這世上本沒(méi)有路，走的人多了，便就成了路——這個(gè)道理在資本市場(chǎng)上也說(shuō)得通。繼智元機(jī)器人入主上緯新材和中昊芯英買下天普股份后，又一筆“一級(jí)買二級(jí)”的交易浮出水面。

近日，勝通能源發(fā)布核心股權(quán)變動(dòng)公告：七騰機(jī)器人及其一致行動(dòng)人擬合計(jì)斥資超16億元，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購(gòu)方式入主勝通能源。本次交易完成后，勝通能源控股股東將正式變更為七騰機(jī)器人，實(shí)際控制人同步為朱冬。

本次交易的兩個(gè)主角，勝通能源是一家主業(yè)穩(wěn)定的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)公司，主要通過(guò)國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)開展LNG（液化天然氣）業(yè)務(wù)，并投資經(jīng)營(yíng)LNG加氣站等終端業(yè)務(wù)。2025年前三季度，勝通能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.13億元，同比增長(zhǎng)21.34%；歸母凈利潤(rùn)4439萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)83.58%。

七騰機(jī)器人，則是深耕高危場(chǎng)景的特種機(jī)器人領(lǐng)域的隱形冠軍。2024年?duì)I收達(dá)9.54億元，凈利潤(rùn)1.23億元，凈利率12.9%。根據(jù)實(shí)樸檢測(cè)此前公告，這家公司間接持有七騰機(jī)器人1.5%的股權(quán)，交易金額不高于6300萬(wàn)元，由此推算七騰機(jī)器人估值約41.6億元。

七騰與勝通能源在液化天然氣場(chǎng)景、工業(yè)客戶群體上存在天然協(xié)同性，有望通過(guò)上市公司平臺(tái)實(shí)現(xiàn)技術(shù)落地和市場(chǎng)拓展。如果這筆交易順利落地，1989年出生的創(chuàng)始人朱冬將成為重慶史上最年輕的上市公司實(shí)際控制人。

消息傳出后，勝通能源復(fù)牌一字漲停連板，截至12月15日收盤，報(bào)收17.85元/股，總市值達(dá)50.38億元，年內(nèi)股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍。

又有機(jī)器人買上市公司

根據(jù)公告，勝通能源控股股東、實(shí)際控制人魏吉?jiǎng)?、張偉、魏紅越及龍口云軒投資中心、龍口同益投資中心、龍口弦誠(chéng)投資中心、龍口新耀投資中心與七騰機(jī)器人有限公司及其一致行動(dòng)人重慶智行創(chuàng)機(jī)器人合伙企業(yè)等簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

簡(jiǎn)單解讀一下協(xié)議內(nèi)容：

第一步，直接買股份。勝通能源原來(lái)的老板團(tuán)隊(duì)包括3個(gè)自然人和4個(gè)合伙公司，把手里29.99%的公司股份以每股13.28元的價(jià)格，賣給了七騰機(jī)器人和兩家私募基金，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款約11.24億元。這個(gè)29.99%的比例，剛好卡在A股觸發(fā)全面要約收購(gòu)的30%紅線以下，能省去很多復(fù)雜的監(jiān)管流程。

第二步，發(fā)起要約收購(gòu)。等第一步的股份轉(zhuǎn)讓完成后，七騰機(jī)器人會(huì)向勝通能源所有股東發(fā)起收購(gòu)邀約，再買公司15%的股份。勝通能源的4個(gè)員工持股平臺(tái)，已經(jīng)提前承諾要把自己手里14.85%的股份參與這次要約賣給七騰機(jī)器人，這幾乎能幫七騰機(jī)器人穩(wěn)穩(wěn)拿到這15%的目標(biāo)份額。且在協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成至要約收購(gòu)落地前，上述四家員工持股平臺(tái)將自動(dòng)放棄其持有的14.85%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。相當(dāng)于這段時(shí)間里，原團(tuán)隊(duì)沒(méi)法干預(yù)公司決策，方便新買家順利接手。

