銘 溪?心 語(yǔ)

機(jī)者，動(dòng)之微，吉之先見(jiàn)者也

現(xiàn)在的市場(chǎng)，正在用真金白銀進(jìn)行一場(chǎng)誠(chéng)實(shí)的投票。

A股僅“易中天勝”單日就能吞吐600 億的成交量，這已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的情緒躁動(dòng)，而是流動(dòng)性對(duì)科技龍頭的一次“集體宣誓”。

與此同時(shí)，美股也在同頻共振。

光芯片龍頭 LITE 大漲 5.1%，光模塊巨頭 Coherent（高意）更是再刷歷史新高至195 美元。

這些資產(chǎn)，精準(zhǔn)對(duì)應(yīng)了我們CPO、光模塊、算力的核心主線。

這說(shuō)明了什么？

不管大盤(pán)指數(shù)如何震蕩，科技的趨勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始“獨(dú)立行走”。

而資金也在加速“縮圈”：

邊緣標(biāo)的被不斷拋棄，而確定性更強(qiáng)、護(hù)城河更深的科技龍頭往往被持續(xù)加碼。

這就是典型的“結(jié)構(gòu)?！保褐笖?shù)或許不動(dòng)，但核心資產(chǎn)的“科技富”效應(yīng)正在爆發(fā)。

如果說(shuō)股市的漲跌只是表象，那么頂級(jí)投行的戰(zhàn)略部署，往往才是真正指向未來(lái)的“底層邏輯”。

摩根大通最近的一個(gè)動(dòng)作，很可能已經(jīng)泄露了未來(lái)十年的“天機(jī)”。

在人事上，他們挖來(lái)了被視為巴菲特公司重要接班人的Todd Combs，為未來(lái)十年的資產(chǎn)配置“換大腦”。

在資金上，他們推出“安全與韌性倡議”，直接承諾投入1.5 萬(wàn)億美元（約10萬(wàn)億人民幣）。

這 1.5 萬(wàn)億投向哪里？

不是消費(fèi)，不是互聯(lián)網(wǎng)紅利，也不是傳統(tǒng)金融。而是更硬、更深、更長(zhǎng)線的領(lǐng)域：

美國(guó)制造業(yè)再工業(yè)化 關(guān)鍵礦物與供應(yīng)鏈安全 能源系統(tǒng)重構(gòu) 國(guó)防技術(shù)與航空航天 前沿創(chuàng)新（光電、算力、AI 基礎(chǔ)設(shè)施）

這不是一筆普通投資，而是“國(guó)家安全體系 + 產(chǎn)業(yè)未來(lái)”的深度押注。

它給全球投資者劃出了一條清晰的、跨周期的資本流向路線圖。

當(dāng)全球最大的投行，用萬(wàn)億級(jí)資金押注“安全”與“硬科技”，我們就不能再用舊思維看市。

其實(shí)，除了資本走向，地緣上的因素更加清晰。

上周，白宮在新版《國(guó)家安全戰(zhàn)略》中反復(fù)強(qiáng)調(diào)：

要防止“域外對(duì)手”在關(guān)鍵技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施、供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上獲得控制權(quán)。

雖然沒(méi)有點(diǎn)名，但指向已十分明了。

這兩天放行H200，有人說(shuō)：老美態(tài)度的“軟化”，是真的要對(duì)中國(guó)退讓嗎？

肯定不是。

無(wú)非是“以退為進(jìn)”，保住英偉達(dá)的市場(chǎng)，拖慢我們突破“卡脖子”的進(jìn)度。

未來(lái)幾年，高端制造、關(guān)鍵零部件等“卡脖子”領(lǐng)域，美國(guó)管控措施只會(huì)更細(xì)，限制只會(huì)更多。

“突破與反突破”的較量，將是長(zhǎng)期“大國(guó)博弈”的核心主題。

這意味著什么？

意味著凡是涉及“安全”的資產(chǎn)，都可能將獲得比想象空間更大的“安全溢價(jià)”。

說(shuō)到這里，對(duì)于投資者而言，啟示應(yīng)該很清晰了。

不要去搏虛無(wú)縹緲的故事，可以聚焦那些因“安全焦慮”而變成“必需品”的賽道：

1、國(guó)防 & 航空航天： 地緣博弈越烈，它越是剛需；

2、關(guān)鍵礦物 & 能源安全： 這是科技硬件的“糧食與血液”；

3、制造業(yè)升級(jí) & 基建鏈條： 這是全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的核心軸心。

同 行 者 說(shuō)

地緣博弈如此激烈、全球供應(yīng)鏈正在重構(gòu)的今天，科技不再僅僅是用來(lái)進(jìn)攻的“矛”，它正在變成資本眼中最安全的“盾”。

所以，同一個(gè)時(shí)代，無(wú)論國(guó)界，無(wú)論市場(chǎng)，投資邏輯已經(jīng)趨于一致：

科技領(lǐng)導(dǎo)力 + 供應(yīng)鏈安全

當(dāng)天量資金涌入那些能決定國(guó)家命運(yùn)、能構(gòu)建未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施的核心科技圈層，這不僅僅是一場(chǎng)“牛市”，這是一場(chǎng)全球資本對(duì)“安全感”的重新定價(jià)。

不要試圖去對(duì)抗時(shí)代，當(dāng)大國(guó)博弈的齒輪開(kāi)始轉(zhuǎn)動(dòng)，擁抱那些關(guān)乎‘生存與發(fā)展’的硬資產(chǎn)，方能穿越周期。

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費(fèi)曉燕

金百臨投資創(chuàng)始人，深耕資本市場(chǎng)25年

一輪全新的周期正在進(jìn)行，

一輪意志的牛市正在進(jìn)行。

在中國(guó)資產(chǎn)起飛的歷史關(guān)口，

銘溪以“金百臨財(cái)?shù)馈保?/p>

結(jié)志同道合的朋友，

在財(cái)富的“無(wú)?！敝锌吹健俺！保?/p>

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