來(lái)源：摘選自《芒格之道》

本文內(nèi)容出自查理·芒格之口，是書籍《芒格之道》里的內(nèi)容，里面是查理·芒格在1987-2022年股東會(huì)上的講話內(nèi)容，今天寫的是查理·芒格在2022年說(shuō)的話，摘抄一部分內(nèi)容，供參考：

股東：請(qǐng)問(wèn)證券交易委員會(huì)怎么做才能讓金融系統(tǒng)風(fēng)清氣正？

芒格：這可不是那么容易的。在現(xiàn)實(shí)生活中，人們總是會(huì)給自己的謀生方式找出很多合理化的理由。

其實(shí)，在大多數(shù)人的謀生方式中，都存在一些不那么符合道德規(guī)范的事，特別是在金融、財(cái)富管理這樣的行當(dāng)。

人們?cè)谧鰶Q定的時(shí)候，總是把自己的利益擺在第一位，客戶的利益放在第二位，人性天生如此。

你想找個(gè)有責(zé)任心的基金經(jīng)理，把自己的養(yǎng)老錢托付給他管理，可真不好找。如今，大公司的董事每年能拿到30萬(wàn)美元的薪酬。

獨(dú)立董事的待遇很豐厚。很多獨(dú)立董事非常想拿這30萬(wàn)美元，他們很想保住這個(gè)位置，根本不獨(dú)立。這樣的制度很不合理。我也想不出什么好的解決辦法。在人性的阻力面前，很多事情是不可能做好的。

我年輕的時(shí)候，由于工作關(guān)系，和電影行業(yè)有些接觸。那時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)，在電影行業(yè)里，所有人都在謀取私人利益，損害股東的利益。電影行業(yè)里就是那種文化。

歸根結(jié)底，無(wú)非是源于人性的自私自利。人性如此自私，一個(gè)文明社會(huì)很難保持健康發(fā)展。

公司一旦患上了官僚病，效率低下，浪費(fèi)嚴(yán)重，根本沒(méi)法管理。官僚病是一種非常難治的病。

多少患上了官僚病的大公司都死了，美國(guó)鋼鐵、柯達(dá)、西爾斯百貨、聯(lián)合百貨公司。

一家富得流油的公司，受人性侵蝕，很容易染上官僚病，出現(xiàn)大量浪費(fèi)，做大量無(wú)用功。

例如，沒(méi)完沒(méi)了的開(kāi)會(huì)，除了浪費(fèi)時(shí)間，什么用沒(méi)有。在染上了官僚病的大公司，很多資金被毫無(wú)意義地消耗了。很多錢，白花了。

在很多這樣的公司，把成本削減30%，公司會(huì)變得更精簡(jiǎn)，更高效。裁撤冗員，調(diào)整架構(gòu)，對(duì)這樣的公司來(lái)說(shuō)是好事。在很多成功的大公司，普遍存在人浮于事的現(xiàn)象。

富裕了以后，人很容易松懈下來(lái)，這是人性使然。我有個(gè)朋友，他在一家公司擔(dān)任董事，這家公司的總部設(shè)在歐洲。公司專門安排一架協(xié)和式客機(jī)，把他從洛杉磯接到歐洲。從洛杉磯到德國(guó)往返需要花費(fèi)10萬(wàn)美元。一位董事的路費(fèi)，就要10萬(wàn)美元。有些大公司的浪費(fèi)現(xiàn)象太嚴(yán)重了。

另外，精簡(jiǎn)成本也不能太嚴(yán)苛。有些公司的老員工，為公司勤勤懇懇工作了很多年，對(duì)他們要特殊照顧一下。要講效率，但不能單純地追求效率，不考慮其他因素。

總之，對(duì)于人浮于事的機(jī)構(gòu)，該大刀闊斧地精簡(jiǎn)，還是要精簡(jiǎn)。

一方面，我們不希望存在嚴(yán)重的冗余；另一方面，我們不希望裁撤冗員傷害到普通員工。要做得恰到好處，很不容易。

伯克希爾怎么就能這么成功呢？伯克希爾不像其他大公司一樣，容易染上官僚病。我們伯克希爾總部根本沒(méi)幾個(gè)人，在巨大的商業(yè)帝國(guó)頂部，只有那么幾個(gè)人負(fù)責(zé)管理，我們不會(huì)染上官僚病。

伯克希爾是其他公司學(xué)不來(lái)的。伯克希爾的成功是機(jī)緣巧合的結(jié)果。從某些方面來(lái)說(shuō)，每日期刊公司是迷你版的伯克希爾。在整個(gè)報(bào)紙行業(yè)走向消亡的大環(huán)境中，洛杉磯的一份小報(bào)竟然能活得這么好，這實(shí)屬不易。

