滬指跌1.11%，收?qǐng)?bào)3824.81點(diǎn)；深證成指跌1.51%，收?qǐng)?bào)12914.67點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.10%，收?qǐng)?bào)3071.76點(diǎn)。滬深兩市成交額17242億，較昨日縮量493億。

行業(yè)板塊呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)，貴金屬、船舶制造、電源設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、有色金屬、光伏設(shè)備、文化傳媒、小金屬、采掘行業(yè)跌幅居前，商業(yè)百貨板塊逆市走強(qiáng)。

個(gè)股方面，上漲股票數(shù)量接近1100只，近50只股票漲停。商業(yè)百貨板塊逆市掀漲停潮，永輝超市、歐亞集團(tuán)、百大集團(tuán)、中央商場(chǎng)、廣百股份、家家悅、紅旗連鎖、利群股份漲停。今天亞太市場(chǎng)大幅震蕩，讓我們一起看看發(fā)生了什么？

01

亞太市場(chǎng)巨震！

今日亞太市場(chǎng)均現(xiàn)大幅調(diào)整，除滬深兩市調(diào)整外，恒生指數(shù)跌1.54%，恒生科技指數(shù)跌1.74%。日經(jīng)225指數(shù)收跌1.56%。韓國(guó)綜指收跌2.24%。

市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是，本周（12月18日—19日）日本央行將召開的金融政策決定會(huì)議。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，或加息至0.75％。這將達(dá)到1995年以后30年來(lái)的最高利率水平。

自今年1月以后，日本央行已連續(xù)六次“按兵不動(dòng)”，此次也將會(huì)是時(shí)隔11個(gè)月來(lái)再次上調(diào)政策利率。早前，日本央行行長(zhǎng)植田和男已經(jīng)暗示加息意向。

昨天，日本又一項(xiàng)調(diào)查顯示，日本大型制造業(yè)企業(yè)的商業(yè)信心在12月攀升至四年來(lái)的最高水平。這一關(guān)鍵數(shù)據(jù)為12月加息“再添砝碼”。目前，日央行沒(méi)有一名政策委員明確表態(tài)反對(duì)加息，日本政府內(nèi)部也普遍對(duì)加息持認(rèn)可態(tài)度。

若此次會(huì)議明確日本會(huì)開啟新一輪加息周期，除了影響日元匯率和日本國(guó)債收益率曲線，更可能改變?nèi)颉疤紫⒔灰住钡馁Y金流向。

02

AI交易退潮！

由于AI概念股承壓，周一美股三大指數(shù)連續(xù)兩個(gè)交易日集體收跌。華爾街對(duì)AI泡沫的質(zhì)疑從“是否存在”轉(zhuǎn)向“何時(shí)破裂”。

博通作為AI+Google交易的核心標(biāo)的，三個(gè)交易日累計(jì)跌幅18%，創(chuàng)2020年3月以來(lái)最差同期表現(xiàn)，市值蒸發(fā)超3000億美元（約等于AMD總市值），市值排名被 Meta 反超。

甲骨文在9月10日曾因披露龐大AI訂單積壓，創(chuàng)下 1992 年以來(lái)最佳單日漲幅。最近三個(gè)交易日累計(jì)跌幅17%，自9月10日以來(lái)市值蒸發(fā)46%，已回吐全年漲幅。

數(shù)據(jù)顯示，微軟、亞馬遜、谷歌等五大科技巨頭2026年資本支出預(yù)計(jì)突破4700億美元，較2024年翻倍。這其中，80%用于數(shù)據(jù)中心、芯片等算力設(shè)施建設(shè)。

橋水聯(lián)席首席投資官格雷格·詹森最新警告稱，人工智能（AI）支出熱潮正進(jìn)入“危險(xiǎn)”階段，企業(yè)依賴外部資本支撐成本上升。

RGA Investments 首席投資官 Rick Gardner 認(rèn)為，投資者是否會(huì)繼續(xù)接受大型科技股和人工智能股票的高估值是 2026 年的“一個(gè)大問(wèn)題”。

