本周星球報(bào)告回顧

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星球報(bào)告更新公告

本周更新67份報(bào)告，星球報(bào)告共計(jì)6509份。

【健康險(xiǎn)系列】更新1份報(bào)告。

【保險(xiǎn)科技系列】更新1份報(bào)告

【醫(yī)療相關(guān)】更新3份報(bào)告。

【政策文件】更新9份報(bào)告。

本周看點(diǎn)

1

中金：2026年保險(xiǎn)業(yè)迎黃金發(fā)展期

關(guān)鍵詞：“負(fù)債端改善”、“ 估值重構(gòu)”、“出海機(jī)遇”

中金公司發(fā)布的《保險(xiǎn)2026年展望：再迎黃金時(shí)代》研究報(bào)告指出，壽險(xiǎn)行業(yè)將在2026年迎來(lái)新一輪黃金發(fā)展期，投資邏輯將從“存量業(yè)務(wù)重估修復(fù)”轉(zhuǎn)向“成長(zhǎng)能力估值溢價(jià)”。報(bào)告認(rèn)為，行業(yè)將呈現(xiàn)五大趨勢(shì)：新業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)、剛性成本下降、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化、客群向上遷移、競(jìng)爭(zhēng)格局向優(yōu)質(zhì)公司集中。財(cái)險(xiǎn)板塊車(chē)險(xiǎn)盈利穩(wěn)健，非車(chē)業(yè)務(wù)和出海將成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。研究覆蓋多家險(xiǎn)企，給予“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，上調(diào)中國(guó)平安A/H股目標(biāo)價(jià)至89.80元/99.40港元，對(duì)應(yīng)2026年1.0倍P/EV。

2

2025金融黑灰產(chǎn)治理與溯源研究

關(guān)鍵詞：“非法代理維權(quán)”、“金融黑灰產(chǎn)治理”、“技術(shù)識(shí)別模型”

馬上消費(fèi)研究院與西南政法大學(xué)中國(guó)消費(fèi)金融法治研究中心聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)金融黑灰產(chǎn)治理研究報(bào)告（2025）》顯示，一季度金融黑灰產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模已突破2800億元，其中非法代理維權(quán)活動(dòng)借助流媒體平臺(tái)加速擴(kuò)張，呈現(xiàn)出隱蔽性、針對(duì)性等特征。報(bào)告創(chuàng)新性建立了網(wǎng)絡(luò)金融黑灰產(chǎn)三維度八類(lèi)別的識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)，并構(gòu)建了包含關(guān)鍵詞提取泛化模型、舉證洞察模型和套路識(shí)別模型的技術(shù)治理體系，在非法代理維權(quán)場(chǎng)景下識(shí)別準(zhǔn)確率超90%。研究指出，黑灰產(chǎn)組織通過(guò)偽造證據(jù)、惡意投訴等系統(tǒng)化手段實(shí)施欺詐，導(dǎo)致2024年金融保險(xiǎn)類(lèi)投訴量同比激增13.4%。面對(duì)治理挑戰(zhàn)，報(bào)告提出應(yīng)健全法律法規(guī)、強(qiáng)化跨平臺(tái)協(xié)同監(jiān)管、加強(qiáng)公眾金融教育等五項(xiàng)建議，構(gòu)建"對(duì)內(nèi)固本、對(duì)外協(xié)同"的綜合治理框架，為維護(hù)金融安全秩序提供系統(tǒng)性解決方案。

3

中國(guó)太保：穿越周期的資產(chǎn)負(fù)債管理實(shí)踐

關(guān)鍵詞：“資產(chǎn)負(fù)債管理”、“低利率應(yīng)對(duì)”、“長(zhǎng)期投資策略”

太平洋保險(xiǎn)（CPIC）發(fā)布的報(bào)告中，系統(tǒng)介紹了其在新形勢(shì)下應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境挑戰(zhàn)的資產(chǎn)負(fù)債管理體系。報(bào)告強(qiáng)調(diào)通過(guò)“三個(gè)原則”（安全性、盈利性、流動(dòng)性）和“三個(gè)匹配”（成本收益、期限結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流）構(gòu)建管理框架，并采用“啞鈴型”配置策略?xún)?yōu)化固收、權(quán)益及另類(lèi)資產(chǎn)組合。出品方通過(guò)長(zhǎng)期考核機(jī)制、投研協(xié)同及負(fù)債端成本優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先的投資業(yè)績(jī)與風(fēng)險(xiǎn)管理成效，連續(xù)多年在監(jiān)管評(píng)估中位列第一檔。

