12月10日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）官員結(jié)束了為期10天的訪華行程，他們拋出了一個(gè)觀點(diǎn)：人民幣應(yīng)該通過提升國(guó)內(nèi)通脹等方式實(shí)現(xiàn)“實(shí)際”升值，以幫助經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多依賴國(guó)內(nèi)消費(fèi)而非出口順差。盡管IMF強(qiáng)調(diào)不要求中國(guó)直接干預(yù)匯率，但這番建議卻引發(fā)外界警惕，特別是聯(lián)想到40年前的“廣場(chǎng)協(xié)議”。

IMF近期結(jié)束對(duì)中國(guó)的年度經(jīng)濟(jì)評(píng)估后，將其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂指向了人民幣匯率。該組織官員認(rèn)為，相對(duì)于貿(mào)易伙伴，中國(guó)的通脹水平較低，這導(dǎo)致了人民幣“實(shí)際”貶值。IMF鼓勵(lì)中國(guó)采取更大膽的刺激措施來提振消費(fèi)，同時(shí)讓匯率更具靈活性。而這樣的提議無非就是直接讓人民幣大幅升值，其影響是中國(guó)的外貿(mào)必然會(huì)首當(dāng)其沖。

這一提議的背景是中國(guó)貿(mào)易順差再創(chuàng)紀(jì)錄，截至11月底，中國(guó)今年的貿(mào)易順差達(dá)到了1.08萬億美元，這也是有史以來第一次有一個(gè)國(guó)家的貿(mào)易順差突破萬億美元。而一旦人民幣匯率大幅度升值，就意味著我們對(duì)外出口的商品將變相漲價(jià)，這很不利于我們的對(duì)外出口。歐美國(guó)家自己的商品成本高昂，沒有競(jìng)爭(zhēng)力，想著法的讓我們提高商品出口難度，從而為他們來打開空間。

顯然，中國(guó)并不認(rèn)同IMF的分析，就在幾個(gè)月前，IMF發(fā)布的最新年度《對(duì)外部門報(bào)告》明確指出“人民幣匯率總體處于合理均衡狀態(tài)，不存在明顯低估”。而如今，IMF又說人民幣需要升值，這背后恐怕不得不讓我們多想。雖然IMF強(qiáng)調(diào)不要求中方直接干預(yù)匯率，但其關(guān)于人民幣升值的建議仍然引發(fā)了外界警惕。

IMF總部位于美國(guó)，當(dāng)前第一副行長(zhǎng)還是美國(guó)財(cái)長(zhǎng)的前幕僚長(zhǎng)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)美國(guó)面臨貿(mào)易赤字問題時(shí)，經(jīng)常會(huì)對(duì)其他國(guó)家施加匯率壓力。而歷史也曾經(jīng)讓我們見證了IMF作為美國(guó)金融工具的血案，而“廣場(chǎng)協(xié)議”是日本面對(duì)貿(mào)易摩擦激化而被迫向美妥協(xié)的產(chǎn)物。日本至今難以驅(qū)散“廣場(chǎng)協(xié)議”陰霾，這成為日本經(jīng)濟(jì)隨后“急轉(zhuǎn)直下”的重要節(jié)點(diǎn)。

“廣場(chǎng)協(xié)議”是1985年，美國(guó)、日本、西德、法國(guó)以及英國(guó)的財(cái)長(zhǎng)與央行行長(zhǎng)在紐約廣場(chǎng)飯店簽署協(xié)議，誘導(dǎo)美元對(duì)主要貨幣“有序貶值”。該協(xié)議僅維持了一年半左右，在此期間，日元升值幅度高達(dá)116%。隨著日元大幅升值，日本“泡沫經(jīng)濟(jì)”加劇。日本國(guó)內(nèi)投資規(guī)模驟然創(chuàng)下新高，日本央行依然通過下調(diào)利率支持投資，這一系列做法很快引發(fā)財(cái)政問題。

日本直接失去了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的40年，可以說，美國(guó)利用自己的金融霸權(quán)對(duì)日本成功地進(jìn)行了金融收割。而美國(guó)的手段向來都是極度狠辣，40年后的今天，日本再度在美國(guó)逼迫下與其達(dá)成新貿(mào)易協(xié)議。從聚焦匯率調(diào)整到如今的全面經(jīng)濟(jì)要求，美國(guó)對(duì)盟友施壓的手段不斷升級(jí)。如今又想借著IMF之手，推動(dòng)人民幣的升值。而今年上半年，美元指數(shù)累計(jì)下跌10.79%，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)上漲1332個(gè)基點(diǎn)。

顯然人民幣如果按照IMF的要求，短期內(nèi)大幅度的升值，直接承受影響的就是我們的外貿(mào)出口，我們的外貿(mào)順差將會(huì)直線下跌。我們的商品對(duì)外出口必然會(huì)面臨短期內(nèi)的出口乏力，造成國(guó)內(nèi)剛剛復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)再遭重創(chuàng)，必然會(huì)直接影響我們國(guó)內(nèi)的居民收入。一系列的問題都會(huì)導(dǎo)致我們國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重資金短缺問題，一旦資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)崩塌，那么外資就會(huì)趁機(jī)來抄底，進(jìn)而將我們的財(cái)富直接收入囊中。

顯然，我們不可能按照IMF的要求短期內(nèi)大幅升值人民幣，而當(dāng)前我們的匯率市場(chǎng)也是相對(duì)穩(wěn)定。中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，當(dāng)前人民幣匯率未明顯偏離均衡匯率，市場(chǎng)無顯著升值壓力。中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)張斌指出，需求不足是2022年以來人民幣匯率持續(xù)走弱的主要原因，需求不足同時(shí)解釋了貿(mào)易順差的擴(kuò)大和資本的大量?jī)袅鞒觥?/p>

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)非一個(gè)簡(jiǎn)單的升值公式能夠解決。人民幣匯率近年來雙向波動(dòng)、彈性增強(qiáng)，對(duì)一籃子貨幣總體穩(wěn)定。與日本在“廣場(chǎng)協(xié)議”中被迫妥協(xié)不同，中國(guó)擁有更加多元的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和更強(qiáng)大的政策自主性。歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，任何匯率調(diào)整都必須基于國(guó)家利益和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，而非外部壓力。