兩步操作完成后，七騰機(jī)器人總共會(huì)拿到勝通能源44.99%的股份和對(duì)應(yīng)的投票權(quán)，成為公司的控股股東。公司的實(shí)際控制人也從原來(lái)的魏吉?jiǎng)俚热耍兂闪似唑v機(jī)器人的老板朱冬。

這不禁令人想到前不久智元機(jī)器人買下上緯新材的操作，兩者核心模式完全一致，都用了協(xié)議轉(zhuǎn)讓+部分要約收購(gòu)的組合拳。

第一步都是通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓拿到29.99%的股份；第二步再發(fā)起部分要約收購(gòu)，進(jìn)一步提升持股比例，鞏固控制權(quán)，是資本市場(chǎng)里高效拿殼的常用玩法。

與此同時(shí)，為了確保要約收購(gòu)能順利推進(jìn)，兩者都有原股東提前承諾參與預(yù)受要約。勝通能源這邊是4家合伙企業(yè)承諾預(yù)受14.85%的股份；智元收購(gòu)上緯新材時(shí)，原控股股東SWANCOR薩摩亞也承諾用33.63%的股份預(yù)受要約，這都能大幅降低要約收購(gòu)的不確定性。

兩筆交易都是未上市的機(jī)器人企業(yè)，通過(guò)收購(gòu)傳統(tǒng)行業(yè)上市公司的控制權(quán)，快速獲得資本市場(chǎng)平臺(tái)，避開了IPO的漫長(zhǎng)流程，為后續(xù)自身產(chǎn)業(yè)落地或資本運(yùn)作鋪路。

特種機(jī)器人隱形冠軍

和智元不同的是，七騰機(jī)器人的發(fā)展歷程更漫長(zhǎng)，它的前身，可追溯至2010年朱冬創(chuàng)立的重慶七騰軟件科技有限公司。這家發(fā)源于重慶的企業(yè)，如今已成長(zhǎng)為特種機(jī)器人賽道的領(lǐng)軍者，也是兩江新區(qū)培育的國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)。

創(chuàng)始人朱冬是重慶開州人，1989年出生，2007年考入重慶郵電大學(xué)后，大一便與同學(xué)湊集5萬(wàn)元在宿舍創(chuàng)辦依頌電子商務(wù)工作室。為了創(chuàng)業(yè)，朱冬大學(xué)三年一度掛科超過(guò)12科。好在后來(lái)都順利補(bǔ)考，首款軟件以25萬(wàn)元售出，讓他斬獲創(chuàng)業(yè)第一桶金。

2015年朱冬將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向機(jī)器人領(lǐng)域后，2019年消防滅火機(jī)器人、巡檢安防機(jī)器人正式量產(chǎn)，此后石油化工防爆巡檢機(jī)器人也成功入市。如今已形成防爆四足、輪式、掛軌、履帶四大系列核心產(chǎn)品，主要應(yīng)用于石油、化工、電氣等行業(yè)，并逐漸向煙草、鐵路等其他行業(yè)拓展。其核心產(chǎn)品防爆四足機(jī)器人X3 Stable為全球首款量產(chǎn)機(jī)型，可替代人工進(jìn)入易燃易爆等危險(xiǎn)環(huán)境作業(yè)。

目前，七騰機(jī)器人已為應(yīng)急管理部中國(guó)安全生產(chǎn)科學(xué)研究院、中石油、中石化、中海油、中化集團(tuán)、延長(zhǎng)石油、國(guó)家石油天然氣管網(wǎng)、中國(guó)工程物理研究院總體工程研究所、巴斯夫等海內(nèi)外知名企業(yè)提供產(chǎn)品服務(wù)和解決方案。七騰機(jī)器人有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)曾表示，這個(gè)賽道標(biāo)準(zhǔn)多、要求高、技術(shù)難，參與者非常少，參與國(guó)企投標(biāo)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通常不超過(guò)五家。