由于AI交易的降溫，投資者眼下將目光轉(zhuǎn)向即將發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，試圖從中尋找線索，以判斷美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策是否已接近尾聲。

03

今晚，降息大消息！

今晚21:30，美國(guó)將公布因政府關(guān)門而推遲發(fā)布的11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。摩根士丹利策略師邁克爾?威爾遜在非農(nóng)報(bào)告發(fā)布前夕表示，若美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)溫和疲軟，可能會(huì)助推美股走高，因?yàn)檫@加大了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的可能性。

威爾遜周一在一份報(bào)告中指出，市場(chǎng)目前已回到經(jīng)濟(jì)好消息即股市壞消息、反之經(jīng)濟(jì)壞消息即股市好消息的狀態(tài)。他解釋稱，勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁固然對(duì)經(jīng)濟(jì)有利，但會(huì)降低美聯(lián)儲(chǔ)明年降息的可能性。

上周三，美聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期，宣布降息25基點(diǎn)，為連續(xù)三次降息。在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，MSCI全球市場(chǎng)指數(shù)創(chuàng)下歷史新高。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)崗位將新增5萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率為4.5%。這一數(shù)據(jù)組合意味著勞動(dòng)力市場(chǎng)雖顯疲軟，但并未出現(xiàn)快速惡化。

除非農(nóng)數(shù)據(jù)外，美國(guó)本周還將公布多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括通脹數(shù)據(jù)和零售銷售數(shù)據(jù)，這將在很大程度上填補(bǔ)此前政府停擺造成的數(shù)據(jù)空白，并有可能重塑美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)上周發(fā)布的點(diǎn)陣圖顯示，決策者預(yù)計(jì)明年僅進(jìn)行一次幅度為25基點(diǎn)的降息，但多數(shù)華爾街投行依然維持此前判斷，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)明年將降息兩次，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)，盡管他們?cè)诮迪r(shí)間表上存在分歧。摩根士丹利預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將分別在明年1月和4月降息。

與此同時(shí)，花旗集團(tuán)的策略師們最新預(yù)測(cè)，明年美國(guó)股市將出現(xiàn)兩位數(shù)的漲幅。Scott Chronert領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，到2026年底，標(biāo)普500指數(shù)將上漲12%，達(dá)到7700點(diǎn)，核心理由是強(qiáng)勁的企業(yè)盈利和寬松貨幣政策預(yù)期。

04

零售板塊一枝獨(dú)秀！

今天在A股一枝獨(dú)秀，逆市走強(qiáng)的只有大消費(fèi)板塊。零售板塊尤其突出，掀起漲停潮，永輝超市7天4板、百大集團(tuán)4天4板、中央商場(chǎng)6天3板、廣百股份2天2板、紅旗連鎖2天2板、歐亞集團(tuán)和利群股份今日首板。

消息面上，12月14日，商務(wù)部等三部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)商務(wù)和金融協(xié)同更大力度提振消費(fèi)的通知》。根據(jù)客戶還款能力和信用情況，合理確定貸款發(fā)放比例、期限和利率，落實(shí)好個(gè)人消費(fèi)貸款額度、期限、利率差異化政策，加快推動(dòng)個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)發(fā)展。適當(dāng)減免汽車以舊換新過(guò)程中提前結(jié)清貸款產(chǎn)生的違約金。

東吳證券研報(bào)稱，2025年是零售調(diào)改大年，一系列傳統(tǒng)零售企業(yè)通過(guò)調(diào)改，顯著提升產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)。政策鼓勵(lì)零售業(yè)提升商品服務(wù)質(zhì)量，通過(guò)調(diào)改等手段提升品質(zhì)是目前行業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向，繼續(xù)看好行業(yè)調(diào)改升級(jí)大趨勢(shì)。同時(shí)，目前下沉市場(chǎng)仍是競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)不激烈、優(yōu)質(zhì)供給較少的地區(qū)，零售企業(yè)更容易通過(guò)品質(zhì)突圍，且線下消費(fèi)氛圍濃厚，有利于零售企業(yè)發(fā)展，看好具備下沉能力的零售企業(yè)在下沉市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

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