4

2026年全球保險(xiǎn)業(yè)展望：轉(zhuǎn)型與挑戰(zhàn)并存

關(guān)鍵詞：“人工智能”、“客戶(hù)體驗(yàn)”、“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”

德勤發(fā)布的《2026年全球保險(xiǎn)行業(yè)展望》報(bào)告指出，保險(xiǎn)業(yè)正面臨經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、技術(shù)革新與客戶(hù)期望轉(zhuǎn)變的多重挑戰(zhàn)。報(bào)告顯示，財(cái)產(chǎn)與意外傷害險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)放緩，而壽險(xiǎn)及年金險(xiǎn)則需通過(guò)戰(zhàn)略聯(lián)盟應(yīng)對(duì)市場(chǎng)疲軟。同時(shí)，人工智能的規(guī)�；瘧�(yīng)用、數(shù)據(jù)質(zhì)量提升與系統(tǒng)現(xiàn)代化成為行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。保險(xiǎn)公司需聚焦人才戰(zhàn)略重塑、跨領(lǐng)域合作以及以客戶(hù)為中心的體驗(yàn)優(yōu)化，以適應(yīng)日益模糊的行業(yè)邊界并把握新興增長(zhǎng)機(jī)遇。

5

2025年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整結(jié)果分析

關(guān)鍵詞：“ 醫(yī)保目錄”、“創(chuàng)新藥”、“商保目錄”

國(guó)家醫(yī)療保障局醫(yī)藥服務(wù)管理司發(fā)布的藥品目錄調(diào)整數(shù)據(jù)顯示，新版目錄收載藥品3253種，新增114種藥品中包含50個(gè)1類(lèi)新藥，創(chuàng)歷年新高。腫瘤用藥（36種）和罕見(jiàn)病用藥（10種）成為新增重點(diǎn)領(lǐng)域。值得注意的是，今年首次同步發(fā)布商保創(chuàng)新藥目錄，納入19種高創(chuàng)新藥品，與基本醫(yī)保目錄形成錯(cuò)位互補(bǔ)，為商業(yè)健康保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新提供重要參考依據(jù)。

6

中國(guó)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展路徑白皮

關(guān)鍵詞：“養(yǎng)老金融”、“商業(yè)保險(xiǎn)年金”、“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)與友邦人壽保險(xiǎn)有限公司聯(lián)合發(fā)布的《新時(shí)代中國(guó)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的突破路徑白皮書(shū)》系統(tǒng)分析了我國(guó)養(yǎng)老金融的發(fā)展現(xiàn)狀與核心挑戰(zhàn)。白皮書(shū)指出，面對(duì)人口老齡化加速（60歲以上人口占比已達(dá)22%）、養(yǎng)老金替代率偏低（46%）等現(xiàn)實(shí)壓力，需從宏觀頂層設(shè)計(jì)、中觀生態(tài)布局、微觀業(yè)務(wù)實(shí)踐三層面協(xié)同突破。報(bào)告強(qiáng)調(diào)商業(yè)保險(xiǎn)年金的核心作用，提出通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)融合及風(fēng)險(xiǎn)防控，構(gòu)建多層次養(yǎng)老金融體系，以激活銀發(fā)經(jīng)濟(jì)潛力并服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略。

7

經(jīng)合組織2025年全球保險(xiǎn)市場(chǎng)趨勢(shì)報(bào)告

關(guān)鍵詞：“保險(xiǎn)深度”、“承保盈利能力”、“投資回報(bào)”

