在全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛布局?jǐn)?shù)字資產(chǎn)、推動(dòng)虛擬貨幣創(chuàng)新的背景下，中國堅(jiān)持強(qiáng)監(jiān)管并非故步自封，而是基于金融穩(wěn)定和國家安全層面的慎重考慮。在筆者看來，面對國際格局變化，內(nèi)地的應(yīng)對策略更應(yīng)突出兩條主線：一是持續(xù)防范境外風(fēng)險(xiǎn)向內(nèi)傳導(dǎo)，通過技術(shù)監(jiān)管、跨國司法協(xié)作等方式堵住跨境灰色通道；二是自主把握數(shù)字金融發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)，構(gòu)建以數(shù)字人民幣為核心的國家數(shù)字貨幣體系，推動(dòng)安全、可控、合規(guī)的創(chuàng)新路徑。

宋清輝 著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家

【滬港通錦囊】內(nèi)地對虛擬貨幣炒作監(jiān)控有力

在虛擬貨幣投機(jī)再度抬頭、全球數(shù)字資產(chǎn)市場波動(dòng)加劇的背景下，中國人民銀行于2025年11月28日召開「打擊虛擬貨幣交易炒作工作協(xié)調(diào)機(jī)制會(huì)議」，并聯(lián)同公安部、中央網(wǎng)信辦、中央金融辦、最高人民法院、最高人民檢察院等多部門共同部署下一階段監(jiān)管工作。此舉不僅體現(xiàn)了監(jiān)管層對近期虛擬貨幣風(fēng)險(xiǎn)迅速上升的高度重視，也釋放出持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管、維護(hù)金融安全的鮮明政策信號。

從時(shí)機(jī)來看，人行選擇此時(shí)召開會(huì)議，與近期國內(nèi)外市場環(huán)境的變化密切相關(guān)。一方面，受境外幣價(jià)上漲、投機(jī)情緒復(fù)甦及部分違規(guī)平臺(tái)活動(dòng)增加等因素影響，虛擬貨幣交易炒作在內(nèi)地出現(xiàn)反彈跡象，部分居民再次卷入高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)，甚至引發(fā)詐騙、洗錢等違法活動(dòng)。另一方面，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)關(guān)鍵期之際，大規(guī)模資產(chǎn)泡沫和跨境資金異常流動(dòng)或?qū)⒓觿∠到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，擾亂正常金融秩序。在這樣的背景下，多部門聯(lián)動(dòng)、統(tǒng)一部署具有必要性與緊迫性。

防范境外風(fēng)險(xiǎn)向內(nèi)傳導(dǎo)

筆者注意到，會(huì)議提出「新形勢、新挑戰(zhàn)」，揭示了當(dāng)前虛擬貨幣風(fēng)險(xiǎn)的典型特征。「新形勢」主要表現(xiàn)在：全球加密資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)，引發(fā)內(nèi)地投資者情緒易動(dòng)；部分境外交易平臺(tái)通過社交媒體對內(nèi)地用戶進(jìn)行誘導(dǎo)；技術(shù)手段不斷更新，使風(fēng)險(xiǎn)傳播更隱蔽、速度更快?！感绿魬?zhàn)」則包括：虛擬貨幣的跨境屬性加大監(jiān)管難度；智能合約、穩(wěn)定幣等新型產(chǎn)品被不法分子用作隱蔽洗錢工具；部分違法主體利用虛擬貨幣進(jìn)行非法集資、電詐鏈條中的「跑分」等行為，造成社會(huì)危害性擴(kuò)大。在此背景下，監(jiān)管部門必須面對來自技術(shù)、國際傳導(dǎo)以及犯罪鏈條延伸的多重壓力。

支持虛擬貨幣創(chuàng)新不變

●內(nèi)地打擊虛擬貨幣投機(jī)的同時(shí)，持續(xù)推進(jìn)數(shù)字人民幣場景擴(kuò)展。 資

在全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛布局?jǐn)?shù)字資產(chǎn)、推動(dòng)虛擬貨幣創(chuàng)新的背景下，中國堅(jiān)持強(qiáng)監(jiān)管并非故步自封，而是基于金融穩(wěn)定和國家安全層面的慎重考慮。在筆者看來，面對國際格局變化，內(nèi)地的應(yīng)對策略更應(yīng)突出兩條主線：一是持續(xù)防范境外風(fēng)險(xiǎn)向內(nèi)傳導(dǎo)，通過技術(shù)監(jiān)管、跨國司法協(xié)作等方式堵住跨境灰色通道；二是自主把握數(shù)字金融發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)，構(gòu)建以數(shù)字人民幣為核心的國家數(shù)字貨幣體系，推動(dòng)安全、可控、合規(guī)的創(chuàng)新路徑。

在嚴(yán)控虛擬貨幣風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，當(dāng)前中國數(shù)字人民幣（e-CNY）正在穩(wěn)步發(fā)展，并逐步從試點(diǎn)走向更廣泛應(yīng)用。從交易規(guī)?？?，數(shù)字人民幣已在部分區(qū)域進(jìn)入常態(tài)化使用階段，如在交通出行、零售支付、政務(wù)繳費(fèi)等民生領(lǐng)域均有深入落地。筆者觀察到，其使用普及度不斷提高，部分城市已具備一定規(guī)模的常態(tài)化使用人群。從應(yīng)用創(chuàng)新看，數(shù)字人民幣的可編程性、可追溯性正在為供應(yīng)鏈金融、公共財(cái)政支出、精準(zhǔn)補(bǔ)貼發(fā)放等場景提供創(chuàng)新方案，實(shí)現(xiàn)效率與安全的兼顧?？傮w而言，數(shù)字人民幣目前已從「能用」邁向「好用、愿用」的階段，但距離完全普及仍需更大推動(dòng)。

倡五方向發(fā)展數(shù)字人民幣

展望未來，推動(dòng)數(shù)字人民幣發(fā)展還應(yīng)從五個(gè)方向著力。第一，應(yīng)進(jìn)一步提高應(yīng)用場景覆蓋度，特別是在公共服務(wù)、跨境支付、企業(yè)結(jié)算等領(lǐng)域深度拓展。第二，加強(qiáng)與銀行、平臺(tái)企業(yè)的生態(tài)合作，以讓數(shù)字人民幣在更多高頻場景中自然融入。第三，持續(xù)推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，確保隱私保護(hù)、安全性和性能并行提升。第四，在可控范圍內(nèi)探索數(shù)字人民幣的跨境應(yīng)用，提升人民幣國際化的便利性與影響力。第五，加大公眾教育力度，讓更多用戶理解其優(yōu)勢，逐步形成從「試用」到「常用」的認(rèn)知轉(zhuǎn)變。

作者為著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。

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