這或許是陜西具身智能領(lǐng)域，最大的一次股權(quán)融資。

近日，西安中科光電精密工程有限公司（下稱“中科光電”）獲得上市公司百川能源（600681）戰(zhàn)略投資，百川能源通過其全資子公司百川企業(yè)管理有限公司以股權(quán)受讓及增資方式，合計投資2.15億元，取得中科光電22.86%股權(quán)，成為單一最大股東。創(chuàng)始人吳易明及其一致行動人持有公司44.75%股權(quán)，仍為公司實控人。

熟悉此一領(lǐng)域的讀者或許都清晰：2025年是具身智能“爆火”的一年。

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具身智能量產(chǎn)元年

從春晚穿著小花襖扭秧歌到?jīng)_刺上市，宇樹科技只用了不到一年。這一年，被業(yè)界視為具身智能機器人產(chǎn)業(yè)的量產(chǎn)元年。同時，“具身智能”在年內(nèi)首次寫入政府工作報告，成為國家培育的未來產(chǎn)業(yè)之一。

資本端的反饋尤為迅速：高工機器人產(chǎn)業(yè)研究所統(tǒng)計，僅2025年上半年，具身智能產(chǎn)業(yè)鏈上下游總計發(fā)生144次融資事件，融資金額達到195億元，遠超2024年全年（50億元）。

而在這條火熱的科技賽道上，同樣活躍著陜西的身影。僅最近一個月，便接連傳來多起動態(tài)：

先是大連籍上市公司豪森智能（688529）與陜西賽特智數(shù)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，圍繞具身智能技術(shù)展開深度合作；（詳見：《》）隨后，市值約1200億元的行業(yè)龍頭溫氏股份（300498）領(lǐng)投了專注于具身智能高性能關(guān)節(jié)領(lǐng)域的西安嘉合匯智。

事實上，在具身智能企業(yè)掀起資本化浪潮的背后，正是行業(yè)開始邁向量產(chǎn)的重大突破期。這一點在中科光電身上也得到了證實。

自2016年切入具身智能領(lǐng)域以來，中科光電先是在2019年實現(xiàn)了關(guān)鍵技術(shù)的突破。2020至2022年，進入“測試與早期迭代”階段；2023年實現(xiàn)小批量交付（十余套），2024年起正式批產(chǎn)放量（約一二百套）。目前，預(yù)計2025年產(chǎn)量將提升至300-500套，產(chǎn)品交付周期也從最初的“3個月”大幅縮短至“最短2周”。

從產(chǎn)品來看，目前中科光電以視覺智能識別與任務(wù)自主規(guī)劃為核心技術(shù)，聚焦高端裝備與智能制造領(lǐng)域，已建立起覆蓋“具身智能視覺終端”與“具身智能機器人”的兩大產(chǎn)品體系。

其中具身智能視覺終端產(chǎn)品包括智能相機、高性能計算機等，可用于空間導(dǎo)航、航空航天、探月、深空探測等領(lǐng)域以及智能制造裝配視覺引導(dǎo)等工業(yè)場景。具身智能機器人產(chǎn)品包括智能焊接機器人、智能測量機器人及特種作業(yè)機器人等，廣泛應(yīng)用于鋼結(jié)構(gòu)、船舶、航空制造等場景，覆蓋焊接、測量、裝配等多類工藝環(huán)節(jié)，客戶涵蓋多家央企及科研機構(gòu)。

作為外行，我們或許難以搞清中科光電的技術(shù)路線與科技含量，但有一個信息頗具參考意義：早在“具身智能”這一概念被寫入全國兩會政府工作報告的3年前，中科光電就已搶先注冊了“具身智能”及“具身”相關(guān)商標(biāo)。

02

或為陜西年內(nèi)最大

此次A輪融資，中科光電成功吸引了百川能源、投控東海、中關(guān)村資本、陜金資、京國瑞，合計融資數(shù)億元，或?qū)⒊蔀殛兾魇∧陜?nèi)具身智能領(lǐng)域的最大規(guī)模融資。

進一步梳理，我們發(fā)現(xiàn)投資方可以分為兩大類別。

其一是地方國資搶籌。

投控東海是本輪融資中最早入場的投資方，也是深投控旗下核心運營的科技創(chuàng)投基金之一。北京市先進制造和智能裝備產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模達200億元，最大LP為北京市政府投資引導(dǎo)基金，視野聚焦先進制造、工業(yè)母機等戰(zhàn)略領(lǐng)域，北京文興格致、北京深賽知兩支基金均隸屬于中關(guān)村協(xié)同創(chuàng)新基金旗下，后者當(dāng)前在陜已投下兩個項目，另外一家為歐卡智舶。

其二是民企重磅入局。

通過增資與受讓老股，百川能源以25.2%的持股比例成為中科光電單一最大股東。該公司主營燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，與其他城燃公司一樣普遍面臨著業(yè)績壓力，2022年至2024年凈利潤分別下降26.76%、4.85%與15.67%。此時投資中科光電可以看作其拓展新增長點，轉(zhuǎn)型新質(zhì)生產(chǎn)力的重要嘗試。