既然說(shuō)到了報(bào)紙，我又想感慨一下，我們非常懷念逝去的報(bào)紙。

在過(guò)去，各地的報(bào)紙，各自形成壟斷地位，它們具有強(qiáng)大的護(hù)城河，具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的賺錢能力。在過(guò)去，新聞報(bào)道的價(jià)值觀是客觀真實(shí)。那時(shí)候的報(bào)紙對(duì)政府起著輿論監(jiān)督的作用。人們將報(bào)紙稱為“第四權(quán)”，意思是說(shuō)，報(bào)紙如同政府的第四個(gè)分支機(jī)構(gòu)。如此高的地位，是報(bào)紙偶然獲得的。現(xiàn)在，95%的報(bào)紙已經(jīng)不復(fù)存在了。

報(bào)紙消亡了，取而代之的是什么呢？是一群博眼球的瘋子。人們愛(ài)聽(tīng)瘋話，各路瘋子吸引到和他們一樣瘋狂的人。瘋子湊到一起，變得更加瘋狂。

我很懷念過(guò)去的報(bào)紙。傳統(tǒng)媒體的衰落是文明的重大損失。傳統(tǒng)媒體消亡了，這不是誰(shuí)的錯(cuò)，而是資本主義創(chuàng)造性破壞的結(jié)果。

但是，報(bào)紙的消亡是國(guó)之不幸。在新興媒體中，新聞分成兩派，不是迎合左翼的腦殘，就是迎合右翼的腦殘。為了迎合各自的受眾，新聞報(bào)道甚至不惜歪曲事實(shí)。這對(duì)我們的國(guó)家來(lái)說(shuō)不是好事。我不知道這個(gè)問(wèn)題該怎么解決。

股東：我們今天的科技巨頭，例如，微軟、蘋果和Alphabet等公司，它們是否擁有長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？它們能與三四十年前的可口可樂(lè)相媲美嗎？

芒格：要預(yù)測(cè)過(guò)去哪家公司發(fā)展得好，這很簡(jiǎn)單，因?yàn)檫^(guò)去發(fā)生的事，我們已經(jīng)知道了。

要預(yù)測(cè)將來(lái)會(huì)怎樣，那可就難了。我真說(shuō)不好。雖然很難預(yù)測(cè)，但我覺(jué)得50年后，微軟、蘋果、Alphabet，應(yīng)該仍然是非常強(qiáng)大的公司。

我年輕的時(shí)候，如果你問(wèn)我，那時(shí)候的百貨商店將來(lái)會(huì)怎樣，那時(shí)候的報(bào)業(yè)集團(tuán)會(huì)怎樣，我絕對(duì)想不到它們會(huì)走向破產(chǎn)。

70年、80年、90年之后的事，不是那么好預(yù)測(cè)的。

股東：請(qǐng)問(wèn)開(kāi)市客的股價(jià)是否存在泡沫，是否估值過(guò)高？現(xiàn)在，無(wú)論是看市銷率，還是看市盈率，開(kāi)市客的股價(jià)都達(dá)到了歷史最高位。開(kāi)市客的股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)了新高，現(xiàn)在還能買嗎？”

芒格：這個(gè)問(wèn)題問(wèn)得很好。我始終認(rèn)為，再好的公司，價(jià)格也不能沒(méi)個(gè)邊。哪怕是像開(kāi)市客這么優(yōu)秀的公司，價(jià)格高到一定程度，也不能買了。

這么說(shuō)吧，如果我負(fù)責(zé)管理一只主權(quán)基金或者退休基金，我的眼光可以放在30年、40年、50年之后，按開(kāi)市客現(xiàn)在的價(jià)格，我可以買入。開(kāi)市客這么優(yōu)秀的公司很難得，我非常欣賞開(kāi)市客這家公司。

我不是說(shuō)，我本人會(huì)在現(xiàn)在這個(gè)價(jià)格買入開(kāi)市客。畢竟，我習(xí)慣以便宜的價(jià)格買入，這么貴的價(jià)格，我下不去手。開(kāi)市客現(xiàn)在的價(jià)格很高，但是我從來(lái)沒(méi)動(dòng)過(guò)賣出一股開(kāi)市客的念頭。

去年圣誕節(jié)，我在開(kāi)市客買了幾件法蘭絨襯衫，一件才七美元左右。襯衫的質(zhì)量非常好，手感很柔軟。我還買了幾條奧維斯牌(Orvis)的褲子，大概也是七美元一條。我買的褲子腰部是帶彈力的，還防水。開(kāi)市客擁有強(qiáng)大的采購(gòu)能力，它為顧客精挑細(xì)選商品，讓顧客買得放心，進(jìn)軍電商領(lǐng)域，開(kāi)市客一定能占據(jù)一席之地。

按開(kāi)市客現(xiàn)在的股價(jià)，我不一定會(huì)買，但我絕對(duì)不會(huì)賣。我相信，在長(zhǎng)遠(yuǎn)的將來(lái)，開(kāi)市客將越做越大，越做越強(qiáng)。開(kāi)市客配得上成功。它擁有優(yōu)秀的文化和良好的道德觀。真希望美國(guó)有更多像開(kāi)市客這樣的好公司，這樣的好公司有益于整個(gè)社會(huì)的發(fā)展。

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