12月9日，北京銀行發(fā)布的一則公告如巨石投入金融市場，激起千層浪：其向同屬“萬億俱樂部”的浙商銀行授予400億元同業(yè)綜合授信額度，較上一周期大幅激增53.8%。這場乍看之下常規(guī)的銀行間合作，卻被冠以“重大關(guān)聯(lián)交易”之名，悄然揭開了一場精妙絕倫的資本運作大幕。

信泰人壽的資本紐帶

這場交易的關(guān)聯(lián)核心并非銀行間直接的股權(quán)交織，而是一家從“明天系”的困境中浴火重生的險企——信泰人壽。

2023年一季度，信泰人壽如閃電般躋身北京銀行前十大股東之列。至2024年，其持股比例達4.7%，穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)第四大股東之位。

與此同時，信泰人壽以同樣的策略布局浙商銀行，通過“A+H”雙線增持，使其持股比例精準地定格在4.99%，恰好在舉牌線之下徘徊。更為關(guān)鍵的是，信泰人壽通過向兩家銀行派駐監(jiān)事譚寧、王君波，實現(xiàn)了“實質(zhì)重于形式”的關(guān)聯(lián)控制。

會計準則的魔法棒

在低利率與“資產(chǎn)荒”的大背景下，信泰人壽重倉銀行股的深層邏輯逐漸浮出水面。通過派駐人員形成“重大影響”，其投資便可從“交易性金融資產(chǎn)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤伴L期股權(quán)投資”。

采用權(quán)益法核算后，僅浙商銀行這一筆投資就創(chuàng)造了46億元的“負商譽”賬面收益。這對于連續(xù)兩年年報“難產(chǎn)”、2025年前三季度仍處于虧損狀態(tài)的信泰人壽而言，不啻為一場財務(wù)魔術(shù)。

盡管其保險業(yè)務(wù)在三季度凈虧損3.3億元，但資本運作帶來的會計利潤卻完美地粉飾了報表。

銀行困局中的自救

這場資本的共舞背后，隱藏著兩家銀行自身的增長焦慮。北京銀行2025年前三季度營收同比下降1.08%，凈息差從2021年的1.84%急劇降至1.31%，年內(nèi)更收到超3200萬元的監(jiān)管罰單。

浙商銀行的情況同樣不容樂觀：前三季度營收下滑6.8%，凈利潤暴跌9.6%。

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓的艱難寒冬里，這場400億的“輸血”合作，或許正是兩家銀行抱團取暖、謀求生存的策略。

然而，值得留意的是，信泰人壽既是這場資本大戲的導演，又是主角，這場大戲最終能否真正緩解銀行的經(jīng)營困局，仍有待市場的檢驗。