一、 概念概況

燃料加工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類中的關(guān)鍵部門，主要指從天然原油、煤炭等化石燃料中提煉出各種燃料及化工原料的物理、化學(xué)加工過程。其主要構(gòu)成包括：

• 原油加工：生產(chǎn)汽油、柴油、煤油、潤滑油、石蠟、瀝青等石油制品。
• 煤制燃料及化工品：通過焦化、液化、氣化等工藝，生產(chǎn)焦炭、煤制天然氣、煤制烯烴等。
• 其他燃料加工：包括生物質(zhì)燃料制造、核燃料加工等。

該行業(yè)是連接上游資源開采與下游交通運(yùn)輸、化工、電力等行業(yè)的樞紐，其運(yùn)行狀況是觀測國家能源消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)活力的重要風(fēng)向標(biāo)。

二、 行業(yè)特點(diǎn)

1. 資本與技術(shù)高度密集：煉化裝置投資巨大，技術(shù)門檻高，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)顯著，頭部企業(yè)優(yōu)勢明顯。
2. 強(qiáng)周期性與高波動(dòng)性：行業(yè)盈利水平與國際原油價(jià)格、國內(nèi)成品油價(jià)格管制政策、宏觀經(jīng)濟(jì)周期高度相關(guān)，波動(dòng)劇烈。
3. 政策驅(qū)動(dòng)特征突出：環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)（如國六燃油標(biāo)準(zhǔn)）、碳排放政策、煉化產(chǎn)能指標(biāo)、成品油出口配額等對(duì)行業(yè)有著決定性影響。
4. 產(chǎn)業(yè)鏈長且關(guān)聯(lián)度高：上游銜接石油、煤炭開采，下游衍生出龐大的化工產(chǎn)品體系，對(duì)整體工業(yè)體系影響深遠(yuǎn)。

三、 市場現(xiàn)狀分析

1. 出口市場深度回調(diào)，但現(xiàn)企穩(wěn)跡象：

• 據(jù)博思數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025-2031年中國石油開采行業(yè)深度調(diào)研與市場調(diào)查報(bào)告》表明：2025年上半年我國石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)出口交貨值累計(jì)值達(dá)696.5億元，期末總額比上年累計(jì)下降27.4%。
• 深度收縮：從數(shù)據(jù)看，行業(yè)出口交貨值累計(jì)同比增長率自2024年9月的13.4%高點(diǎn)后急速下滑，并持續(xù)處于負(fù)值區(qū)間，至2025年8月累計(jì)增長為-20.3%。這表明在過去一年中，行業(yè)出口規(guī)模經(jīng)歷了顯著收縮。主要原因可能包括：全球經(jīng)濟(jì)增長放緩抑制需求、國內(nèi)為保障能源安全而調(diào)整出口配額、以及海外煉化產(chǎn)能投產(chǎn)帶來的競爭加劇。

石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)出口交貨值累計(jì)

• 觸底信號(hào)顯現(xiàn)：值得關(guān)注的是，當(dāng)期同比增長率在2025年8月由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到5.1%，結(jié)束了自2025年3月以來的深度負(fù)增長局面（從-36.1%收窄至5.1%）。這可能預(yù)示著出口市場在經(jīng)歷深度調(diào)整后，短期壓力有所緩解，或與階段性配額釋放及國際市場需求邊際改善有關(guān)。

石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)出口交貨值

1. 國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)性分化，內(nèi)需基本盤穩(wěn)固：

• 盡管出口下滑，但龐大的國內(nèi)市場仍是行業(yè)的壓艙石。隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，交通、物流、工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)對(duì)汽柴油等傳統(tǒng)燃料的需求保持穩(wěn)定。
• 結(jié)構(gòu)性變化日益明顯：新能源汽車的快速普及對(duì)汽油消費(fèi)增長形成長期壓制，但航空煤油需求隨出行恢復(fù)而增長，化工輕油需求則與下游化工品景氣度緊密相連。

1. 產(chǎn)業(yè)升級(jí)與集中度提升并行：

• 在“雙碳”目標(biāo)背景下，小型、落后的煉化產(chǎn)能正加速出清，而大型一體化、集約化的現(xiàn)代煉化基地（如浙江石化、廣東石化等）競爭優(yōu)勢凸顯。
• 企業(yè)正積極從“燃料型”向“化工材料型”轉(zhuǎn)型，加大烯烴、芳烴等化工產(chǎn)品的產(chǎn)出比例，以提升附加值和對(duì)沖傳統(tǒng)燃料需求見頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

四、 未來趨勢展望

1. “減油增化”成為核心戰(zhàn)略方向：未來新增產(chǎn)能將更側(cè)重于下游高端化工新材料的生產(chǎn)，單純擴(kuò)大燃料產(chǎn)能的模式已不可持續(xù)。
2. 綠色低碳與煉化轉(zhuǎn)型深度融合：發(fā)展生物質(zhì)燃料、探索碳捕集、利用與封存（CCUS）技術(shù)、利用綠氫耦合煉化過程，將是行業(yè)實(shí)現(xiàn)碳中和的必由之路。
3. 數(shù)字化與智能化賦能：利用AI、大數(shù)據(jù)優(yōu)化生產(chǎn)流程、降低能耗、提升安全水平，是行業(yè)降本增效的關(guān)鍵路徑。
4. 一體化與集群化發(fā)展：依托沿海大型基地，形成從原油進(jìn)口到化工品生產(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈集群，以最大化協(xié)同效應(yīng)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

五、 挑戰(zhàn)與機(jī)遇

面臨的挑戰(zhàn)：

• 能源轉(zhuǎn)型的長期壓力：全球能源結(jié)構(gòu)向清潔化轉(zhuǎn)型是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，傳統(tǒng)化石燃料的長期需求峰值已可見，行業(yè)面臨“擱置資產(chǎn)”風(fēng)險(xiǎn)。
• 成本與價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：國際原油價(jià)格波動(dòng)劇烈，給企業(yè)采購和庫存管理帶來極大挑戰(zhàn)，直接影響盈利能力。
• 環(huán)保與碳減排約束趨緊：日益嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)和即將全面推行的碳市場，將持續(xù)增加企業(yè)的合規(guī)成本。
• 產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩風(fēng)險(xiǎn)：部分傳統(tǒng)產(chǎn)品領(lǐng)域仍面臨產(chǎn)能過剩壓力，市場競爭激烈。

蘊(yùn)藏的機(jī)遇：

• 高端化工材料的進(jìn)口替代：在新材料、新能源電池等領(lǐng)域，高端化工產(chǎn)品存在巨大進(jìn)口替代空間，為轉(zhuǎn)型成功的煉化企業(yè)提供新藍(lán)海。
• 國內(nèi)能源安全保障的核心地位：作為國家能源體系的支柱，行業(yè)在保障供應(yīng)安全方面具有不可替代的戰(zhàn)略價(jià)值，將持續(xù)獲得政策關(guān)注。
• 技術(shù)革命帶來的降本空間：通過應(yīng)用先進(jìn)工藝和智能化技術(shù)，仍有潛力進(jìn)一步降低能耗物耗，提升競爭力。
• 循環(huán)經(jīng)濟(jì)與資源綜合利用：從廢塑料化學(xué)回收、生物質(zhì)燃料等循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式中發(fā)掘新的增長點(diǎn)。

在這個(gè)過程中，博思數(shù)據(jù)將繼續(xù)關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，為相關(guān)企業(yè)和投資者提供準(zhǔn)確、及時(shí)的市場分析和建議。