本報(bào)告由經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）出品發(fā)布。報(bào)告基于全球保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)（GIS）數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)2024年全球保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行了全面評(píng)估。核心發(fā)現(xiàn)顯示，2024年全球保險(xiǎn)深度（總保費(fèi)占GDP百分比）在連續(xù)數(shù)年下降后回升至5.4%，但仍低于十年前水平，這一趨勢(shì)主要由壽險(xiǎn)領(lǐng)域驅(qū)動(dòng)。非壽險(xiǎn)部門(mén)承保盈利能力顯著改善，保費(fèi)增長(zhǎng)（名義8.2%）超過(guò)理賠支付增長(zhǎng)（名義7.5%），綜合比率在多數(shù)地區(qū)低于100%。壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)強(qiáng)勁（名義11.9%），得益于高利率環(huán)境和股市表現(xiàn)。保險(xiǎn)公司投資業(yè)績(jī)提升，超過(guò)70%的報(bào)告轄區(qū)實(shí)現(xiàn)正實(shí)際投資回報(bào)。報(bào)告同時(shí)指出宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)是行業(yè)未來(lái)面臨的主要挑戰(zhàn)。

8

金監(jiān)總局優(yōu)化險(xiǎn)資股票投資風(fēng)險(xiǎn)因子政策解讀

關(guān)鍵詞：“風(fēng)險(xiǎn)因子”、“耐心資本”、“權(quán)益投資”

本報(bào)告由東吳證券研究所出品發(fā)布。報(bào)告對(duì)金監(jiān)總局12月5日發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子的通知》進(jìn)行深度解讀，指出新規(guī)核心內(nèi)容為差異化設(shè)置股票投資風(fēng)險(xiǎn)因子：持倉(cāng)超三年的滬深300指數(shù)成分股、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成分股風(fēng)險(xiǎn)因子從0.3下調(diào)至0.27；持倉(cāng)超兩年的科創(chuàng)板普通股風(fēng)險(xiǎn)因子從0.4下調(diào)至0.36。報(bào)告認(rèn)為新規(guī)主要目的在于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金發(fā)揮"耐心資本"優(yōu)勢(shì)，通過(guò)長(zhǎng)期持股支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定，而非短期緩解險(xiǎn)企資本壓力。當(dāng)前保險(xiǎn)資金權(quán)益投資占比已達(dá)15.5%，處于歷史高位，未來(lái)提升空間需依賴(lài)負(fù)債端業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。行業(yè)維持"增持"評(píng)級(jí)，估值處于歷史低位。

9

2024-2025保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理白皮書(shū)：在變革中進(jìn)化

關(guān)鍵詞：“保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理”、“資產(chǎn)負(fù)債匹配”、“保險(xiǎn)科技”

本報(bào)告由安永（中國(guó)）企業(yè)咨詢(xún)有限公司發(fā)布，系統(tǒng)分析了中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境下面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。報(bào)告指出，行業(yè)正經(jīng)歷從“規(guī)模優(yōu)先”向“質(zhì)量?jī)?yōu)先”的深度轉(zhuǎn)型，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、低利率環(huán)境及科技應(yīng)用對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理提出更高要求。安永通過(guò)調(diào)研揭示了行業(yè)在數(shù)據(jù)治理、風(fēng)險(xiǎn)偏好體系落地及分支機(jī)構(gòu)管理等方面的核心痛點(diǎn)，并提出了向主動(dòng)、智能風(fēng)控體系演進(jìn)的價(jià)值重塑路徑。

10

艾瑞咨詢(xún)：2025金融智能體發(fā)展評(píng)估

關(guān)鍵詞：“智能體元年”、“初步探索期”、“廠商競(jìng)爭(zhēng)力”

艾瑞咨詢(xún)發(fā)布的《中國(guó)金融智能體發(fā)展研究與廠商評(píng)估報(bào)告》顯示，作為金融智能體發(fā)展元年，行業(yè)整體處于初步探索期，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)9.5億元，預(yù)計(jì)2030年將增長(zhǎng)至193億元。報(bào)告指出當(dāng)前96%的應(yīng)用實(shí)踐仍處于試點(diǎn)階段，銀行業(yè)以43%的占比成為智能體應(yīng)用核心陣地，保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)用占比為15%。研究揭示了金融機(jī)構(gòu)對(duì)智能體的價(jià)值期待已從效率工具轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)增長(zhǎng)引擎，但約20-25%的項(xiàng)目面臨效果不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)30余家廠商的評(píng)估，報(bào)告將市場(chǎng)參與者劃分為綜合領(lǐng)導(dǎo)者、核心競(jìng)爭(zhēng)者、未來(lái)破局者三大陣營(yíng)，并預(yù)測(cè)行業(yè)將在2028年進(jìn)入規(guī)模擴(kuò)展期。

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