值得注意的是，百川能源此次受讓的股權(quán)中，還實現(xiàn)了中科光電早期投資方——中科創(chuàng)星旗下的西科天使叁期基金（于2017年以天使輪進入）的退出，該基金目前已成立10年，由百川企管以1526萬元的價格接收該部分股權(quán)，早期資本實現(xiàn)了有效退出。

事實上，巨額融資來之不易。

中科光電曾經(jīng)歷了一段極為艱難的“至暗時刻”?！?023年底到2024年，有三次融資已談妥，但最后因為技術(shù)不被理解，所以最后都沒投”，這一現(xiàn)實直接導(dǎo)致2024年，公司團隊規(guī)模從年初的180人持續(xù)收縮，至年底時僅剩下130人。吳易明坦言：“當(dāng)時因為融不到錢，公司經(jīng)營陷入困境，外界有很多負(fù)面信息?！?/p>

然而，憑借對團隊和公司技術(shù)的自信，吳易明并沒有很焦慮?！耙驗楝F(xiàn)在產(chǎn)品已經(jīng)做出來了，而且開始量產(chǎn)，融不到資金最壞的情況就是公司從180個人壓到130人，甚至壓到100人。”

據(jù)了解，吳易明為工學(xué)博士，畢業(yè)后即入職光機所，2013年辭職創(chuàng)業(yè)，公司核心團隊也來源于光機所。公司技術(shù)研發(fā)人員長期占比超過70%。2023年與2024年研發(fā)投入分別約2000萬元與2300萬元，占比營收約20%-40%。目前，公司已累計申請專利136項、商標(biāo)191項，并擁有軟件著作權(quán)73項。

目前，公司已啟動B輪融資籌備工作，“我們已采購了一批機器人和機器狗，計劃將B輪資金重點投入復(fù)雜環(huán)境自主做業(yè)人形機器人及其機器狗產(chǎn)品樣機的技術(shù)攻克?！眳且酌魍嘎?，現(xiàn)在B輪融資已經(jīng)拿到多家機構(gòu)投資意向書。

03

另辟蹊徑的陜西“黑馬”

2025年，具身智能企業(yè)融資也并非一帆風(fēng)順。

在近期媒體報道中，因融資困境而倒下的具身智能企業(yè)就有約10家。如2025年11月，美國硅谷明星機器人公司K-ScaleLabs在開啟產(chǎn)品預(yù)售后，因為沒有籌集到足夠維持運營的資金而宣布倒閉，歸根結(jié)底，其實都是源于“落地冷”形成的“造血困難”。

反觀中科光電，卻呈現(xiàn)出一個鮮明的反例。

令人驚訝的是，公司在2024年就已實現(xiàn)1.01億元營收，凈虧損收窄至1557.65萬元，營收預(yù)計在2025年達到約80%增長率，盈利有望迎來拐點。身處如此“燒錢”賽道，中科光電為何能率先觸摸到盈利的邊界？

其根本原因，源自公司對“具身智能”清晰的技術(shù)定義與路徑選擇。

中科光電對具身智能的定義有明確邊界：核心是智能體理解自體、對象與環(huán)境之間的關(guān)系、理解物理世界。在創(chuàng)始人吳易明看來，具身智能是一套方法論，機器人只是該方法的載體之一，“把它用在無人駕駛上就是智能汽車，用在無人機上就是智能飛機，形態(tài)可多樣化。”

正是基于這一定位，中科光電走向了一條與眾不同的技術(shù)路線。

目前行業(yè)普遍依賴大模型進行“規(guī)律推演”，通過海量數(shù)據(jù)擬合規(guī)律，但其缺陷在于場景泛化能力弱——例如模型看過一萬張杯子的照片后，仍可能無法識別一個被捏扁的紙杯。因此，大量具身智能企業(yè)仍處于“指令式響應(yīng)”階段，必須依賴預(yù)先編程的動作程序才能執(zhí)行如跳舞、巡邏等任務(wù)，機器自身無法主動識別環(huán)境并判斷任務(wù)價值。

吳易明團隊選擇了另一條路：攻克“空間理解與指稱解析”，這使其機器人與當(dāng)前全球大多數(shù)人形機器人形成鮮明對比。

這本質(zhì)上是“自動”與“自主”的區(qū)別。

“自動”指機器人按預(yù)設(shè)程序執(zhí)行，一旦遇到程序外的情況就熄火了，所以這種機器人只能對固定品種的工件進行作業(yè)；而中科光電的技術(shù)則在于“自主”，讓機器人能像人一樣“理解任務(wù)－規(guī)劃動作－識別空間”。

以旗下焊接機器人為例，其無需預(yù)編程或示教，通過視覺即可自主識別焊縫并規(guī)劃軌跡。與自動執(zhí)行程序的焊接機器人相比，具備邊界判斷能力——若檢測到焊縫誤差過大或工藝不匹配，系統(tǒng)會主動提示“無法焊接”，從而避免錯誤操作導(dǎo)致的返工。

目前，該業(yè)務(wù)已主要面向船舶、鍋爐、鋼結(jié)構(gòu)、橋梁等領(lǐng)域的ToB工業(yè)客戶，包括中國核工業(yè)集團、中車股份、中鐵一局、北方重工等國家重器企業(yè)。