融資方面，2017年，七騰機(jī)器人拿到第一筆來(lái)自欣算投資、重慶報(bào)業(yè)投資、安信誠(chéng)股權(quán)、交控招商等機(jī)構(gòu)的資金。2021年3月，紅馬資本聯(lián)手三一重工旗下的三一創(chuàng)投，共同砸下數(shù)千萬(wàn)元，這是七騰防爆消防產(chǎn)品線走出實(shí)驗(yàn)室、邁進(jìn)中石化供應(yīng)鏈的關(guān)鍵跳板。此后，春華資本、華桐創(chuàng)投、建元基金、融創(chuàng)投資、中金浦成、興業(yè)國(guó)信資管等機(jī)構(gòu)相繼入局。天眼查顯示，七騰機(jī)器人股權(quán)穿透后股東包括隧道股份、徐工機(jī)械、大亞圣象等眾多A股上市公司。

進(jìn)入2024年，七騰開啟左手融資、右手產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)的模式，節(jié)奏明顯加快。

4月，實(shí)樸檢測(cè)公告擬以不高于6300萬(wàn)元收購(gòu)重慶海之馳40%合伙份額，間接持有七騰1.5148%股權(quán)，對(duì)應(yīng)估值約41.6億元。另外，這家公司擬與七騰機(jī)器人共同出資設(shè)立上海實(shí)樸檢測(cè)機(jī)器人服務(wù)有限公司。8個(gè)月后，這筆交易最終宣告流產(chǎn)，不過(guò)也讓資本市場(chǎng)一窺七騰機(jī)器人的定價(jià)。

今年9月，七騰機(jī)器人與上海浩海星空機(jī)器人有限公司簽署投資合作框架協(xié)議，擬以4000萬(wàn)元對(duì)浩海星空進(jìn)行增資，獲得其10%的股份，并擬設(shè)立合資公司建設(shè)機(jī)器人整機(jī)生產(chǎn)基地。

10月，又有一筆產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)的新交易。浙江仙通副董事長(zhǎng)、第二大股東李起富以1.3億元現(xiàn)金增資，認(rèn)繳新增注冊(cè)資本197.15萬(wàn)元。此次增資附帶產(chǎn)業(yè)合作約定：雙方約定在李起富完成增資款項(xiàng)打款后7個(gè)月內(nèi)，幫助浙江仙通建立首期具備年產(chǎn)超過(guò)1000臺(tái)七騰防爆機(jī)器人的產(chǎn)能，同時(shí)進(jìn)行技術(shù)工人培訓(xùn)，在同等條件下在長(zhǎng)三角地區(qū)優(yōu)先滿足浙江仙通的產(chǎn)能需求。

和已成火熱趨勢(shì)的通用人形機(jī)器人相比，七騰機(jī)器人扎根特定場(chǎng)景，業(yè)務(wù)和營(yíng)收明顯要扎實(shí)很多，不過(guò)或許也因此少了一些想象空間。

智元高管曾對(duì)收購(gòu)上市公司做出回應(yīng)稱，“新生事物是全方位需要?jiǎng)?chuàng)新的，包括技術(shù)創(chuàng)新、應(yīng)用創(chuàng)新、合作模式、生態(tài)創(chuàng)新，以及資本層面的創(chuàng)新。A股上市公司也有很多舊產(chǎn)能，或者說(shuō)一些落后的產(chǎn)能需要被更好的標(biāo)的去取代，這也是新國(guó)六條支撐的方向?！边@話當(dāng)然沒(méi)錯(cuò)，只是創(chuàng)新也有時(shí)限，有上緯新材珠玉在前，不知道資本市場(chǎng)后續(xù)還會(huì)不會(huì)對(duì)類似的故事照單全收。

本文不構(gòu)成任何投資建議。